1.. Trimestre 15
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Página 1 de 4 CAJA LABORAL MERCADOS EMERGENTES F.I. Informe: Trimestral del Primer Trimestre 2015 Nº Registro CNMV: 2094 Auditor: PriceWaterhouseCoopers Gestora: Caja Laboral Gestión SGIIC, S.A. Depositario: Caja Popular Coop. de crédito Rating depositario: BBB+ Grupo Gestora: Caja Laboral Popular Grupo Depositario: Caja Laboral Popular Fecha registro: 28/04/2000 El presente informe junto con los últimos informes periódicos, se encuentra disponible por medios telematicos http://www.laboralkutxa.com. La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadascon las IIC gestionadas en: Dirección: PS J.Mª Arizmendiarrieta 5 1º Mondragón (Guipuzcoa) tel. 943790114 Correo electrónico e-mail: [email protected] Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]). 1. Política de inversión y divisa de denominación. Categoría. Tipo de fondo: Fondo inv. mayor. otros fondos, Vocación inversora: RV INTERNACIONAL, Perfil riesgo : 7 (En una escala del 1 al 7) Registrado en CNMV con número 2094 gestionado por Caja Laboral Gestión SGIIC, S.A. y cuyo depositario es Caja Laboral Popular Coop. de crédito. Descripción general. El Fondo invierte fundamentalmente en renta variable de emisores de los países considerados como emergentes, de cualquier nivel de capitalización, siendo su objetivo de exposición a estos activos entre un 75% y un 100% de la exposición total. El resto estará expuesto a activos de renta fija a corto plazo, incluyendo instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos y hasta un 10% en depósitos. La exposición al riesgo divisa será superior al 30%, pudiendo alcanzar el 100%. Circunstancialmente, hasta un 50% de la exposición total podrá ser sobre deuda pública a corto plazo y liquidez en euros, con caracter excepcional cuando el mercado lo requiera. La duración media de la cartera de renta fija será inferior a 1 año y el rating de sus emisores será al menos de mediana calidad crediticia (BBB-) o la del Reino de España, si esta fuera inferior. El fondo invierte mayoritariamente en otras IIC, aproximádamente un 97% del patrimonio. Serán IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, que pertenezcan o no al Grupo de la Gestora, domiciliados en estados de la OCDE. La inversión en IIC del Grupo no superará el 20% del patrimonio y en no armonizadas el 30%. Operativa en instrumentos derivados. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso. Se podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. El fondo no superará los límites generales a la utilización de instrumentos financieros derivados por riesgo de mercado y por riesgo de contraparte establecidos en la normativa vigente. Entre otros los compromisos por el conjunto de operaciones no podran superar el valor del patrimonio de la institución, ni las primas pagadas por las opciones compradas podrán superar el 10%. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación: EUR Inversión mínima: 60 EUR 2. Datos económicos. 2.1 Datos generales. Periodo actual Nº de participaciones Nº de partícipes Beneficios brutos distribuidos Fecha Periodo del informe Periodo anterior 394.088,23 490 0 Patrimonio fin periodo (miles de euros) 3.606 4.136 6.333 22.318 2014 2013 2012 469.478,22 746 0 Valor liquidativo fin periodo 9,1497 8,8094 9,2107 9,8245 El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados. Comisiones del periodo s/ patrimonio medio Comisiones de gestión Comisiones de depósito periodo s/patrimonio 0,56 s/resultados 0,00 %efectivamente cobrado Total s/patrimonio 0,56 0,56 Comisiones del periodo s/ patrimonio medio acumulada s/resultados 0,00 % efectivamente cobrado Periodo 0,01 Periodo actual 0,46 0,24 Índice rotación de la cartera Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) Total 0,56 Base de cálculo Patrimonio % efectivamente cobrado Acumulado 0,01 Periodo anterior 0,12 0,25 Sistema imputación Base de cálculo Patrimonio Año actual 0,46 0,24 Año t-1 0,22 0,25 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, los datos se refieren al último disponible. 2.2 Comportamiento. Rentabilidad Rentabilidades extremas (1 ) Rentabilidad mínima % Rentabilidad máxima % Año 3,86 Trim. 3,86 Trimestre actual % -1,22 1,86 Trim.-1 -5,06 Trimestre actual fecha 05/01/2015 08/01/2015 Trim.-2 -3,27 Último año % -1,22 1,86 Trim.-3 5,96 Año -1 -4,36 Último año fecha 05/01/2015 08/01/2015 Año -2 -6,25 Últimos 3 años % -3,58 2,87 Año -3 14,33 Año -5 12,37 Últimos 3 años fecha 20/06/2013 14/09/2012 (1) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora, en caso contrario se informa 'N.A.' Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Página 2 de 4 Volatilidad de (2) Valor liquidativo Ibex35 Letra Tesoro 1 año Benchmark VaR histórico (3) Año 10,56 19,83 0,25 10,21 13,91 Trim. 10,56 19,83 0,25 10,21 13,91 Trim.-1 12,43 24,88 0,35 7,03 13,91 Trim.-2 8,53 15,97 0,28 7,80 13,91 Trim.-3 6,36 13,40 0,35 7,03 13,91 Año -1 9,88 18,45 0,38 9,06 13,91 Año -2 11,66 18,84 1,56 11,17 13,91 Año -3 12,78 27,88 2,45 12,15 32,66 Año -5 17,11 29,78 1,37 0,00 32,66 (2) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (3) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. Al final del periodo de referencia. % s- patrimonio medio Ratio total de gastos (4) Año 0,84 Trim. 0,84 Trim.-1 0,81 Trim.-2 0,83 Trim.-3 0,85 Año -1 3,37 Año -2 3,45 Año -3 3,59 Año -5 0,00 (4) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. Comparativa. Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Monetario Corto Plazo Renta fija euro Mixto euro Renta variable mixta euro Renta Variable Mixta Internacional Renta variable euro Renta variable internacional Garantizado de rendimiento fijo Garantizado de rendimiento variable Total fondos Patrimonio gestionado (*) 37.199 72.592 318.826 7.765 129.705 75.487 33.527 770.807 126.353 1.572.260 Nº medio de partícipes 2.035 2.054 9.505 841 2.996 4.599 2.628 24.832 6.887 56.377 Rentabilidad media (**) 0,04 0,66 4,32 10,92 7,65 12,91 4,84 0,32 2,91 2,71 (*) Medias en miles de euros. (**) Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio en cada FI en el periodo. + (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del periodo (importes en miles de euros). Distribución de patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS * Cartera interior * Cartera exterior * Intereses de la cartera de inversión * Inversiones dudosas, morosas o en litígio (+) LIQUIDEZ (TESORERIA) (+/-) RESTO TOTAL PATRIMONIO Periodo actual (importe) 3.256 34 3.222 0 0 209 141 3.606 Periodo actual (% s- patrim.) 90,29 0,94 89,35 0,00 0,00 5,80 3,91 100,00 Periodo anterior (importe) 3.997 -101 4.099 0 0 149 -11 4.136 Periodo anterior (% s- patrim.) 96,64 -2,44 99,11 0,00 0,00 3,60 -0,27 100,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan al valor estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial. Variación media periodo actual Variación media periodo anterior Variación media acumulada % variación s/ fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de euros) 4.136 4.877 4.136 (+/-) Suscripciones/reeembolsos (neto) -17,61 -11,30 -17,61 33,41 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 0,00 0,00 (+/-) Rendimientos netos 3,83 -5,19 3,83 -163,31 (+) Rendimientos de gestión 4,43 -4,59 4,43 -182,71 + Intereses 0,00 0,00 0,00 0,00 + Dividendos 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en renta variable (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 0,00 +/- Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 0,00 -16,31 +/- Resultados en derivados (realizadas o no) -10,71 -3,12 -10,71 193,64 +/- Resultados en IIC (realizadas o no) 14,74 -1,53 14,74 -925,86 +/- Otros resultados 0,40 0,06 0,40 488,81 +/- Otros rendimientos 0,00 0,00 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -0,60 -0,60 -0,60 -14,82 - Comisión de gestión -0,56 -0,57 -0,56 -16,25 - Comisión de depositario -0,01 -0,01 -0,01 -16,24 - Gastos por servicios exteriores -0,02 -0,02 -0,02 0,53 - Otros gastos de gestión corriente -0,01 0,00 -0,01 530,74 - Otros gastos repercutidos 0,00 0,00 0,00 0,00 (+) Ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de euros) 3.606 4.136 3.606 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Página 3 de 4 3. Inversiones financieras. 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo. Descripción de la inversión y emisor THREADNEEDLE GLOBAL EMERGING MARKET INST VANGUARD EMERGING MKTS STK IDX INV USD TEMPLETON ASIAN GROWTH I ACC ABERDEEN EMERG.MKTS.FUND ACCUM GOLDMAN SACHS GR EMERG MKTS BROAD EQ PTF I ACC ABERDEEN GLOBAL EMERG.MKTS.SMALL COS I2 FIDELITY EMERGING MARKETS Y ACC USD BGF GIF EMERGING MARKETS EQ IDX F2 ACC USD TOTAL IIC Total inversiones financieras exterior Total Inversion Financiera Divisa USD USD USD USD USD USD USD USD Periodo actual Valor mercado 518 579 217 728 480 0 146 555 3.222 3.222 3.222 Periodo actual % 14,36 16,06 6,02 20,19 13,31 0,00 4,05 15,39 89,35 89,35 89,35 Periodo anterior Valor mercado 637 741 321 892 468 284 0 756 4.099 4.099 4.099 Periodo anterior % 15,40 17,92 7,76 21,57 11,32 6,87 0,00 18,28 99,11 99,11 99,11 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo. Porcentaje respecto al patrimonio total. 3.3 Operativa en derivados. Resumen de posiciones abiertas al cierre del periodo en miles de euros. Subyacente DOLARUSA DOLARUSA Total Operativa Derivados Obligaciones Tipo Total Operativa Derivados Derechos Total Operativa Derivados Obligaciones Instrumento FUTUROS - DOLAR EEUU FUTUROS - DOLAR EEUU Importe nominal comprometido 249 2.453 2.701 0 2.701 Objetivo de la inversión Inversión Inversión 4. Hechos relevantes. Concepto SI NO Ñ Ñ Ñ Ñ Ñ Ñ Ñ Ñ Ñ Ñ Concepto a. Partícipes significativos en el capital de la sociedad (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento. c. Gestora y depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. SI NO Ñ Ñ a. Suspensión temporal de suscripciones / reembolsos b. Reanudación de suscripciones / reembolsos c. Reembolso de patrimonio significativo d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio e. Sustitución de la sociedad gestora f. Sustitución de la entidad depositaria g. Cambio de control de la sociedad gestora h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo i. Autorización de proceso de fusión j. Otros hechos relevantes 5. Anexo explicativo de hechos relevantes. No aplicable. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones. Ñ Ñ 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones. Durante el trimestre se han efectuado operaciones de divisa, a contado y a plazo, con la Entidad Depositaria por importe de 13,73 millones de euros, el 356,78% del patrimonio medio. 8. Información y advertencias a instancia de la CMMV. No aplicable. Ñ Ñ Ñ Ñ Página 4 de 4 9. Anexo explicativo del informe periódico. Estimado/a Sr./a.: A continuación le detallamos la información del período indicado relativa al fondo del que usted es titular. Durante el primer trimestre del año se ha producido un evento que ha condicionado enormemente el comportamiento del mercado, el Quantitive Easing del Banco Central Europeo. La nueva vuelta de tuerca de la autoridad monetaria europea comprando deuda de los estados miembros ha generado importantes ganancias tanto de bolsas como de deuda soberana y corporativa. Los 60.000 millones de deuda mensuales que va a comprar hasta finales de 2016 deben contribuir a aliviar los déficits de las economías más endeudadas, a elevar las expectativas de inflación a largo plazo y a estimular la demanda interna. Por el momento, las compras comenzaron en marzo, el efecto más visible es el derivado de la mayor liquidez en el sistema: ganancias en prácticamente todos los activos de riesgo. Las bolsas en la UME se revalorizan, desde un 12% del Ibex, al 22% del Dax alemán, mientras que las rentabilidades de los bonos han ahondado de nuevo en los mínimos históricos, al ceder más de 40 pb en los títulos a 10 años en la mayoría de países de la Eurozona. Con esto, empeora notablemente el binomio rentabilidad – riesgo de los activos de renta fija, tanto soberanos como corporativos. La deuda de Alemania cotiza en negativo hasta los 7 años (el bono a 2 años cotiza a -25pb), mientras que en España e Italia, la deuda a 10 años apenas renta un 1,20%. Otro efecto notable de esta “intervención” es la cotización del EUR, que se ha depreciado, prácticamente con todas las divisas. Contra el dólar y el yen se ha depreciado más de un 11% en el primer trimestre del año. La política monetaria de la Eurozona se alinea así con la del Banco de Japón, que sigue inyectando liquidez en el sistema de forma descontrolada, como refleja el crecimiento continuado del balance de su Banco Central. Sin embargo, choca frontalmente con la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos, que una vez finalizadas las compras de activos, se plantea la posibilidad de elevar los tipos de interés en próximos meses. Ciertamente, la situación al otro lado del Atlántico es diferente. La mejora económica está llevando a su PIB a crecer entorno al 3% en 2015 y el mercado laboral se ha recuperado notablemente. La tasa de paro está en el 5,6% y la demanda interna ha recobrado el pulso. Sin embargo, en las últimas semanas el mercado ha estado aplazando el inicio de las subidas de tipos, en la medida que los últimos datos de sentimiento se han mostrado ligeramente más débiles, probablemente por el efecto de un dólar muy apreciado, que puede penalizar las exportaciones, de un petróleo muy barato, que ha llevado las tasas de inflación a zona de mínimos, y de un invierno que ha sido muy duro, ralentizando la inversión y el consumo. En cualquier caso, es de esperar que la primera subida de tipos tenga lugar en 2015. Y será clave el comportamiento de los mercados una vez comience el tensionamiento de las condiciones monetarias, después de estar tan “intervenidos”. La bolsa estadounidense, que acumula casi 4 años de ganancias continuadas, apenas registra ganancias en 2015, mientras que los tipos de interés a todos los plazos han retrocedido entorno a 20pb, algo no demasiado coherente en un escenario de subidas de tipos inminente. Tensa calma. En Europa, desde el punto de vista macroeconómico, no hay demasiadas novedades. Crecimientos muy modestos en la mayoría de países, en donde quizás puede destacarse la mejora de las expectativas económicas de España, cuyas previsiones de crecimiento se están revisando al alza. Mientras tanto, las inflaciones, muy condicionadas por el desplome del precio del petróleo, se encuentran en tasas cercanas a cero. Además, la debilidad de la demanda interna no ayuda demasiado a que mejoren. Mención aparte merece Grecia, donde Syriza, el partido de izquierdas, ha ganado ampliamente las elecciones y promete acabar con la austeridad impuesta desde Europa. De momento no se ha llegado a un acuerdo, algo que parece complicado, lo que está elevando la incertidumbre y las probabilidades que asigna el mercado a un default griego y a una salida del euro, algo que, de ocurrir, puede generar correcciones importantes, en mayor medida en los periféricos. Adicionalmente, los riesgos geopolíticos en oriente próximo y Rusia siguen latentes. En resumen, los factores de incertidumbre siguen siendo elevados, si bien la acción del BCE está pesando más sobre el comportamiento de los mercados de riesgo de la Eurozona. La evolución del patrimonio, los partícipes y la rentabilidad neta obtenida por el fondo puede consultarse en el apartado 2.1 y 2.2. La rentabilidad del fondo en el trimestre ha sido de 3,862%, que se sitúa en el quintil 2º de los fondos que gestionamos. Asimismo, la rentabilidad ha sido superior a la de la letra del tesoro español a un año. El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad anualizada de su valor liquidativo diario durante el último trimestre ha sido del 10,563%. La volatilidad de las letras del Tesoro a un año en el mismo periodo ha sido del 0,25% y del Ibex35 del 19,83% . El VaR mensual de los últimos 5 años del fondo es del 13,91%. Las inversiones han consistido en ajustes de los niveles de inversión y cuenta corriente. El fondo ha realizado seguros de cambio con la finalidad de no correr riesgo divisa. El fondo tiene invertido más del 95% en otros fondos de gestoras internacionales del máximo prestigio como Vanguard, Aberdeen, Threadneedle, Templeton, o Goldman.
