Mecanismos de Cobertura de Riesgos_Mercados Internacionales

Mecanismos de Cobertura de
Riesgos Sistemáticos en
las Finanzas
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Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
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Profesor de Macroeconomía
y Finanzas Internacionales
¿Qué es el riesgo
Sistemático?
El riesgo sistemático, también llamado de
mercado, deriva según Brealey y Myers (1993):
del hecho de que hay peligros en el conjunto de la
economía que amenazan a todos los negocios.
Este riesgo puede reducirse a través de la
diversificación, pero no puede ser eliminado por
que existen “incertidumbres de mercado” para
toda empresa. (p. 163)
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Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
¿Qué es el riesgo
Sistemático?
RIESGO DE INFLACIÓN
El riesgo de inflación hace referencia a la
incertidumbre que la existencia de la inflación
provoca sobre la tasa de rendimiento real de una
inversión. El riesgo para un inversionista viene
dado por la variación del poder adquisitivo de los
flujos de caja generados por el proyecto, que
surge al diferir la tasa de inflación esperada de la
realmente producida.
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Por: Dr. Alí Javier Suárez-Brito
¿Qué es el riesgo
Sistemático?
RIESGO DE INTERÉS
El riesgo de interés hace referencia a cómo las
variaciones en los tipos de interés de mercado
afectan al rendimiento de las inversiones. Produce
alteraciones en el valor de mercado de los activos
financieros
cuyos
flujos
de
caja
son
independientes de los tipos de interés de mercado
y altera el valor de los flujos de caja si de alguna
manera dichos flujos están relacionados con el
valor del tipo de interés imperante
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¿Qué es el riesgo
Sistemático?
RIESGO DE CAMBIO
El riesgo de cambio hace referencia a cómo las
variaciones en los tipos de cambio de las divisas
afectan al rendimiento de las inversiones. Es un
tipo de riesgo sistemático, puesto que no se
puede eliminar a través de una buena
diversificación.
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Mecanismos de
Cobertura
Existen diversas estrategias para gerenciar el
riesgo sistemático, pero hay un abanico de
posibilidades que cambian dependiendo de la
situación o coyuntura económica de cada nación.
Sin embargo, se cuenta con estrategias de corte
universal para enfrentar las imperfecciones del
mercado.
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Mecanismos de
Cobertura
INMUNIZACIÓN
Según Mascareñas (1999): es una técnica de
gestión pasiva de carteras de renta fija,
desarrollada a partir del concepto de duración,
que permite a un inversionista estar relativamente
seguro de poder hacer frente a una determinada
corriente de pagos en el futuro. De esta manera,
una vez que la cartera ha sido formada, estará
protegida de cualquier variación de los tipos de
interés que pudiera resultarle perjudicial.
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Mecanismos de
Cobertura
CONTRATOS A PLAZOS
Éste obliga a ambas partes a realizar un
intercambio determinado de divisas en una fecha
futura determinada. Según el mismo, la empresa
estaría de acuerdo en adquirir hoy la divisa que
ella necesita a un precio predeterminado [el tipo
de cambio a plazo] para que le sea entregada en
una fecha convenida [fecha de expiración].
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Mecanismos de
Cobertura
CONTRATOS DE FUTUROS FINANCIEROS
Son muy similares a los contratos a plazo, siempre
que se analice su valor en la fecha de expiración
del contrato. Esto quiere decir que, si el tipo de
contado de dicha fecha coincide con la implícita
en el contrato, el valor del contrato de futuros
será nulo.
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Mecanismos de
Cobertura
PERMUTA FINANCIERA (SWAP)
Es un contrato financiero entre dos partes, que
desean un intercambio de intereses derivados de
pagos o cobros de obligaciones, que se
encuentran en activo, a diferentes bases, sin
existir transmisión del principal y en la misma
moneda. Cada uno paga los intereses de la deuda
del otro, excluyendo del acuerdo la amortización
del principal, que no cambia de mano.
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Mecanismos de
Cobertura
CONTRATOS DE OPCIONES
Se diferencia de los tres anteriores en que su
propietario no tiene la obligación de ejercerlo,
sino sólo el derecho de hacerlo. Precisamente,
por tener dicho derecho aquel ha tenido que
pagar un precio [la prima], que le permite
ejercerlo cuando la situación le sea favorable. El
valor neto de la opción en la fecha de expiración
será igual al valor de mercado que tenga en dicho
momento menos la prima pagada.
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