Análisis Razonado

SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE
DICIEMBRE DE 2014 (Valores en miles de dólares)
ANÁLISIS SOBRE LA CONDICIÓN FINANCIERA
ESTRUCTURA DE ACTIVOS Y PASIVOS
31.12.2014
MUSD
31.12.2013
MUSD
Diferencia
MUSD
Variación
%
ACTIVOS
Activos Corrientes
Activos No Corrientes
72.979
149.740
67.261
153.937
5.718
(4.197)
8,50
(2,73)
Total activos
222.719
221.198
1.521
(0,69)
PASIVOS
Pasivos Corrientes
Patrimonio Total
44.611
178.108
8.372
212.826
36.239
(34.718)
432,86
(16,31)
Total pasivos y patrimonio
222.719
221.198
1.521
0,69
Estado de Situación financiera y Variaciones Principales
Al cierre de Diciembre 2014, un 64% de nuestros Activos corresponden a
inversiones en el sector pesquero via las coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A., el
restante 36% del total, corresponde a activos financieros líquidos y otros.
Variaciones Principales
A nivel de Activos Corrientes, la variación se explica principalmente por el pago
de dividendos que efectuó la Sociedad en el mes de mayo por un monto de MUSD
10.197, la recepción por pago de dividendos de nuestra asociada Corpesca S. A.
por un monto de MUSD 3.092 y el ingreso por el fallo arbitral con Igemar y Eperva.
por MUSD 12.527.
La principal variación en Activos No Corrientes es por la Venta de Terrenos que
mantenía la Sociedad en la X Región, rebajando Propiedad Planta y Equipos por
la suma de MUSD (1.741).
El aumento en los Pasivos corrientes y la disminución en el Patrimonio de la
Sociedad se debe al registro contable de la provisión del 30% de dividendos
mínimos obligatorios por MUSD 4.009 , la provisión de un dividendo eventual por
MUSD 37.118 aprobado en Junta Extraordinaria de Accionistas efectuada el 30 de
diciembre de 2014 y pagado el 09 de enero de 2015 y al dividendo definitivo
pagado en Mayo del 2014 por MUSD 10.197.
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SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
INDICADORES FINANCIEROS
A continuación se presentan los principales indicadores financieros relacionados
con los Estados Financieros al 31 de Diciembre de 2014 y 31 de Diciembre de
2013.
Dic-14
Indicadores Financieros
Dic-13
Liquidez
Liquidez Corriente
(Activos Corrientes/Pasivos Corrientes)
(veces)
1,64
8,03
Razón Ácida
((Activos Corrientes-Inventarios)/Pasivos Corrientes)
(veces)
1,64
8,03
Capital de Trabajo
(Activos Corrientes-Pasivos Corrientes)
(MUSD)
Endeudamiento
(Pasivo Corriente/Total Patrimonio)
(veces)
0,2505
0,0393
Leverage
((Pasivos Corrientes+Pasivos no Corrientes)/Patrimonio
(veces)
0,2505
0,0393
Leverage Financiero
((Otros Pasivos Finan.Ctes+Otros Pas Finan. No Ctes./Patrimonio)
(veces)
0,0003
0,0000
Deuda Corto Plazo
(Pasivos Corrientes/Pasivos Totales)
(veces)
1,00
1,00
Deuda Largo Plazo
(Pasivos No Corrientes/pasivos Totales)
(veces)
0,00
0,00
28.368
58.889
Rentabilidad
Rentabilidad del Patrimonio
(Ganancia Atribuible a la Controladora/Patrimonio atrib a la Controladora)
%
8,12
-27,60
Rentabilidad de los Activos
(Ganancia Atribuible a la Controladora/Activos Totales)
%
6,49
-26,55
Utilidad por Acción
(Ganancia Atribuible a la Controladora/N° de Acciones)
%
0,074
-0,3006
0,912
1,089
Valor Libro por Acción
(Patrimonio/N° de Acciones)
2
USD
SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
COMPONENTES PRINCIPALES ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIÓN
31.12.2014 31.12.2013
Diferencia Variación
MUSD
MUSD
MUSD
%
Resultado de Operación
(2.633)
(2.471)
(162)
6,56
Otras Ganancias (Pérdidas)
19.074
(35.131)
54.205
154,29
Ingresos/Costos Financieros
1.785
3.115
(1.330)
(42,70)
Participación en Ganancias (Pérdidas) en
Asociadas y negocios Conjuntos
4.507
(19.399)
23.906
123,23
Diferencia de Cambio/Unidad de Reajuste
(6.135)
(3.414)
(2.721)
(79,70)
Ganancias antes de Impuesto
16.598
(57.300)
73.898
128,97
Ingreso (Gasto) por Impuesto a la Renta
(2.135)
(1.433)
(702)
48,99
Resultado atribuible a prop.de la Controladora 14.463
(58.733)
73.196
124.63
ESTADO DE RESULTADOS.
Al 31 de Diciembre de 2014 el Resultado Atribuible a los Propietarios de la
Controladora presenta una utilidad de MUSD 14.463, el que se compara con una
pérdida de MUSD (58.733) al 31 de Diciembre de 2013. El resultado del período
actual se explica principalmente por:
a) Efecto Resultado de Coligadas: MUSD 4.507 de utilidad a Diciembre 2014 v/s
MUSD (19.399) de pérdida a Diciembre 2013. El efecto dentro de las coligadas se
desglosa en:
- MUSD 681 de utilidad correspondiente a la participación del 20 % al 31 de
Diciembre de 2014 en la Coligada Orizon S.A., que se compara con MUSD
(23.129) de pérdida al 31 de Diciembre de 2013.Se debe recordar que Orizon
S.A. el año 2013 efectuó ajustes a Fair Value de activos por MUSD 50.400 netos
los que impactaron en MUSD 15.648.en Coloso.
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SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
- MUSD 3.826 de utilidad correspondiente a la participación del 23 % en
resultado al 31 de Diciembre de 2014 en la coligada Corpesca S.A. (MUSD 3.730
de utilidad al 31 de Diciembre de 2013).
b) Actividad de la Sociedad:
b1) Actividad Operacional: MUSD (2.633) de Pérdida Neta al 31 de Diciembre de
2014 resultante de los arriendos y otros ingresos de operación menos costos
operacionales y de Administración de la sociedad v/s los MUSD (2.471) de
Pérdida a Diciembre 2013.
b2) Efectos Financieros: MUSD 123 de Utilidad Neta al 31 de Diciembre de 2014
resultante de intereses netos, inversiones financieras, bonos y acciones, resultado
de derivados más diferencia de cambio y resultado por unidades de reajuste
comparado con MUSD 274 de utilidad al 31 de Diciembre de 2013. Destacan
ajustes positivos al Fair Value de bonos y acciones, así como el impacto negativo
en la posición en pesos por las alzas del tipo de cambio del ejercicio (+82,14
$/US$ ene-dic 2014 v/s +44,65 $/US$ ene-dic 2013 ), así como menores
ingresos financieros por menor tasa y montos invertidos en promedio.
b3) Utilidad por MUSD 971 el año 2014 producto de la venta de Terrenos en la X
Región v/s año 2013 en que se reflejó un Ajuste de precio de la filial Salmones
por MUSD 2.814.
b4) Finalmente, con fecha 30 de diciembre de 2014 se refleja el ingreso por fallo
arbitral con Igemar y Eperva por MUSD 12.527 y un ingreso por Fair Value
efectuado en la valoración de nuestra inversión en la coligada Orizon S.A. por un
monto de MUSD 1.100, . Comparado con el período enero-diciembre de 2013, se
debe recordar que en junio se efectuó ajuste por deterioro de la inversión en la
coligada Orizon S.A. de MUSD (12.234) en la fracción vendida y de MUSD
(12.234) en el saldo mantenido como inversión, así también se contabiliza el año
2013 una pérdida financiera de MUSD (13.493) producto de comparar el valor
patrimonial de esta inversión al 31 de agosto de 2013 con el pago efectuado por la
transferencia de acciones.
c) Impuesto Renta:
MUSD (2.135) por Impuestos, asociados por resultado tributario positivo del
período enero a diciembre 2014, que se compara con los MUSD (1.433) del
período enero a diciembre 2013, diferencial como consecuencia en su mayoría
por efectos asociados a la venta del 20% de participación en Orizon S.A.
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SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
COMPONENTES PRINCIPALES ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO DIRECTO
31.12.2014 31.12.2013 Diferencia Variación
MUSD
MUSD
MUSD
%
Flujo por Actividades de Operación
(3.244)
(71.403)
68.159
(95,46)
Flujo por Actividades de Inversión
36.096
34.360
1.736
5,05
0
(2.000)
2.000
100
EFE al Inicio del ejercicio
13.008
52.051
(39.043)
(75,01)
Efectivo y Equivalentes al efectivo al
Final del Ejercicio
45.860
13.008
32.852
252,55
Flujo por Actividades de Financiación
INFORMACIÓN SEGMENTADA
Los segmentos de operación son, Inversiones permanentes en sector pesquero,
Inversiones financieras, Arriendos y Otros servicios. El Segmento Inversiones
Financieras absorbe todo el gasto operativo, así como los gastos por asesorías
por nuevos proyectos, efectos de Valor Justo de Derivados y de Diferencia de
Cambio. En la Nota 30 de los Estados Financieros de encuentra el detalle de
resultados y activos y pasivos de esta clasificación
Inversiones
Permanentes
Sector
Pesquero
Activos
143.398
Inversiones
financieras
58.758
Pasivos
Resultado
3.472
10.414
Arriendos y
Otros
Servicios
Total
Al
31-12-2014
20.563
222.719
44.611
44.611
577
14.463
Inversiones
Permanentes
Sector Pesquero
Inversiones
financieras
Arriendos y
Otros
Servicios
Total
Al
31-12-2013
145.984
65.854
9.360
221.198
8.372
8.372
658
(58.733)
(58.792)
(599)
DESCRIPCIÓN DE LAS ACTIVIDADES Y NEGOCIOS
Las coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A. desarrollan sus actividades sobre
recursos pelágicos (anchoveta, sardina, jurel, caballa, merluza de cola y jibia) que
son variables en su disponibilidad de acuerdo a cambios ambientales y niveles de
explotación.
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SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
Estas especies tienen un régimen de cuotas global anual, fijadas por Comités
Técnicos. El porcentaje de cuotas por empresa dentro de la fracción industrial
también ha quedado fijado por la ley.
Corpesca S.A., que opera en la XV, I y II Regiones, procesa principalmente
anchoveta, jurel y caballa. El desembarque zonal del año 2014 resulto ser similar
al del año 2013, en tanto la materia prima disponible del año 2014 fue superior en
un +3% a la del año 2013, la especie predominante en esta área es la anchoveta..
Por su parte, Orizon S.A. opera desde la III a la X Región capturando, para su
posterior proceso, anchoveta, sardina, jurel, caballa, merluza de cola, jibia y cultiva
y procesa choritos en la zona de Puerto Montt. La materia prima disponible
presenta en el ejercicio una importante alza asociada a la tendencia a la
normalización de los desembarques principalmente de sardina común en el
periodo respecto del año pasado. Respecto del Jurel, su cuota jurel se
capturado en forma normal y dentro de las 200 millas. Los incrementos en materia
prima disponible (+44%), junto con la reorganización de la operación de los
centros productivos de consumo humano explican principalmente la mejora en los
resultados operacionales de nuestra coligada.
A nivel agregado, los desembarques industriales y artesanales desde la III a X
Región el año 2014 muestran una importante alza respecto del año 2013 (+58%)
explicado por mejores capturas de anchoa/sardina (+92 %). Esta alza asociada
a las capturas de Anchoveta – Sardina es resultado de la normalización de las
presencia de estas especies.
El siguiente cuadro muestra la disponibilidad de materias primas a nivel industria
en las zonas Norte y Centro-Sur para las principales especies en el primer
semestre del año.
Desembarques Principales Pesquerías Pelágicas 2014/2013
Cifras en Mtons
I-II-XV Región
Anchoveta / Sardinas
Jurel
Caballa
Jibias
Otros
Total
Ene / DIc 2014
Ene / DIc 2013
729
18
7
726
16
8
III - X Región
Ene / DIc 2014
755
750
F ue nt e : Inf o rm e S e c t o ria l S ubpe s c a E ne ro 2 0 15 www.s ubpe s c a .c l
6
Ene / DIc 2013
607
249
17
177
13
316
206
24
106
20
1.062
672
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PRODUCCIÓN
La Sociedad en forma directa no tiene actividades productivas. Por medio de sus
coligadas tiene una diversificación de productos. Así es como Corpesca S.A. se
orienta a la producción y comercialización de harina y aceite de pescado y vía su
filial Corpesca do Brasil participa en la producción y comercialización de
concentrados de harinas proteicas de origen vegetal, en tanto Orizon S.A.
produce, además de Harina y Aceite de Pescado, conservas, congelados, surimi,
choritos y productos derivados de la jibia. Los volúmenes de producción están
sujetos a la variabilidad de disponibilidad de materias primas. Adicionalmente vía
Corpesca y Orizon se participa en el negocio de Omega 3, a través de la sociedad
Golden Omega S.A., orientada a la elaboración y comercialización de
concentrados de EPA y DHA a partir de Aceites de Pescado, en el cual nuestras
coligadas participan en un 35% cada una.
MERCADOS Y PRECIOS
En relación a nuestras coligadas Corpesca S.A. y Orizon S.A., para la harina de
pescado los niveles de precios de los productos comercializados en el año 2014
resultan en el caso de Corpesca ligeramente inferiores respecto del año 2013,
compensado por los mayores volúmenes comercializados, para el caso de Orizon
el precio de la harina presentó una ligera alza., acompañado de mayores
volúmenes comercializados. En tanto el aceite de pescado presentó una ligera
baja respecto del ejercicio anterior en ambas coligadas.
La evolución del precio de la harina de pescado ha estado influenciada,
principalmente por la evolución de las capturas de Perú. La caída en las mismas y
las menores cuotas han generado un efecto alcista en el precio de la harina de
pescado, principalmente el último trimestre del año 2014. Los efectos de estos
mayores precios y cierres se verán reflejados principalmente en los despachos del
primer trimestre 2015.
En los productos de consumo humano, en el caso de las conservas de jurel, los
precios del año 2014 medidos en dólares son ligeramente superiores a los
observados el año 2013, pese al alza del tipo de cambio y la relevancia del
mercado local en el actual mercado de conservas comercializado por Orizon S.A.
En tanto los congelados de jurel presentaron bajas de precio, y continúan
enfrentando restricciones en el Mercado de África por cambios regulatorios
asociados a este destino.
El alza del tipo de cambio observado durante el ejercicio, ha permitido mejorar la
competitividad de las coligadas, las cuales comercializan mayoritariamente sus
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SOCIEDAD PESQUERA COLOSO S.A.
productos en mercados externos , en tanto una fracción de sus costo están ligados
a la moneda local.
ANÁLISIS DE RIESGOS
Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros:
riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de interés
del valor razonable y riesgo de precios), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El
programa de gestión del riesgo se centra en la incertidumbre de los mercados
financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la
rentabilidad financiera de la Sociedad.
La gestión de riesgo está administrada por el área de Finanzas la cual identifica,
evalúa y cubre los riesgos financieros. El análisis de riesgo efectuado considera la
Sociedad Matriz, Sociedad Pesquera Coloso S.A.
Las inversiones en Corpesca S.A. y Orizon S.A. están sujetas, entre otros, a los
riesgos de su actividad pesquera, mercados, tipo de cambio, marco regulatorio
siendo su política y gestión definida por su grupo controlador.
Respecto de los Riesgos de Inversiones Financieras de la Sociedad, la
identificación y descripción de los mismos se encuentra en la Nota 31 de los
Estados Financieros.
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