FINANZAS INTERNACIONALES: ASPECTOS INTRODUCTORIOS

FINANZAS INTERNACIONALES
PARIDAD DEL PODER DE COMPRA (PPP)
Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
Profesor de Macroeconomía y
Finanzas Internacionales
Finanzas Internacionales:
Paridad del Poder de Compra:
Generalidades
Recordemos que cuando la inflación de un país aumenta,
la demanda de su moneda disminuye, así como también, sus
exportaciones. Asimismo, los agentes económicos tienden a
elevar sus importaciones. Ambas situaciones impulsan hacia
la baja a la moneda de la nación.
Las tasas inflacionarias suelen variar en cada país, lo cual,
produce fluctuaciones en el comercio internacional y en los
tipos de cambio.
Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
Finanzas Internacionales:
Paridad del Poder de Compra:
Generalidades
Una de las teorías más populares y controvertidas en
Finanzas Internacionales es la Paridad del Poder de Compra
(PPP por sus siglas en inglés), la cual, intenta cuantificar el
impacto que tiene la inflación sobre las tasas de cambio.
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Finanzas Internacionales:
Paridad del Poder de Compra:
Generalidades
La relación entre los niveles de precios en dos países y el
tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad de
poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra,
teoría creada por el economista británico David Ricardo,
uno de los primeros exponentes de la economía política
clásica. El postulado de esta teoría es que los productos
idénticos deben tener el mismo precio, o un precio único, en
diferentes países en términos de una misma moneda.
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Paridad del Poder de Compra:
Formas
La interpretación de las implicaciones de la paridad del
poder de compra se puede realizar desde dos concepciones:
Forma Absoluta: en la cual, la noción de un comercio sin
barreras internacionales, permitiría que los consumidores
trasladaran su demanda a cualquier lugar en donde los
precios sean más bajos.
Forma Relativa: en la cual, se consideran las imperfecciones
de mercado y se reconoce que, debido a ello, no
necesariamente existe igualdad entre las canastas de bienes,
aún cuando estén expresadas en la misma moneda.
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Paridad del Poder de Compra:
Formas
Es decir: Si suponemos que un vestido cuesta 40 dólares en
Estados Unidos y 172 bolívares en Venezuela. el tipo de
cambio entre las dos monedas debería ser de 4.30 bolívares
por dólar, es decir:
Tipo de Cambio = Bs. 172/$40 = Bs./$ 4.30
Esto debería cumplirse si los mercados fueran
competitivos en los dos países, no existieran barreras
comerciales ni de ninguna otra clase entre los dos y además
el costo de transporte fuera insignificante.
Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
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Paridad del Poder de Compra:
Formas
Es decir: Si suponemos que un vestido cuesta 40 dólares en
Estados Unidos y 172 bolívares en Venezuela. el tipo de
cambio entre las dos monedas debería ser de 4.30 bolívares
por dólar, es decir:
Tipo de Cambio = Bs. 172/$40 = Bs./$ 4.30
Esto debería cumplirse si los mercados fueran
competitivos en los dos países, no existieran barreras
comerciales ni de ninguna otra clase entre los dos y además
el costo de transporte fuera insignificante.
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Finanzas Internacionales:
Paridad del Poder de Compra:
Formas
El incumplimiento de dicha ley genera oportunidades para
el arbitraje: comprar en el mercado donde el precio es más
bajo y vender en el mercado donde el precio es más alto,
en términos de una misma moneda. En la práctica la ley del
precio único no puede cumplirse, por las barreras
arancelarias y los costos de transporte. Además, no todos
los productos son objeto de comercio internacional y los
precios en cada país dependen de las políticas de
precios de las grandes empresas que tienen algún poder
de mercado.
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Finanzas Internacionales:
Paridad del Poder de Compra:
Formas
Desde 1986 la revista inglesa The Economist utiliza la
hamburgesa Big Mac de McDonald’s para medir el grado
de fortaleza o debilidad de una moneda frente a otras
divisas. De esto ha resultado el ‘índice Big Mac’ que ofrece
una aproximación al grado de devaluación o revaluación de
una moneda determinada: se basa en la noción de que
un mismo producto debería costar lo mismo en todos los
países. Es decir, un dólar debería tener el mismo poder
adquisitivo en cualquier parte del mundo.
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Paridad del Poder de Compra:
Ejemplo
País
Estados Unidos
Venezuela
Precio en Moneda Tipo de Cambio
3,20 dólares
34 Bolívares
4,30 Bs./$.
PPA
Precio en Divisa
10,625 7,91 Dólares
Para que exista paridad del poder de compra la hamburguesa el tipo de cambio
debe ser 10.625 Bs./$
(+/-)
-
10,625
Apreciación
147,10%
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Finanzas Internacionales:
Paridad del Poder de Compra:
Formas
Partiendo de la paridad del poder de compra entre dos
países y considerando una cambio porcentual en la tasa de
inflación del país extranjero, se tiene:
Pf (1 + If)(1 + ef) = Pn(1 + In)
Resolvemos para ef y se pronostican las variaciones en el
tipo de cambio debido a las fluctuaciones de la divisa.
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FINANZAS INTERNACIONALES
EFECTO FISHER INTERNACIONAL
Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
Profesor de Macroeconomía y
Finanzas Internacionales
Finanzas Internacionales:
EFECTO FISHER INTERNACIONAL
Otra teoría importante en finanzas internacionales es la
del Efecto Fisher Internacional (EFI), la cual, emplea los
diferenciales de tasas de interés y no de la inflación para
explicar por qué los tipos de cambio varían. Sin embargo,
está estrechamente ligada a la PPP debido a que las tasas de
interés de un país están altamente correlacionadas con la
tasa de inflación.
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Finanzas Internacionales:
EFECTO FISHER INTERNACIONAL
La Teoría EFI sugiere, además, que:
r = in
Pero, al mismo tiempo:
r = (1+if)(1 + ef) – 1
Si igualamos, se obtiene que:
in = (1+if)(1 + ef) – 1
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Finanzas Internacionales:
Métodos Estadísticos y Econométricos:
para el Pronóstico
Partiendo de un análisis de regresión, se pueden
establecer algunas formas de pronóstico:
Esto sugiere:
Bsn=
Bo – B1(∆Inf) + B2(∆Iy) – B3(∆ Yx) + B4 (∆ ef)
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