Capital de riesgo - camara de comercio e industrias de cortes

IFC
Presentation
Nov 7-11, 2014
Appraisal visit.
LAFISE cuenta con un portafolio de compañías ofreciendo
servicios financieros y soluciones integrales a sus clientes
•  Banca
•  Puestos de bolsa
•  Correduría
•  Comercio internacional
•  Finanzas corporativas
•  Administración de Fondos
de capital de riesgo
•  Seguros
•  Almacen fiscal
•  Cambio de moneda
•  Leasing
1 Esta presentación se divide en dos partes:
¿Qué es Capital
de Riesgo?
CASEIF III L.P.
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Ciclo de financiamiento en las empresas
Ventas $
Empresas de
reciente creación
Incubación
Despegue
Empresas maduras
Empresas en
crecimiento o
expansión
Empresas públicas
Capital
ángel
Capital
semilla
Tiempo
Capital de Riesgo
Valle de la muerte
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¿Por qué el Capital de riesgo?
ü  Alto endeudamiento de empresas:
financiamiento basado en deuda de corto
plazo y exigencia de garantías reales.
ü  En búsqueda de otras formas de
financiamiento
Medios de financiamiento, que les puedan
ofrecer liquidez y un mayor plazo de cara a
un crecimiento sostenible.
ü  Aportes de un inversionista
estratégico e institucional: Necesidad
de un inversionista estratégico para el
fortalecimiento técnico, así como del
apoyo para ejecutar una estrategia
empresarial éxitosa.
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Actores de la industría del capital de riesgo
1)  Las personas o empresas gestoras del proyecto o
idea: encargados de ejecutar el proyecto, quienes
cuentan con el “know how” y tienen necesidades de
financiamiento.
2)  Inversionistas o suscriptores de patrimonio del
fondo: personas, fondos de pensiones, compañías de
seguros, agencias de desarrollo, fundaciones, etc, que
aportan los fondos de donde se obtiene el financiamiento
para el proyecto.
3)  Administradores del capital de riesgo:
administradores de los fondos aportados por los
inversionistas o suscriptores. Los administradores son
quienes deben:
a) Identificar las oportunidades de inversión, evaluarlas.
b) Monitorear los recursos invertidos.
c) Hacer contratos con cada una de las partes,
(inversionistas y gestores) actuando así como
intermediarios entre los otros dos.
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¿Qué es el Capital de Riesgo?
ü  Capital de riesgo: Este consiste en la inversión de capital
o cuasi-capital en las empresas.
ü  Compartir riesgo con accionistas actuales:
La principal ventaja para el empresario PYME al lograr una
inversión de capital de riesgo institucional, es que el nuevo
socio comparte los riesgos propios de la empresa.
ü  Inversión de largo plazo: Los nuevos
socios de la empresa buscarán quedarse por
un plazo que oscila entre 5 a 7 años.
ü  Lograr el incremento del valor de la
empresa:
El objetivo principal de los nuevos socios es el
incrementar el valor de la empresa para que
al momento de la venta de sus acciones
recuperen su inversión con retornos exitosos
tanto para el empresario como para sus
inversionistas.
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¿Qué es el Capital de Riesgo?
ü  Salidas de un Fondo institucional:
Las alternativas para la salida son a través de la venta
a: los socios originales (recompra de las acciones), otro
socio estratégico, compañías internacionales, o bien,
realizando una oferta pública de la acciones.
ü  Cuasi-capital: deuda subordinada- Mezzanine la
salida está predefinida con el plazo de amortización de
la deuda.
ü  Participación minoritaria en Patrimonio:
Generalmente los inversionistas de capital de riesgo
búscan tener una participación minoritaria de las
empresas y no estar involucradas en la administración
de la misma.
ü  Rol activo en Juntas Directivas:
Es común que los inversionistas jueguen un rol
importante en el directorio de las compañías en las
cuales invierten, desempeñándose en diversas
actividades, desde ayuda en la definición de la
estrategia del negocio y la búsqueda de nuevos
clientes y mercados.
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Financiamiento con deuda vs Financiamiento con esquemas de
capital de riesgo
Financiamiento con
deuda
•  Financiamiento locales de corto plazo
y volatilidad de las tasas de interés.
•  Acreedores quienes aportan el valor del
crédito a la empresa.
•  Garantías reales (hipotecarias).
Financiamiento con esquemas de
capital de riesgo
•  Financiamiento de largo plazo en el
patrimonio social que permite el
crecimiento de la empresa, o vía cuasicapital que se ajusta a la generación
del flujo de la empresa.
•  Escasez de préstamos de largo plazo.
•  Socios que aportan valor integral a la
empresa y están comprometidos con el
éxito del negocio.
•  D e s p u é s d e c i e r t o n i v e l d e
endeudamiento los Bancos no prestan
más recursos.
•  Se mejora la relación deuda/capital.
•  Oportunidad de acceso a nuevos
recursos, mercados y profesionalización.
•  Mayores retornos a largo plazo para los
empresarios e inversionistas.
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Barrera inicial a la entrada de nuevos socios
ü  Resistencia a entregar el control
Empresarios piensan que pueden perder el
control de su empresa al vender acciones a
terceros.
ü  Preferencia financieras
En la región hay una preferencia
por el uso de instrumentos de
renta fija, ej: préstamos
bancarios, papeles comerciales,
bonos, etc.
ü  Estados financieros confiables
En muchas empresas no se
acostumbra usar los servicios de un
auditor externo.
ü  Falta de conocimiento
Inversiones en capital accionario
de parte de terceras personas es
muy poco común en la región.
ü  Duda
Empresarios tienden a dudar sobre
las intenciones de inversionistas que
no son familiares o amigos.
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Ahora sigamos con la segunda parte:
¿Qué es Capital
de Riesgo?
CASEIF III L.P.
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Información básica de CASEIF III L.P.
Ø  Fondo de Capital de Riesgo de US$ 53 millones.
Ø  Los accionistas del nuevo Fondo son IFC del
Banco Mundial, OBVIAM, NORFUND, FMO, CAF y
el Grupo LAFISE .
Ø  Cobertura en Centroamérica, Panamá, Colombia y
República Dominicana.
Ø  Rango de inversión entre US$ 2.0MM hasta US$
7.5MM.
Ø  Esquemas de inversión: Deudas mezzanine y en
limitados casos Capital.
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Tamaño de empresas y monto de inversión
CASEIF III puede invertir en empresas que NO superen
2 de los siguientes 3 parámetros:
• 500 empleados.
• Activos totales de US$ 25 millones.
• Ventas anuales
ü Monto de inversión mínimo US$ 2.0 millones
ü Las empresas deben contar con al menos 1 año de
operación comercial.
Tamaño mínimo
•  El monto mínimo de
ventas anuales debe
ser US$ 3,000,000.
•  El patrimonio
mínimo de la empresa
debe ser US$ 700,000.
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Actividades de inversión restringida
ü  Producción de tabaco o productos derivados del tabaco.
ü  Fabricación de armas o giros relacionados con actividades militares.
ü  Producción de bebidas alcohólicas (excepto vino y cerveza).
ü  Operaciones de casinos y negocios cuyas principales actividades son las
apuestas.
ü  Inversiones especulativas en bienes
raíces.
ü  Actividades ilegales e inmorales.
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Ejemplo: portafolio de Inversiones de CASEIF II
ARANGO SOFTWARE
EQUILAB
CECONSA
DESINID
UNIVERSAL DE TECNODIAGNOSTICA
IDIOMAS
PUBLIMAGEN
TECNOSOL
CAMINOS DEL SOL
REX AMERICA
STT GROUP
EMPACASA
INALMA
PLATERGAS
PROGCARNE
Acompañamiento de CASEIF III/LIM es un valor
incalculable para el apoyo a las Pymes
CASEIF/LIM brinda apoyo continúo y
asesoramiento a cada empresa por medio de:
ü  Participación activa en la Junta Directiva. 10 Protocolos.
ü  Apoyo para certificaciones. 14 empresas han obtenido ISO 9001, ISO 22000 y CCMI.
ü  Asesoría en el área contable. 6 empresas han implementado SAP Business One.
ü  Ayuda en la búsqueda de nuevos clientes y mercados, alianzas estratégicas, etc.
ü  Fortalecimiento en sus planes ambientales y sociales conforme metodología del IFC.
ü  Acceso a otras fuentes de financiamiento internacional.
ü  Asesoría profesional en cada área funcional.
ü  Apoyo ante proveedores, entes reguladores y organismos gubernamentales.
ü  Acceso a los servicios y productos del Grupo Lafise.
ü  Fondos de asistencia técnica no reembolsables
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Criterios de selección para CASEIF III
Ø  Socios comprometidos con el negocio.
Ø  Empresas establecidas que estén en conformidad con
las leyes, normas, estándares laborales y ambientales
del país.
Ø  Empresas rentables y con potencial de crecimiento.
Ø  Ventajas competitivas sostenibles.
Ø  Buena gestión administrativa y contable.
Ø  Empresas procesadoras de alimentos o
agroindustriales con vocación exportadora.
Ø  Empresas que desean regionalizarse.
Ø  En conclusión empresas que transformen o agreguen
valor agregado.
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Instrumentos de inversión
Capital
> 18% retorno
ü Compra de nuevas acciones a emitir.
ü Compra de acciones en circulación.
CASEIF III invierte en capital solo si entra con mayoría,
o si el socio desea preparar la empresa, hacerla
crecer y venderla en una mejor posición, contando para
ello con el apoyo de CASEIF III.
ü Deuda subordinada.
ü Repago predeterminado conforme al flujo de caja
libre de la empresa.
Mezannine
ü Flexibilidad en el tema de garantías.
ü Plazo total hasta 9 años, incluyendo hasta 3 años de
gracia para el pago del principal.
ü  Tasas en función del riesgo, hay algunas garantías
o no, etc.
Préstamo bancario < Mezannine < Retorno inversión capital
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uáles son los pasos a seguir……
a) Solicitud de inversión
Versión corta (2 páginas)
Respuesta inicial en 1 – 2
semanas
b) Due diligence financiero
3-4 semanas
c) Propuesta inicial de CASEIF III
1 semana
d) Presentación al Comité de CASEIF III
2-3 semanas
www.lafiseinvestment.com
Tel: 505 2277-1111
Email: [email protected]
e) Due diligence legal,
elaboración y firma
de Contratos legales
1 mes
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MUCHAS GRACIAS