Instrumentos Financieros

Instrumentos Financieros
Leonardo Torres H.
Normativa Relacionada
Definiciones(1)
Definiciones(2)
Definiciones(3)
1. A.F. Medidos a Valor Razonables con Efecto en
Resultados(1)
1. A.F. Medidos a Valor Razonables
con Efecto en Resultados(2)
1. A.F. Medidos a Valor Razonables
con Efecto en Resultados(3):
Valorización
¿Qué es el Valor Justo?
Jerarquía del valor justo
2. A.F. Mantenidos para la Venta(1)
2. A.F. Mantenidos para la Venta (3):
Valoración
3. A.F. Mantenidos hasta el
Vencimiento
3. A.F. Mantenidos hasta el
vencimiento (3)
4. Préstamos y Cuentas por Cobrar
4. Préstamos y Cuentas por(2)
Instrumentos Financieros Derivados
NIC 39: Clasificación de Instrumentos
Financieros
Valores Negociables
Contratos Designados Discrecionalmente
Derivados
¿Qué es un Derivado?
¿Para que se utilizan?
Tipos de Instrumentos Financieros Derivados
Tipos de Instrumentos Financieros
Derivados Explícitos
Tipos de Instrumentos Financieros
Derivados Explícitos
•No son contratos estandarizados, se ajustan a los requerimientos de cada
una de las partes.
•Son operaciones extrabursátiles, es decir no existe un mercado activo para
ellos.
•Existe un riesgo de incumplimiento de la contraparte mas alto que en otros
instrumentos.
Forward- Notaciones
Tipos de Forward
Tenedor de Forward de Compra
Valor del Forward
Utilidad
0
Pérdida
Tipo de cambio
Tenedor de Forward de Venta
Valor del Forward
Utilidad
0
Pérdida
Tipo de cambio
Tipos de Instrumentos Financieros
Derivados Explícitos (2)
Futuros - Tipos de liquidación
Tipos de Instrumentos Financieros Derivados
Explícitos (3)
Tipos de Opciones (1)
Tipos de Opciones (2)
Tipos de posiciones(1)
Tipos de Posiciones (2) - Opción
Call/Larga
Valor de la opción
Precio de
ejercicio
Utilidad
0
Prima
Pérdida
Tipo de cambio
Tipos de Posiciones (3) - Opción
Call/Corta
Valor de la opción
Prima
Utilidad
0
Precio de
ejercicio
Pérdida
Tipo de cambio
Mas conceptos…
Valoración de Opciones
Valor de la
opción
Valor
intrínseco
Valor
tiempo
Valor Intrínseco
Opción call
Max[Ps − Pe;0]
Opción put
Max[Pe − Ps;0]
Donde:
Ps= precio Spot
Pe= precio de Ejercicio
Valor Tiempo
θ
The Greeks
γ
Letras Griegas(1)
Δ
∂C
Δ=
= N (d1 ) ≥ 0
∂S
Letras Griegas
γ
∂Δ ∂ 2C
Z (d1 )
= 2 =
γ=
∂S ∂S
S *σ * T
( − d1 ) 2
2
∂N (d1 ) e
Z (d1 ) =
=
∂d1
2π
Letras Griegas
θ
∂C
Z (d1 )
⎤
− rt ⎡
+ r * N (d 2 )⎥ f 0
θ = = K * e * ⎢σ *
∂T
2 T
⎣
⎦
( − d 2 )2
2
∂N (d 2 ) e
Z (d 2 ) =
=
∂d 2
2π
Letras Griegas
[
]
∂C
V=
= S * T * Z (d1 ) ≥ 0
∂σ
Letras Griegas
∂C
− rt
rho =
= T * K * e * N (d 2 ) ≥ 0
∂r
Valuación de Opciones
Modelo de Black & Scholes
Valor de opción call
C = S * N (d1 ) − K * e
− rt
* N (d 2 )
Donde
d1 =
2
⎛
⎞
S
σ
⎛ ⎞
⎟⎟ * T
ln⎜ ⎟ + ⎜⎜ r +
2 ⎠
⎝K⎠ ⎝
σ* T
d 2 = d1 − σ * T
Modelo de Black & Scholes
σ
Modelo de Black & Scholes
Valor de opción put
P = S * [N (d1 ) − 1] − K * e − rt * [N (d 2 ) − 1]
Donde
d1 =
2
⎛
⎞
S
σ
⎛ ⎞
⎟⎟ * T
ln⎜ ⎟ + ⎜⎜ r +
2 ⎠
⎝K⎠ ⎝
σ* T
d 2 = d1 − σ * T
Modelo Binomial
Valor del activo subyacente
S1,u=S0*(1+u)
u= alza
S0
d= baja
S1,d=S0*(1+d)
Modelo Binomial
C1,u= Max( S0*(1+u) - K; 0)
p
C0
1-p
C1,d= Max( S0*(1+d) - K; 0)
Modelo Binomial
r−d
p=
u−d
u−r
1− p =
u−d
Modelo Binomial
C0 =
p * C1,u + (1 − p ) * C1.d
1+ r
Modelo Binomial
p * CT ,u ,u + 2 p(1 − p ) * CT ,u ,d + (1 − p) * CT ,d ,d
2
C0 =
2
(1 + r )
2
Tipos de Instrumentos Financieros Derivados Explícitos (3)
Ejemplos de Swaps
Valuación de Swaps
⎡ (1 + i ) t − 1⎤
VRt = (Tasa Re cibida − TasaEntregada )* Nocional * ⎢
t ⎥
+
i
i
(
1
)
⎣
⎦
Contabilidad de Cobertura
Tipos de Cobertura
Requisitos para la contabilización
Documentación
62
Designación de Instrumentos de
cobertura
63
Tipos de Cobertura Financiera
Cobertura de
valor justo
Cobertura de
flujo de Caja
Cobertura de Valor Razonable
Cobertura de flujo de efectivo
Descontinuación
Descontinuación
Si el instrumento cubierto es medido a
costo amortizado, el ajuste acumulado será
amortizado en la madurez del Instrumento
Cobertura de
Flujo de Caja
Utilidades y perdidas acumuladas en el
patrimonio se mantienen allí hasta que el
instrumento cubierto impacte resultado, a
menos que se espere que la transacción
futura no ocurra
NIIF 9
y Emitida en un tercio.
y Reduce el número de Activos Financieros.
y Las siguientes modificaciones incorporarán: Mejoras al
Deterioro de Valor de los Activos Financieros y a la
Contabilidad de Cobertura.
y Se postergaría su aplicación inicial hasta el 01 de enero de
2015.
Preguntas
70