Gestión de Carteras y Valoración de Activos

GUÍA DOCENTE
TITULACIONES DE GRADO
TITULACIÓN: GRADO EN DIRECCIÓN DE EMPRESAS
CURSO 2016/2017
ASIGNATURA: GESTIÓN DE CARTERAS Y VALORACIÓN DE ACTIVOS
Nombre del Módulo al que pertenece la materia
ECONOMÍA FINANCIERA
ECTS
Totales
Carácter
Básica
Obligatoria
6
Periodo
Optativa
er
1 C
X
Calendario
2ºC
Semanas
X
15
Requisitos previos
Idiomas en los que se imparte la asignatura
Castellano
X
Valenciano
Inglés
Francés
Departamento
Economía y Empresa
Área de Conocimiento
Economía Financiera y Contabilidad
Profesor/es responsable/s de la materia / asignatura
Nombre y apellidos
Lorenzo Garcia Tamarit
Despacho y Facultad
dónde se ubica
Correo electrónico y
página web
Horario de atención al
alumnado
Despacho 340. Facultad de Derecho, Empresa y Ciencias Políticas
[email protected]
Consultar en la Intranet
Presentación
Este curso discute en primer lugar la selección de carteras en el contexto de media-varianza, que es el marco
tradicional de análisis en finanzas. A pesar de ser un contexto estático y que tiene varios aspectos criticables,
sigue siendo el punto de referencia básico en cualquier análisis de selección de carteras. Dado el
comportamiento individual supuesto en el análisis media-varianza obtendremos también los modelos
tradicionales de valoración de activos y los utilizaremos en el análisis de evaluación de las carteras. Como
complemento al concepto de riesgo en el análisis media-varianza se presentará el concepto de Valor en
Riesgo (VaR). Por último se introducirán los aspectos más importantes de la valoración de opciones,
discutiendo el modelo binomial y el contexto de Black-Scholes, y se introducirán los conceptos relacionados
con la valoración de títulos de renta fija.
Economía Financiera/Finanzas/Gestión de carteras y valoración de activos. Curso 3º
1
Conocimientos previos
Conceptos básicos de Matemáticas, Estadística, Microeconomía, Operaciones de Inversión y Financiación,
Mercados Financieros y Econometría
Objetivos de la materia según Memoria de Grado verificada
- Entender la operativa de las inversiones financieras
- Conocer y entender las técnicas del análisis financiero para la óptima toma de decisiones empresariales
- Conocer y entender las técnicas de viabilidad de proyectos de inversión y sus implicaciones sobre la creación
de valor
- Desarrollar el análisis de las fuentes financieras de la empresa y sus consecuencias sobre la valoración de
empresas y proyectos de inversión
- Comprender los modelos de valoración de activos financieros y la gestión óptima de carteras de activos
financieros
- Conocimiento y uso de los instrumentos financieros para la gestión de los riesgos en los mercados
financieros y empresas financieras
Competencias que se adquieren a través de la materia / asignatura según la Memoria de Grado
verificada
Competencias básicas.
CB1 Competencia Básica 1 (RD 861)
Que los estudiantes hayan demostrado poseer y comprender conocimientos en un área de estudio que parte
de la base de la educación secundaria general, y se suele encontrar a un nivel que, si bien se apoya en libros
de texto avanzados, incluye también algunos aspectos que implican conocimientos procedentes de la
vanguardia de su campo de estudio.
CB2 Competencia Básica 2 (RD 861)
Que los estudiantes sepan aplicar sus conocimientos a su trabajo o vocación de una forma profesional y
posean las competencias que suelen demostrarse por medio de la elaboración y defensa de argumentos y la
resolución de problemas dentro de su área de estudio.
CB3 Competencia Básica 3 (RD 861)
Que los estudiantes tengan la capacidad de reunir e interpretar datos relevantes (normalmente dentro de su
área de estudio) para emitir juicios que incluyan una reflexión sobre temas relevantes de índole social,
científica o ética.
CB4 Competencia Básica 4 (RD 861)
Que los estudiantes puedan transmitir información, ideas, problemas y soluciones a un público tanto
especializado como no especializado.
CB5 Competencia Básica 5 (RD 861)
Que los estudiantes hayan desarrollado aquellas habilidades de aprendizaje necesarias para emprender
estudios posteriores con un alto grado de autonomía
Competencias generales.
1.2. Definir, distinguir y relacionar los conceptos básicos
1.3. Enunciar, fundamentar y explicar el significado de las proposiciones principales, emitiendo juicios
adecuados a la realidad
2.2. Aplicar razonadamente argumentos en orden a alcanzar la resolución de problemas de índole teórica,
práctica o técnica. Capacidad para realizar análisis críticos en términos cuantitativos y cualitativos, incluyendo
el análisis de datos, la interpretación y extrapolación a la realidad empresarial concreta
2.4. Aplicar eficazmente decisiones en orden a alcanzar la resolución de problemas de índole técnica o
productiva. Capacidad para gestionar y administrar una empresa de manera eficaz en términos de tiempo,
motivación, comportamiento y gestión de cambios para adaptarse al entorno empresarial
3.1. Identificar el objeto, la metodología y las fuentes de investigación a realizar, justificando su conveniencia
en el conjunto de los estudios
Economía Financiera/Finanzas/Gestión de carteras y valoración de activos. Curso 3º
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Competencias que se adquieren a través de la materia / asignatura según la Memoria de Grado
verificada
Competencias específicas.
CE 1. Capacidad para identificar, formular y solucionar problemas aplicando criterios profesionales y
entendiendo la ubicación competitiva e institucional de la organización identificando sus fortalezas y
debilidades
CE 3. Capacidad para realizar análisis críticos en términos cuantitativos y cualitativos, incluyendo el análisis de
datos, la interpretación y extrapolación a la realidad empresarial concreta
CE 5. Capacidad para utilizar las tecnologías de la información aplicadas a la empresa, así como identificar las
fuentes de información económica relevante y su contenido
Contenidos de la materia / asignatura
- Valoración de títulos de renta fija
- Análisis del riesgo de tipos de interés en títulos de renta fija
- Estudio de la rentabilidad-riesgo de los activos financieros
- Diferenciación entre riesgo sistemático y riesgo idiosincrásico
- Profundización en el concepto de la diversificación
- Determinación del conjunto de oportunidades, la curva de mínima varianza y la frontera eficiente de activos
financieros
- Estudio de la asignación de activos
- Valoración de activos a través de los modelos CAPM, multifactoriales y APT
- Análisis de las posiciones básicas en opciones
- Valoración de opciones en tiempo discreto y en tiempo continuo
Actividades Formativas de la materia / asignatura
1. clase magistral: actividad formativa orientada preferentemente a la adquisición de competencias de
adquisición de conocimiento
2. seminario: actividad formativa orientada preferentemente a la adquisición de competencias de aplicación
de los conocimientos y de investigación
3. prácticas: actividad formativa orientada preferentemente a la adquisición de competencias de aplicación de
los conocimientos
Economía Financiera/Finanzas/Gestión de carteras y valoración de activos. Curso 3º
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ESTIMACION DEL VOLUMEN DEL TRABAJO DEL ESTUDIANTE
NOMBRE DE LA MATERIA
Créditos ECTS:
6 ECTS
Volumen de trabajo del alumno
Actividad Formativa
Hora presencial
(A)
Trabajo personal
(B)
Volumen de trabajo (C)
C=A+B
CLASES MAGISTRALES
Presentación de la asignatura
1
Lección Magistral
30
25
55
5
5
10
21
34
55
10
15
25
29
29
1
Debates
Comentarios y discusión de trabajos
Otros
CLASES PRÁCTICAS
Resolución de problemas
Debates
Comentarios y discusión de trabajos
Simulaciones
Laboratorio
Prácticas en aula de informática
Salidas
Exposiciones de trabajos
Otros
SEMINARIOS
Resolución de Problemas
Debates
Comentarios y discusión de trabajos
TALLERES
Comentarios y discusión de trabajos
Exposiciones orales
TRABAJO DE SÍNTESIS
Tiempo de realización del trabajo
EVALUACIÓN
Preparación de exámenes
Realización de exámenes
5
5
Otros….
TOTAL
72
108
RELACION HORAS DE TRABAJO / ECTS
180
180 / 6 = 30 h
Sistemas y criterios de evaluación
La evaluación continua de esta asignatura exige la asistencia a clase de al menos el 70%. La calificación se
obtendrá sumando los puntos obtenidos por el alumno en cada uno de los ítems que se enumeran a
continuación. En los ítems b. y c. se indica la nota de corte imprescindible para que dicha prueba sea tenida
en cuenta. En caso de no alcanzar esa calificación mínima, la nota correspondiente será 0 puntos:
a. Resolución de casos y ejercicios en el aula, entrega de prácticas individuales y/o en grupo, actitud en
las clases presenciales, participación activa y, en general, cualquier actividad propuesta a los alumnos
a lo largo del curso: puntuación máxima de 1,5 puntos.
b. Pruebas parciales no eliminatorias: máximo 3,5 puntos. No son pruebas eliminatorias de materia. Nota
de corte 4/10.
c. Examen final de toda la materia: máximo 5 puntos. Nota de corte 4/10.
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Sistemas y criterios de evaluación
IMPORTANTE:
 Las pruebas y ejercicios prácticos que se realicen en clase a los alumnos, no se repetirán en caso de
no asistencia del alumno ese día a clase.

Según las Normas de la Universidad respecto a la Evaluación Continua, los alumnos que no opten por
el sistema de evaluación continua, se presentarán a un examen único, distinto al enumerado en el
punto c. de los ítems anteriores, con el propósito de evaluar no sólo los conocimientos sino las
competencias señaladas en la presente guía docente. En este caso, la puntuación de dicho examen
será sobre 10.

Según las Normas de la Universidad respecto a la Evaluación Continua, los alumnos que se presenten
a la Convocatoria Extraordinaria seguirán bajo el régimen de evaluación de continua en los términos
descritos anteriormente, salvo que expresamente renuncien al mismo, en cuyo en caso se
presentarán a un examen único en las condiciones antes mencionadas.

El alumno de SEGUNDA O POSTERIOR MATRÍCULA no está sujeto al régimen de evaluación
continua. En este caso, la evaluación de los conocimientos sobre las materias del programa se
efectuará en los mismos términos que aquellos que no hayan realizado Evaluación Continua. Ahora
bien, los que quieran acogerse al sistema de evaluación continua deberán comunicarlo por escrito en
la primera semana de clase al Profesor.
Programa / temario
1. INTRODUCCIÓN A LA GESTIÓN DE CARTERAS
1.1. Gestión y administración de carteras
1.2. Medidas de la rentabilidad de un título
1.3. Medida del riesgo y de la correlación entre los títulos
2. SELECCIÓN DE CARTERAS
2.1. Introducción
2.2. Fases de la selección de carteras
2.3. Análisis de los activos
2.4. Los datos estadísticos para el análisis
2.5. La hipótesis de la normalidad de la rentabilidad
3. MODELOS DE SELECCIÓN DE CARTERAS
3.1. Modelo de Markowitz
3.2. Modelo de mercado
4. VALORACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS
4.1. El modelo CAPM
4.2. Los modelos factoriales
4.3. El modelo APT
5. EVALUACIÓN DE LA GESTIÓN DE CARTERAS
5.1. Introducción
5.2. Medidas de rentabilidad
5.3. Medidas de evaluación ajustadas al riesgo
5.4. El VaR de una cartera
6. VALORACIÓN DE OPCIONES
6.1. Las opciones financieras
6.2. La valoración de opciones
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Programa / temario
7. RENTA FIJA
7.1. Valoración de títulos de renta fija
7.2. Análisis del riesgo de tipos de interés en títulos de renta fija
Contenido detallado de la asignatura y cronograma de impartición
El desarrollo de la asignatura por semanas será el siguiente, teniendo en cuenta que la presencialidad de cada
semana es de 4 horas:
SEMANAS
Semana 1
Semana 2
Semana 3
Semana 4
Semana 5
Semana 6
Semana 7
Semana 8
Semana 9
Semana 10
Semana 11
Semana 12
Semana 13
Semana 14
Semana 15
ACTIVIDADES A
DESARROLLAR
Presentación y Tema 1
Tema 1
Tema 2
Tema 2
Tema 3
Tema 3
Tema 3 y Prueba control 1
Tema 4
Tema 4
Tema 5
Tema 5
Tema 6
Tema 6
Tema 7
Tema 7 y Prueba control 2
Bibliografía Básica
- García Boza, J. (2013). Inversiones financieras: selección de carteras. Teoría y práctica. Pirámide, Madrid
- Marín, J.M. y Rubio, G. (2001) Economía financiera. Antoni Bosch Editor, Barcelona
Bibliografía complementaria
- Berk, J. and DeMarzo, P. (2011). Corporate Finance. McGraw Hill
- Bodie, Z., Kane, A. amd Marcus, A. (2005). Investments, McGraw Hill
- Gómez-Bezares, F. (2000) Gestión de Carteras. Editorial Desclée de Brouwer, Bilbao
- Ross, S.A., Westerfield, R.W. y Jaffe, J.F. (2009). Finanzas corporativas. McGraw Hill
- Suárez Suárez, A. S. (2005). Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa. Pirámide, Madrid
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Otros recursos
Páginas Web de utilidad:
Banco de España: www.bde.es
Bolsas y Mercados Españoles: www.bolsasymercados.es
Comisión Nacional del Mercado de Valores: www.cnmv.es
Recomendaciones a los estudiantes para cursar la materia
Se recomienda al alumnado la asistencia a clase, una participación activa durante las sesiones teóricas y
prácticas, el trabajo diario que le permita llevar al día la asignatura y el seguimiento de la evaluación continua.
Repercusión líneas de investigación
Repercusión actividad profesional
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