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Enero-diciembre
2014
Iberpapel es un grupo papelero comprometido con la calidad, el servicio y el medio ambiente, y uno de los principales actores del mercado de
papel de impresión y escritura en España.
Grupo Iberpapel nace con la constitución de Papelera
Guipuzcoana de Zicuñaga en 1935 y desde entonces
se dedica a la fabricación de pasta de celulosa y papel.
En 1997 comienza su andadura en Bolsa. Se trata de
un grupo integrado con vocación internacional, presente en Europa, Sudamérica y el norte de África. Su
modelo de negocio está basado en la integración del
proceso productivo y la flexibilidad industrial, el liderazgo en productividad y costes y en el énfasis en la
sostenibilidad y el respeto al medio ambiente.
Iberpapel y sus sociedades dependientes se configuran como un grupo integrado al participar directamente en el conjunto de áreas que conforman el
proceso de fabricación del papel:
Actividad forestal, disponiendo de 25.022
hectáreas de terreno entre España, Argentina y
Uruguay.
Fabricación de fibra de celulosa en la planta de
Hernani (Guipúzcoa) con una capacidad de
185.000 toneladas anuales.
Producción y comercialización de papel, con
una capacidad de 250.000 toneladas al año.
Actividad forestal por país (hectáreas)
6.117
Uruguay
Argentina
10.408
8.497
España
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Generación de energía eléctrica de 60 MWh.
Las tres líneas de producción independientes con las
que cuenta la factoría de Hernani le otorgan al Grupo
una mayor flexibilidad en el proceso de fabricación.
Grupo Iberpapel está comprometido con el desarrollo sostenible, haciendo que los objetivos económicos, medioambientales y sociales avancen conjuntamente. Nuestro compromiso está basado en una
gestión forestal sostenible, el empleo de las mejores tecnologías disponibles, y la optimización de la
eficiencia energética.
Fortalezas
Alto grado de integración del proceso productivo
Fabricación bajo pedido
Liderazgo en productividad y flexibilidad
Fuentes de energía alternativa
Énfasis en la sostenibilidad, transparencia y
respeto al medio ambiente
Esfuerzo inversor
Saneada situación financiera
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Enero-diciembre 2014
Alto grado de integración del proceso productivo:
Papelera Guipuzcoana de Zicuñaga (PGZ) dispone de dos
plantas, una de celulosa y otra de papel, las cuales se
encuentran integradas, de forma que casi la totalidad del
papel se obtiene a partir de la pasta de celulosa producida
en la misma factoría. Esta integración proporciona a la
compañía una clara ventaja competitiva en cuanto a costes
de fabricación del producto, así como en cuanto a la flexibilidad del proceso productivo.
Partiendo de madera de eucalipto como materia prima, se
obtiene como producto final papel de impresión y escritura de diversos tipos. PGZ dispone además de una sección
de energía generada a partir de biomasa que abastece principalmente de calor al proceso industrial y vierte energía
"verde" a la red. Asimismo, dispone de otras dos plantas de
cogeneración de gas que generan el resto de las necesidades de vapor de la fábrica, y que producen energía eléctrica haciendo de nuestra Compañía una exportadora neta
de energía a la red.
Fabricación bajo pedido: Fabricamos casi exclusivamente sobre pedido, lo que nos permite gestionar mejor
los precios de los productos y garantizar la práctica totalidad de las ventas, así como alcanzar un alto grado de
satisfacción de los clientes.
Liderazgo en productividad y costes: Insistimos en el
control de costes para seguir siendo líderes en productividad, lo que nos ha permitido afrontar la situación económica con resultados superiores a la tendencia del sector.
Fuentes de energía bajas en carbono: Hacemos un
esfuerzo importante en el uso de tecnologías energéticas
de menor impacto ambiental, tales como la cogeneración
de alto rendimiento y la potenciación de las energías
renovables.
Énfasis en la sostenibilidad, transparencia y respeto al medio ambiente: El compromiso con la protección del medio ambiente y el crecimiento sostenible
forma parte de los valores de la organización y fue reconocido por la Comisión Europea, a través del Gobierno
Vasco, mediante un accesit a los "Premios europeos de
Medio Ambiente a la empresa 2009-2010" en la categoría de "Gestión para el desarrollo sostenible".
Las líneas principales de la política de sostenibilidad de
Iberpapel son las siguientes:
-
Estrategia integrada en materia de eficiencia energética y cambio climático, con una planta de cogeneración y el aprovechamiento energético de la biomasa para asegurar el suministro de energía limpia en
el proceso productivo.
-
Implantación de Mejores Tecnologías Disponibles
(MTD) para lograr un menor impacto ambiental en su
entorno.
-
Políticas de reforestación que aseguran la sostenibilidad de nuestras fuentes de madera. Desde 1975
hemos adquirido diversas fincas forestales, principalmente en Sudamérica, y actualmente seguimos repoblando y densificando dichas fincas a buen ritmo, con
el objetivo de alcanzar un 25% de autoabastecimiento de la materia prima.
-
Potenciación de sistemas de gestión relacionados
con el desarrollo sostenible para demostrar un comportamiento ambiental activo y adecuado.
-
Garantía de calidad de nuestros productos. Contamos con los certificados PEFC y FSC y el certificado
ISEGA, de aptitud para contacto con alimentos.
Esfuerzo inversor: La compañía se ha caracterizado
por mantener a lo largo de su historia un continuo esfuerzo inversor. Todos los años se ejecutan proyectos de mejora de instalaciones, lo que ha permitido un crecimiento
ininterrumpido en producción y situarnos entre las
empresas punteras del sector en tecnología industrial y
medioambiental.
Las inversiones de los últimos años superan los 270 millones de euros, destacando proyectos como las significativas ampliaciones de las plantas de papel y celulosa y la
planta de cogeneración-gas.
Saneada situación financiera: En un entorno económico difícil, Grupo Iberpapel mantiene una sólida posición
financiera.
Estructura financiera (%)
2010
67,70%
32,30%
2011
75,10%
24,90%
2012
77,70%
22,30%
2013
77,96%
22,04%
2014
79,41%
20,59%
Financiación propia
Financiación ajena
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Enero-diciembre 2014
Principales datos
2014
2013
2012
2011
2010
6,75
6,75
6,75
6,75
6,98
Nº de acciónes (x 1000)
11.247
11.247
11.247
11.247
11.633
Capitalización (millones de €)
142,95
169,84
147,34
147,12
168,33
Volumen contratado (miles de acciones)
3.453
1.981
1.440
1.610
2.105
Efectivo contratado (millones €)
42,77
28,28
18,67
23,03
25,03
Capital admitido (millones €)
Último precio del periodo (€)
12,71
15,10
13,10
13,08
14,47
Precio máximo del periodo (€)
16,55 (16-Ene)
15,99 (21-Oct)
14,30 (13-Feb)
17,00 (20-Jul)
14,66 (21-Dic)
Precio mínimo del periodo (€)
11,56 (18-Nov)
13,00 (2-Ene)
12,06 (23-Abr)
12,05 (5-Oct)
9,33 (5-Feb)
Evolución comparada de la acción en el 2014 con el Ibex 35 y el Ibex Small Cap (Base 100 al 31/12/2013)
La cotización de Iberpapel ha cerrado el ejercicio a 12,71
euros la acción, acumulando una caída en el año del
15,8 %. La incertidumbre generada con la reforma eléctrica y la difícil situación del mercado de papel, ha provocando un entorno difícil para todo el sector.
Entendemos que la mejora del entorno. las continuas
mejoras de eficiencia de Iberpapel y el nuevo marco
regulatorio de la energía, mejor de lo esperado, deberían reflejarse en la evolución futura de su cotización.
IBERPAPEL -15,83%
IBEX +3,66%
IBEX SMALL CAPS -11,56%
Periodo enero-diciembre 2014
Evolución de la cotización de Iberpapel comparada con otras compañías del sector (Base 100 al 31/12/2013)
La evolución de las cotizaciones en ejercicio 2014 nos
permite apreciar la complejidad del entorno macroeconómico y del sector papelero. Destaca el comportamiento de la acción de Iberpapel frente a sus competidores
europeos, lastrado por la incertidumbre del régimen
regulatorio y tarifario de la energía en España.
Periodo enero-diciembre 2014
IBERPAPEL GESTIÓN, S.A. (Madrid) -15,83%
PORTUCEL (Lisboa) +6,01%
METSA (Helsinki) +41,90%
UPM (Helsinki) +10,91%
STORA (Estocolmo) +2,33%
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Enero-diciembre 2014
Resultados 2014
La evolución de las principales magnitudes de la cuenta de pérdidas y
ganancias consolidada ha sido la siguiente:
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS (miles de €)
31/12/2014
31/12/2013
Importe neto de la cifra de negocio
Otros ingresos
TOTAL INGRESOS
Var. Existencias productos terminados y en curso
Aprovisionamientos
Gastos de Personal
Otros gastos
EBITDA
EBIDTA/ IMPORTE NETO CIFRA DE NEGOCIOS
Dotación de la amortización
Enajenación de Activos no corrientes
EBIT
Resultado financiero
Beneficio antes de impuestos
Impuestos
BENEFICIO NETO
200.131
6.407
206.538
4.288
-82.926
-19.102
-82.578
26.220
13,10%
-14.325
791
12.686
66
12.752
-3.641
9.111
209.767
5.252
215.019
1.337
-85.443
-19.296
-89.761
21.856
10,42%
-13.031
45
8.870
331
9.201
-1.928
7.273
Var. %
-4,59%
21,99%
-3,94%
220,72
-2,95%
-1,01%
-8,00%
19,97%
9,93%
43,02%
-80,06%
38,59%
88,85%
25,27%
El importe neto de la cifra de negocios del Grupo Iberpapel acumulado
al 31 de diciembre de 2014 ascendió a 200.131 miles de euros (2013:
209.767), lo que significa una reducción del 4,59% siendo las partidas
más significativas.
VENTAS (miles de €)
Papel
Electricidad
Madera
31/12/2014
31/12/2013
Var. %
166.113
32.726
1.292
158.429
46.108
5.230
4,85%
-29,02%
-75,30%
Ventas de papel: Las ventas de papel suben un 4,85% debido al incremento de las unidades físicas vendidas, pues el precio de venta del papel
ha descendido ligeramente.
Ventas de energía eléctrica: En el ejercicio 2014, la reglamentación
aprobada ha sido, por un lado, el Real Decreto 413/2014, de 6 de junio,
por el que se regula la actividad de producción de energía eléctrica a
partir de fuentes de energía renovables, cogeneración y residuos y la
Orden IET/1045/2014, de 16 de junio, por la que se aprueban los parámetros retributivos de las instalaciones tipo aplicables a determinadas
instalaciones de producción de energía eléctrica a partir de fuentes de
energía renovables, cogeneración y residuos.
La regulación publicada en este ejercicio ha fijado de forma definitiva la
retribución a la inversión (Ri), la retribución a la operación (Ro), así como
las horas de funcionamiento de una instalación tipo, similar a la planta
de cogeneración de la Sociedad. La referida Orden IET/1045/2014, de
16 de junio ha mejorado ligeramente los parámetros de retribución y,
por consiguiente, la previsiones más estrictas realizadas por el Consejo
de Administración al 31 de diciembre de 2013.
BALANCE (miles de €)
31/12/2014
31/12/2013
Activos no corrientes
Activos corrientes
TOTAL ACTIVO
Capital y reservas
Pasivos no corrientes
Pasivos corrientes
TOTAL PASIVO
161.078
99.647
260.725
208.186
10.681
41.858
260.725
174.345
95.158
269.503
210.108
15.965
43.430
269.503
Deudas con entidades de crédito
APALANCAMIENTO (miles de €)
Deuda con entidades de credito
a corto y largo plazo
Menos: efectivo y equivalentes efectivo
Deuda neta
Patrimonio neto
31/12/2014
31/12/2013
31/12/2012
3.056
3.403
2.708
-36.183
-33.127
208.186
-31.309
-27.906
210.108
-26.955
-24.247
215.710
Tras el pago de los dividendos, los desembolsos de los nuevos proyectos acometidos y la compra del 5% de autocartera, la posición
de caja neta sigue mejorando en 5 millones de euros.
PRINCIPALES RATIOS FINANCIEROS (millones de €)
2014
2013
Cifra de negocio
Beneficio bruto de explotación
Beneficio neto atribuible
Patrimonio neto
Inversiones
Margen de explotación (% s/cifra de negocio)
Margen neto (% s/ventas)
Deuda Neta /Fondos propios (%)
Precio de la acción al cierre del ejercicio (€)
Capitalización (millones €)
Beneficio por acción básico (€)
EBIDTA
Número de empleados
200,13
26,2
9,1
208,19
4,6
13,1
4,55
-15,91
12,71
142,95
0,82
26,2
308
209,77
8,87
7,27
210,11
7,40
4,23
3,47
-13,28
15,10
169,84
0,65
21,86
325
0,20
----
0,15
0,20
12,58%
4,37%
4,22%
3,46%
57,79
2,38
51,73
2,19
Retribución al accionista
Dividendo a cuenta (€ brutos/acción)
Dividendo complementario y definitivo
(€ brutos/acción)
Rentabilidad
Rentabilidad sobre fondos propios (%) (1)
Rentabilidad financiera (%) (2)
Liquidez
Fondo de maniobra (3)
Liquidez general (4)
(1)
Calculada como el resultado de dividir el beneficio bruto de explotación entre los fondos propios.
Calculada como el cociente entre el beneficio neto y el patrimonio neto, representando la relación entreel beneficio económico y los recursos propios necesarios para obtener ese beneficio.
(2)
(3)
Calculado como el excedente de activos corrientes sobre pasivos corrientes, representa la capacidad de la
empresa para continuar con el normal desarrollo de sus actividades en el corto plazo.
Calculado como el producto de dividir el activo corriente entre el pasivo corriente y representa la proporción de deudas de corto plazo que se encuentran cubiertas por activos cuya conversión en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de dichas deudas.
(4)