II Seminario CNV - Bolsa de Corrientes
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Desarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía Real INSTRUMENTOS DISPONIBLES EN EL MERCADO DE CAPITALES E INFORMACION AL INVERSOR “El aporte de los Fondos Comunes de Inversión” Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión Ricardo DAUD Presidente LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES ¿Qué es un Fondo Común de Inversión? Es un instrumento del mercado de capitales a través del cual distintas personas, con un objetivo de inversión común, confían su dinero a una institución que mediante administradores profesionales de carteras invierte en diversos tipos de activos financieros para lograr el objetivo específico de ese grupo de personas. Cada inversor participa proporcionalmente a su aporte, en las ganancias o pérdidas que experimente el Fondo Común de Inversión. El aporte de los Fondos Comunes de Inversión LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES QUÉ OBJETIVOS DE INVERSIÓN PERSIGUEN? Mercado de Dinero 21.84% Rta Variable 51.04% Rta Fija 24.67% Rta Mixta 2.45% El aporte de los Fondos Comunes de Inversión LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES EVOLUCIÓN DE LOS ACTIVOS BAJO ADMINISTRACIÓN Cerrados Rta Mixta Plazo Fijo y De Dinero Rta Fija Rta Variable 25000 20000 15000 10000 39263 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 0 1997 5000 El aporte de los Fondos Comunes de Inversión LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES Por qué crecen? •Los activos y las operatorias en mercados financieros son cada vez más complejos. •Capturar y procesar información para tomar decisiones fundadas, además de conocimientos, demanda tiempo. •La oferta de FCIs, creando productos que satisfacen las necesidades de los consumidores de productos financieros, incorporando a su vez, los nuevos productos y operatorias. •“Zapatero a tus zapatos” El aporte de los Fondos Comunes de Inversión LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES Además, no existe en el mercado otro vehículo de inversión colectiva con tanta información y tan transparente como los FCI. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Entrega del Reglamento de Gestión al invertir Valor de cuota parte diario* Publicación semanal de composición de carteras Publicación de hechos relevantes AIF Información sobre honorarios, comisiones y gastos Estados Contables trimestrales y anuales Memoria anual *en Internet, puntos de distribución, medios gráficos especializados y AIF El aporte de los Fondos Comunes de Inversión LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES Qué aportan los Fondos Comunes de Inversión al mercado? • Volumen • Liquidez • Menor volatilidad Los FCI son vehículos de inversión colectiva canalizadores de flujos de ahorro/inversión de terceros hacia los mercados de capitales Su aporte al crecimiento de los mercados aumenta, por lo tanto, en la medida que se amplía su base de clientes. El aporte de los Fondos Comunes de Inversión LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES Qué canalizan actualmente los Fondos Comunes de Inversión hacia la economía real? Al 31 de Julio de 2007, el stock de activos financieros en cartera incluía: * Fideicomisos Financieros $ 1.210 millones * Obligaciones Negociables $ 111 millones $ 617 millones •* Acciones Argentinas Adicionalmente * Títulos Públicos $ 3.666 millones El aporte de los Fondos Comunes de Inversión Fondos Alternativos en Argentina Fondos Inmobiliarios Fondos de Venture Capital Fondos de Private Equity Inversores Calificados – Riesgo Cuestiones Impositivas y Regulatorias El aporte de los Fondos Comunes de Inversión INFORMACIÓN Y EDUCACIÓN Tratándose de un vehículo óptimo para la canalización del stock de ahorro del pequeño y mediano inversor hacia el mercado de capitales, y descontando el desempeño macroeconómico, hay tres elementos clave para el éxito de este producto en este segmento de inversores 1. Información 2. Transparencia 3. Educación El aporte de los Fondos Comunes de Inversión INFORMACIÓN Y EDUCACIÓN Qué hace la Cámara en materia de información? y Publicación de valores diarios de cuota parte en medios y Información mensual a periodistas de Capital e Interior y Página web pública • Valores de cuota parte, patrimonio y costos • Rendimientos • Carteras • Datos Sociedades Gerentes y Depositarias • Consultas vía mail El aporte de los Fondos Comunes de Inversión INFORMACIÓN Y EDUCACIÓN Transparencia Publicación de la composición de carteras: Desarrollo en colaboración con la CNV Vigencia a partir del 1 de marzo de 2007 • Semanal • Sobre la base de información obligatoria a CNV para control de carteras • En formato homogéneo para todos los Fondos de Inversión autorizados a la oferta pública • Disponible en AIF, Internet, presencial y medios gráficos especializados El aporte de los Fondos Comunes de Inversión INFORMACIÓN Y EDUCACIÓN Existiendo Información y Transparencia, la clave a futuro es Educación Cómo la definimos? El proceso por el cual los consumidores financieros mejoran su entendimiento de los productos financieros, conceptos y riesgos y, a través de la información, instrucción y/o consejo objetivo, desarrollan las habilidades y confianza para tomar decisiones con la información necesaria, a dónde recurrir por ayuda, y tomar otras acciones efectivas para mejorar su bienestar financiero. Claramente aplica a los inversores pequeños y medianos, como herramienta para acercarlos al mercado de capitales La educación financiera va más allá de la provisión de información y consejo. La educación financiera no debiera ser sustituída por la regulación, esencial para la protección de estos inversores, y de la cual la educación financiera es el complemento. El aporte de los Fondos Comunes de Inversión INFORMACIÓN Y EDUCACIÓN Qué hace la Cámara en materia de Educación? y Manual de Capacitación y Examinación para Asesores Idóneos • Único vehículo de inversión colectiva con obligación regulatoria sobre estándares de educación de la fuerza de ventas y Página web pública • Nociones básicas sobre el producto • Consultas vía mail y Curso para Inversores Bursátiles de la Fundación Bolsa de Comercio El aporte de los Fondos Comunes de Inversión Tratamiento Impositivo Inversor IMPUESTO OPERACIÓN-CONCEPTO TRATAMIENTO Compraventa Exenta. Excepto para los denominados “Sujeto Empresa”(Art 49º a) b) y c) Ley Ganancias (alícuota 35%) Distribución de utilidades No gravada-exenta Resultados por tenencia No alcanzado Compraventa No alcanzada Distribución de utilidades No alcanzada Resultados por tenencia No alcanzada Valor determinado al 31-12 de cada año Gravado, en su caso, al 0,50% o al 0,75% Débitos y créditos en cuenta Corriente Exentos los débitos y los créditos por suscripciones y rescates Ganancias Impuesto al Valor Agregado Sobre los Bienes Personales Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Tratamiento Impositivo Fondos Comunes de Inversión Abiertos IMPUESTO OPERACIÓN-CONCEPTO TRATAMIENTO Ganancias Utilidad No gravada Impuesto al Valor Agregado Ingresos No gravados Ganancia Mínima Presunta Activos del Fondo No gravado Bienes Personales Patrimonio al 31-12 de cada año No alcanzado Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Cuenta del Fondo Común abierta en Entidad Depositaria Exentos los débitos y los créditos. Uso exclusivo actividad Tratamiento Impositivo Fondos Comunes de Inversión Cerrados de Activos Financieros IMPUESTO OPERACIÓN-CONCEPTO TRATAMIENTO Ganancias Utilidad No gravada Impuesto al Valor Agregado Ingresos No gravados Ganancia Mínima Presunta Activos del Fondo No gravado Bienes Personales Patrimonio al 31-12 de cada año No alcanzado Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Cuenta del Fondo Común abierta en Entidad Depositaria Exentos los débitos y los créditos. Uso exclusivo actividad Tratamiento Impositivo Fondos Comunes de Inversión Cerrados de Objeto Especifico IMPUESTO OPERACIÓN-CONCEPTO TRATAMIENTO Ganancias Utilidad Gravada. Alícuota 35% Impuesto al Valor Agregado Ingresos Gravado. Se deben analizar exenciones de acuerdo con la actividad desarrollada Ganancia Minina Presunta Activos del Fondo (hay exenciones) Gravado. Alícuota 1%. El Imp. a las ganancias es pago a cuenta Bienes Personales Patrimonio al 31-12 de cada año No alcanzado Impuesto a los Débitos y Créditos en Cuenta Corriente Cuenta del Fondo Común abierta en Entidad Depositaria (con requisitos art 70º D.R. Ley Impuesto a las ganancias) Exentos los débitos y los créditos. Uso exclusivo actividad LOS FCI EN EL MERCADO DE CAPITALES Datos a Dic. 06 Australia Brasil Canadá Chile España Argentina Población (millones) PBI (miles de millones u$s) 21 755 187 1066 33 1269 16 145 44 1226 39 212 Patrimonio Neto Fondos Nro. de Inversores en Fondos 864 10 419 10.6 566 27 17 0.83 368 10 6 0.17 Patrimonio Neto / PBI (%) 114.4 39.2 44.6 11.7 30.0 2.8 Inversores / Población (%) 47.6 5.7 81.8 5.20 22.5 0.44 Desempeño macroeconómico (últimas dos décadas) El aporte de los Fondos Comunes de Inversión La Industria Global de FCIs (trillions U.S. dollars, fin trimestre) El aporte de los Fondos Comunes de Inversión Perspectivas Largo Plazo El sector de Servicios Financieros ha crecido a nivel global mas que la economía por muchos años. La innovación, muy cercana a la evolución de los mercados de activos, continuará siendo el motor de un mayor desarrollo del sector. ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ ¾ Desregulación y liberalización financiera Acumulación de riqueza Previsión para retiro Securitización Equitización Inversiones Alternativas Actividad Corporativa/Reestructuración Energía y Materiales Básicos INFORMACIÓN Y EDUCACIÓN Mayor información: www.fondosargentina.org.ar El aporte de los Fondos Comunes de Inversión Desarrollo de los Mercados de Capitales y Financiamiento de la Economía Real INSTRUMENTOS DISPONIBLES EN EL MERCADO DE CAPITALES E INFORMACION AL INVERSOR “El aporte de los Fondos Comunes de Inversión” Cámara Argentina de Fondos Comunes de Inversión Ricardo DAUD Presidente
