Resultados Consolidados Ejercicio 2015 1 de febrero 2015 a 31 de enero 2016 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Fuerte desempeño operativo: Las Ventas del ejercicio 2015 ascendieron a 20.900 millones de €, un 15,4% superior. Las Ventas comparables se incrementaron un 8,5% en el ejercicio 2015 sobre un 5% en el ejercicio 2014. El nuevo espacio en ubicaciones claves se incrementó un 8% en 2015. Al cierre del ejercicio Inditex operaba 7.013 tiendas en 88 mercados. Se han realizado aperturas en 56 mercados durante el año. Venta online global: Zara lanzó la venta en Taiwán, Hong Kong y Macao, y Zara Home en Australia en el ejercicio 2015. El Margen bruto se situó en 12.089 millones de €, un 14,4% superior al del ejercicio 2014 y representa el 57,8% de las Ventas. Estricto control de los gastos operativos. El Resultado operativo (EBITDA) se situó en 4.699 millones de €, un 15% superior. El Resultado neto alcanzó los 2.875 millones de €, un 15% superior. El Consejo de Administración ha acordado proponer a la Junta General de Accionistas un dividendo de 0,60 € por acción, un incremento del 15,4%. En 2016 se espera tener presencia online con todos los conceptos de Inditex en todos los países de Europa y Turquía. Las ventas en tienda y online a tipos de cambio constante, ajustados por el efecto calendario debido al año bisiesto, han aumentado un 15% en el período desde el 1 de febrero hasta el 7 de marzo de 2016. Comentarios al Ejercicio 2015 Inditex prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. Inditex ha tenido un fuerte desempeño operativo. Las Ventas se situaron en 20.900 millones de €, un 15,4% superior al ejercicio 2014. Las ventas a tipos de cambio constantes aumentaron un 15% en el ejercicio 2015. Las Ventas comparables de Inditex se incrementaron un 8,5% en el ejercicio 2015 (7% en el primer semestre y 9,5% en el segundo semestre) sobre un 5% en el ejercicio 2014. Las ventas comparables del ejercicio incluyen las tiendas con venta durante al menos los ejercicios completos 2015 y 2014 y la venta online. Las ventas comparables en 2015 suponen el 78% de la venta total. El nuevo espacio en ubicaciones claves se incrementó un 8% en 2015. La contribución de la nueva superficie a las ventas ha sido del 6,5%. La superficie total de venta se situó en 4.086.904 metros cuadrados al cierre del ejercicio: Zara Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total 2015 2014 15/14 2.523.388 351.799 233.084 456.914 271.386 92.891 146.866 10.576 4.086.904 2.352.826 318.554 216.175 427.165 253.814 84.193 123.776 9.596 3.786.099 7% 10% 8% 7% 7% 10% 19% 10% 8% Las aperturas netas en 2015 se situaron en 330, alcanzando al cierre del ejercicio un total de 7.013 tiendas en 88 mercados. En 2015 se han realizado aperturas en 56 mercados. Los anexos IV y V incluyen información sobre las aperturas por trimestres estancos y la ubicación de las tiendas por mercado y cadena al cierre del ejercicio. A continuación se muestra un detalle de las Ventas por cadena: Millones de euros Zara Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total Resultados del ejercicio 2015 2015 2014 15/14 13.628 1.417 1.498 1.875 1.289 452 666 75 20.900 11.594 1.284 1.413 1.664 1.130 416 548 68 18.117 17,5% 10,4% 6,0% 12,7% 14,1% 8,7% 21,5% 10,3% 15,4% 2 El Grupo opera una plataforma de ventas en tienda y online global. A continuación se muestra un desglose de las Ventas en tienda y online por zona geográfica: Área Europa (sin España) Asia y RdM España América Total 2015 2014 44,0% 23,5% 17,7% 14,7% 100,0% 46,0% 21,1% 19,0% 13,9% 100,0% Inditex continúa la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online con el lanzamiento de la venta online de Zara en Taiwán, Hong Kong y Macao en septiembre 2015, y de Zara Home en Australia en diciembre 2015. La venta online de Inditex está disponible en 29 mercados. (Ver anexo VI). El Margen bruto ascendió a 12.089 millones de €, un 14,4% superior al del ejercicio anterior, situándose en el 57,8% de las ventas (58,3% en 2014). Los Gastos operativos se han mantenido bajo estricto control durante el ejercicio y han aumentado un 14%, principalmente como resultado del crecimiento de las ventas y la nueva superficie comercial abierta, y el plan extraordinario de participación de los empleados en el crecimiento de los beneficios. Incluyen todos los gastos de lanzamiento de nuevas tiendas. Millones de euros 2015 2014 Gastos de personal Arrendamientos operativos Otros gastos operativos Total 3.335 2.087 1.969 7.392 2.932 1.850 1.676 6.458 Al cierre del ejercicio la plantilla del Grupo estaba integrada por 152.854 empleados (137.054 al cierre de 2014). El Resultado operativo (EBITDA) del ejercicio 2015 se situó en 4.699 millones de €, un 15% superior. El Resultado de explotación (EBIT) se situó en 3.677 millones de €, un 15% superior. El Resultado de explotación por cadena se detalla a continuación: EBIT por cadena (mm€) % ventas % total Cadena 2015 2014 15/14 2015 2015 Zara Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total EBIT 2.452 206 273 299 274 70 100 4 3.677 2.123 188 267 245 227 65 81 2 3.198 16% 10% 2% 22% 21% 7% 23% 118% 15% 18% 15% 18% 16% 21% 16% 15% 5% 18% 67% 6% 7% 8% 7% 2% 3% 0% 100% Resultados del ejercicio 2015 3 El anexo VII incluye un desglose de los Resultados financieros. Los Resultados por puesta en equivalencia se situaron en 56 millones de €. El Resultado neto ascendió a 2.875 millones de €, un 15% superior. El Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas un dividendo de 0,60 € por acción, con un incremento del 15,4%, que se compone de un dividendo ordinario de 0,46 € por acción y de un dividendo extraordinario de 0,14 € por acción. De esta cantidad, 0,30 € por acción serán pagaderos el 2 de mayo de 2016 en concepto de dividendo ordinario a cuenta, y 0,30 € por acción el 2 de noviembre de 2016 como dividendo ordinario complementario y dividendo extraordinario. Las fechas relevantes se encuentran en la tabla siguiente: Fecha de pago 2-may.-2016 2-nov.-2016 Dividendos Record-date 29-abr.-2016 31-oct.-2016 Ex-date 27-abr.-2016 27-oct.-2016 Inditex ha mantenido una sólida posición financiera en 2015. 31 enero 2016 4.226 1.086 (10) (1) 5.300 Millones de euros Caja y equivalentes Inversiones financieras temporales Deuda financiera corriente Deuda financiera no corriente Posición financiera neta 31 enero 2015 3.798 222 (8) (2) 4.010 El Fondo de Maniobra permanece negativo, como consecuencia del modelo de negocio: 31 enero 2016 2.195 669 (4.591) (1.728) Millones de euros Existencias Deudores Acreedores corrientes Fondo de maniobra operativo 31 enero 2015 1.860 862 (3.658) (936) Los Fondos generados por las operaciones han alcanzado los 3.897 millones de € en el ejercicio 2015, un incremento del 16,4% respecto a 2014. La Inversión ordinaria del ejercicio 2015 ha sido de 1.376 millones de €. La inversión extraordinaria en 2015 ha sido de 142 millones de euros. En el ejercicio 2015 se han pagado en concepto de dividendo a los accionistas un total de 1.626 millones de €. Resultados del ejercicio 2015 4 Ejercicio 2016 Las ventas en tienda y online a tipos de cambio constante, ajustados por el efecto calendario debido al año bisiesto, han aumentado un 15% en el período desde el 1 de febrero hasta el 7 de marzo de 2016. La campaña Primavera-Verano viene influenciada por el desempeño durante la Semana Santa, debido al importante volumen de ventas que tienen lugar alrededor de dicho período. En el ejercicio 2016 Inditex espera entre 400-460 aperturas brutas y la absorción de 100-120 unidades pequeñas en tiendas cercanas. Aproximadamente el 70% de dichas aperturas han sido aseguradas contractualmente, si bien en algunos casos no es posible garantizar que la apertura se producirá dentro del ejercicio 2016. En el ejercicio 2016 se espera abrir tiendas en cinco nuevos mercados: Vietnam, Nueva Zelanda, Paraguay, Aruba y Nicaragua. En 2016 se espera tener presencia online con todos los conceptos de Inditex online en todos los países de Europa y Turquía. La cifra de inversiones ordinaria prevista para 2016 estará alrededor de 1.500 millones de €, en función del programa de apertura de nueva superficie comercial en ubicaciones principales. Se espera un crecimiento de la inversión ordinaria por debajo del crecimiento del espacio en los próximos años. Inditex ve grandes oportunidades de crecimiento y prosigue con la expansión global de su modelo integrado de tiendas y venta online. En los próximos años se espera un crecimiento del nuevo espacio en ubicaciones claves del 6%-8% y con una contribución creciente de la venta orgánica y de la venta online. Calendario corporativo para el ejercicio 2016 Se espera que los resultados de cada trimestre del ejercicio 2016 se hagan públicos en las siguientes fechas: Primer trimestre: 15 junio 2016 Segundo trimestre: 21 septiembre 2016 Tercer trimestre: 14 diciembre 2016 Ejercicio 2016: marzo 2017 (fecha por confirmar) Para más información: Relación con inversores [email protected] Tel: +34 981 18 53 64 www.inditex.com Resultados del ejercicio 2015 5 Disclaimer El presente documento y la información contenida en el mismo no constituye una oferta de venta, de compra o de canje, ni una invitación a formular una oferta de compra, de venta o de canje, ni una recomendación o asesoramiento, sobre ningún valor emitido por el Grupo Inditex. La información recogida en el presente documento puede contener manifestaciones sobre intenciones, expectativas o previsiones futuras. Todas aquellas manifestaciones, a excepción de aquellas basadas en datos históricos, son manifestaciones de futuro, incluyendo, entre otras, las relativas a nuestra posición financiera, estrategia de negocio, planes de gestión y objetivos para operaciones futuras. Dichas intenciones, expectativas o previsiones están afectadas, en cuanto tales, por riesgos e incertidumbres que podrían determinar que lo que ocurra en realidad no se corresponda con ellas. Entre estos riesgos se incluyen, entre otros, la competencia del sector, las preferencias y las tendencias de gasto de los consumidores, las condiciones económicas y legales, las restricciones al libre comercio y/o la inestabilidad política en los distintos mercados donde está presente el Grupo Inditex o en aquellos países donde los productos del Grupo son fabricados o distribuidos. Los riesgos e incertidumbres que podrían potencialmente afectar la información facilitada son difíciles de predecir. La compañía no asume la obligación de revisar o actualizar públicamente tales manifestaciones en caso de que se produzcan cambios o acontecimientos no previstos que pudieran afectar a las mismas. La compañía facilita información sobre estos y otros factores que podrían afectar las manifestaciones de futuro, el negocio y los resultados financieros del Grupo Inditex, en los documentos que presenta ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores de España. Se invita a todas aquellas personas interesadas a consultar dichos documentos. - Tablas y anexos a continuación – Resultados del ejercicio 2015 6 Estados financieros consolidados Grupo Inditex Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada 2015 (mm€) Ejercicio 2015 Ejercicio 2014 20.900 (8.811) 12.089 18.117 (7.548) 10.569 57,8% 58,3% (7.392) 2 4.699 (6.458) (8) 4.103 22,5% 22,6% (1.022) 3.677 (905) 3.198 17,6% 17,7% 10 56 3.743 14 32 3.245 17,9% 17,9% Impuesto sobre beneficios Resultado neto (861) 2.882 (735) 2.510 Resultado atribuido a accionistas minoritarios Resultado neto atribuido a la dominante 8 2.875 10 2.501 13,8% 13,8% 0,923 0,803 Ventas Coste de ventas Margen bruto Margen Bruto porcentual Gastos de explotación Otras ganancias y pérdidas netas Resultado operativo (EBITDA) Margen EBITDA Amortizaciones y depreciaciones Resultado de explotación (EBIT) Margen EBIT Resultados financieros Resultados por puesta en equivalencia Resultado antes de impuestos Margen antes de impuestos Margen Neto Beneficio por acción, euros (*) (*) Cálculo BPA sobre 3.113.152.000 acciones en 2015 y 3.113.773.370 acciones en 2014. Resultados del ejercicio 2015 7 Grupo Inditex Balance de situación consolidado a 31 de enero de 2016 (mm€) 31 enero 2016 31 enero 2015 ACTIVOS NO CORRIENTES Inmovilizado inmaterial Inmovilizado material Inversiones financieras Otros 8.908 888 6.619 184 1.217 8.271 882 6.122 151 1.116 ACTIVOS CORRIENTES Existencias Deudores Inversiones financieras temporales Caja y equivalentes Otros 8.449 2.195 669 1.086 4.226 274 7.106 1.860 862 222 3.798 364 17.357 15.377 11.451 11.410 41 10.469 10.431 38 PASIVOS NO CORRIENTES Pasivos por impuestos diferidos Deuda financiera Otros pasivos a largo plazo 1.236 285 1 950 1.159 241 2 916 PASIVOS CORRIENTES Deuda financiera Acreedores Otros 4.670 10 4.591 69 3.749 8 3.658 83 17.357 15.377 Activo TOTAL ACTIVO Pasivo y Patrimonio Neto PATRIMONIO NETO Patrimonio neto atribuido a la dominante Patrimonio neto atribuido a los minoritarios TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO Resultados del ejercicio 2015 8 Grupo Inditex Estado de flujos de efectivo consolidados a 31 de enero de 2016 (mm€) 2015 2014 Resultado antes de impuestos y minoritarios 3.743 3.245 Ajustes al resultadoAmortizaciones y depreciaciones Variaciones tipo de cambio Otros 1.022 (16) 126 905 (117) 24 Impuesto sobre beneficios- (977) (707) Flujos generados 3.897 3.349 Variación en activos y pasivos Existencias Deudores y otros activos corrientes Acreedores a corto plazo Variación de las necesidades operativas de financiación (425) 187 840 602 (244) (67) 210 (101) Caja generada por las operaciones de explotación 4.500 3.248 Inversión en inmovilizado inmaterial Inversión en inmovilizado material Inversión en otro inmovilizado financiero Inversión en otros activos Variaciones de inversiones financieras temporales Flujos derivados de actividades de inversión (164) (1.354) 22 (56) (864) (2.416) (167) (1.630) 29 (82) 1 (1.847) Variación del endeudamiento financiero a largo plazo Compra de acciones propias Variación del endeudamiento financiero a corto plazo Dividendos Flujos empleados en actividades de financiación (3) 5 (1.626) (1.624) 2 (27) 6 (1.511) (1.529) 460 3.798 (129) 3.847 (32) 80 4.226 3.798 Variación neta de efectivo y equivalentes Efectivo y equivalentes al inicio del ejercicio Efectos de las variaciones en los tipos de cambio en el efectivo y equivalentes Efectivo y equivalentes al cierre del ejercicio Resultados del ejercicio 2015 9 Anexo I Cuenta de resultados por trimestres estancos del ejercicio 2015: 1T 2T Ventas Coste de ventas Margen bruto 4.374 (1.777) 2.597 59,4% 45 p.b. 5.047 (2.173) 2.875 57,0% 47 p.b. 5.322 (2.125) 3.197 60,1% -119 p.b. 6.157 (2.736) 3.421 55,6% -136 p.b. Gastos de explotación (1.701) (1.801) (1.838) (2.051) Otras ganancias y pérdidas netas Resultado operativo (EBITDA) Amortizaciones y depreciaciones Resultado de explotación (EBIT) Resultados financieros Resultados por puesta en equivalencia Resultado antes de impuestos Impuesto sobre beneficios Resultado neto Resultado atribuido a accionistas minoritarios Resultado neto atribuido a la dominante Resultados del ejercicio 2015 10 3T 4T (0) 1 (1) 2 895 20,5% 1.075 21,3% 1.358 25,5% 1.371 22,3% (231) 664 15,2% (250) 825 16,4% (264) 1.094 20,6% (277) 1.094 17,8% 8 14 686 0 14 840 2 12 1.108 (0) 15 1.109 (163) 523 12,0% -23,8% 2 521 11,9% (193) 647 12,8% -23,0% 2 645 12,8% (253) 855 16,1% -22,8% 2 853 16,1% (252) 857 13,9% -22,7% 2 855 13,9% Anexo II Retorno sobre los fondos propios (ROE), definido como Beneficio atribuido entre fondos propios medios del ejercicio: Millones de euros Beneficio atribuido a la dominante Fondos propios a principio de ejercicio Fondos propios a final de ejercicio Fondos propios medios Retorno sobre Fondos propios 2015 2014 2.875 10.431 11.410 10.920 26% 2.501 9.246 10.431 9.838 25% Retorno sobre el capital empleado (RoCE), definido como Resultado de explotación (EBIT) entre capitales medios empleados del ejercicio (Recursos propios más deuda financiera neta): Millones de euros 2015 2014 EBIT Capital empleado medio: Recursos propios medios Deuda financiera neta media (*) Total capital empleado medio 3.677 3.198 10.920 0 10.920 9.838 0 9.838 Retorno sobre Capital empleado 34% 33% (*) Cero con caja neta Retorno sobre el capital empleado por cadena: Cadena 2015 2014 Zara Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total 30% 38% 43% 53% 65% 49% 33% 12% 34% 29% 39% 45% 43% 55% 53% 36% 6% 33% Resultados del ejercicio 2015 11 Anexo III Tiendas propias y franquiciadas al cierre del ejercicio 2015: Gestión Propia 1.784 160 803 638 895 777 542 449 57 6.105 Cadena Zara Zara Kids Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total Franquicias Total 218 0 133 102 149 173 65 53 15 908 2.002 160 936 740 1.044 950 607 502 72 7.013 Ventas en tiendas propias y franquiciadas: Cadena Zara Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total Resultados del ejercicio 2015 Gestión Propia 87% 83% 82% 82% 77% 86% 85% 84% 85% 12 Franquicias 13% 17% 18% 18% 23% 14% 15% 16% 15% Anexo IV Aperturas netas por trimestre: 1T 2015 2T 2015 3T 2015 4T 2015 Total 2015 15 9 36 19 79 0 0 (2) 0 (2) Pull&Bear 5 2 17 14 38 Massimo Dutti 9 1 13 11 34 Bershka 2 2 22 12 38 Stradivarius 8 1 18 13 40 Oysho 5 6 12 9 32 Zara Home 19 6 19 21 65 Uterqüe 0 4 1 1 6 Total aperturas 63 31 136 100 330 Cadena Zara Zara Kids Número de tiendas al cierre de cada trimestre: Cadena Zara Zara Kids Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius Oysho Zara Home Uterqüe Total Resultados del ejercicio 2015 1T 2015 1.938 162 903 715 1.008 918 580 456 66 6.746 13 2T 2015 1.947 162 905 716 1.010 919 586 462 70 6.777 3T 2015 1.983 160 922 729 1.032 937 598 481 71 6.913 4T 2015 2.002 160 936 740 1.044 950 607 502 72 7.013 Anexo V Detalle de tiendas por cadenas y mercados al 31 de enero de 2016: Mercado ALBANIA ALEMANIA ANDORRA ARABIA SAUDITA ARGELIA ARGENTINA ARMENIA AUSTRALIA AUSTRIA AZERBAIYAN BAHREIN BELGICA BOSNIA BRASIL BULGARIA CANADA CHILE CHINA CHIPRE COLOMBIA COREA DEL SUR COSTA RICA CROACIA DINAMARCA ECUADOR EGIPTO EL SALVADOR EMIRATOS ARABES UNIDOS ESLOVAQUIA ESLOVENIA ESPAÑA ESTADOS UNIDOS ESTONIA FILIPINAS FINLANDIA FRANCIA GEORGIA GRECIA GUATEMALA HOLANDA HONDURAS HUNGRIA INDIA INDONESIA IRLANDA ISLANDIA ISRAEL ITALIA JAPON JORDANIA KAZAJSTAN KUWAIT LETONIA LIBANO LITUANIA LUXEMBURGO MACEDONIA MALASIA MALTA MARRUECOS MEXICO MONACO MONTENEGRO NORUEGA OMAN PANAMA PERU POLONIA PORTUGAL PUERTO RICO QATAR REINO UNIDO REPUBLICA CHECA REPUBLICA DOMINICANA RUMANIA RUSIA SERBIA SINGAPUR SUDAFRICA SUECIA SUIZA TAILANDIA TAIWAN TUNEZ TURQUIA UCRANIA URUGUAY VENEZUELA Total Zara 1 80 1 30 1 10 2 15 14 2 2 27 2 55 6 26 9 179 6 12 43 2 9 4 2 5 2 11 3 5 321 68 2 8 4 127 3 40 3 26 2 8 17 13 9 2 23 94 98 2 4 6 4 7 5 3 1 9 1 4 71 1 1 4 1 2 2 49 68 3 2 68 7 2 23 90 4 9 7 12 18 10 8 3 36 9 2 10 2.002 Resultados del ejercicio 2015 Zara Kids Pull&Bear Massimo Dutti Bershka Stradivarius 1 9 1 13 1 17 1 14 1 11 1 30 1 1 2 2 2 2 1 2 8 2 3 2 2 22 1 7 2 1 11 2 5 5 5 7 76 5 4 5 2 5 72 4 4 7 1 3 76 6 9 6 2 7 69 6 10 4 2 5 63 4 2 1 2 2 2 31 4 2 1 1 1 2 5 2 8 2 2 257 1 4 2 5 2 9 3 4 237 2 4 1 7 3 4 290 1 3 3 8 8 4 191 148 34 1 4 1 3 22 Oysho Zara Home 1 42 1 17 14 1 6 1 2 1 1 1 1 1 Uterqüe 1 3 2 2 1 7 2 14 128 1 6 7 11 5 5 1 2 1 220 3 2 2 33 1 24 2 7 2 7 24 3 13 1 7 1 3 49 2 29 2 15 2 10 21 2 19 3 11 1 19 2 2 8 2 9 3 3 2 7 6 12 3 25 45 2 11 2 4 4 3 5 4 2 3 2 2 6 4 1 1 5 1 2 36 7 58 21 1 4 2 3 7 4 63 11 5 5 2 1 5 4 1 2 3 2 58 1 10 1 4 1 2 2 45 1 2 4 32 15 1 3 3 1 2 5 4 1 1 3 24 1 11 1 1 2 10 26 4 1 4 2 2 62 2 6 32 1 3 44 1 1 1 1 1 1 1 1 1 56 50 76 44 18 35 2 5 4 2 21 86 2 3 1 1 3 2 21 78 2 3 2 2 10 2 8 62 2 1 4 38 1 2 1 2 2 1 1 1 18 1 1 37 54 2 7 5 1 21 79 2 3 26 42 1 2 12 1 2 10 44 2 4 1 1 3 1 2 29 11 4 7 4 4 1 22 5 5 1 1 2 31 11 2 1 29 11 2 25 6 2 8 19 1 5 160 936 10 740 14 1.044 950 607 502 72 INDITEX 5 131 8 155 3 10 11 17 28 9 10 75 9 69 33 33 11 566 35 43 67 10 32 4 10 29 7 66 11 16 1.826 71 7 19 4 288 12 160 14 59 10 40 17 46 23 2 57 355 145 15 25 25 13 40 22 4 5 20 11 23 338 1 5 5 5 8 4 272 341 4 15 103 20 12 108 485 14 22 7 20 32 22 16 11 191 53 3 25 7.013 Anexo VI Detalle de mercados y cadenas con venta online: Cadena 2007 Zara Home 2010 Zara 2011 Zara Mercado Europa: Austria, Bélgica, Dinamarca, Francia, Alemania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburgo, Mónaco, Holanda, Portugal, España, Suecia, Reino Unido, Suiza, Noruega, Finlandia, Polonia España, Portugal, Francia, Alemania, Italia, Reino Unido, Holanda, Bélgica, Luxemburgo, Austria, Irlanda Estados Unidos, Japón, Suiza, Mónaco, Suecia, Dinamarca, Noruega 2012 2012 Massimo Dutti, Bershka, Pull&Bear, Stradivarius, Oysho, Uterqüe Zara Massimo Dutti, Zara Home 2013 Zara Desde 2011 2013 2014 2015 2015 Expansión progresiva Europa China, Polonia Estados Unidos Federación Rusa, Canadá Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho Zara Zara Zara Home Todas las cadenas Federación Rusa Corea del Sur, México, Grecia, Rumania Taiwán, Hong Kong, Macao Australia Global Anexo VII Desglose de los Resultados financieros: Millones de euros Ingresos (gastos) financieros netos Diferencias de cambio netas Total Resultados del ejercicio 2015 2015 11 (1) 10 15 2014 16 (2) 14