Nota 12 - Mexichem

12.Valor razonable de los instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que posteriormente se presentan, ha sido determinado por la
Entidad usando la información disponible en el mercado u otras técnicas de valuación que requieren de juicio para
desarrollar e interpretar las estimaciones de valores razonables, asimismo utiliza supuestos que se basan en las
condiciones de mercado existentes a cada una de las fechas de los estados consolidados de posición financiera.
Consecuentemente, los montos estimados que se presentan no necesariamente son indicativos de los montos
que la Entidad podría realizar en un intercambio de mercado actual. El uso de diferentes supuestos y/o métodos
de estimación podrían tener un efecto material en los montos estimados de valor razonable.
Los instrumentos financieros que se miden luego del reconocimiento inicial al valor razonable, agrupados en
Niveles que abarcan del 1 al 3 con base en el grado al cual se observa el valor razonable son:
- Nivel 1 son aquellas derivadas de los precios cotizados (no ajustados) en los mercados activos para pasivos
o activos idénticos que la Entidad puede obtener a la fecha de valuación;
- Nivel 2 son aquellas derivadas de indicadores distintos a los precios cotizados incluidos dentro del Nivel 1,
pero que incluyen indicadores que son observables para un activo o pasivo, ya sea directamente a precios
cotizados o indirectamente es decir derivados de estos precios; y
- Nivel 3 son aquellas derivadas de las técnicas de valuación que incluyen los indicadores para los activos o
pasivos, que no se basan en información observable del mercado (indicadores no observables).
Los importes de efectivo y equivalentes de efectivo de la Entidad, así como las cuentas por cobrar y por pagar de
terceros y partes relacionadas, y la porción circulante de préstamos bancarios y deuda a largo plazo se aproximan
a su valor razonable porque tienen vencimientos a corto plazo. La deuda a largo plazo de la Entidad se registra a
su costo amortizado y, consiste en deuda que genera intereses a tasas fijas y variables que están relacionadas a
indicadores de mercado.
Para obtener y revelar el valor razonable de la deuda a largo plazo se utilizan los precios de cotización del mercado
o las cotizaciones de los operadores para instrumentos similares. Para determinar el valor razonable de los otros
instrumentos financieros se utilizan otras técnicas como la de flujos de efectivo estimados, considerando las
fechas de flujo en las curvas inter-temporales de mercado y descontando dichos flujos con las tasas que reflejan
el riesgo de la contraparte, así como el riesgo de la misma Entidad para el plazo de referencia. El valor razonable
de los swaps de tasas de interés se calcula como el valor presente de los flujos netos de efectivo estimados a
futuro. El valor razonable de los futuros de divisas se determina utilizando los tipos de cambio futuros cotizados
a la fecha de los estados consolidados de posición financiera.
a. Valor razonable de los activos y pasivos financieros de la Entidad que se miden a valor razonable sobre una
base recurrente.
Algunos de los activos y pasivos financieros de la Entidad se valúan a su valor razonable al cierre de cada
ejercicio. La siguiente tabla proporciona información sobre cómo se determinan los valores razonables de
los activos y pasivos financieros (en particular, la técnica de valuación (s) y los datos de entrada utilizados).
Activos/pasivos financieros
Valor razonable
31/12/14
Jerarquía
del valor
razonable
Técnicas de valuación y datos de entrada principales
31/12/13
1) Swap de tasa
Pasivos Pasivos Nivel 2
fija de interés
$ (3,354) $ (7,762)
(ver Nota 13)
Flujo de caja descontado. Los flujos de efectivo
futuros se estiman sobre la base de las tasas
de interés forward (a partir de las curvas de
rendimiento observables al final del periodo del
que se informa) y tasas de interés contractuales,
descontadas a una tasa que refleje el riesgo de
crédito de varias contrapartes.
2) Swap de tipo Pasivos Pasivos Nivel 2
de cambio y
$ (75,803) $(66,927)
tasa de interés
(ver Nota 13)
La Entidad utiliza el método “ratio analysis”
bajo el modelo de derivado hipotético para
simular el comportamiento del elemento
cubierto, el cual consiste en comparar los
cambios en el valor razonable de los
instrumentos de cobertura con los cambios en
el valor razonable del derivado hipotético que
resultaría en una cobertura perfecta del
elemento cubierto.
3) Principal-only
Activos Nivel 2
swap EUR/USD
$ 17,392
-
(ver Nota 13)
La Entidad utiliza el método “ratio analysis”
bajo el modelo de derivado hipotético para
simular el comportamiento del elemento
cubierto, el cual consiste en comparar los
cambios en el valor razonable de los
instrumentos de cobertura con los cambios en
el valor razonable del derivado hipotético que
resultaría en una cobertura perfecta del
elemento cubierto.
4) Contratos
Pasivos
- Nivel 2
forward USD a MXN $ (10,399)
(ver Nota 13)
(72,164) (74,689)
Menosporción
circulante (10,399)
Total
Flujo de caja descontado. Los flujos de efectivo
futuros se estiman sobre la base de las tasas de
tipos de cambio forward (a partir de tasas de
tipo cambio observables del forward al final del
periodo del que se informa) y las tasas del
contrato de forward, descontadas a una tasa que
refleje el riesgo de crédito de varias contrapartes.
$(61,765) $(74,689)
b. Los importes en libros de los instrumentos financieros por categoría y sus valores razonables estimados
al 31 de diciembre son como sigue:
2014
Valor en libros
2013
Valor razonable
Valor en libros
Valor razonable
Activos financieros:
Efectivo y equivalentes
de efectivo
$ 619,525
$ 619,525
$ 1,232,561
$ 1,232,561
Préstamos y cuentas por cobrar:
Clientes y otros
activos circulantes 1,140,408 1,140,408 1,064,075 1,064,075
Cuentas por pagar (1,984,111) (1,984,111) (1,705,012) (1,705,012)
Préstamos bancarios
incluyendo porción
circulante de la
deuda a largo plazo (2,428,193) (1,993,152) (2,165,207) (1,883,508)
Total
$(2,652,371) $(2,217,330)
$(1,573,583)
$(1,291,884)
Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, la jerarquía del valor razonable del efectivo y equivalentes de efectivo por
$619,525 y $1, 232,561, respectivamente es nivel 1.
Los valores razonables mostrados al 31 de diciembre de 2014 y 2013, no difieren de su valor en libros, excepto
los préstamos bancarios incluyendo la porción circulante de la deuda a largo plazo, debido a que los valores
observados en el mercado son muy similares a los registrados en este período.
Durante el período no existieron transferencias entre el Nivel 1 y 2.
13.Instrumentos financieros derivados
a. Forward de tipo de cambio
Durante 2014, se contrataron Forwards (dólar a peso mexicano) con Morgan Stanley, VNP Paribas, JPMorgan,
HSBC, Bank of America y Deutsche Bank, vigentes de febrero 2014 a octubre 2015, por un monto nocional de
$238 millones, con vencimientos mensuales aproximados de $17 millones. Los tipos de cambio pactados van de
13.52 a 14.33 pesos mexicanos por dólar americano.
En noviembre de 2013, se contrataron Forwards (dólar a peso mexicano) con Morgan Stanley vigentes de
diciembre 2013 a diciembre 2014 por un monto nocional de $65 millones con vencimientos mensuales de
$5 millones. El tipo de cambio pactado fue de 13.4750 pesos mexicanos por dólar americano. Asimismo, en la
misma fecha se contrataron Forwards (dólar a peso mexicano) con BNP Paribas vigentes de diciembre 2013 a
noviembre 2014 por un monto nocional de $60 millones con vencimientos mensuales de 5 millones. El tipo de
cambio pactado fue 13.48 pesos mexicanos por dólar americano.
También en noviembre de 2013, se contrataron Forwards (dólar a peso mexicano) con Morgan Stanley vigentes
de noviembre 2013 a noviembre 2014 por un monto nocional de $26 millones con vencimientos semanales
de $500 mil. El tipo de cambio pactado fue 13.50 pesos mexicanos por dólar americano, estos Forwards
establecen un Knock-out de 12.50 pesos mexicanos.
El valor razonable al 31 de diciembre de 2014 de los Forwards que se mencionan en este inciso es de $10,399.
Al 31 de diciembre de 2013 el valor razonable era igual al contratado.
b. Swaps de tipo de cambio y tasa de interés
Las operaciones de contratos de swaps de 2014 y 2013 representan una cobertura desde un punto de vista