visión - Mexichem

Informe Anual 2007
Mexichem es un grupo
mexicano de empresas químicas
y petroquímicas líderes en el
mercado latinoamericano, con
una facturación anual cercana a
los 2,200 millones de dólares y
exportaciones a más de 50 países.
Con el respaldo de más de 50 años de trayectoria y
29 de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, contribuimos
activamente al desarrollo del país, ya que nuestros principales
productos tienen un amplio mercado en los sectores
de crecimiento más dinámico —construcción, vivienda,
infraestructura, agua potable, alcantarillado urbano y sistemas
de riego— tanto en México como en América Latina.
Mexichem es uno de los cinco productores mundiales más
eficientes. Contamos con las plantas de cloro, sosa y PVC más
importantes de América Latina, región en la que también
somos el productor de resinas de PVC más importante y
Mexichem Informe Anual 2007
poseemos la mina de fluorita más grande del mundo, localizada
en San Luis Potosí, México. Somos el único productor integrado
a nuestras materias primas en México y el mayor productor de
ácido fluorhídrico integrado en América. Gracias a las recientes
adquisiciones que hemos anunciado, somos el principal
productor de tubería de PVC en Latinoamérica, con plantas en
14 países y comercialización en prácticamente toda esta región.
En la actualidad, la posición estratégica del grupo se enfoca
en el sector químico y petroquímico a través de tres cadenas
productivas: la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y la
Cadena Productos Transformados —tubería, compuestos y
productos de estireno.
Ventas
$ 23,017 millones de pesos
55% Transformados
36% Cloro-Vinilo
9% Flúor
Índice
Oficinas Corporativas
Río San Javier 10
Fraccionamiento Viveros del Río
Tlalnepantla, Estado de México C.P. 54060
Tel. 52+ (55) 53 66 40 00
Fax. 52+ (55) 53 97 88 36
www.mexichem.com
visión
20/20 20
Hacemos de la química,
la fuerza de la construcción
01
02
03
04
06
08
10
14
16
17
20
22
23
24
Introducción
Datos financieros relevantes
Hechos relevantes
Mensaje a los accionistas
Posición de liderazgo
Cobertura geográfica
Potencial de mercado
Eficiencia y crecimiento
Responsabilidad social
Análisis y discusión de resultados
Información sobre la acción
Consejo de Administración
Gobierno Corporativo
Estados financieros auditados
EBITDA
$ 4,354 millones de pesos
39% Transformados
40% Cloro-Vinilo
21% Flúor
Informe Anual 2007
Mexichem es un grupo
mexicano de empresas químicas
y petroquímicas líderes en el
mercado latinoamericano, con
una facturación anual cercana a
los 2,200 millones de dólares y
exportaciones a más de 50 países.
Con el respaldo de más de 50 años de trayectoria y
29 de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, contribuimos
activamente al desarrollo del país, ya que nuestros principales
productos tienen un amplio mercado en los sectores
de crecimiento más dinámico —construcción, vivienda,
infraestructura, agua potable, alcantarillado urbano y sistemas
de riego— tanto en México como en América Latina.
Mexichem es uno de los cinco productores mundiales más
eficientes. Contamos con las plantas de cloro, sosa y PVC más
importantes de América Latina, región en la que también
somos el productor de resinas de PVC más importante y
Mexichem Informe Anual 2007
poseemos la mina de fluorita más grande del mundo, localizada
en San Luis Potosí, México. Somos el único productor integrado
a nuestras materias primas en México y el mayor productor de
ácido fluorhídrico integrado en América. Gracias a las recientes
adquisiciones que hemos anunciado, somos el principal
productor de tubería de PVC en Latinoamérica, con plantas en
14 países y comercialización en prácticamente toda esta región.
En la actualidad, la posición estratégica del grupo se enfoca
en el sector químico y petroquímico a través de tres cadenas
productivas: la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y la
Cadena Productos Transformados —tubería, compuestos y
productos de estireno.
Ventas
$ 23,017 millones de pesos
55% Transformados
36% Cloro-Vinilo
9% Flúor
Índice
Oficinas Corporativas
Río San Javier 10
Fraccionamiento Viveros del Río
Tlalnepantla, Estado de México C.P. 54060
Tel. 52+ (55) 53 66 40 00
Fax. 52+ (55) 53 97 88 36
www.mexichem.com
visión
20/20 20
Hacemos de la química,
la fuerza de la construcción
01
02
03
04
06
08
10
14
16
17
20
22
23
24
Introducción
Datos financieros relevantes
Hechos relevantes
Mensaje a los accionistas
Posición de liderazgo
Cobertura geográfica
Potencial de mercado
Eficiencia y crecimiento
Responsabilidad social
Análisis y discusión de resultados
Información sobre la acción
Consejo de Administración
Gobierno Corporativo
Estados financieros auditados
EBITDA
$ 4,354 millones de pesos
39% Transformados
40% Cloro-Vinilo
21% Flúor
Con la sosa se fabrica jabón, shampoo, crema y detergente y se le da tratamiento al
agua. A partir del cloro se producen limpiadores, se purifica el agua, se desinfectan pisos y paredes, se blanquea el papel, se hacen pigmentos blancos. Nuestra estrategia de
adquirir la empresa colombiana Prodesal nos permite mantener el balance en cada uno
de los eslabones de la cadena, para así seguir creciendo en las regiones y los productos
con mayor potencial de rentabilidad.
1,664.6
1,299.4
1,256.6
364.4
8,331.1
6,375.8
6,297.4
%
2,535.4
30.7
millones de pesos
de incremento en ventas
Mercados de Cotización
Bolsa Mexicana de Valores (BMV), México
Clave de Pizarra en la BMV
MEXCHEM
28.1
%
de incremento en la
utilidad de operación
Diseño: www.signi.com.mx
Utilidad de operación
Cadena Cloro-Vinilo
millones de pesos
2,045.0
El origen de la Cadena Cloro-Vinilo es la sal, la cual convertimos en cloro y sosa. Al cloro
le agregamos valor a través del monómero de cloruro de vinilo —etileno más cloro—,
VCM, que se convierte en PVC, con el que se fabrican muy diversos productos, en su
mayoría para el sector de la construcción, de vivienda y de infraestructura, por ejemplo,
tubería —tanto la que se emplea en una casa como las grandes tuberías para transportar agua y drenaje— recubrimientos de cables, marcos de ventanas, puertas, pisos,
recubrimientos de cocina, clósets, baños, techos, fachadas, entre muchos otros.
Ventas
Cadena Cloro-Vinilo
234.1
Cadena Cloro-Vinilo
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
Fecha de Suscripción
Septiembre de 1978
Número de Acciones en Circulación
548.8 millones
Auditor independiente
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
Cadena Flúor
millones de pesos
1,498.3
1,858.9
2,086.7
225.9
367.3
424.6
707.8
780.9
12.3
millones de pesos
1,101.2
La fluorita grado ácido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas
impurezas. Esta fluorita se emplea en la fabricación del ácido fluorhídrico, al combinarla
con ácido sulfúrico, el cual proviene del azufre. El ácido fluorhídrico se utiliza principalmente en la fabricación de gases refrigerantes para aires acondicionados, refrigeradores y congeladores. También se usa como propelente en la fabricación de gasolinas,
en el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricación de
circuitos integrados, de teflón y de sales fluoradas —sales de litio que se emplean en
baterías y sales fluoradas de sodio para pasta dental.
Utilidad de operación
Cadena Flúor
564.8
El fluoruro de calcio, mejor conocido como fluorita, es un mineral no metálico cuya
función esencial es la de fundente. En su forma natural, este mineral, que se extrae de
la tierra, se utiliza en las industrias del acero, el cemento, el vidrio y la cerámica con un
importante ahorro de energía. A esta fluorita se le denomina grado metalúrgico.
Ventas
Cadena Flúor
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
%
Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
Director de Planeación Estratégica
y Relación con Inversionistas
Tel. 52 (55) 53 66 40 65
Fax. 52 (55) 53 97 88 36
[email protected]
de incremento en ventas
10.3
%
de incremento en la
utilidad de operación
Otros procesos de Productos Transformados son la fabricación de plastificantes y anhídrido ftálico —con lo cual Mexichem crea su propia cadena de fabricación, ya que ésta
es la materia prima principal para los plastificantes— y la fabricación de estireno, tanto
laminado como expandido. El poliestireno laminado tiene aplicaciones tales como los
anuncios luminosos en las paradas de autobuses, o aplicaciones decorativas como
láminas translúcidas u opacas. Una de las principales aplicaciones del poliestireno expandido es aligerar el peso de las losas en la construcción.
%
215.0
191.3
34.5
25.9
12,599.5
millones de pesos
2,182.4
millones de pesos
1,823.4
Utilidad de operación
Productos Transformados
383.4
477.3
Ventas
Productos Transformados
287.5
En esta cadena se integran los procesos y productos con mayor valor agregado, como los
compuestos de PVC, productos hechos a la medida de los clientes para transformarlos
en productos finales, como recubrimientos para cables, bolsas para sangre o diálisis, películas, juguetes, etc. Estos productos se formulan con otros aditivos para que cumplan
con las características deseadas del producto final y puedan ser procesados de manera
óptima en los equipos de los clientes. Sin embargo, el producto más importante de esta
cadena es la tubería de PVC, con la que participamos en toda América Latina llevando desarrollo y bienestar a millones de personas. Aun cuando la tubería se fabrica con
diferentes plásticos o polímeros, el más utilizado es el PVC, y dado que Mexichem es
el productor integrado más grande de Latinoamérica, nuestra posición es inmejorable.
1,154.3
Cadena Productos Transformados
de incremento en ventas
436.9
%
de incremento en la
utilidad de operación
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
Este documento contiene ciertas declaraciones relacionadas con la información general de MEXICHEM, S.A.B. de C.V., (Mexichem) respecto de sus
actividades al día de la presente. En este documento se ha incluido un resumen de la información sobre Mexichem, que no pretende abarcar toda
la información relacionada con la empresa. No se ha incluido dicha información con el propósito de dar asesoría específica a los inversionistas.
Las declaraciones contenidas en la presente reflejan la visión actual de Mexichem con respecto a eventos futuros y están sujetas a ciertos riesgos,
eventos inciertos y premisas. Diversos factores podrían causar que los resultados futuros, el desempeño o los logros de Mexichem difieran de los
expresados o supuestos en las siguientes declaraciones. Si uno o varios de estos riesgos efectivamente ocurrieran, o las premisas o estimaciones
demostraran ser incorrectas, los resultados a futuro podrían variar significativamente de los descritos o anticipados, supuestos, estimados, esperados
o presupuestados. Mexichem no intenta actualizar las declaraciones que a continuación se presentan ni asume ninguna obligación de hacerlo.
Con la sosa se fabrica jabón, shampoo, crema y detergente y se le da tratamiento al
agua. A partir del cloro se producen limpiadores, se purifica el agua, se desinfectan pisos y paredes, se blanquea el papel, se hacen pigmentos blancos. Nuestra estrategia de
adquirir la empresa colombiana Prodesal nos permite mantener el balance en cada uno
de los eslabones de la cadena, para así seguir creciendo en las regiones y los productos
con mayor potencial de rentabilidad.
1,664.6
1,299.4
1,256.6
364.4
8,331.1
6,375.8
6,297.4
%
2,535.4
30.7
millones de pesos
de incremento en ventas
Mercados de Cotización
Bolsa Mexicana de Valores (BMV), México
Clave de Pizarra en la BMV
MEXCHEM
28.1
%
de incremento en la
utilidad de operación
Diseño: www.signi.com.mx
Utilidad de operación
Cadena Cloro-Vinilo
millones de pesos
2,045.0
El origen de la Cadena Cloro-Vinilo es la sal, la cual convertimos en cloro y sosa. Al cloro
le agregamos valor a través del monómero de cloruro de vinilo —etileno más cloro—,
VCM, que se convierte en PVC, con el que se fabrican muy diversos productos, en su
mayoría para el sector de la construcción, de vivienda y de infraestructura, por ejemplo,
tubería —tanto la que se emplea en una casa como las grandes tuberías para transportar agua y drenaje— recubrimientos de cables, marcos de ventanas, puertas, pisos,
recubrimientos de cocina, clósets, baños, techos, fachadas, entre muchos otros.
Ventas
Cadena Cloro-Vinilo
234.1
Cadena Cloro-Vinilo
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
Fecha de Suscripción
Septiembre de 1978
Número de Acciones en Circulación
548.8 millones
Auditor independiente
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
Cadena Flúor
millones de pesos
1,498.3
1,858.9
2,086.7
225.9
367.3
424.6
707.8
780.9
12.3
millones de pesos
1,101.2
La fluorita grado ácido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas
impurezas. Esta fluorita se emplea en la fabricación del ácido fluorhídrico, al combinarla
con ácido sulfúrico, el cual proviene del azufre. El ácido fluorhídrico se utiliza principalmente en la fabricación de gases refrigerantes para aires acondicionados, refrigeradores y congeladores. También se usa como propelente en la fabricación de gasolinas,
en el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricación de
circuitos integrados, de teflón y de sales fluoradas —sales de litio que se emplean en
baterías y sales fluoradas de sodio para pasta dental.
Utilidad de operación
Cadena Flúor
564.8
El fluoruro de calcio, mejor conocido como fluorita, es un mineral no metálico cuya
función esencial es la de fundente. En su forma natural, este mineral, que se extrae de
la tierra, se utiliza en las industrias del acero, el cemento, el vidrio y la cerámica con un
importante ahorro de energía. A esta fluorita se le denomina grado metalúrgico.
Ventas
Cadena Flúor
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
%
Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
Director de Planeación Estratégica
y Relación con Inversionistas
Tel. 52 (55) 53 66 40 65
Fax. 52 (55) 53 97 88 36
[email protected]
de incremento en ventas
10.3
%
de incremento en la
utilidad de operación
Otros procesos de Productos Transformados son la fabricación de plastificantes y anhídrido ftálico —con lo cual Mexichem crea su propia cadena de fabricación, ya que ésta
es la materia prima principal para los plastificantes— y la fabricación de estireno, tanto
laminado como expandido. El poliestireno laminado tiene aplicaciones tales como los
anuncios luminosos en las paradas de autobuses, o aplicaciones decorativas como
láminas translúcidas u opacas. Una de las principales aplicaciones del poliestireno expandido es aligerar el peso de las losas en la construcción.
%
215.0
191.3
34.5
25.9
12,599.5
millones de pesos
2,182.4
millones de pesos
1,823.4
Utilidad de operación
Productos Transformados
383.4
477.3
Ventas
Productos Transformados
287.5
En esta cadena se integran los procesos y productos con mayor valor agregado, como los
compuestos de PVC, productos hechos a la medida de los clientes para transformarlos
en productos finales, como recubrimientos para cables, bolsas para sangre o diálisis, películas, juguetes, etc. Estos productos se formulan con otros aditivos para que cumplan
con las características deseadas del producto final y puedan ser procesados de manera
óptima en los equipos de los clientes. Sin embargo, el producto más importante de esta
cadena es la tubería de PVC, con la que participamos en toda América Latina llevando desarrollo y bienestar a millones de personas. Aun cuando la tubería se fabrica con
diferentes plásticos o polímeros, el más utilizado es el PVC, y dado que Mexichem es
el productor integrado más grande de Latinoamérica, nuestra posición es inmejorable.
1,154.3
Cadena Productos Transformados
de incremento en ventas
436.9
%
de incremento en la
utilidad de operación
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
Este documento contiene ciertas declaraciones relacionadas con la información general de MEXICHEM, S.A.B. de C.V., (Mexichem) respecto de sus
actividades al día de la presente. En este documento se ha incluido un resumen de la información sobre Mexichem, que no pretende abarcar toda
la información relacionada con la empresa. No se ha incluido dicha información con el propósito de dar asesoría específica a los inversionistas.
Las declaraciones contenidas en la presente reflejan la visión actual de Mexichem con respecto a eventos futuros y están sujetas a ciertos riesgos,
eventos inciertos y premisas. Diversos factores podrían causar que los resultados futuros, el desempeño o los logros de Mexichem difieran de los
expresados o supuestos en las siguientes declaraciones. Si uno o varios de estos riesgos efectivamente ocurrieran, o las premisas o estimaciones
demostraran ser incorrectas, los resultados a futuro podrían variar significativamente de los descritos o anticipados, supuestos, estimados, esperados
o presupuestados. Mexichem no intenta actualizar las declaraciones que a continuación se presentan ni asume ninguna obligación de hacerlo.
Una visión clara que le da
rumbo a la empresa, permitiéndonos
descubrir nuevos horizontes y nuevos desafíos es lo que
caracteriza nuestra estrategia. Con esta capacidad de visión
establecimos en las tres variables fundamentales del negocio,
crecimiento, eficiencia y rentabilidad un crecimiento anual de
20% en ventas, 20% en EBITDA y 20% en rendimiento del capital. Esto
es lo que llamamos nuestra visión 20/20/20, haciendo alusión al
indicador de visión humana perfecta, 20/20. Con esta precisión,
no sólo hemos alcanzado las metas previstas; las hemos
superado con un crecimiento anual compuesto en ventas
de 48.83% y EBITDA de 67.37% en términos de dólares,
y una rentabilidad a capital (ROE) de 21.7%,
en los últimos cinco años.
1
Datos financieros relevantes
Mexichem, S.A.B. de C.V. En millones de pesos constantes al 31 de diciembre del 2007
2007
2006
Variación
$ 10,417
121%
Ventas netas
$ 23,017
Utilidad bruta
7,460 3,082
142%
Utilidad neta mayoritaria
1,823 1,188
53%
Flujo de operación (EBITDA)
4,354 2,485
75%
Flujo de efectivo libre
5,281
3,447
53%
Activo total
$ 25,077
$ 10,812 132%
Efectivo e inversiones temporales
1,551
437
255%
Clientes
4,549
1,876
142%
Inventarios
2,653 850
212%
Otros activos circulantes
570 1,028 -45%
Activo largo plazo
15,755
6,619 138%
$
5,804 191%
Pasivo circulante
8,381 3,705
126%
Pasivo largo plazo
8,534 2,099
307%
Capital contable consolidado
8,162 $
5,007 101%
67
189
-65%
8,095 4,818 68%
Pasivo total
$ 16,915
$
Capital contable minoritario
Capital contable mayoritario
2
Febrero: Se anuncia la adquisición de Grupo Amanco, conglomerado industrial líder en Latinoamérica en la producción
y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua. Amanco comercializa sus productos a través de 55
mil puntos de venta en 29 países de Latinoamérica, región en la
que cuenta con 19 plantas de producción en 14 países. En 2006,
las ventas de Amanco ascendieron a 800 millones de dólares.
23,017
10,417
9,816
4,180
3,071
Hechos relevantes 2007
Marzo: Se da a conocer la adquisición de Petroquímica Colombiana (Petco), empresa dedicada a la producción de resinas
de PVC que comercializa sus productos en diversos países del
mundo. En 2006, sus ventas fueron de 375 millones de dólares.
+121
%
07
Junio: Prepago de deuda por 158 millones de dólares, de los
700 millones de dólares contratados para la adquisición de
Grupo Amanco y Petco.
Ventas
millones de pesos
Julio: Aceptación de la emisión de obligaciones forzosamente
convertibles en acciones hasta por 200 millones de dólares. //Pago
de dividendo en especie con las acciones de Dermet S.A.B de C.V. a
razón de una acción de Dermet por cada 5.08 (aproximadamente)
acciones de Mexichem. // Adquisición de 50% de las acciones de
Geon Andina; el 50% restante pertenece a PolyOne Corporation,
líder mundial en la fabricación de compuestos.
3,270
06
1,998
05
1,662
04
676
464
03
+64
%
07
millones de pesos
+53%
03
04
05
06
07
Octubre: Cancelación de emisión de obligaciones forzosamente convertibles en acciones.
Utilidad de operación
5,281
06
3,447
05
1,805
04
1,172
692
03
Mayo: Aumento de capital equivalente a 12%, pasando de
490 millones de acciones a 548.8 millones.
Flujo de efectivo libre
millones de pesos
2008
Enero: Adquisición de Plastubos, compañía brasileña dedicada
a la fabricación de tubería de PVC, con lo que incrementamos
la participación en el mercado brasileño a 32%. // Adquisición
de Dripsa, empresa argentina dedicada a la fabricación de tubería para el sector agrícola y creación de la nueva subsidiaria
Mexichem Soluciones Agrícolas, a la que se integra la parte de
Amanco que atendía este sector. El objetivo de esta subsidiaria
es proveer soluciones para el transporte de agua en el sector de
biocombustibles y alimentos en toda América Latina.
Febrero: Firma de acuerdo marco para la adquisición de Prodesal, compañía colombiana dedicada a la fabricación y comercialización de sal para consumo humano e industrial, cloro
sosa y derivados clorados.
Marzo: Firma del acuerdo para la adquisición de Tubos Flexibles,
S.A. de C.V., compañía ubicada en México con más de 50 años en
el mercado y cuatro plantas que producen y comercializan Tubos
y Conexiones de PVC, CPVC, polietileno y polipropileno.
3
Mensaje a los accionistas
Para Mexichem, 2007 fue un año excelente. Como ha
venido sucediendo año con año, se rebasaron todas las
expectativas y fue el mejor de nuestra breve historia,
superando ampliamente los resultados de 2006.
E
l entorno mundial cambió drásticamente durante el
cuarto trimestre de 2007 al conocerse la crisis subprime en Estados Unidos, con los graves costos que significó para algunas instituciones financieras globales. De esta
manera, el gran crecimiento observado en años recientes
enfrenta hoy la amenaza de la recesión en Estados Unidos, lo
cual podría impactar de manera significativa a las economías
del mundo. Esta nueva coyuntura pone en alerta a todos los
países y, por primera vez en la historia, las economías emergentes y fundamentalmente las del llamado BRIC (Brasil, Rusia, India y China) podrían convertirse en el nuevo motor de
la economía mundial. La debilidad del dólar con respecto
a otras monedas ha originado cambios en los esquemas de
fondeo y de reservas en muchos países. Los incrementos en
el precio del petróleo y las materias primas, en general, han
significado un freno al crecimiento mundial. Para México, la
amenaza de una recesión en los Estados Unidos ha empezado a reducir el crecimiento económico pero también marca
una oportunidad para convertirnos en parte de la solución.
Durante 2007, la economía mexicana se desarrolló en un entorno de estabilidad, con una inflación de 3.76% —nuevamente
menor que la de Estados Unidos— y el tipo de cambio peso/
dólar se mantuvo sin cambio significativo. Sin embargo, el crecimiento del PIB es apenas superior a 3.2%, bastante menor de
lo que el país necesita, y las expectativas para 2008 son de un
crecimiento aun menor.
El precio del petróleo alcanzó máximos históricos y mantuvo
los precios de las materias primas por arriba de los observados
durante 2006. El precio del gas se redujo, aunque cabe subrayar que el gas natural en América del Norte es el más caro del
mundo, lo que nos resta competitividad frente a las economías
asiáticas y del Medio Oriente.
4
Para Mexichem, 2007 fue un año excelente. Como ha venido
sucediendo año con año, se rebasaron todas las expectativas y
fue el mejor de nuestra breve historia, superando ampliamente
los resultados de 2006.
Gracias a las adquisiciones de Amanco y Petco,
las ventas se incrementaron más del doble con
respecto al año anterior. Y debido a las sinergias derivadas de estas adquisiciones, Amanco generó un EBITDA de
140 millones de dólares frente a 83 millones de dólares en 2006.
En el caso de Petco, el EBITDA se incrementó de 33 millones de
dólares en 2005 a 55 millones de dólares en 2007. El EBITDA de
Mexichem para 2007 fue poco menor a 400 millones de dólares, es decir, 75% superior al logrado en 2006.
La utilidad de operación se incrementó :
64%
La utilidad neta aumentó:
55%
a $1,842 millones de pesos,
3.44 pesos por acción.
Hemos anunciado la creación de una nueva subsidiaria, Mexichem Soluciones Agrícolas, enfocada en ofrecer proyectos
integrales para el manejo de agua en el campo. Asimismo, recientemente se hicieron adquisiciones en Brasil, Perú y Colombia, con el propósito de mejorar nuestra posición de mercado
en esos países.
visión
20/20 20
La eficiencia operativa y nuestra responsabilidad con el medio
ambiente son también temas fundamentales en los que hemos
trabajado. Un ejemplo de ello fue la modernización de nuestras
instalaciones de cloro en Santa Clara y los programas de eficiencia operativa y energética en todas nuestras plantas, que
generaron ahorros significativos y permitieron mantener nuestros márgenes y afrontar con éxito los incrementos en los precios de los energéticos. De la misma manera, la responsabilidad
social y ecológica está presente en nuestro quehacer diario,
cumpliendo y superando las normas que se aplican a nuestra
actividad, y ayudando a las diferentes comunidades donde se
ubican nuestras plantas. Por lo anterior, recientemente recibimos la certificación de Empresa Socialmente Responsable que
otorga cada año el Cemefi, el organismo mexicano más importante en materia de impulso y promoción de la responsabilidad
social empresarial.
al formar parte de la muestra del Índice de Precios y Cotizaciones, donde se encuentran las 35 emisoras con mayor bursatilidad del mercado. Gracias a los buenos resultados operativos y
financieros, la acción pasó de 18.85 pesos a finales de 2006 a
43.61 pesos a finales de 2007, un incremento de 131%.
2008 plantea nuevos e interesantes desafíos: la complejidad del
mercado y el entorno mundial, los agresivos planes de crecimiento y expansión de nuestro negocio, la diversidad geográfica y cultural, serán factores que habrá que observar y resolver.
Quiero agradecer a nuestros accionistas, clientes, proveedores,
instituciones financieras y comunidades donde estamos presentes la confianza y el apoyo que nos han brindado. Mención
especial merecen los directores, empleados y obreros, que han
hecho de Mexichem una empresa de vanguardia. A todos ellos,
muchas gracias.
Hemos mantenido una estructura financiera sólida aunque a
la vez lo bastante flexible para respaldar nuestros planes de
crecimiento. De acuerdo con nuestro compromiso, la razón
deuda neta a EBITDA se ubicó al final del año en 1.63 veces,
muy por debajo de las dos veces que habíamos establecido
como meta. En mayo, realizamos un exitoso aumento de
capital por 158 millones de dólares, que se aplicaron fundamentalmente al pago anticipado de la deuda, y se hicieron
amortizaciones adicionales por 219 millones de dólares, de
manera que, de marzo a diciembre, la deuda se redujo 377 millones de dólares.
Durante 2007 realizamos un esfuerzo extraordinario para posicionar a Mexichem como la emisora líder del sector químico y petroquímico de
la Bolsa Mexicana de Valores, esfuerzo que fructificó
Antonio del Valle Ruiz
Presidente del Consejo de Administración
5
Posición de Liderazgo
“
6
Ser líder es una actitud, es un compromiso con todo lo que hacemos y buscamos en el día a día, es tener visión y voluntad para
llegar a donde quieres llegar y contagiar a los demás con la pasión
que te mueve.
“
Arcenie Liliane Galindo Fischer
Asistente de dirección
E
l extraordinario crecimiento que nos ha dado nuestra
estrategia dentro de la visión 20/20/20 ha convertido a
Mexichem en líder indiscutible en producción de clorososa y PVC en América Latina. Con más de 800,000 toneladas
anuales de capacidad instalada, somos el mayor productor de
resinas de PVC y el único productor integrado de ácido fluorhídrico en todo el continente americano, donde contamos con
la mina de fluorita más grande del mundo y la segunda planta
de mayor tamaño para la fabricación de HF. Somos líderes en
la fabricación de compuestos y plastificantes en México, así
como líder latinoamericano en la fabricación y comercialización de tubería.
Liderazgo en América Latina
Producto
Posición
Porcentaje
México
PVC
No. 1
56%
México
Compuestos
No. 1
36%
México
Cloro
No. 1
83%
México
Sosa
No. 1
54%
México
Tubería
No. 1
20%
Ecuador
Tubería
No. 1
66%
El Salvador
Tubería
No. 1
56%
Colombia
Tubería
No. 1
55%
Colombia
PVC
No. 1
80%
Honduras
Tubería
No. 1
51%
Panamá
Tubería
No. 1
48%
Guatemala
Tubería
No. 1
37%
Venezuela
Tubería
No. 1
37%
Argentina
Tubería
No. 1
31%
Perú
Tubería
No. 1
17%
Costa Rica
Tubería
No. 2
42%
Nicaragua
Tubería
No. 2
40%
Brasil Tubería
No. 2
21%
Somos líderes en la producción de
tubería en toda América Latina, en
donde la tubería representa 41% de las
ventas de Mexichem.
Este liderazgo nos ha permitido no sólo generar importantes
ahorros —gracias a las sinergias derivadas de las adquisiciones, a la distribución geográfica y a la masa crítica que hemos
alcanzando— sino también marcar la pauta en el desarrollo
tecnológico de varios productos y procesos que nos mantienen a la vanguardia.
Con más de 800,000 toneladas
anuales de capacidad instalada,
somos el mayor productor de resinas
de PVC y el único productor integrado
de ácido fluorhídrico en todo el
continente americano.
Somos líderes en la fabricación
de compuestos y plastificantes
en México, así como líder
latinoamericano en la fabricación
y comercialización de tubería.
7
Cobertura Geográfica
“
El tener presencia en todo el continente americano nos ha dado
una ventaja competitiva difícil de igualar. Hemos logrado tener una
distribución de riesgo a través de la diversificación del mercado lo
que nos aleja de la dependencia del mercado norteamericano.
Ricardo Moreno
Gerente de ventas
“
E
n 2002, nuestra presencia geográfica incluía a México y
Estados Unidos, con plantas en Jalisco, Veracruz, Estado de México, San Luis Potosí y Texas. Gracias a nuestra
visión 20/20/20, hemos ampliado nuestra presencia a todo el
continente y hoy contamos con instalaciones productivas no
sólo en México y Estados Unidos, sino también en Guatemala,
El Salvador, Nicaragua, Honduras, Panamá, Costa Rica, Ecuador,
Colombia, Venezuela, Argentina, Chile, Brasil y Perú, es decir,
un total de 14 países en América Latina, región en la que nos
hemos enfocado debido a su enorme potencial de crecimiento,
fundamentalmente en el sector de la construcción.
Estados
Unidos de
América
México
En Colombia hemos establecido nuestro centro de control logístico y operativo, desde donde centralizamos las operaciones
de la región centro-sur del continente con enlace en México.
De esta manera, nos hemos posicionado en países estratégicos,
tanto en la región norte (México), como en la región centro-sur
(Colombia), y en la región sur (Brasil).
Guatemala
El Salvador
Nicaragua
Colombia
Ecuador
Perú
8
77% de las ventas se realizan en
América Latina; el 23% restante se
exporta a prácticamente todo el
mundo, incluyendo Europa y Asia.
Contar con una cobertura geográfica tan amplia nos posiciona como un probado consolidador de la industria en países
en los cuales las cadenas productivas no están integradas y en
los que, gracias a la integración vertical que hemos alcanzado,
contamos con una ventaja competitiva al obtener sinergias
que nos dan una mayor eficiencia.
Honduras
Panamá
Venezuela
Brasil
Chile
Argentina
Presencia
Sin Presencia
Gracias a nuestra visión
20/20/20, hemos ampliado
nuestra presencia a todo el
continente y hoy contamos
con instalaciones productivas
en prácticamente todo el
continente americano.
9
Potencial de Mercado
“
La infraestructura en México y en América Latina están
impulsando la economía de la región. Pese a la posible recesión en
Norteamérica, las ventas de nuestros productos siguen creciendo
mostrando que nuestros clientes están creciendo también.
“
Ramón Resendiz
Embarques
C
omo hemos mencionado en otras ocasiones, el principal
impulsor de Mexichem es la construcción, de manera
que cerca de 70% de las ventas están relacionadas con
este segmento. En América Latina, el potencial de crecimiento
es impresionante, y países como Brasil, Colombia, Ecuador, Perú
y Venezuela han tenido crecimientos en vivienda de dos dígitos, similares a los que ha tenido y mantendrá México en los
próximos años.
Latinoamérica tiene la oportunidad de convertirse en un polo
de desarrollo, impulsado fundamentalmente por el crecimiento
en infraestructura y vivienda. Por ejemplo, el potencial de crecimiento en el área de cobertura sanitaria es muy importante,
ya que poco más de 21% de los habitantes de esta región no
cuentan con estos servicios, lo cual se traduce en un número
aproximado de 120 millones de personas.
Competitividad de la infraestructura
1= poco desarrollada e ineficiente 7= entre las mejores del mundo
(Foro Económico Mundial)
6.5 6.1
5.8 5.8 5.4
5.1
4.6 4.4
4.1 4.0
3.8 3.6 3.5
3.5
3.4 3.3
3.3
Al observar el potencial de
crecimiento y las ventas
totales por producto, vemos
que poco más de 80% están
relacionadas con PVC.
10
Argentina (72)
Brasil (71)
México (64)
India (62)
China (60)
Uruguay (58)
El Salvador (54)
Sudáfrica (49)
Panamá (46)
Chile (35)
Irlanda (31)
Malasia (23)
Corea (21)
Canadá (13)
EUA (12)
Japón (7)
Alemania (1)
Promedio: 3.7
En 2006, el porcentaje de cobertura
de agua potable en zonas rurales fue
de 72%, en comparación con 68% en
2000. En zonas urbanas, alcanzó 95%, el
mismo porcentaje que en 2000.
Competitividad de la infraestructura
de agua y saneamiento (2006)
Competitividad de la infraestructura en América Latina
1= poco desarrollada e ineficiente 7= entre las mejores del mundo
(Foro Económico Mundial)
4.9 4.4
4.1 3.8 3.8
3.6
3.4 3.3
3.3 3.2
1.05= el menos competitivo 9.2 = el mejor de la región
3.2 2.8 2.7
9.2 8.5
7.0 6.4 5.2
4.8
4.3
Promedio: 3.7
Venezuela (21)
México (17)
Perú (14)
Brasil (9)
Argentina (5)
Colombia (2)
Chile (1)
Ecuador (94)
Venezuela (84)
Colombia (75)
Costa Rica (73)
Argentina (72)
Brasil (71)
México (64)
Uruguay (58)
El Salvador (54)
Jamaica (53)
Panamá (46)
Chile (35)
Barbados (28)
Promedio: 5.8
Al observar el potencial de crecimiento y las ventas totales por
producto, vemos que poco más de 80% están relacionadas con
PVC. A nivel mundial, 55% del PVC se utiliza en la fabricación de
tuberías. De ahí que, conforme a la estrategia planteada, realizáramos la adquisición de Amanco para dar soporte a toda la
cadena productiva cloro-vinilo con este producto de gran valor
agregado y enorme potencial de crecimiento, debido a su relación con la construcción de infraestructura y de vivienda.
Ventas por producto
41% 31% 12% 4% 4%
4%
3% 1% Tubería
PVC
Compuestos
Fluorita
HF
Sosa
Cloro
Derivados
11
El sector agrícola se está convirtiendo en otro pilar
importante de desarrollo para los países de América
Latina, alcanzando en México 6.5 millones de
hectáreas de superficie de riego.
Carreteras
287
4
Ferrocarriles
49
8
Puertos
71
Aeropuertos
59 10
12
Telecomunicaciones
283 47
Agua potable y saneamiento
154 26
Hidroagrícola y control de inundaciones
48
380 63
Producción de hidrocarburos
822 137
Refinación, gas y petroquímica
379 63
120.6 90.0 76.9 62.0 42.2 40.9 18.3 16.3
90%
94%
37%
59%
2002
2003
2004
2005
2006
28% 30%
32%
35%
36%
Brasil
EUA
Corea
Argentina
86%
China
76%
México
Total
España
2006
Porcentaje de tratamiento de aguas residuales en México
12
Venezuela
(hectáreas por cada mil habitantes)
Chile
2000
Zonas rurales
Argentina
Superficie de riego
2,532 422
Cobertura alcantarillado en México
Zonas urbanas
2.8 1.8
8
Electricidad
Total
México
Colombia
Sector
Total
Promedio
anual
3.9 3.7
Brasil
4.2
Promedio Mundial
(miles de millones de pesos de 2007)
6.7 5.2 4.6
Norte de Asia
Inversión estimada en México por sector 2007 / 2012
Europa
21.1 7.0
China
Consumo per cápita de PVC
EUA
El sector agrícola se está convirtiendo en otro pilar importante en el desarrollo de los países de América Latina. En México,
por ejemplo, hay 6.5 millones de hectáreas de superficie de riego. Debido a este gran potencial, creamos la nueva subsidiaria
Mexichem Soluciones Agrícolas, cuyo principal objetivo será
proveer soluciones en el manejo de agua y en proyectos de importancia en el área de biocombustibles y alimentos, sectores
que están demandando tecnología de excelencia y servicio en
toda América Latina.
Cobertura sanitaria en América Latina
31%
No convencional
“In situ”
21%
Sin cobertura
48%
Convencional
El crecimiento anual compuesto en
ventas de 2002 a 2007 es de 49% ,
pasando de poco menos de 30 millones
de dólares a 400 millones en 2007.
Chile
Perú
1.2 0.5
Ecuador
1.2
Argentina
2.9 2.7 2.6
Venezuela
6.7 4.3
Colombia
(millones de casas)
México
En Mexichem, conforme a nuestra visión 20/20/20, hemos venido consolidando empresas en las regiones con mayor potencial en América Latina, integrando nuestras cadenas productivas con productos de mayor valor agregado. Gracias a lo
anterior, hemos pasado de vender poco más de 200 millones
de dólares en 2002 a cerca de 2,100 millones en 2007 y, en el
caso del EBITDA, de poco menos de 30 millones de dólares a
casi 400 millones de dólares en sólo cinco años.
Déficit de vivienda
Brasil
En México, el gobierno federal ha anunciado que, en el presente sexenio, invertirá más de 2.5 billones de pesos en obras
de infraestructura que impactarán de manera directa el crecimiento del país y, por consiguiente, de Mexichem. A su vez, el
sector de agua potable y saneamiento, directamente involucrado en la fabricación de tubería, realizará inversiones anuales
por 26,000 millones de pesos durante los próximos seis años, y
en el sector hidroagrícola y control de inundaciones se invertirá
un promedio anual de 8,000 millones de pesos.
El sector de agua potable y
saneamiento, directamente
involucrado en la fabricación de
tubería, realizará inversiones anuales
por 26,000 millones de pesos
durante los próximos seis años.
agp k
13
Eficiencia y Crecimiento
“
El poder obtener sinergias que representan importantes beneficios
para Mexichem ha sido una característica en todas las adquisiciones
que hemos realizado y, dentro de nuestro análisis de proyectos, es
el punto más importante.
Patricia Mendoza
Gerente Contabilidad
S
er el líder con presencia comercial y operativa continental ha sido un reto que hemos venido superando año
con año. También hemos logrado nuestro compromiso
de generar valor a nuestros accionistas, al crecer con responsabilidad e inteligencia, con una estructura financiera sana
que nos permite mantener el paso y el rumbo. Durante 2007
incrementamos nuestras ventas 121%, el EBITDA 75% y la utilidad neta consolidada 55%, gracias a las adquisiciones pero,
fundamentalmente, a las sinergias derivadas de las mismas.
Cuando adquirimos Amanco, ésta había logrado ventas cercanas a los 800 millones de dólares y un EBITDA de 83 millones
de dólares, un récord histórico para Amanco. A sólo diez meses de ser adquirida por Mexichem, sus ventas de 12 meses representaron un importe cercano a los 900 millones de dólares,
aunque, lo más sobresaliente, el EBITDA de enero a diciembre
registró 140 millones de dólares.
En una industria como la nuestra, el tema de los costos es
medular. Por ello, en cada unidad de negocio, en cada planta
buscamos la excelencia operativa y la eficiencia de los procesos que reditúen en menores costos, lo cual a su vez nos
permitirá mantener la competitividad y el liderazgo que hemos alcanzado. En 2006 creamos el Centro de Investigación y
Desarrollo Mexichem CID, gracias al cual hemos desarrollado
tecnología propia para la purificación de fluorita, lo que nos
ha generado mejores márgenes en la cadena flúor. Durante
2007, se cambió toda la tecnología de la planta de Santa Clara,
Estado de México, donde fabricamos cloro-sosa y derivados clorados con tecnología de vanguardia, única en su tipo en todo
el continente. Lo anterior representó una inversión cercana a
los 70 millones de dólares, con lo cual redujimos más de 30%
el consumo de electricidad —principal costo en la fabricación
del cloro-sosa— además de generar importantes sinergias en
otros rubros, que generan ahorros por más de 15 millones de
dólares al año.
Durante 2007 incrementamos
nuestras ventas 121%, el EBITDA
75% y la utilidad neta consolidada
55%, gracias a las adquisiciones
pero, fundamentalmente, a las
sinergias derivadas de las mismas.
14
“
Hemos invertido en los productos
y regiones con mayor potencial de
crecimiento y rentabilidad en toda la
región de América Latina, aprovechando
economías de escala y las sinergias en
tecnologías de información, logística,
tesorería y recursos humanos.
Para 2008, hemos previsto realizar adquisiciones en México
y otros países de América Latina por un monto cercano a los
300 millones de dólares; hasta el momento, hemos invertido
poco más de 200 millones de dólares en el primer trimestre.
Asimismo, en los próximos cinco años, prevemos invertir alrededor de 1,000 millones de dólares, manteniendo el ritmo de
crecimiento necesario para alcanzar nuestra visión, sin dejar de
lado la solidez y flexibilidad financiera que nos ha caracterizado.
Coordinar los esfuerzos y los resultados en todo el continente
requiere no sólo del talento directivo sino de herramientas de
vanguardia que ayuden a lograr los resultados. En Mexichem
disponemos de una plataforma de tecnologías de información que orienta y favorece el logro de todos los objetivos.
Contamos con el sistema SAP para monitorear en tiempo real
la información operativa y financiera de plantas, centros de
distribución, oficinas de ventas, centros de investigación y oficinas corporativas de toda la organización, lo cual agiliza y hace
más eficiente la toma de decisiones.
Hemos invertido poco más
de 200 millones de dólares
en lo que va del 2008, y
prevemos invertir alrededor
de 1,000 millones de dólares
en los próximos cinco años.
15
Responsabilidad social
Mexichem es una empresa orientada a la
responsabilidad social, lo cual se traduce en
un compromiso consciente y congruente por
cumplir integralmente las expectativas de
todos los participantes, tanto dentro como
fuera de Mexichem, en los ámbitos económico,
social, humano y ambiental. Sin excepción,
nos pronunciamos por el respeto a los valores
éticos, a la gente, a las comunidades y al
medio ambiente.
La responsabilidad social es parte de nuestra cultura y nuestros
valores, se aplica en todas y cada una de las actividades que realizamos día a día. En Mexichem, sabemos que la única manera
de lograr la viabilidad de largo plazo es a través del desarrollo
sustentable. Por ello hemos desarrollado programas de apoyo
a las comunidades donde se encuentran nuestras instalaciones
productivas y hemos establecido convenios con las principales universidades de esas regiones para desarrollar programas
conjuntos de vinculación, capacitación y desarrollo para que las
nuevas generaciones conozcan las necesidades de la industria,
de la ecología y de la sociedad y se preparen para afrontar los
retos que su actividad profesional demandará con una base
más sólida y apegada a la realidad.
Una de las tareas que Mexichem realiza como parte del cumplimento con la responsabilidad social es la aportación mensual a
Fundación Kaluz A.C., para ayudar a las personas que más lo necesitan. La Fundación orienta estos donativos a obras de beneficio común buscando con ello cubrir requerimientos básicos de
subsistencia en materia de alimentación, vestido o vivienda, así
como a actividades de fomento y apoyo al desarrollo humano
en educación, salud, deporte, artes y entretenimiento, tendientes a mejorar la calidad de vida.
Asimismo, a través de Fondo Unido, nuestros empleados pueden canalizar sus deseos de apoyar proyectos sociales realizando aportaciones voluntarias al fondo. Los propios empleados
se encargan de crear la campaña de concientización; definen,
con base en lo establecido por Fondo Unido, el destino de los
fondos y, por medio de comités, verifican el cumplimiento de su
destino. Año con año, el porcentaje de participación y el monto
recaudado van en aumento, beneficiando con ello a nuestras
16
comunidades y, lo que es más importante, haciéndonos partícipes de la solución.
En julio de 2007, Mexichem obtuvo la certificación como Empresa Socialmente Responsable de Cemefi, lo cual corrobora
nuestro compromiso con la comunidad.
Nuestras empresas cumplen sobradamente con la legislación
mexicana en materia ambiental y de seguridad. Contamos
con la certificación de Industria Limpia, nos hemos adherido
al programa de responsabilidad integral que impulsa la Asociación Nacional de la Industria Química (ANIQ), un programa
similar a Responsible Care desarrollado en Estados Unidos. Por
lo anterior, la mencionada organización nos ha otorgado importantes reconocimientos por el grado de avance alcanzado
en este programa.
En nuestras plantas productivas también contamos con la certificación ISO 14000 y hemos desarrollado, en conjunto con otras
empresas, el concepto de ecoeficiencia, encaminado a utilizar
los subproductos de los procesos productivos de manera eficiente. Esto, además de ayudar en la preservación del medio
ambiente, genera beneficios económicos para la empresa, haciendo de este concepto un modelo de negocio viable y sustentable. Durante 2007 recibimos dos premios por Ahorro de
Energía Térmica, gracias al programa de eficiencia energética
que se implementó en Cloro de Tehuantepec y en Mexichem
Resinas Vinílicas.
“La responsabilidad
social es tarea de todos
los que integramos
Mexichem, es un
compromiso no sólo
de la empresa, es un
compromiso personal”
Análisis y discusión de resultados
enero - diciembre
ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas
2007
$ 23,017,321 Costo de ventas
Utilidad bruta
Variación
$ 10,417,127
121%
15,557,351
Gastos de operación
2006
7,335,523
112%
7,459,970 3,081,604
142%
4,189,873 1,083,565 287%
Utilidad de operación
3,270,097
1,998,039 64%
Costo integral de financiamiento 371,679 150,356 147%
299,849 131,022 129%
2,598,569
1,716,661 51%
Partida especial y otros
Utilidad por operaciones continuas
antes de I.S.R. Provisiones para I.S.R.
746,511 525,445 42%
1,852,058 1,191,216 55%
Operaciones discontinuadas
(10,354)
(5,486)
89%
Utilidad por operaciones continuas
Efecto acumulado por cambio en política contable
- - Utilidad neta consolidada $ 1,841,704 $ 1,185,730
Utilidad neta minoritaria
Utilidad neta mayoritaria
18,513 1,823,191 EBITDA $ 4,354,055
55%
0%
1,188,242 53%
$ 2,485,491 75%
(2,512)
17
Mexichem consolidado
Incremento en ventas
Durante 2007 las ventas registraron $23,017 millones, 121% más
que en 2006. Tan significativo incremento se debe principalmente a la estrategia de expansión del Grupo de adquirir Amanco,
Petco y Frigocel en febrero, marzo y julio, respectivamente, las
cuales reportaron ventas en el año por $12,232 millones.
La Cadena Cloro-Vinilo sumó ventas por $8,331 millones, 30%
superiores a las de 2006. El volumen de ventas fue de 1,593 mil
toneladas, 21% más que el año anterior. Los ingresos totales de
la Cadena Flúor ascendieron a $2,087 millones, cifra 12% mayor que la de 2006, con un volumen de 911 mil toneladas, 10%
más que en 2006. Lo anterior se derivó del uso del purificador
de fluorita para utilizar nuestra propia fluorita, resolviendo así
el suministro de nuestra materia prima principal. La Cadena de
Productos Transformados tuvo ventas por $12,600 millones lo
anterior gracias a la adquisición de Amanco y Frigocel.
Fortalecimiento en el precio
El margen bruto se incrementó 142%, llegando a $7,460 millones de pesos y representando 32% de los ingresos, un incremento de casi 3% con respecto al año anterior. Este incremento
en el margen se debió principalmente a las sinergias alcanzadas
con la integración de Amanco y Petco a nuestras cadenas productivas, así como a los incrementos de precios registrados en
la Cadena Cloro-Vinilo y los proyectos de reducción de costos
implementados en toda la organización, incluyendo el cambio
de tecnología de la planta de cloro-sosa de Santa Clara. Durante
2007, se registró un volumen mayor de ventas y mejores precios
en prácticamente todos nuestros productos: 11% más con respecto al año anterior en la Cadena Cloro-Vinilo y 2.6% más en
la Cadena Flúor.
tivo a nivel mundial. La planta de Santa Clara incrementó su
capacidad de producción en un 10% gracias al proyecto de
cambio de tecnología.
Expansión
La utilidad neta se incrementó 55% con respecto a la utilidad
neta reportada en 2006, alcanzando $1,842 millones de pesos:
un incremento de $656 millones, producto de las adquisiciones
y los buenos resultados de operación.
La deuda neta al cierre de 2007 era de $7,133 millones, frente
$1,030 millones del mismo periodo de 2006 Lo anterior se deriva del financiamiento obtenido para las adquisiciones, menos
el pago de créditos corrientes y el pago anticipado de deuda a
largo plazo. Es importante mencionar la relación de deuda neta
a EBITDA, la cual cerró en 1.63 veces, por debajo de los estándares internacionales.
Mexichem y sus subsidiarias
Ingresos CrecimientoUtilidad de Crecimiento
totales
vs. 2006 (%)operación
vs. 2006 (%)
Mexichem
consolidado
$ 23,017
121
$ 3,270
64
Mexichem
Cloro-Vinilo
$ 8,331
30
$ 1,665
28
Mexichem
Flúor
$ 2,087
12
$
781
10
Productos
Transformados
$ 12,600
477
$ 1,154
437
Crecimiento de la utilidad de operación
La utilidad de operación se incrementó 64%, alcanzando
$3,270 millones de pesos, fundamentalmente impulsada por
las nuevas adquisiciones. El flujo de operación fue de $4,354 millones de pesos, 75% más que en 2006.
Cadena Cloro-Vinilo
Incremento en ventas
Ampliación de la capacidad de
utilización de la planta
Durante 2007 mantuvimos la operación de nuestras plantas
con factores de utilización altos gracias a que mejoramos la
eficiencia operativa, lo que nos permitió reducir costos, capturar sinergias entre nuestras operaciones, disminuir y eliminar costos redundantes, y mantener nuestro liderazgo opera-
18
Al cierre de 2007, las ventas acumuladas llegaron a $8,331 millones, cifra 30% superior a 2006. El volumen de ventas fue de
1.593 millones de toneladas, 21% más que durante 2006. La
utilidad de operación se incrementó 28%, crecimiento inferior a las ventas, debido a los incrementos en los precios de
los energéticos. Los datos anteriores incluyen nueve meses
de operación de Petco, así como la operación de Mexichem
América Inc.
Mercados
El balance entre oferta y demanda mundial continúa con excedentes. Las nuevas capacidades se están instalando fundamentalmente en Asia. En la región de Norteamérica, pese a los
recientes incrementos en capacidad, el balance es cada vez más
equilibrado; por lo cual hay menos excedentes con la consiguiente disminución de la oferta. Lo anterior presiona los precios al alza. En Sudamérica se mantiene un déficit importante.
Por ello, las nuevas adquisiciones permiten mantener un mejor
equilibrio de los excedentes, generando un mercado regional
latinoamericano muy importante.
Crecimiento
Mexichem Resinas Colombia (Petco) ha fortalecido la posición
competitiva de la Cadena Cloro-Vinilo, no sólo en México sino en
toda América Latina, brindando una nueva plataforma de crecimiento a nuevos mercados, productos y servicios, así como a la
adquisición de otras instalaciones que den mayor valor agregado a nuestra cadena productiva y mantengan el balance en
cada uno de los eslabones que forman esta cadena. La adquisición de Procesal, en Colombia, permitirá una mayor integración de la cadena de manera regional, dando a Colombia una
mejor posición competitiva y una alternativa adicional a futuro.
la nuestra. La demanda mundial de fluorita sigue creciendo,
especialmente la de alta pureza que se utiliza en la fabricación
de refrigerantes, lo que ha generado una sobredemanda, impulsando los precios a niveles más altos que los vistos durante
2006. Todo parece indicar que esta condición se mantendrá
en el futuro próximo. La demanda de ácido fluorhídrico también se ha incrementado, y los contratos de suministro que
tenemos con nuestros clientes actuales han permitido que la
planta opere a 100% de su capacidad.
Crecimiento
Mexichem Flúor ha alcanzado una integración total. El uso de la
fluorita de nuestra mina ha generado una mejoría significativa
en los márgenes y ha vuelto esta cadena mucho más rentable.
Somos el único productor integrado a su materia prima en toda
América y por ello, en este año, incrementaremos casi 20% la
capacidad de producción de ácido fluorhídrico para contar con
una plataforma de crecimiento más sólida hacia productos de
mayor valor agregado.
Cadena Productos Transformados
Incremento en ventas
Cadena Flúor
Incremento en ventas
Las ventas ascendieron $2,087 millones, 12% más que en
2006. El volumen fue de 911 mil toneladas, 10% más que 2006.
La Cadena Flúor mantuvo sus márgenes de rentabilidad con
una capacidad de producción de 100%. La planta de Matamoros llegó por vez primera a un volumen de producción y venta
de 230 millones de libras, 15% más que la capacidad nominal instalada. El EBITDA fue de $920 millones, 10% mayor que
en 2006. Los precios en esta cadena se incrementaron 2.6%
con respecto al año anterior, como resultado del cambio en la
mezcla de productos debido a la expansión de la capacidad de
flotación de la mina y a las condiciones de mercado. Durante
2008, la capacidad de producción de ácido fluorhídrico se incrementará 20%.
Las ventas acumuladas llegaron a $12,600 millones de pesos al
cierre de 2007, con una utilidad de operación de $1,154 millones
de pesos. Lo anterior incluye las ventas de compuestos, estirenos y de Amanco a partir de marzo.
Mercados
Amanco tiene plantas productivas en 14 países de América Latina, incluido México, así como presencia en 29 países y más de
55 mil puntos de venta en toda la región. El principal impulsor
para el mercado de tubería es la construcción, tanto de vivienda
como de infraestructura, el cual registra crecimientos de dos dígitos en países como México, Colombia, Perú y Brasil. Los planes
contracíclicos anunciados por el gobierno mexicano, sumados
a la distribución geográfica de Mexichem, nos dan una ventaja
competitiva muy importante aun ante el escenario de desaceleración de la economía estadounidense.
Crecimiento
Mercados
El principal productor de fluorita en el mundo es China, con
cerca de 49% de las ventas mundiales. Mexichem cuenta con la
mina de fluorita más grande del mundo y compite contra China, país en el que 1,500 minas apenas igualan la capacidad de
Durante el año, invertiremos más de 150 millones de dólares en
adquisiciones en esta cadena. Ya hemos anunciado la adquisición de Plastubos en Brasil, Dripsa en Argentina y, recientemente, Tubos Flexibles en México, lo que nos da un crecimiento muy
importante en este mercado.
19
Información sobre la acción
A partir de febrero de 2008, Mexichem forma parte de la muestra del IPyC mexicano, colocándose en el lugar 26 dentro de la
emisoras con índice de bursatilidad alto y cumpliendo así con otro de sus objetivos del año: pertenecer a la muestra del índice
rendimiento comparativo frente a otras controladoras mexicanas que cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores.
Instrumento
Rendimiento últimos 12 M
Mexchem*
112%
Alfa A
-5.93%
America Móvil
28.39%
GCarso A1
9.55%
El precio de la acción durante 2007 tuvo un rendimiento mayor a 130%, cerrando en $43.61 pesos por acción; su Valor Empresa
(VE)/ EBITDA cerró en 8.82 veces.
2006
2007
450
400
350
300
250
200
150
100
-300
-250
-200
-150
-100
Precio acción Mexichem
Índice de Precios y Cotizaciones BMV
7.0 8.8
8.8
MEXICHEM
Promedio
8.1
GCARSO
DESC
6.0 6.9
ALFA
Mexichem
Promedio
2.6 2.9
IPC
VE/EBITDA
Internacionales
EUA
3.5 1.8
Mexichem
19.8 13.7 16.8 11.8
Promedio
P/VL
Internacionales
P/U
EUA
20
Diferencial
Mexichem,
Mexichem, S.A.B.
S.A.B.dedeC.V.
C.V.
Información por
diciembre
dede
2007
por acción:
acción:PPesos
esosde
depoder
poderadquisitivo
adquisitivodel
del3131dede
diciembre
2007
2007
2007
2006
2006
2005
2005
2004
2004
2003
2003
3.45
2.43 $
0.95
0.82 $
0.29
Utilidad neta por
Utilidad
neta continuas
operaciones
$
por
operaciones
Utilidad
(pérdida) continuas
neta
$
Utilidad
(pérdida)
neta
de operaciones
discontinuas
-$
de operaciones
discontinuas
Efecto
al inicio por
cambios
$
en
principios
de contabilidad
Utilidad
neta
$
Utilidad
neta
Capital contable
3.45
$
0.01 -$
-$
Efecto
al iniciode
por
cambios
en principios
contabilidad
$
0.01
0.00
2.43
$
0.01 $
-$
$
0.01
0.00 -$
$ 3.44
0.00$
$
0.00 $
2.42
$
$
2.42
3.44
Capital
contable
(participación
mayoritaria)
$
14.80 $
(participación
Dividendos mayoritaria)
$
$ 1.02
14.75
$
Dividendos
Precio al cierre $
$ 43.61
1.01
$
$ 18.85
0.44 $
$ 12.68
43.61 $
(**)
(**) (a)
(a)
Precio al cierre
cierre/utilidad
neta
9.86 $
$
9.83 $
0.44
18.85 8.39
0.95
0.65
$
$
0.65
0.08
$
-$
-$
-$
0.82
$
0.10 $
0.10
0.29
0.07
$
0.15 $
0.07
0.00
-$ 1.52
0.08 $-$
0.15 $
0.57
$
0.00
0.36
$
0.57
$
0.36
1.52
7.85 $
$
$ 0.61
7.85 $$
$ 12.49
0.61 $$
$ 8.82
12.49 $
6.37 $
6.37 $
0.17
0.17 $
5.90
5.90 11.13
5.96
$
5.96
0.15
$
0.15
4.50
$
4.50
13.34
Precio al cierre/utilidad
neta
cierre/capital contable
12.68
2.95
8.39
1.91
8.82
1.59
11.13
0.93
13.34
0.76
Precio
al cierre/capital
Número
de acciones contable
2.96
1.92
1.59
0.93
0.76
Número
de acciones
en circulación
(b) 547,119,442 488,581,550 490,000,000 426,489,016 415,789,416
(b)
en
circulación
Promedio
de acciones
548,800,000 490,000,000 490,000,000 426,489,016 415,789,416
Promedio
de acciones
en circulación
(c ) 527,606,810 488,581,550 437,238,046 422,922,483 415,789,416
(c)
527,606,810 488,581,550 437,238,046 422,922,483 415,789,416
en
circulación
Otros
indicadores
1.12 1.09
1.50
Otros
Pasivo indicadores
a activo total
67.45%
53.68%
60.26%
Razón circulante total
1.11 77.34%
48.86%
1.50
1.00
Razón
total
Pasivo circulante
a capital contable
total
1.11
2.09
Pasivo
total
Utilidada activo
neta consolidada
67.45%
Pasivo
contable total
a activoa capital
total promedio
1.13 2.09 10.16%
1.13 1.20
1.12
1.51
1.09
3.41
53.68%
60.26%
77.34%
1.20 11.64%
1.51 6.41%
3.41
2.12%
1.00
3.25%
11.64%
27.43%
6.41%
21.19%
2.12%
9.79%
3.25%
6.35%
9.79%
6.35%
48.86%
Utilidad neta
neta consolidada
consolidada
a activo
promedio
capitaltotal
contable
promedio
10.16%
28.24%
Utilidad
neta
consolidada
Pasivo con
costo,
neto de caja
a capital
flujo decontable
efectivopromedio
de
28.24%
27.43%
21.19%
Pasivo
con costo,
neto de
caja
operaciones
continuas
(d)
1.64 0.41
0.45
2.45
1.55
aCobertura
flujo de efectivo
de de
de intereses
operaciones continuas
continuas (d)(e)
1.64
7.01
18.61
0.41
7.86
0.45
8.45
2.45
17.00
1.55
(a ) Precio de mercado según(e)
de la bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
7.01
18.61
7.86
8.45
operaciones
continuas cotización
17.00
Cobertura de intereses de
(b ) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año.
(c ) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.
(a)
dede
mercado
según
cotización
deutilidad
la Bolsa Mexicana
de Valores,
S.A. de C.V.
(d )Precio
El flujo
efectivo
se define
como:
de operación
más depreciación
y amortización
(b)
al número de acciones
en circulación
al 31 de diciembre de cada año.
(e )Equivalente
Flujo de efectivo/gastos
financieros,
neto.
(c)
Promedio
de acciones
circulación
durante el año.
(**)
Cifras enponderado
pesos nominales
de laenfecha
de decreto.
(d) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización
(e) Flujo de efectivo/gastos financieros, neto.
En
Mexichem
una
política
de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga como dividendo hasta 10% del EBITDA
(**) Cifras
en pesostenemos
nominales de
la fecha
de decreto.
del año anterior.
En Mexichem tenemos una política de dividendos muy atractiva, conforme a la cual se paga como dividendo hasta 10% del EBITDA
del
año anterior.
Histórico
de dividendos pesos por acción, a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007
Histórico de dividendos pesos por acción, a pesos de poder adquisitivo al 31 de diciembre de 2007
2002 2003
2003 2004
2004 2005
2005 2006
2006 20072007
0.31 $ 0.18
0.155
0.175
0.61
$ 0.19
$ 0.66
$ 0.460.44
$ 1.011.02
21
Consejo de Administración
Presidente del Consejo
Antonio del Valle Ruiz
Secretario
Juan Pablo del Río Benítez
Prosecretario
Andrés Eduardo Capdepon A.
Consejeros Propietarios
Antonio del Valle Ruiz
Adolfo del Valle Ruiz
Ignacio del Valle Ruiz
Alain Jean Marie de Metz Simart
Ricardo Gutiérrez Muñoz
Jaime Ruiz Sacristán
Juan Pablo del Valle Perochena
Consejeros Suplentes
Antonio del Valle Perochena
Adolfo del Valle Toca
José Ignacio del Valle Espinosa
Francisco Javier del Valle Perochena
María Blanca del Valle Perochena
Gerardo del Valle Toca
Guadalupe del Valle Perochena
Consejeros Independientes
Divo Milán Haddad
Fernando Ruiz Sahagún
Jorge Corvera Gibsone
Juan Francisco Beckmann Vidal
Armando Santacruz Baca
Valentín Diez Morodo
Eugenio Clariond Reyes Retana
Consejeros Independientes
Suplentes
José Luis Fernández Fernández
René Rivial León
Juan Domingo Beckmann Legorreta
Eugenio Clariond Rangel
Comité de Auditoría
Presidente
Fernando Ruiz Sahagún
Divo Milán Haddad
Juan Francisco Beckmann Vidal
Eugenio Clariond Reyes Retana
Comité de Prácticas Societarias
Presidente
Fernando Ruiz Sahagún
Divo Milán Haddad
Juan Francisco Beckmann Vidal
Eugenio Clariond Reyes Retana
Funcionarios
Director General
Ricardo Gutiérrez Muñoz
Director de Desarrollo Corporativo
Jaime Morales Vázquez
Director de Finanzas
Armando Vallejo Gómez
Director Cadena Flúor
Héctor Valle Martín
Director Planeación Estratégica y
Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
22
Gobierno Corporativo
Nuestros principios de gobierno corporativo proporcionan un
marco para la operación de nuestra compañía; al mismo tiempo, nos esforzamos para trabajar por los mejores intereses de
nuestros accionistas. Estamos sujetos a la legislación mexicana,
siendo la base para nuestras prácticas de gobierno corporativo.
Nuestras acciones se encuentran listadas en la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV). Por esta razón, cumplimos con los estándares
de gobierno corporativo establecidos en la Ley del Mercado de
Valores. Asimismo, nuestros estándares de gobierno corporativo se adhieren a los principios establecidos en el Código de
Mejores Prácticas Corporativas, avalado por el Consejo Coordinador Empresarial.
no sean de auditoría, prestados por los auditores externos; revisar los estados financieros de la compañía; evaluar los efectos
que resulten de cualquier modificación a las políticas contables,
aprobadas durante el ejercicio fiscal; dar seguimiento a las medidas adoptadas en relación con las observaciones que haya
recibido de los accionistas, consejeros, directivos relevantes,
empleados o terceras personas en relación a la contabilidad,
sistemas de control interno y de auditoría interna y externa, así
como de cualquier reclamo relacionado con irregularidades en
la administración, incluyendo métodos anónimos y confidenciales para el manejo de reportes expresados por empleados;
vigilar el cumplimiento de los acuerdos de las asambleas generales de accionistas y del consejo de administración.
Comité de Prácticas Societarias
El Consejo de Administración encabeza nuestro sistema de gobierno corporativo y es responsable de determinar la estrategia
corporativa; definiendo y supervisando la implementación de
los valores y visión que nos identifican, así como la aprobación
de transacciones entre partes relacionadas y transacciones que
no se lleven a cabo en el curso ordinario de negocios.
Nuestros estatutos sociales prevén la existencia de los Comités
de Auditoría y Prácticas Societarias para auxiliar al Consejo de
Administración en el desempeño de sus funciones.
Comité de Auditoría
El Comité de Auditoría es responsable de evaluar el sistema de
control interno y de auditoría interna de la compañía, identificando cualquier deficiencia importante que descubra; dar
seguimiento a cualquier medida correctiva o preventiva que
se adopte en virtud del incumplimiento de los lineamientos y
políticas operativas y de contabilidad; evaluar el desempeño de
los auditores externos; describir y valuar aquellos servicios que
El Comité de Prácticas Societarias es responsable de evaluar
el desempeño de los Directivos Relevantes; revisar las transacciones que se celebren entre partes relacionadas; revisar la
compensación de dichos directivos; evaluar cualquier dispensa otorgada a los Consejeros o Directivos Relevantes para que
aprovechen oportunidades de negocio; y realizar aquellas actividades previstas en la ley del mercado de valores. De conformidad con nuestros estatutos sociales, todos los miembros de
los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias, incluyendo a su
presidente, deberán ser consejeros independientes.
Información para inversionistas
Dentro de la organización, contamos con un área encargada
específicamente de mantener la comunicación con nuestros
accionistas e inversionistas. Nuestro objetivo fundamental es
asegurar que dichas personas cuenten con la información necesaria y suficiente para poder evaluar el desempeño y progreso de la organización.
23
Estados financieros 2007
Contenido
25
Dictamen de los Auditores Independientes
26
Balances Generales Consolidados
27
Estados Consolidados de Resultados
28
Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable
30
Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera
31
Notas a los Estados Financieros Consolidados
48
Informe del Director General
51
Informe del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría
24
Dictamen de los Auditores Independientes
Dictamen de los auditores independientes
al Consejo de Administración y Accionistas de Mexichem, S.A.B. de C.V.:
Hemos examinado los balances generales consolidados de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la “Compañía o Mexichem”)
al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios
en la situación financiera, que les son relativos, por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son
responsabilidad de la administración de la Compañía. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los
mismos con base en nuestras auditorias.
Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales
requieren que la auditoría sea planeada y realizada de tal manera que permita obtener una seguridad razonable de que los
estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las normas de información
financiera mexicanas. La auditoría consiste en el examen, con base en pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras
y revelaciones de los estados financieros; asimismo, incluye la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de
las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su
conjunto. Consideramos que nuestros exámenes, proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.
Como se explica en la Nota 2, durante los meses de febrero y marzo de 2007, la Compañía adquirió la totalidad de las
acciones de los negocios conocidos como Amanco y Petco, empresas dedicadas a la fabricación y venta de soluciones para la
conducción de fluidos, principalmente agua y la producción de resinas de PVC, respectivamente. Estos negocios se encuentran
atendiendo principalmente los mercados de Latinoamérica, operando en 14 países. El monto de las transacciones anteriores
ascendió aproximadamente a 736 millones de dólares estadounidenses, duplicándose el tamaño de la Compañía y afectando
la comparabilidad de los estados financieros consolidados adjuntos.
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos
importantes, la situación financiera de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias al 31 de diciembre de 2007 y 2006, y los
resultados de sus operaciones, las variaciones en el capital contable y los cambios en la situación financiera, por los años que
terminaron en esas fechas, de conformidad con las normas de información financiera mexicanas.
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
C.P.C. Carlos Moya Vallejo
18 de marzo de 2008
(2 de abril de 2008 respecto a la Nota 25)
25
Balances Generales Consolidados
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
Activo
Activo circulante:
Efectivo y equivalentes de efectivo
$
Cuentas por cobrar, neto
Cuentas por cobrar a partes relacionadas
Inventarios, neto
Pagos anticipados
Inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para venta
Operaciones discontinuas
Total del activo circulante
2007
1,551,469
$
4,722,856
126,569
2,652,625
118,265
151,144
–
9,322,928
2006
437,412
1,930,744
–
850,208
11,355
–
962,676
4,192,395
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
9,741,726
4,135,767
Otros activos, neto
230,144
71,892
Inversión en acciones de asociadas
121,325
32,156
Activo por obligaciones laborales al retiro
109,537
188,795
Activos intangibles, neto
2,842,295
1,052,401
Crédito mercantil 2,709,899
672,330
Operaciones discontinuas
–
465,490
Total
$ 25,077,854
$ 10,811,226
Pasivo y capital contable
Pasivo circulante:
Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a largo plazo
$ 1,629,129
$
314,662
Proveedores
4,601,840
1,872,778
Cuentas por pagar a partes relacionadas
174,237
140,435
Otras cuentas por pagar, provisiones y pasivos acumulados
1,679,655
313,609
Impuesto sobre la renta y participación de utilidades a los trabajadores
296,294
109,500
Instrumentos financieros derivados
–
15,466
Operaciones discontinuas
–
938,715
Total del pasivo circulante
8,381,155
3,705,165
Préstamos bancarios y deuda a largo plazo
7,054,495
1,152,558
Otros pasivos a largo plazo
457,381
38,779
Impuestos diferidos
826,426
803,879
Pasivo adicional de obligaciones laborales al retiro
195,941
87,517
Operaciones discontinuas
–
16,025
Total del pasivo 16,915,398
5,803,923
Capital contable:
Capital contribuido Capital social
Histórico
2,136,740
454,683
Prima en emisión de acciones
1,279,668
1,283,444
Actualización del capital contribuido
826,100
768,333
4,242,508
2,506,460
Capital ganado
Utilidades acumuladas
4,392,573
3,133,682
Efecto acumulado de impuesto sobre la renta diferido
(341,582)
(341,582)
Reserva para adquisición de acciones propias
491,445
448,769
Resultado acumulado por actualización
(690,718)
(919,517)
Valuación de instrumentos financieros
1,164
(9,879)
3,852,882
2,311,473
Total del capital contable mayoritario
8,095,390
4,817,933
Total del capital contable minoritario
67,066
189,370
Total del capital contable
8,162,456
5,007,303
Total
$ 25,077,854
$ 10,811,226
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
26
Estados Consolidados de Resultados
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
(Excepto la utilidad por acción que se expresa en pesos)
Ventas netas
2007
2006
$ 23,017,321
$ 10,417,127
15,557,351
7,335,523
Utilidad bruta
7,459,970
3,081,604
Gastos de operación
4,189,873
1,083,565
Utilidad de operación
3,270,097
1,998,039
Otros gastos, neto
(299,849)
(131,022)
Costo integral de financiamiento
(371,679)
(150,356)
Utilidad antes de impuestos a la utilidad
2,598,569
1,716,661
Impuestos a la utilidad 746,511
525,445
1,852,058
1,191,216
Operaciones discontinuadas, neto
(10,354)
(5,486)
Costo de ventas
Utilidad por operaciones continuas
Utilidad neta consolidada
$
Utilidad neta consolidada aplicable a:
Accionistas mayoritarios
$
Accionistas minoritarios
$
1,841,704
$
1,185,730
1,823,191
$
18,513
1,841,704
$
1,188,242
(2,512)
1,185,730
3.45
$
(0.01)
3.44
$
2.43
(0.01)
2.42
Utilidad (pérdida) por acción ordinaria de los accionistas mayoritarios:
Por operaciones continuas
Por operaciones discontinuadas
Utilidad básica por acción
$
$
Promedio ponderado de acciones en circulación
527,606,810 488,581,550
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
27
Estados Consolidados de Variaciones en el Capital Contable
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
Capital contribuido
Prima en
Actualización
Capital social
emisión de
del capital
Utilidades
Histórico
En fideicomiso
acciones
contribuido
acumuladas
Saldos al 1° de enero de 2006
$ 466,823
$
–
$1,283,444
$ 768,333
$2,164,071
Dividendos decretados
–
–
–
–
(224,008)
Incremento adicional de capital
por accionistas minoritarios
–
–
–
–
5,377
Acciones en fideicomiso
–
(12,140)
–
–
–
Componentes del resultado integral-
Utilidad neta del año
–
–
–
– 1,188,242
Resultado por actualización
–
–
–
–
–
Valuación de instrumentos
financieros
–
–
–
–
–
Ajuste al pasivo adicional de
obligaciones laborales
–
–
–
–
–
Resultado integral
–
–
–
– 1,188,242
Saldos al 31 de diciembre de 2006
466,823
(12,140) 1,283,444
768,333 3,133,682
Dividendos decretados en efectivo
–
–
–
–
(286,954)
Dividendo decretado en especie
–
–
(3,776)
–
(277,346)
Incremento adicional de capital
por accionistas minoritarios –
–
–
–
–
Incremento de capital social 1,705,200
–
–
57,767
–
–
(23,143)
–
–
–
Acciones en fideicomiso
Componentes del resultado integral-
Utilidad neta del año
–
–
–
– 1,823,191
Resultado por actualización
–
–
–
–
–
Valuación de instrumentos
financieros
–
–
–
–
–
Efectos de conversión de
entidades extranjeras
–
–
–
–
–
–
–
–
– 1,823,191
Resultado integral
Saldos al 31 de diciembre de 2007
$2,172,023
$ (35,283)
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
28
$1,279,668
$ 826,100
$4,392,573
Capital ganado
Efecto
acumulado
de impuesto
sobre la
renta diferido
Reserva para
adquisición
de acciones
propias
Resultado
acumulado
Valuación de
por
instrumentos
actualización
financieros
$(341,582)
$ 341,381
$ (940,358)
$ 109,421
Total
del capital
contable
mayoritario
Total
del capital
contable
minoritario
Total del
capital
contable
$3,851,533
$ (26,606)
$3,824,927
–
–
–
–
(224,008)
–
107,388
–
–
112,765
218,488
331,253
–
–
–
–
(12,140)
–
(12,140)
–
–
–
– 1,188,242
–
–
21,321
–
21,321
–
–
–
(119,300)
(119,300)
–
–
(480)
–
(480)
–
–
20,841
(119,300) 1,089,783
(2,512) 1,087,271
448,769 (919,517)
(9,879) 4,817,933
189,370 5,007,303
(341,582)
– (224,008)
(2,512) 1,185,730
–
21,321
– (119,300)
–
(480)
–
–
–
–
(286,954)
– (286,954)
–
–
–
–
(281,122)
– (281,122)
–
42,676
–
–
–
–
–
– 1,762,967
– 1,762,967
–
–
–
–
–
–
–
–
– 1,823,191
–
–
36,129
–
36,129
–
36,129
–
–
–
11,043
11,043
–
11,043
–
–
192,670
–
192,670
48,553
241,223
–
–
228,799
$(341,582)
$ 491,445
$ (690,718)
$
42,676 (189,370) (146,694)
(23,143)
11,043 2,063,033
1,164
$8,095,390
$
(23,143)
18,513 1,841,704
67,066 2,130,099
67,066
$8,162,456
29
Estados Consolidados de Cambios en la Situación Financiera
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
2007
Operación:
Utilidad por operaciones continuas
$
Más (menos)- Partidas en resultados que no requirieron
(generaron) recursos
Depreciación y amortización
Costo (ingreso) laboral, neto
Impuesto sobre la renta diferido
Recursos generados por resultados
1,852,058
2006
$
1,191,216
1,083,958
17,554
28,990
2,982,560
487,452
(14,290)
40,364
1,704,742
Cambios netos en el capital de trabajo, excepto tesorería
Recursos generados por las operaciones antes de otros efectos
511,769
3,494,329
(229,230)
1,475,512
Pérdida (ganancia) por operaciones discontinuadas
463,075
(216,017)
Recursos generados por las operaciones
3,957,404
1,259,495
Financiamiento:
Préstamos bancarios y deuda a largo plazo
Incremento adicional de capital por accionistas minoritarios Otros pasivos a largo plazo
Instrumentos financieros derivados de capital
Ajuste al pasivo adicional de obligaciones laborales
Acciones en fideicomiso
Incremento en el capital social
Dividendos decretados
Recursos generados por (utilizados en) actividades de financiamiento
4,516,595
42,676
143,201
11,043
–
(23,143)
1,762,967
(568,076)
5,885,263
(153,585)
331,253
(39,289)
(119,300)
(480)
(12,140)
–
(224,008)
(217,549)
Inversión:
Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Adquisición de subsidiarias
Otros activos, neto
Recursos utilizados en actividades de inversión
(1,177,457)
(6,215,880)
(1,335,273)
(8,728,610)
(1,055,623)
(176,631)
(68,946)
(1,301,200)
Cambios en efectivo y equivalentes de efectivo
1,114,057
(259,254)
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año
437,412
696,666
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año
Las notas adjuntas son parte de los estados financieros consolidados.
30
$
1,551,469
$
437,412
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
Por los años que terminaron el 31 de diciembre de 2007 y 2006
(En miles de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2007)
1. Actividades
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias (la “Compañía” o “Mexichem”) es una compañía mexicana tenedora de las
acciones de un grupo de empresas que se dedican a la producción y venta de productos químicos y petroquímicos como;
cloro, sosa cáustica, resinas de cloruro de polivinilo, ácido fluorhídrico, así como componentes de PVC y sistemas de
conducción de fluidos elaborados a partir de PVC, productos que tienen mercado en los sectores de la construcción,
vivienda, infraestructura, agua potable y alcantarillado urbano tanto en México, Estados Unidos de Norteamérica y
Latinoamérica.
En la actualidad, la posición estratégica de la Compañía se enfoca en el sector químico a través de tres Cadenas Productivas:
la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y en el 2007, con la adquisición de Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. (antes
Amanco Holding, Inc.), se crea la Cadena de Conducción de Fluidos.
2. Eventos significativos
a. Adquisición de subsidiarias - Durante 2007, Mexichem compró ciertas compañías cuya adquisición se registró utilizando el
método de compra. Los resultados de las operaciones adquiridas han sido incluidos en los estados financieros consolidados
desde el día de la adquisición, por lo tanto, los estados consolidados del año 2007 no son comparables con respecto a los
del año anterior. El estado consolidado de cambios en la situación financiera presenta la incorporación de las operaciones
adquiridas por Mexichem en un solo renglón dentro de las actividades de inversión. Las adquisiciones de Mexichem son:
i.
El 22 de febrero de 2007, Mexichem firmó el contrato de compra venta de acciones para adquirir el 100% de las
acciones en circulación de Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. (antes Amanco Holding, Inc.) (“Amanco”), que
se dedica a la producción y venta de soluciones para la conducción de fluidos, principalmente agua; siendo líder
industrial en Latinoamérica.
ii. El 23 de marzo de 2007, Mexichem Resinas Vinílicas, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem firmó el contrato
de compra venta de acciones para adquirir el 100% de las acciones de Mexichem Resinas Colombia, S.A. (antes
Petroquímica Colombiana, S.A.) (“Petco”), empresa que se dedica a la producción y venta de resinas de policloruro
de vinilo (PVC).
Para financiar la mayor parte de estas adquisiciones, en el mes de febrero de 2007, Mexichem contrató con Citibank,
N.A. un crédito puente por US$700 millones.
Los negocios de Amanco y Petco se encuentran atendiendo principalmente los mercados de Latinoamérica, operando
en 14 países. El monto de las transacciones anteriores ascendió aproximadamente a US$736 millones duplicándose el
tamaño de la Compañía y afectando la comparabilidad de los estados financieros adjuntos. En la Nota 21, se muestra
la situación financiera pro forma de ambos negocios considerando la operación de doce meses de 2006 y 2007.
A continuación se muestran los principales rubros de los estados financieros condensados (no auditados) en miles de
pesos nominales de cada negocio a la fecha de la adquisición:
Petco
Amanco
Activo total
$ 3,068,558
$7,486,205
Pasivo total
$ 1,902,438
$4,672,904
Capital contable
$ 1,166,120
$2,813,301
iii. El 29 junio de 2007, a través de la subsidiaria Mexichem Compuestos, S.A. de C.V., se firmó el contrato de compra
venta de acciones para adquirir el 50% de las acciones en circulación de C.I. Geon Polímeros Andinos, S.A., empresa
colombiana dedicada a la fabricación de compuestos. Los resultados financieros al 31 de diciembre de 2007 de esta
empresa no han sido consolidados en los estados financieros de Mexichem, debido a que la Compañía no ejerce el
control efectivo de su administración.
iv. El día 31 de agosto de 2007, a través de la subsidiaria Mexichem Estireno, S.A. de C.V., se realizó la adquisición
de Frigocel Mexicana, S.A. de C.V., empresa mexicana dedicada a la transformación de poliestireno expandible y
principal competidor de Mexichem en la zona centro del país. Los productos de poliestireno expansible son utilizados
principalmente en la industria de la construcción y como aislamiento térmico.
Con estas adquisiciones Mexichem continúa con la estrategia de dar mayor valor agregado a sus materias primas básicas,
fortaleciendo con ello su posicionamiento en Latinoamérica y convirtiéndose en una empresa global con operaciones en
prácticamente todo el continente americano.
31
b. Desincorporación de subsidiarias - El Consejo de Administración evaluó y decidió desincorporar el negocio de distribución
de Dermet de México, S.A. de C.V. (“Dermet”), y a través del acta de asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 9
de julio de 2007, se aprobó el pago de un dividendo por la cantidad de $270 millones (valor nominal), pagadero en
especie mediante la entrega de acciones representativas del capital social de Dermet, por lo anterior, los activos, pasivos y
resultados de este negocio al 31 de diciembre de 2006, se presentan como una operación discontinuada en los presentes
estados financieros consolidados.
c. Crédito sindicado - Con fecha 22 de agosto de 2007, Mexichem y algunas de sus subsidiarias celebraron un contrato
de crédito con un sindicato de catorce bancos internacionales encabezado por Citibank, N.A. por un monto de US$635
millones a un plazo de cinco años, con un año de gracia y amortizaciones semestrales de principal. El crédito fue utilizado
para pagar el crédito puente mencionado anteriormente.
d. Modernización de planta - Mexichem puso en marcha el 30 de agosto de 2007, la nueva planta de Santa Clara en el
Estado de México, con una inversión de US$75 millones y cuyo objetivo fue la modernización y actualización de tecnología
para la fabricación de Cloro-Sosa teniendo importantes reducciones en el consumo de energía y mantenimiento. Derivado
de lo anterior se reconoció en el estado consolidado de resultados, en el rubro de otros gastos, un monto de $132,505, que
representan el costo de la baja de la maquinaria y equipo de la planta anterior y una reserva para remediación de suelos.
3. Bases de presentación
a. Consolidación de estados financieros - Los estados financieros consolidados incluyen los de Mexichem, S.A.B. de C.V. y los
de sus subsidiarias, cuya participación accionaria en su capital social al 31 de diciembre de 2007, se muestra a continuación.
Los saldos y operaciones intercompañías importantes, han sido eliminados en estos estados financieros consolidados.
Grupo
Mexichem Resinas Vinílicas, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Mexichem Resinas Colombia, S.A. Mexichem Derivados, S.A. de C.V.
Mexichem Colombia, S.A. Mexichem Compuestos, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Unión Minera del Sur, S.A. de C.V.
Mexichem Flúor, S.A. de C.V. y Subsidiaria
Mexichem Cid, S.A. de C.V.
Mexichem Marcas, S.A. de C.V.
Mexichem Servicios Administrativos, S.A. de C.V.
Mexichem Amanco Holding, S.A. de C.V. y Subsidiarias
Amanco Tubosistemas Panamá, S.A.
Construsistemas Amanco Panamá, S.A.
Pavco Investment Inc, y Subsidiarias
Mexichem Plastigama, S.A. de C.V.
% Participación
Cadena Productiva
100
Cloro -Vinilo
100
Cloro -Vinilo
100
Cloro -Vinilo
100
Cloro -Vinilo
100
Cloro -Vinilo
100
Cloro -Vinilo
100
Flúor
100Investigación y Desarrollo
100
Marcas
100
Servicios
100
Conducción de Fluidos
100
Conducción de Fluidos
100
Conducción de Fluidos
100
Conducción de Fluidos
100
Conducción de Fluidos
La participación en los resultados y cambios patrimoniales de las subsidiarias compradas o vendidas durante el ejercicio, se
incluye en los estados financieros, desde o hasta la fecha en que se llevaron a cabo las transacciones y son actualizadas en
términos de poder adquisitivo de la moneda a fin del último año.
b. Conversión de estados financieros de subsidiarias extranjeras - Los registros contables de las subsidiarias en el
extranjero se preparan en la moneda local del país de origen y de acuerdo con los principios contables aplicables para
cada país. Para efectos de incorporar los balances generales individuales de cada subsidiaria extranjera en los estados
financieros consolidados de Mexichem, estos son convertidos a Normas de Información Financieras Mexicanas (“NIF”) y se
actualizan a poder adquisitivo de la moneda local aplicando la inflación del país de origen y posteriormente, se convierten
a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio aplicable al cierre de cada ejercicio. La variación en la inversión neta en
las subsidiarias en el extranjero generada por la fluctuación del tipo de cambio, se incluye en el resultado acumulado por
conversión y se registra en el capital contable formando parte de la utilidad neta integral.
c. Resultado integral - El resultado integral que se presenta en los estados consolidados de variaciones en el capital contable
adjuntos, es la modificación del capital contable durante el ejercicio por conceptos que no son distribuciones y movimientos
del capital contribuido; se integra por la utilidad neta del ejercicio más otras partidas que representan una ganancia o
pérdida del mismo período, que se presentan directamente en el capital contable, sin afectar los estados consolidados de
resultados. En 2007 y 2006, las otras partidas de utilidad integral están representadas por el exceso (insuficiencia) en la
actualización del capital contable, el efecto de los instrumentos financieros derivados con características de flujo de efectivo,
los efectos de conversión de entidades extranjeras y también incluye el ajuste al pasivo adicional de obligaciones laborales.
d. Utilidad de operación - La utilidad de operación se presenta ya que contribuye a un mejor entendimiento del desempeño
económico y financiero de la Compañía.
e. Reclasificaciones - Los estados financieros por el año que terminó el 31 de diciembre de 2006, han sido reclasificados en
ciertos rubros para conformar su presentación con la utilizada en 2007.
32
4. Resumen de las principales políticas contables
Los estados financieros consolidados adjuntos cumplen con las NIF. Su preparación requiere que la administración de
la Compañía efectúe ciertas estimaciones y utilice determinados supuestos para valuar algunas de las partidas de los
estados financieros y para efectuar las revelaciones que se requieren en los mismos. Sin embargo, los resultados reales
pueden diferir de dichas estimaciones. La administración de la Compañía, aplicando el juicio profesional, considera que las
estimaciones y supuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias. Las principales políticas contables seguidas
por la Compañía son las siguientes:
a. Cambios contables - A partir del 1° de enero de 2007, la Compañía adoptó las siguientes NIF que entrarán en vigor a
partir de esa fecha:
Estado de resultados - La NIF B-3, establece la nueva clasificación de los ingresos, costos y gastos, en ordinarios y no
ordinarios. Los ordinarios, son los que se derivan de las actividades primarias que representan la principal fuente de
ingresos para la entidad, y los no ordinarios se derivan de actividades que no representan la principal fuente de ingresos.
En consecuencia, se eliminó la clasificación de ciertas operaciones como especiales y extraordinarias, que ahora deben
formar parte del rubro de otros ingresos y gastos y de las partidas no ordinarias, respectivamente. La participación de
los trabajadores en la utilidad (“PTU”) ahora debe presentarse como gasto ordinario dentro del rubro de otros ingresos
y gastos por lo que ya no debe reconocerse como un impuesto a la utilidad. El principal efecto por la adopción de esta
NIF, fue la reclasificación al rubro de otros ingresos (gastos) de la PTU causada del ejercicio 2007 y 2006 por $127,157 y
$101,280, respectivamente.
Hechos posteriores a la fecha de los estados financieros - La NIF B-13 requiere que las reestructuraciones de activos y
pasivos, y renuncias por los acreedores a ejercer su derecho de hacer exigible los adeudos en caso de incumplimiento por
parte de la entidad, que ocurren en el periodo entre la fecha de los estados financieros y la de su emisión, sólo se revelen
en las notas y que se reconozcan en los estados financieros en el periodo en que realmente se lleven a cabo. Hasta 2006,
el efecto se reconocía en forma retroactiva cuando se obtenían las dispensas en un periodo posterior.
Partes relacionadas - La NIF C-13 amplía el concepto de partes relacionadas para incluir, a) el negocio conjunto en
el que participa la entidad informante; b) los familiares cercanos del personal gerencial clave o directivos relevantes; y
c) el fondo derivado de un plan de remuneraciones por obligaciones laborales. Además establece que deben hacerse
ciertas revelaciones, como sigue: 1) que las condiciones de las contraprestaciones por operaciones celebradas con partes
relacionadas son equivalentes a las de operaciones similares realizadas con otras partes independientes a la entidad
informante, sólo si cuenta con los elementos suficientes para demostrarlo; 2) los beneficios al personal gerencial clave
o directivos relevantes de la Compañía. Las notas a los estados financieros de 2006, fueron modificadas para revelar lo
referente a estas nuevas disposiciones.
Capitalización del resultado integral de financiamiento - La NIF D-6 establece normas generales de capitalización,
algunas normas son: a) Es obligatoria la capitalización del resultado integral de financiamiento (“RIF”) directamente
atribuible a la adquisición de activos calificables; b) en el caso de financiamientos en moneda nacional aplicados a la
adquisición de activos, no se consideran los rendimientos obtenidos en inversiones temporales efectuadas en tanto se
realizan las inversiones en el activo; c) establece una metodología para la determinación del RIF capitalizable por fondos
utilizados provenientes de financiamientos genéricos; d) en los terrenos permite la capitalización del RIF, si se lleva a cabo
en ellos un proceso de transformación; y e) señala las condiciones que deben reunirse para la capitalización del RIF, así
como las reglas de cuándo debe suspenderse. Durante 2007, no existió efecto en esta adopción.
b. Reconocimiento de los efectos de la inflación - La Compañía actualiza sus estados financieros en términos de pesos de
poder adquisitivo de la fecha del último balance general que se presenta, reconociendo así los efectos de la inflación en la
información financiera. En consecuencia, los estados financieros consolidados del año anterior que se presentan, también
han sido actualizados en términos del mismo poder adquisitivo y sus cifras difieren de las originalmente presentadas que
estaban en pesos de poder adquisitivo del cierre del año anterior. Consecuentemente, las cifras de los estados financieros
consolidados adjuntos están todas expresadas en pesos constantes. El reconocimiento de los efectos de la inflación resulta
principalmente, en ganancias o pérdidas por inflación sobre partidas no monetarias y monetarias, que se presentan en los
estados financieros bajo los dos rubros siguientes:
Resultado acumulado por actualización - Se integra del resultado por posición monetaria acumulado hasta la
primera actualización y la ganancia (o pérdida) por tenencia de activos no monetarios que representa el cambio en el
nivel específico de precios que se incrementó por encima (por debajo) de la inflación menos el efecto del impuesto
sobre la renta diferido relativo.
Resultado por posición monetaria - Representa la erosión del poder adquisitivo de las partidas monetarias
originada por la inflación; se calcula aplicando factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC)
a la posición monetaria neta mensual. La ganancia (pérdida) se origina de mantener una posición monetaria pasiva
(activa) neta, respectivamente.
33
c. Efectivo y equivalentes de efectivo - Consisten principalmente en depósitos bancarios en cuentas de cheques e
inversiones diarias de excedentes de efectivo con disponibilidad inmediata. Se valúan a su valor nominal y los rendimientos
que se generan se reconocen en los resultados conforme se devengan.
d. Inventarios y costo de ventas - Los inventarios se registran originalmente a su costo de adquisición y costos directos
relacionados con la producción, los cuales son actualizados a su valor de reposición de conformidad con el último costo
de compra, producción o extracción sin exceder al valor de realización, con excepción de aquellos con problemas de
desplazamiento. El costo de ventas se actualiza utilizando el costo de reposición o extracción al momento de su venta.
e. Inmuebles, maquinaria y equipo - Se registran al costo de adquisición, y se actualizan mediante factores derivados del
INPC. En el caso de activos fijos de origen extranjero su costo de adquisición se actualiza con la inflación del país de origen
y se considera la fluctuación del peso mexicano con relación a la moneda de dicho país de origen. La depreciación se calcula
conforme al método de línea recta con base en la vida útil remanente de los activos.
Los años promedio de vida útil utilizados para calcular la depreciación son las siguientes:
Vida útil en años
Edificios y construcciones
Maquinaria y equipo
Equipo de transporte
Mobiliario y equipo 40
10 y 20
5
10
f. Inversión en acciones de asociadas - Se registra bajo el método de participación, con base en estados financieros
auditados.
g. Inmuebles, maquinaria y equipo disponibles para venta - Representan básicamente inmuebles, maquinaria y equipo de
subsidiarias, los cuales están disponibles para venta en el corto plazo y se encuentran registrados a su valor de recuperación
probable.
h. Activos intangibles - Corresponde a los contratos de no competencia, de suministro de productos terminados, de
usufructo de inmuebles, uso de marcas y cartera de clientes, los cuales se amortizan en la vida económica de cada activo.
Estos activos son actualizados utilizando factores derivados del INPC.
i.
Crédito mercantil - Corresponde al exceso del costo sobre el valor razonable de las acciones de subsidiarias a la fecha de
adquisición; se actualiza aplicando el INPC y anualmente se sujeta a pruebas de deterioro.
j.
Deterioro de activos de larga duración en uso - La Compañía revisa el valor en libros de los activos de larga duración
en uso, ante la presencia de algún indicio de deterioro que pudiera indicar que el valor en libros de los mismos pudiera no
ser recuperable, considerando el mayor del valor presente de los flujos netos de efectivo futuros o el precio neto de venta
en el caso de su eventual disposición.
k. Instrumentos financieros derivados - La Compañía reconoce todos los activos o pasivos que surgen de las operaciones
con instrumentos financieros derivados en el balance general a valor razonable, independientemente del propósito de
su tenencia. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un
mercado, con base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero. La decisión de tomar una cobertura
económica o contable obedece a las condiciones del mercado y expectativas esperadas en el contexto económico nacional
e internacional.
l.
Derivados implícitos - La Compañía lleva a cabo la revisión de los contratos que se celebran para identificar derivados
implícitos que deban separarse del contrato anfitrión para efectos de su valuación y registros contables. Cuando se identifica
un derivado implícito éste es valuado a valor razonable y clasificado de negociación o designado como instrumento
financiero de cobertura. Los derivados implícitos designados como instrumento de cobertura, si es de valor razonable, la
fluctuación en valuación, tanto del derivado como la posición abierta de riesgo, se reconoce en los resultados en el periodo
en que ocurre; cuando la cobertura es de flujo, la porción efectiva se reconoce temporalmente en el resultado integral
dentro del capital contable, y posteriormente se clasifica a resultados en forma simultánea cuando la partida cubierta los
afecta; la porción inefectiva se reconoce de inmediato en los resultados del periodo.
m. Provisiones - Se reconocen cuando se tiene una obligación presente como resultado de un evento pasado, que
probablemente resulte en la salida de recursos económicos y que pueda ser estimada razonablemente. Para efectos de su
registro contable el importe se descuenta a valor presente cuando el efecto del descuento es significativo.
n. Reserva para adquisición de acciones propias - Las compras de acciones se registran directamente en la reserva de
adquisición de acciones propias a su costo de adquisición. Una vez que son recolocadas y existe una diferencia entre el valor
de colocación y el precio de adquisición, ésta se registra como un superávit o déficit en emisión/compra de acciones.
34
o. Participación de los trabajadores en las utilidades - Se registra en los resultados del año en que se causa y se presenta
en el rubro de otros ingresos y gastos en los estados consolidados de resultados adjuntos. Se reconoce efecto diferido
proveniente de las diferencias temporales entre el resultado contable y la renta gravable, sólo cuando se pueda presumir
razonablemente que van a provocar un pasivo o beneficio, y no exista algún indicio de que vaya a cambiar esa situación,
de tal manera que los pasivos o los beneficios no se materialicen.
p. Impuestos a la utilidad - El impuesto sobre la renta (“ISR”) se registra en los resultados del año en que se causa. El
diferido se reconoce aplicando la tasa correspondiente a las diferencias temporales que resultan de la comparación de
los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, y en su caso, se incluyen los beneficios de las pérdidas fiscales por
amortizar y de algunos créditos fiscales. El impuesto diferido activo se registra sólo cuando existe alta probabilidad de que
pueda recuperarse.
En México a partir de octubre de 2007, para reconocer el impuesto diferido se determina si, con base en proyecciones
financieras, la Compañía causará ISR o Impuesto Empresarial a Tasa Única (“IETU”) y se reconoce el impuesto diferido que
corresponda al impuesto que esencialmente pagará.
El impuesto al activo (“IMPAC”) pagado que se espera recuperar, se registra como un anticipo de ISR y se presenta en el
balance general disminuyendo el pasivo de impuestos diferido.
q. Obligaciones laborales al retiro - El pasivo por primas de antigüedad, pensiones e indemnizaciones por terminación de
la relación laboral se registra conforme se devenga, el cual se calcula por actuarios independientes con base en el método
de crédito unitario proyectado utilizando tasas de interés reales. Por lo tanto, se está reconociendo el pasivo que a valor
presente, se estima cubrirá la obligación por estos beneficios a la fecha estimada de retiro del conjunto de empleados que
labora en la Compañía.
r.
Operaciones en moneda extranjera - Las operaciones en moneda extranjera se registran al tipo de cambio vigente a la
fecha de su celebración. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se valúan en moneda nacional al tipo de
cambio vigente a la fecha de los estados financieros. Las fluctuaciones cambiarias se registran en los resultados en el costo
integral de financiamiento.
s. Reconocimiento de ingresos - Los ingresos se reconocen en el periodo en el que se transfieren los riesgos y beneficios de
los inventarios a los clientes que los adquieren, lo cual generalmente ocurre cuando se embarcan para su envío al cliente y
éste asume la responsabilidad sobre los mismos.
t. Utilidad (pérdida) por acción - (i) La utilidad básica por acción ordinaria se calcula dividiendo la utilidad neta mayoritaria
entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio. (ii) La utilidad (pérdida) por acción
ordinaria por operaciones discontinuadas se calcula dividiendo el resultado por operaciones discontinuadas entre el
promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio.
5. Efectivo y equivalentes de efectivo
2007
Efectivo
$
763,787
Equivalentes de efectivo
787,682
$ 1,551,469
2006
$
$
207,859
229,553
437,412
6. Cuentas por cobrar
2007
2006
Clientes
$ 4,764,518
$ 1,931,010
Estimación para cuentas de cobro dudoso
(215,811) (54,710)
4,548,707
1,876,300
Otras
174,149
54,444
$ 4,722,856
$ 1,930,744
7. Inventarios
2007
Producto terminado
$
Materias primas
Mercancías en tránsito
Refacciones y pagos anticipados
Menos- Estimación para inventarios obsoletos y de lento movimiento
$
1,625,426
$
1,131,986
248,562
177,794
3,183,768
(531,143)
2,652,625
$
2006
456,890
341,476
13,213
72,169
883,748
(33,540)
850,208
35
8. Instrumentos financieros derivados
Durante 2006 algunas subsidiarias de la Compañía contrataron una obligación en firme, garantizada con el precio fijo del
gas con Pemex Gas y Petroquímica Básica (opciones de cobertura) de riesgos para protegerse de la volatilidad del precio de
Gas Natural. Al cierre de 2006 el valor razonable de las coberturas de Gas Natural representa un pasivo de $15,466, el cual
se registró dentro del capital contable, neto de su impuesto diferido. Al cierre del 2007, no existen instrumentos financieros
derivados.
Por otra parte, ciertas compañías subsidiarias cuentan con contratos que cumplen con características de derivados implícitos,
sin embargo, debido a que no reúnen las características para separación del contrato anfitrión, éstos no se valuaron ni
registraron.
9. Inmuebles, maquinaria y equipo
2007
2006
Edificios y construcciones
$ 3,350,819
$ 1,745,541
Maquinaria y equipo 15,674,485
8,199,754
Equipo de transporte
34,616
80,955
Mobiliario y equipo
695,986
179,200
19,755,906
10,205,450
Menos- Depreciación acumulada (12,019,209) (7,402,231)
7,736,697
2,803,219
Terrenos 1,517,426
641,610
Construcciones en proceso
487,603
690,938
$ 9,741,726
$ 4,135,767
10. Activos intangibles
Años remanentes
de amortización
2007
2006
Contrato de no competencia
5
$
834,164
$ 149,372
Contrato de suministro de materiales
–
–
43,774
Cartera de clientes 12
518,767
562,156
Uso de marca
20
1,433,881
244,507
Contrato de usufructo de bienes 17
55,483
52,592
$ 2,842,295
$ 1,052,401
36
11. Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a largo plazo
Al 31 de diciembre se integran como sigue:
2007
Préstamos en moneda extranjera:
The Bank of Nova Scotia, Bhd.
Crédito de 41 millones de dólares americanos documentado con pagarés que
causan intereses trimestrales a la tasa LIBOR más 1.5 puntos. El principal se
amortiza en 20 pagos trimestrales de 2,050,000 dólares americanos a partir
del 29 de septiembre de 2006, con vencimiento el 30 de junio de 2011.
$
Crédito sindicado de 635 millones de dólares americanos con pagarés que causan
intereses trimestrales a la tasa LIBOR más .875. El principal se amortiza en
pagos semestrales de 70,555,555 dólares americanos a partir del 22 de agosto
de 2007, con vencimiento el 22 de agosto de 2012. Durante noviembre de
2007, se efectuó prepago por 34 millones de dólares americanos.
–
6,560,336
2006
$
408,014
–
Comerica Bank, S.A.
Créditos de 16 millones de dólares americanos documentados con pagarés que
causan intereses trimestrales a la tasa LIBOR más .875 puntos. El principal se
amortiza en 15 pagos trimestrales de 1,000,000 de dólares americanos a
partir del 30 de junio de 2007, con vencimiento el 30 de marzo de 2011.
130,988
179,732
Banco de Bogotá, S.A., Bancolombia, S.A., Exim Bank
Créditos de 35 millones de dólares americanos documentados con pagarés que
causan intereses trimestrales a diferentes tasas. El principal se amortiza en
varios montos diferentes a partir del 26 de julio de 2007, con vencimiento
el 28 de diciembre de 2016.
365,068
–
Citibank Colombia, S.A.
Préstamo de 4,500 millones de pesos colombianos que causa intereses
trimestrales a la tasa DTF más 3.6%. El principal se amortiza en 12 pagos
trimestrales de 350 millones de pesos colombianos y uno de 300 millones
de pesos colombianos, con vencimiento en febrero de 2009.
9,481
15,805
477,959
–
115,682
–
Bank Colombia, S.A.
Préstamo de 42,914 millones de pesos colombianos que causa intereses anual
a la tasa LIBOR más 2.98%; con vencimiento en diciembre de 2010.
232,504
–
Banco Itaú BBA
Créditos revolvente de 5 millones de dólares americanos documentados con
varios pagarés que causan intereses semestrales a la tasa LIBOR más 2.6%;
con vencimiento en mayo de 2011.
55,477
–
Otros
6,879
–
Banco do Brasil, S.A., Bancolombia, S.A., Banco Bice, Banco Itaú BBA,
Santander Rio, entre otros.
Créditos revolventes de 77 millones de reales brasileños documentados con
varios pagarés que causan intereses a diferentes tasas, con vencimiento
en diciembre de 2013.
Banco Patagonia, S.A., Galicia, S.A., Banco Industrial, Banco Itaú BBA ,
Citibank, Santander Río, entre otros
Créditos revolventes de 33 millones de pesos argentinos documentados con
varios pagarés que causan intereses a diferentes tasas, con vencimiento en
febrero de 2008.
Préstamo en pesos mexicanos:
Banco Inbursa, S.A.
Créditos simples documentados con pagarés que causan intereses trimestrales a
la tasa TIIE más 1.75 puntos. El principal se amortiza en 23 pagos trimestrales
de $43,750 con vencimiento el 5 de septiembre de 2011.
729,250
8,683,624
Menos- Préstamos bancarios y porción circulante de la deuda a corto plazo 1,629,129
$ 7,054,495
863,669
1,467,220
314,662
$ 1,152,558
37
Los vencimientos de la deuda serán como sigue:
A pagar durante2008
$
2009
2010
2011
2012
$
1,629,129
2,463,507
1,758,989
1,647,319
1,184,680
8,683,624
Al 31 de diciembre de 2007, los financiamientos contratados con Citibank, Comerica Bank y Banco Inbursa, S.A. establecen
ciertas restricciones calculadas sobre cifras consolidadas para la Compañía, siendo las más importantes las siguientes:
a. Ciertas restricciones para la existencia de nuevos gravámenes
b. Pago de dividendos hasta por el 10% de la utilidad de operación más la depreciación y amortización del año
anterior
c. Mantener un índice de cobertura de intereses consolidada no menor a 3.0 a 1.0
d. Mantener un capital contable de la Compañía no menor de $7,291,977
e. Mantener un índice de apalancamiento con respecto a EBITDA no mayor de 3.5 a 1.0 hasta junio 2008, posterior a
esa fecha será 3.0 a 1.0
f.
Mantener un pasivo a largo plazo entre capital contable máximo de 1.50
g. Asegurar y mantener en buenas condiciones de operación las propiedades y equipo
h. Cumplir con todas las Leyes, reglas, reglamentos y disposiciones que sean aplicables
i.
Adquirir con previa autorización del Banco otras empresas, acciones, partes sociales o activos de empresas con un
valor superior a 50 millones de dólares
A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, la Compañía cumple con todas las restricciones y
condiciones establecidas.
12. Obligaciones laborales al retiro
El pasivo por obligaciones laborales se deriva del plan de pensiones, que cubrirá una pensión, primas de antigüedad
e indemnizaciones por terminación de la relación laboral. El monto que resulta de cálculos actuariales efectuados por
actuarios externos, bajo el método de crédito unitario proyectado, es como sigue:
2007
(407,395) $
292,081
(115,314)
(181,716)
239,195
57,479
Activo de transición por amortizar
Variaciones en supuestos por amortizar
(Pasivo) Activo neto proyectado
$
13,366
15,544
(86,404) $
19,976
23,823
101,278
El costo (ingreso) neto del período de las obligaciones laborales, se integra como sigue:
2007
38
2006
Obligaciones por beneficios proyectados (“OBP”)
$
Fondos constituidos
Exceso (insuficiencia) de los fondos constituidos sobre las obligaciones proyectadas
Costo laboral
$
Costo financiero Rendimientos de los activos del fondo
Amortización del activo de transición
Efecto de reducción y extinción anticipada de personal
Efecto de reducción y extinción de obligaciones
Costo (ingreso) neto del período
$
14,467
$
11,201
(16,365) 3,112
(8,192) 3,080
7,303
$
2006
10,695
10,807
(18,892)
2,111
(20,195)
628
(14,846)
Las tasas reales utilizadas en las proyecciones actuariales son:
%
5.0
5.5
1.5
Tasa de rendimiento del fondo
Tasa de interés
Tasa de incremento de sueldos
El período promedio de amortización de las partidas pendientes de amortizar es como sigue:
Años remanentes
Activo de transición
Variaciones en supuestos
2007
2006
2 a 22
8 a 19
2 a 15
7 a 18
13. Acciones en fideicomiso
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, la Compañía tiene en fideicomiso respectivamente 1,680,558 y 1,418,450 acciones,
Clase II, de Mexichem, S.A.B. de C.V., para ser asignadas y vendidas a ejecutivos y empleados. Existe un comité encargado
de otorgar el derecho de compra y asignar el número de acciones a cada ejecutivo y empleados. El precio de venta se fija
considerando el valor de mercado de las acciones en la fecha de asignación al ejecutivo y empleado. Al 31 de diciembre
de 2007, el costo de las acciones en fideicomiso es de $35,283 (a valor nominal) y se presenta en los estados financieros
como acciones en fideicomiso.
14. Capital contable
Capital contribuido –
El capital social al 31 de diciembre de 2007 y 2006, está representado por 548,800,000 y 490,000,000 acciones
respectivamente, ordinarias, nominativas con derecho a voto y sin expresión de valor nominal. La parte fija del capital está
representada por acciones nominativas de la Clase I sin derecho a retiro. La parte variable del capital está representada por
acciones nominativas de la Clase II, sin expresión de valor nominal y no podrá exceder diez veces del capital mínimo fijo.
Número de acciones
2007
Capital suscrito Clase I
Clase II
Menos Acciones en fideicomiso
2006
Importe
2007
2006
426,752,256
122,047,744
548,800,000
426,752,256
$ 422,423
$ 406,567
63,247,744
1,749,600
60,256
490,000,000 2,172,023
466,823
1,680,558
547,119,442
1,418,450
488,581,550
35,283
$ 2,136,740
12,140
$ 454,683
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 19 de abril de 2007, se aprobó el aumento de capital por
58,800,000 acciones de Clase II, a un precio de 29 pesos mexicanos por acción.
Capital ganado –
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, se aprobó el decreto de dividendos por
un importe de $277,346 ($270,000 a valor nominal) aplicado a la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN), pagaderos en
especie, mediante la entrega de acciones representativas del capital social de Dermet, equivalentes a 5.07 pesos mexicanos
por acción.
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 7 de noviembre de 2007, se aprobó el decreto de dividendos
en efectivo con cargo al saldo de la CUFIN, por un importe de $286,954 ($285,376 a valor nominal), equivalente a $0.52
por cada acción en circulación. Dicho dividendo será liquidado en cuatro exhibiciones iguales durante enero, marzo, mayo
y julio de 2008.
En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 6 de diciembre de 2006 se aprobó el decreto de dividendos por
un importe de $224,008 ($215,000 a valores nominales) aplicado a la cuenta de utilidad fiscal neta. Dicho dividendo fue
liquidado en cuatro exhibiciones durante enero, abril, julio y octubre de 2007.
La distribución del capital contable, excepto por los importes actualizados del capital social aportado y de las utilidades
retenidas fiscales, causará el impuesto sobre la renta a cargo de la Compañía a la tasa vigente al momento de la distribución.
El impuesto que se pague por dicha distribución, se podrá acreditar contra el impuesto sobre la renta del ejercicio en el que
se pague el impuesto sobre dividendos y en los dos ejercicios inmediatos siguientes, contra el impuesto del ejercicio y los
pagos provisionales de los mismos.
39
Las utilidades acumuladas incluyen la reserva legal. De acuerdo con la Ley General de Sociedades Mercantiles, de las
utilidades netas del ejercicio debe separarse un 5% como mínimo para formar la reserva legal, hasta que su importe
ascienda al 20% del capital social a valor nominal. La reserva legal puede capitalizarse, pero no debe repartirse a menos
que se disuelva la sociedad, y debe ser reconstituida cuando disminuya por cualquier motivo. Al 31 de diciembre de 2007
y 2006, su importe a valor nominal asciende a $93,364 y $57,016, respectivamente.
15. Costo integral de financiamiento
2007
Ingresos por intereses
$
Gastos por intereses
Ganancia (pérdida) cambiaria, neta
Ganancia por posición monetaria
$
2006
54,233
$
(675,219)
147,830
101,477
(371,679) $
17,669
(151,243)
(23,694)
6,912
(150,356)
16. Saldos y operaciones en moneda extranjera
Al 31 de diciembre de 2007 y 2006, los activos, pasivos y operaciones en moneda extranjeras, distintas a las monedas
funcionales de cada unidad reportada convertidos a dólares, son los siguientes:
Miles de dólares americanos
2007
Activo circulante
Pasivo Circulante
Largo plazo
Total
Posición pasiva, neta 201,635
2006
106,230
(369,685) (573,942) (943,627) (741,992)
(174,176)
(32,449)
(206,625)
(100,395)
Las principales operaciones realizadas por las compañías en moneda extranjera, exceptuando compra de maquinaria y
equipo son:
Miles de dólares americanos
2007
Ventas
Compras
Neto
700,749
(547,608)
153,141
2006
406,020
(347,965)
58,055
Los precios de los principales productos de la Compañía se basan en el comportamiento de los mismos en el mercado
internacional.
17. Saldos y transacciones con partes relacionadas
Los saldos con partes relacionadas son:
40
2007
2006
Por cobrar:
Grupo Dermet, S.A. de C.V.
$
Mexalit, S.A. de C.V.
C.I. Geon Polimeros Andinos, S.A.
Banco Ve por Más, S.A.
Otros
$
9,085
$
2,213
110,531
4,558
182
126,569
$
–
–
–
–
–
–
Por pagar:
Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.
$
Servicios Kaluz, S.A. de C.V.
Aerokaluz, S.A. de C.V.
Otros
$
170,481
$
–
3,756
–
174,237
$
137,985
1,360
–
1,090
140,435
La Compañía realizó las siguientes transacciones con partes relacionadas:
2007
2006
$
$
–
$
977
3,276
4,253
$
4,346
1,786
1,396
7,528
Egresos por Servicios administrativos
$
Donativos
Otros
$
159,439
$
13,583
2,123
175,145
$
109,800
10,209
2,718
122,727
Ingresos por Ventas
Servicios administrativos
Intereses
Adicionalmente, la Compañía ha realizado operaciones con Banco Ve por Más, S.A. y Casa de Bolsa Arka, S.A. por
préstamos, intereses, inversiones y servicios de banca corporativa, principalmente. Dichas transacciones han sido realizadas
en condiciones y valores de mercado.
Los beneficios a empleados otorgados al personal gerencial clave (y/o directivos relevantes) de la Compañía, fueron como
sigue:
2007
Beneficios directos $
Beneficios por terminación
Beneficios posteriores
75,360
$
1,061
25,651
2006
59,107
513
18,827
18. Aspectos Fiscales
a) ISR
El ISR se calcula sobre un resultado fiscal, el cual difiere de la utilidad contable principalmente por el tratamiento del resultado
integral de financiamiento, las provisiones por obligaciones laborales, la depreciación y otras provisiones contables. Las
pérdidas fiscales pueden ser aplicadas en periodos futuros contra utilidades fiscales.
Las tasas de ISR aplicables en el año de 2007, en los países en donde opera la Compañía, se mencionan a continuación:
Tasa
ISR
%
Argentina
Brasil
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
El Salvador
Estados Unidos de América
Guatemala
Honduras
México
Nicaragua
Panamá
Perú
Venezuela
35
34
17
34
30
25
25
34
31
25
28
30
30
30
34
41
b) Impuesto al activo
En algunos países en donde opera Mexichem como son México, Guatemala, Nicaragua, Argentina, Colombia y Perú están
sujetos al impuesto al activo, el cual en la mayoría de los casos se paga únicamente por el monto en que se exceda al ISR
del ejercicio. El impuesto puede ser acreditable contra ISR. El impuesto se calcula de conformidad con la legislación local
de cada país sobre la mayoría de los activos netos a las siguientes tasas:
Tasa
%
México
Guatemala
Nicaragua
Argentina
Colombia
Perú
1.25
1.00
1.00
1.00
6.00
1.00
c) Impuesto Empresarial a Tasa Única en México:
El 14 de septiembre de 2007, se aprobó la reforma fiscal del 2008. El cambio más importante en esta reforma es la
creación de un nuevo impuesto en México. El Impuesto Empresarial a Tasa Única (IETU) reemplazará el Impuesto al Activo
y funcionará de manera similar en el cual se aplica el impuesto al menor impuesto consolidado, excepto que las cantidades
pagadas no podrán ser acreditadas a los pagos futuros de ISR. El impuesto a pagar será el que sea más alto de comparar
el IETU o el ISR, calculado bajo las leyes del impuesto sobre la renta. El IETU aplica a una tasa de 17.5% después del 2009.
Para los años 2008 y 2009, las tasas a aplicar serán 16.5% y 17%, respectivamente. El IETU será calculado sobre una base
de flujos de efectivo, por lo que la base para el cálculo del impuesto será determinada dependiendo de la procedencia del
efectivo con ciertas deducciones y créditos. En el caso de ingresos derivados de ventas de exportación, en donde el efectivo
no ha sido cobrado en los últimos 12 meses, el ingreso se considerará como cobrado al final de los 12 meses.
Basada en sus proyecciones financieras, la Compañía determinó que principalmente se pagará el ISR. Por lo tanto, la
promulgación de IETU no tiene efecto importante sobre su información financiera, dado que principalmente se reconoce
el impuesto sobre la renta diferido.
Los impuestos a la utilidad se integran como sigue:
2007
ISR:
Causado
Diferido
$
$
717,521
$
28,990
746,511
$
2006
485,081
40,364
525,445
Mexichem causa el ISR e IMPAC en forma consolidada con sus subsidiarias mexicanas, en la proporción en que es propietaria
de las acciones con derecho a voto de las subsidiarias al cierre del ejercicio. Las provisiones de ISR de las subsidiarias en el
extranjero se determinan con base en la utilidad gravable de cada compañía en lo individual.
La tasa efectiva del ISR de 2007, difiere de la tasa legal debido principalmente a ciertas diferencias permanentes como
gastos no deducibles y efectos de inflación.
Los principales conceptos que originan el saldo del (activo) pasivo por impuesto sobre la renta diferido al 31 de diciembre,
son:
2007
Inmuebles, maquinaria y equipo
$ 1,091,585
$
Inventarios, neto
(82,828)
Pasivos acumulados que serán deducibles al pagarse
(102,706)
Pérdidas Fiscales (1,347,234)
IMPAC por recuperar
(22,528) Instrumentos financieros derivados
–
Reserva de pérdidas fiscales e IMPAC 1,130,568
Participación de utilidades
(20,518) Otros
180,087
Impuesto diferido registrado
$
826,426
$
42
2006
746,289
74,679
(68,530)
(3,492)
(10,102)
(4,331)
–
(27,327)
96,693
803,879
Los movimientos del pasivo de impuestos diferidos en el ejercicio son como sigue:
2007
Saldo inicial
$
Provisión de impuesto sobre la renta diferido aplicada a resultados
Déficit acumulado por actualización
Efecto diferido de activos y pasivos de compañías adquiridas
Efecto diferido de instrumentos financieros derivados
Otros
$
803,879
$
28,990
–
(19,851)
–
13,408
826,426
$
2006
777,613
40,364
10,628
–
(47,219)
22,493
803,879
Los beneficios de las pérdidas fiscales actualizadas pendientes de amortizar y el IMPAC por recuperar por los que ya se
ha reconocido parcialmente el activo por ISR diferido y un pago anticipado por ISR, respectivamente, pueden recuperarse
cumpliendo con ciertos requisitos. Los años de vencimiento de las pérdidas fiscales e impuesto al activo por recuperar, de
las entidades individuales, y sus montos actualizados al 31 de diciembre de 2007 son:
Año de vencimiento
Pérdidas fiscales por amortizar
2008
$
7,521
$
2009
–
2010
–
2012
–
2013
–
2014
30,681
2015
11,611
2016
–
2017
595,217
Sin vencimiento 2,744,140
$ 3,389,170
$
IMPAC
Recuperable
6,356
3,425
5,984
3,290
16,595
16,246
12,208
12,822
3,537
–
80,463
En Brasil y Perú las pérdidas fiscales no se actualizan y no tienen vencimiento. Sólo en Brasil pueden ser aplicadas sin que
exceda del 30% de la utilidad gravable del ejercicio.
En la determinación del ISR diferido según incisos anteriores, se incluyeron los efectos de pérdidas fiscales por amortizar e
IMPAC causado por recuperar por $1,108,040 y $22,528, respectivamente; sin embargo, éstos fueron reservados porque
no existe una alta probabilidad de que puedan recuperarse.
19. Operaciones discontinuadas
Como se explica en la Nota 2 (b) durante julio de 2007, se aprobó el pago de dividendos en especie a los accionistas de
Mexichem, los cuales contablemente se registraron como la venta del segmento de Distribución.
Un resumen de la información financiera del segmento de distribución (Dermet) a la fecha de su venta se presenta como
sigue:
Ingresos de operaciones discontinuadas
$1,126,996
Costos y gastos (1,114,410)
Costo integral de financiamiento
(21,897)
Otros gastos (7,151)
Impuesto a la utilidad
(752)
Interés minoritario
6,860
Pérdida neta de operaciones discontinuadas
$ (10,354)
43
20. Contingencias y compromisos
a. Juicios
La Compañía mantiene juicios de carácter mercantil, fiscal, y laboral. Estos procesos son generados en el curso normal
del negocio y son comunes en la industria en la cual los negocios participan. El monto estimado de estos juicios equivale
a $380,000, de las cuales existe un pasivo registrado por $300,000, el cual se incluye en otros pasivos a largo plazo en el
balance general consolidado. Por la diferencia de $80,000 y de acuerdo a la opinión de los abogados internos y externos
de la Compañía, estas contingencias tienen un nivel de riesgo menor a probable, pero mayor a remoto de que terminen
en fallos desfavorables para la Compañía. De cualquier forma la Compañía considera que dichos juicios no tendrían un
impacto material adverso en su situación financiera consolidada. La mayor parte de las contingencias están registradas
como resultado de las recientes adquisiciones de negocios.
Amanco Brasil, Ltda., mantiene el juicio de mayor monto por una cifra aproximada de 13.5 millones de dólares americanos
desde antes de su adquisición, el cual versa sobre la terminación y eventual indemnización de una relación de distribución
con un contratista.
b. Compromisos
Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía tiene compromisos contractuales de arrendamientos financieros de maquinaria
y equipo y arrendamientos operativos de inmuebles por un monto de $716,904
Los vencimientos de los compromisos contractuales expresados en pesos mexicanos al 31 de diciembre de 2007, se
integran de la siguiente forma:
Años
Pesos mexicanos
2008
$ 319,470
2009 292,335
2010
87,618
2011 en adelante
17,481
$ 716,904
El gasto por rentas fue de $156,474 por el año terminado el 31 de diciembre de 2007.
Durante el mes de julio de 2007, se firmó un acuerdo con Dow Chemical, Inc., por un monto de 10 millones de dólares
americanos para garantizar el suministro de materia prima, durante tres años, el cual se aplicara al costo de ventas en línea
recta durante el mismo periodo.
El 14 de septiembre de 2007, se obtuvo resolución de la Superintendencia de Industria y Comercio de Colombia; en la
cual la Compañía se comprometió efectuar la enajenación de todos los inmuebles, maquinaria y equipo propiedad de su
subsidiaria Celta, S.A., en un periodo máximo de nueve meses a partir de esta resolución; por lo tanto los activos han sido
valuados a su valor estimado de realización sin exceder su costo de adquisición actualizado.
La subsidiaria Amanco México, S.A. de C.V. está en proceso de venta del terreno y edificio de una de sus plantas, los
cuales al 31 de diciembre de 2007 tenían un valor contable neto de $52,914, los cuales fueron clasificados como activos
disponibles para venta dentro del activo circulante.
44
21. Estados financieros pro forma
A continuación se presenta información financiera pro forma consolidada (no auditada) como si hubieran ocurrido el 31
de diciembre de 2007 y 2006. Esta información pro forma no presenta necesariamente las cifras reales que se hubieran
obtenido de haberse efectuado la adquisición desde el 1° de enero de 2006.
2007
2006
(Cifras no
Balance general condensado
auditadas)
Efectivo y equivalentes de efectivo
$ 1,551,469
$ 1,114,766
Cuentas por cobrar 4,722,856 4,804,419
Cuentas por cobrar a partes relacionadas
126,569
–
Inventarios
2,652,625
2,723,965
Otros activos circulantes
269,409
67,909
Activo fijo, neto 9,741,726
7,582,464
Activos intangibles, neto 2,842,295 1,827,739
Crédito mercantil 2,709,899
3,291,295
Otros activos, neto
461,006 1,051,468
Total
$ 25,077,854
$22,464,025
Deuda financiera
$ 1,629,129
$ 9,171,884
Proveedores
4,601,840 3,841,670
Cuentas por pagar a partes relacionadas
174,237
–
Otras cuentas por pagar, provisiones y pasivos acumulados 1,975,949
1,135,467
Deuda financiera a largo plazo 7,054,495 2,444,602
Impuestos diferidos
826,426
837,802
Otros pasivos a largo plazo
653,322
328,628
Total del pasivo 16,915,398 17,760,053
Capital contable 8,162,456 4,703,972
Total
$ 25,077,854
$22,464,025
2007
2006
(Cifras no
(Cifras no
Estado de resultados condensado
auditadas)
auditadas)
Ventas netas
$ 25,649,359
$21,545,861
Costo de ventas
(17,525,471) (16,210,995)
Gastos de operación
(4,693,782) (2,663,194)
Otros gastos, neto
(366,127) (106,278)
Costo integral de financiamiento
(346,238)
(395,947)
Impuestos a la utilidad (751,794)
(729,970)
Utilidad neta consolidada
$ 1,965,947
$ 1,439,477
45
22. Información por segmentos
La Compañía tiene tres cadenas de negocio, en distintas áreas geográficas de México y Latinoamérica. A continuación se
muestra un resumen de los rubros más importantes de los estados financieros por cadena de operación al 31 de diciembre
de 2007 y 2006:
2007
Cloro / Vinilo
Flúor
Conducción de
Fluidos
Controladora
Total
Activos totales
$ 11,854,447
$ 1,919,653
$ 8,113,650
$ 3,190,104
$25,077,854
Ventas netas
$ 11,188,496
$ 2,086,758
$ 9,727,616
$
14,451
$23,017,321
Utilidad (pérdida) de operación
$ 1,443,754
$
780,885
$ 1,375,259
$
(329,801)
$ 3,270,097
Utilidad neta consolidada
$
382,250
$
362,982
$
951,717
$
144,755
$ 1,841,704
Utilidad de operación más
depreciación y amortización $ 1,880,404
$
920,251
$ 1,687,800
$
(134,400)
$ 4,354,055
Utilidad (pérdida) de operación
más depreciación y
amortización por acción
$
1.68
$
$
$
3.43
3.08
(0.26)
$
7.93
2006
Cloro / Vinilo
Flúor
Distribución
(operación
discontinua)
Controladora
Total
Activos totales
$ 7,255,661
$ 1,776,721
$ 1,440,993
$
337,851
$10,811,226
Ventas netas
$ 8,539,471
$ 1,858,947
$
–
$
18,709
$10,417,127
Utilidad (pérdida) de operación
$ 1,514,469
$
707,808
$
–
$
(224,238)
$ 1,998,039
Utilidad neta consolidada
$
647,333
$
426,633
$
1,896
$
109,868
$ 1,185,730
Utilidad (pérdida) de operación
más depreciación y
amortización
$ 1,771,009
$
843,247
$
–
$
(128,765)
$ 2,485,491
Utilidad (pérdida) de operación
más depreciación y
amortización por acción
$
$
1.72
$
–
$
(0.26)
3.59
$
5.05
23. Hechos posteriores
a. El 23 de enero de 2008, Amanco Brasil, Ltda., subsidiaria de Mexichem realizó la compra del 70% de la compañía
DVG Industria e Comercio de Plásticos Limitada (Plastubos). Adicionalmente Amanco Brasil, Ltda., tiene la opción de
compra del 30% restante, en un plazo de 3 a 5años. Plastubos, es una empresa brasileña especializada en la producción
de tubos rígidos de PVC para agua potable y drenaje, atendiendo a los mercados de vivienda, infraestructura, riego y
electricidad.
b. Mexichem realizó la adquisición de la empresa argentina, Dripsa, S.R.L., que es una empresa dedicada al diseño,
venta e instalación de equipos de riego, soluciones en el manejo de agua, en proyectos de importancia en el
área de biocombustibles y alimentos, sectores que están demandando tecnología de excelencia y servicio en toda
Latinoamérica.
c. Mexichem anunció que celebró un Acuerdo Macro para la adquisición de la compañía Productos Derivados de la Sal,
S.A. (Prodesal), la cual está sujeta a la aprobación de las autoridades gubernamentales de Colombia. Prodesal es una
compañía ubicada en Cali, Colombia, produce y comercializa derivados de la sal, desde la sal para consumo humano
e industrial hasta derivados clorados, incluyendo dentro de sus productos, cloro, sosa, hipoclorito de sodio, ácido
clorhídrico y cloruro férrico.
46
d. Amanco México, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir el 100% de
participación en Tubos Flexibles, S.A. de C.V., lo cual está sujeto a la aprobación de las autoridades correspondientes
y a la suscripción de la documentación definitiva a satisfacción de las partes para formalizar lo anterior.
Tubos Flexibles, S.A. de C.V. es una compañía ubicada en México que produce y comercializa tubos y conexiones de
PVC, CPVC, Polietileno y Polipropileno.
e. Mexichem Derivados, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir el
100% de las acciones de Quimir, S.A. de C.V., empresa del sector químico especializada en el negocio de fosfatos.
Ésta transacción esta sujeta a la aprobación de las autoridades correspondientes.
f.
Durante enero y febrero de 2008, Mexichem contrató instrumentos financieros derivados para fines distintos de
cobertura que fueron valuados y registrados a valor razonable. La diferencia entre el valor inicial de los instrumentos
financieros derivados y su valor razonable fue registrada en el estado de resultados. Al 29 de febrero de 2008, los
instrumentos financieros arrojaron un valor razonable de $94,885, que representa para Mexichem un pasivo.
g. El pasado 14 de marzo de 2008, mediante subasta pública se llegó aun acuerdo con Tuvinil, S.A. compañía colombiana
para la venta de los activos descritos en la Nota 20 (b), por lo que el monto neto al 31 de diciembre de 2007 de
$98,320 de los mismos se clasificó en el balance general adjunto como activos fijos disponible para venta dentro del
activo circulante.
24. Nuevos pronunciamientos contables
Durante 2007 el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera promulgó las
siguientes NIF e Interpretaciones a las Normas de Información Financiera (“INIF”), que entran en vigor para ejercicios que
inicien a partir del 1 de enero de 2008:
NIF B-2, Estado de flujos de efectivo.
NIF B-10, Efectos de la inflación.
NIF B-15, Conversión de monedas extranjeras.
NIF D-3, Beneficios a los empleados.
NIF D-4, Impuestos a la utilidad.
INIF 5, Reconocimiento de la contraprestación adicional pactada al inicio del instrumento financiero derivado para ajustarlo
a su valor razonable.
INIF 6, Oportunidad en la designación formal de la cobertura.
INIF 7, Aplicación de la utilidad o pérdida integral generada por una cobertura de flujo de efectivo sobre una transacción
pronosticada de compra de un activo no financiero.
A la fecha de emisión de estos estados financieros, la Compañía está en proceso de determinar los efectos de estas nuevas
normas en su información financiera.
25. Autorización de la emisión de los estados financieros
Los estados financieros consolidados por el año terminado el 31 de diciembre de 2006, fueron aprobados en la Asamblea
General de Accionistas celebrada el 18 de abril de 2007. Los estados financieros consolidados por el año que terminó el
31 de diciembre de 2007 autorizados para su emisión el 2 de abril de 2008, por el Comité de Auditoría de la Compañía y
están sujetos a la aprobación del Consejo de Administración y la Asamblea General de Accionistas de la Compañía, quienes
pueden decidir su modificación de acuerdo con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
47
Informe del Director General 2007
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
La estrategia de Mexichem
Además de definir la estrategia general de agregar valor a nuestras materias primas básicas, sal y fluorita, hemos establecido
la estrategia corporativa de enfocarnos en los sectores químico y petroquímico, en aspectos de crecimiento y eficiencia. Para
lograrlo, desarrollamos una serie de acciones que nos permitan alcanzar el crecimiento a través de la integración vertical de
tres cadenas productivas: Cloro-Vinilo, Flúor y Conducción de Fluidos, asegurándonos de que cada uno de sus eslabones nos
generen sinergias importantes, economías de escala y viabilidad del negocio en el largo plazo. Por ello, reducir los efectos
de la ciclicidad y volatilidad, propios de los productos más cercanos a las materias primas, ha sido una prioridad al definir
las estrategias.
En una industria como la nuestra, reducir costos es una tarea constante. Por ello hemos establecido programas de investigación
y desarrollo, además de crear Mexichem CID, que nos ha permitido lograr reducciones importante gracias al empleo de
tecnologías propias, así como el desarrollo e implementación de tecnologías de terceros. Anualmente destinamos 3.5% de las
ventas al centro de investigación y desarrollo. Las tecnologías de información también desempeñan un papel muy importante
en la eficiencia operativa. Por ello implantamos la plataforma SAP y contamos con una fuerza de tarea interna que nos permite
instalar el sistema en un periodo muy corto (menos de cuatro meses) en cada empresa que adquirimos, lo cual nos arroja la
información operativa y financiera en tiempo real. Asimismo, el capital humano tiene un papel preponderante en la definición,
implementación y ejecución de la estrategia. De esta manera, convertimos todo el capital intelectual en capital estructural y
promovemos el más valioso de los talentos humanos: la creatividad y la innovación.
Sabiendo que el principal impulsor del crecimiento de Mexichem es la construcción -cerca de 70% de las ventas están
relacionadas con este segmento- y que el principal polo de desarrollo es América Latina, hemos dirigido nuestros planes a esta
región. Lo anterior nos ha permitido mantener nuestra estrategia de integración vertical y, al mismo tiempo, incrementar la
cobertura geográfica en las regiones y los países con mayor potencial de crecimiento y rentabilidad. Hoy tenemos una amplia
presencia en todo el continente americano, con instalaciones productivas en 15 países del continente y presencia en 30 países,
estrategia que nos ha permitido disminuir la diversificación de mercados y distribuir mejor el riesgo de Mexichem, dándonos
una ventaja competitiva y una mejor perspectiva ante la posible recesión en los Estados Unidos.
Hemos determinado como objetivo de crecimiento 20% en ventas, 20% en EBITDA y 20% en ROE, lo que hemos definido
como la visión 20/20/20. De esta manera, logramos mantener nuestra definición estratégica de crecimiento y eficiencia con la
suficiente generación de flujo para mantener un crecimiento sustentable y conservador. Por ello establecimos que la razón de
deuda neta a EBITDA sea de dos veces y si, por algún motivo requerimos ampliar esta razón, el compromiso es regresarla al
nivel definido en los siguientes 12 meses.
Con estas definiciones estratégicas hemos posicionado a Mexichem como la empresa líder en Latinoamérica en los sectores
de mercado y productos en los que participamos. Continuaremos aprovechando las oportunidades que ofrece este mercado,
consolidando la industria e integrando cadenas productivas balanceadas en cada eslabón, para hacer de Mexichem el líder del
sector químico y petroquímico en América Latina.
Resultados
Ventas
Las ventas acumuladas al cierre del año ascendieron a $23,017 millones de pesos; 121% más elevadas que las de 2006. El
incremento se debe principalmente a la estrategia de expansión del Grupo, al adquirir en febrero y marzo de 2007 Amanco y
Petroquímica Colombiana (Petco), de las cuales se están reportando ventas de diez y nueve meses por $9,728 y $2,512 millones
de pesos, respectivamente.
Eficiencia y productividad
La utilidad de operación de 2007 registró $3,270 millones de pesos, cifra 64% más elevada que la del año anterior. La utilidad
de operación más la depreciación y amortización (EBITDA) fue de $4,354 millones de pesos, 75% mayor que en 2006. El
crecimiento se debe a los $1,688 millones de pesos de EBITDA de Amanco y $561 millones de pesos de Petco. La utilización de
las plantas se mantiene a toda su capacidad, y se han lograro ahorros en costos gracias a una mayor eficiencia en la operación
de las plantas y a haber reducido los costos fijos a través de sinergias en todas las empresas subsidiarias. Todo lo anterior nos
permite elaborar productos con mayor valor agregado.
Participación de utilidades
La participación de utilidades fue de $127 millones de pesos, 29% mayor a la cifra del año anterior.
Costo integral de financiamiento
Al cierre de 2007, el costo integral de financiamiento reflejó un incremento de 147% contra 2006, lo cual se debió básicamente
al efecto neto de mayores intereses pagados por $675 millones de pesos, una utilidad en cambios de $148 millones de pesos
y una utilidad por posición monetaria de $101 millones de pesos.
48
Impuesto sobre la renta
El impuesto sobre la renta ascendió a $746 millones de pesos, 42% más que el año anterior.
Utilidad neta
La utilidad neta mayoritaria consolidada de 2007 fue de $1,823 millones de pesos, 53% superior a la del mismo periodo del
año anterior.
Balance general
Deuda financiera
La deuda financiera presenta un incremento de $7,216 millones de pesos, debido a la contratación de financiamiento bancario
por un monto cercano a los 736 millones de dólares para la adquisición de Amanco y Petco, así como al reconocimiento de
la deuda interna de ambas compañías. En el mes de agosto, se concretó la reestructura de la deuda por un importe de 635
millones de dólares a un plazo de cinco años, con una tasa preferente de LIBOR + 0.875, un año de gracia y amortizaciones
semestrales de capital. Adicionalmente, en el último trimestre del año se realizó el prepago de algunos financiamientos por
aproximadamente 93 millones de dólares.
Con esto Mexichem concluye la etapa de renegociación de sus adquisiciones recientes, confirmando el compromiso adquirido
de tener una relación deuda/EBITDA inferior a dos veces al término del presente año. Esto le da una mayor flexibilidad financiera
para aprovechar las oportunidades de crecimiento futuro.
Impuestos diferidos
El pasivo de impuestos diferidos es de $826 millones de pesos, generado principalmente por el impacto del activo fijo.
Capital contable
El incremento en el capital contable se debe fundamentalmente a la utilidad neta del periodo por $1,823 millones de pesos,
así como a la suscripción de 58, 800,000 acciones Clase II en mayo de 2007, lo cual le permitió a Mexichem, S.A.B. de C.V.
aumentar su capital social $1,705 millones de pesos a valor nominal.
En asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el pasado 7 de noviembre de 2007, Mexichem acordó el pago de un
dividendo en efectivo a los accionistas de la Sociedad equivalente a $0.52 (cincuenta y dos centavos de peso) pagadero en
cuatro pagos de $0.13 (trece centavos de peso).
Desincorporación de subsidiarias
El Consejo de Administración evaluó y decidió desincorporar el negocio de distribución de Dermet de México, S.A. de C.V.
(Dermet) y, a través del acta de asamblea ordinaria de accionistas celebrada el 9 de julio de 2007, se aprobó el pago de un
dividendo por la cantidad de $270 millones (valor nominal), pagadero en especie mediante la entrega de acciones representativas
del capital social de Dermet. Por lo anterior, los activos, pasivos y resultados de este negocio al 31 de diciembre de 2006 se
presentan como una operación discontinua y, en resultados, originó una pérdida neta de $10 millones de pesos.
Posición en moneda extranjera
La posición pasiva en moneda extranjera en el balance es de 742 millones de dólares.
Ventas por cadena
Cadena Cloro-Vinilo
Las ventas sumaron $11,188 millones de pesos, 31% superiores a las de 2006. El volumen de ventas fue de 1.593 millones de
toneladas, 21% más que en 2006. La utilidad de operación más depreciación y amortización (EBITDA) fue de $1,880 millones
de pesos, 6% más que en 2006. El consumo de cloro por parte de Pemex en el año fue de 133,746 toneladas, 5% más que
el año anterior.
Los datos anteriores incluyen nueve meses de operación de Petco, con ventas por $2,512 millones de pesos y un EBITDA de
$561 millones de pesos. De igual forma se incluye la operación de Mexichem América Inc con $211 millones de ventas y un
EBITDA de $19 millones de pesos.
Cadena Flúor
Las ventas del ejercicio alcanzaron $2,087 millones de pesos, cifra 12% más alta que la registrada en 2006. El volumen fue
de 911 mil toneladas, 10% más que en 2006, y el EBITDA de $920 millones de pesos, 9% superior al año previo. En mayo de
2006 se concluyó el purificador de ácido fluorhídrico, que nos permitió utilizar la fluorita de nuestra mina, con lo cual se resolvió
el suministro de nuestra principal materia prima, permitiendo la integración total de esta cadena productiva y generando una
mejoría significativa en los márgenes. A lo anterior, se sumó el incremento de la capacidad de flotación de la mina de San Luis
Potosí, que le dará a esta cadena una mucho mayor rentabilidad, estableciendo una plataforma de crecimiento más sólida hacia
productos de mayor valor agregado.
Conducción de Fluidos
Las ventas de Amanco de marzo a diciembre fueron de $9,728 millones de pesos, con un EBITDA de $1,688 millones de pesos.
Ésta es una de las más recientes adquisiciones y se espera aprovechar la estrategia de dar mayor valor agregado a nuestra materia
prima básica, fortaleciendo con ello nuestro posicionamiento en América Latina. Amanco es un conglomerado industrial líder en
esta región en la producción y venta de tubos de PVC utilizados para la conducción de fluidos, principalmente agua.
49
Control interno
Nuestros estatutos sociales prevén la existencia de los Comités de Auditoría y Prácticas Societarias para auxiliar al Consejo de
Administración en el desempeño de sus funciones.
El Comité de Auditoría está integrado por Consejeros Independientes. El Comité se rige por un reglamento establecido por el
Consejo de Administración, el cual se asegura de que existan mecanismos que les permitan determinar si la empresa cumple
con las disposiciones legales aplicables. El Comité se apoya en el área interna de control (Auditoría Interna) y en los asesores
externos que considere convenientes.
El Comité de Prácticas Societarias es responsable de evaluar el desempeño de los Directivos Relevantes; revisar las transacciones
entre partes relacionadas; revisar la compensación de dichos directivos; evaluar cualquier dispensa otorgada a los consejeros o
Directivos Relevantes para que aprovechen oportunidades de negocio.
Eventos subsecuentes
Entre sus planes de crecimiento y consolidación en el mercado latinoamericano, Mexichem tiene previsto invertir alrededor de
300 millones de dólares en los próximos 12 meses para adquirir empresas en México y América Latina. Las inversiones se harán
fundamentalmente en las cadenas Cloro-Vinilo y Conducción de Fluidos Productos Transformados. Adicionalmente, y con el
fin de agregar valor a sus materias primas principales, Mexichem contempla una inversión de 700 millones de dólares en los
próximos cinco años a través de más de 12 proyectos que se encuentran en estudio de factibilidad.
Con estas inversiones, Mexichem planea mantener sus niveles de crecimiento en al menos 20% en ventas y EBITDA, además de
conservar la sólida estructura financiera que le ha permitido alcanzar los actuales niveles de crecimiento y rentabilidad.
El 23 de enero de 2008, Amanco Brasil Ltda., subsidiaria de Mexichem, adquirió 70% de la compañía DVG Industria e Comercio
de Plásticos Limitada (Plastubos). Amanco Brasil Ltda. tiene la opción de comprar el 30% restante en un plazo de tres a cinco
años. Plastubos es una empresa brasileña especializada en la producción de tubos rígidos de PVC para agua potable y drenaje,
que atiende los mercados de vivienda, infraestructura, riego y electricidad.
A finales de enero de 2008, Mexichem realizó la adquisición de la empresa argentina Dripsa S.R.L., dedicada al diseño, venta
e instalación de equipos de riego y soluciones en el manejo de agua en proyectos importantes en el área de biocombustibles y
alimentos, sectores que están demandando tecnología de excelencia y servicio en toda Latinoamérica.
Mexichem anunció la firma de un acuerdo marco para la adquisición de la compañía Productos Derivados de la Sal, S.A.
(Prodesal), la cual está sujeta a la aprobación de las autoridades gubernamentales de Colombia. Prodesal es una compañía
ubicada en Cali, Colombia, que produce y comercializa derivados de la sal, desde sal para consumo humano e industrial hasta
derivados clorados, incluyendo cloro, sosa, hipoclorito de sodio, ácido clorhídrico y cloruro férrico.
Amanco México, S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem, ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir 100% de participación
en Tubos Flexibles, S.A. de C.V., lo cual está sujeto a la aprobación de las autoridades correspondientes y a la suscripción de la
documentación definitiva a satisfacción de las partes para formalizar lo anterior. Tubos Flexibles, S.A. de C.V. es una compañía
ubicada en México que produce y comercializa tubos y conexiones de PVC, CPVC, polietileno y polipropileno.
Mexichem Derivados S.A. de C.V., subsidiaria de Mexichem, ha llegado a un acuerdo en principio para adquirir 100% de las
acciones de Quimir, S.A. de C.V., empresa del sector químico especializada en el negocio de fosfatos. Esta transacción esta
sujeta a la aprobación de las autoridades correspondientes.
Atentamente,
Ricardo Gutiérrez Muñoz
Director General
50
Informe del Comité de Prácticas Societarias y de Auditoría
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias • (Subsidiaria de Grupo Empresarial Kaluz, S.A. de C.V.)
México, D.F., a 29 de abril de 2008
A los miembros del Consejo de Administración de
Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias:
En mi carácter de Presidente del Comité de Practicas Societarias y de Auditoría de Mexichem, S.A.B. de C.V. y Subsidiarias
(Mexichem) informo lo siguiente:
Durante el ejercicio se llevaron a cabo cinco sesiones del Comité en las siguientes fechas: 21 de marzo, 17 de julio, 17 de
octubre, de 2007 y 16 de enero y 2 de abril de 2008; a las cuales asistieron la mayoría de los miembros del Comité de Auditoría,
Auditores Externos e Internos; así como, los funcionarios de Mexichem que a solicitud de este Comité fueron requeridos. Las
actividades y resoluciones acordadas fueron aprobadas en las actas respectivas.
En cumplimiento con lo establecido en el artículo 43 fracciones I y II, incisos (a) a (d) y (a) a (h), respectivamente de la Nueva
Ley del Mercado de Valores y del Reglamento Interno, me permito rendir el informe de actividades correspondiente al ejercicio
social terminado el 31 de diciembre de 2007.
I.
Remuneración a Directivos
Se revisaron los paquetes de remuneraciones integrales del Director General y directivos relevantes de la Sociedad.
II. Operaciones con partes relacionadas
Se revisaron las operaciones con partes relacionadas verificando que no existieran movimientos atípicos; éstas se transcriben
en la nota 17 de los Estados Financieros Dictaminados 2007 y su razonabilidad quedará soportada con un estudio de
precios de transferencia.
III. Plan de Compra de Acciones por Funcionarios y Empleados
Se reviso y aprobó el Plan de opción de compra de acciones por funcionarios y empleados de la Sociedad y sus
subsidiarias.
IV. Evaluación del sistema de control interno
Este Comité, considerando los resultados de las evaluaciones respecto al funcionamiento del Sistema de Control Interno
que emite el Auditor Interno, el Auditor Externo y el Director General en cumplimiento a las disposiciones legales aplicadas
considera que el sistema de control interno contable que mantiene Mexichem, satisface los objetivos de control de la
Administración y ofrece una seguridad razonable, en todos los aspectos importantes, de prevenir o detectar errores o
irregularidades en el curso normal de sus operaciones. Sin embargo, cabe mencionar que las adquisiciones del último año
se encuentran en proceso de estandarización a los sistemas de control interno del Grupo.
V. Evaluación de la función de auditoría interna
El Comité de Auditoría se ha mantenido atento a las necesidades del área de Auditoría Interna para que esta cuente con los
recursos humanos y materiales para el adecuado desempeño de su función. Al respecto se dio cumplimiento satisfactorio
a los programas de trabajo y actividades durante el ejercicio 2007 y de igual forma se aprobó el Plan de Trabajo para el
ejercicio 2008. Así mismo, los miembros del Comité se han reunido con el Director de Auditoría Interna sin la presencia de
otros funcionarios de la empresa para recibir la información que se ha considerado conveniente.
VI. Evaluación del desempeño de Auditoría Externa
Se contrataron los servicios de Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. (Deloitte) como Auditores Externos de la Sociedad y los
honorarios correspondientes al ejercicio 2007 fueron debidamente revisados y aprobados.
Se recibieron por parte del Auditor Externo los Estados Financieros Dictaminados al 31 de diciembre de 2007, con un
dictamen limpio sin observaciones, en el que se hace destacar la colaboración obtenida de todas las áreas de la Compañía
para el cumplimiento de esta tarea. Así mismo, se evaluaron las labores de los Auditores Externos Galaz, Yamazaki, Ruiz
Urquiza, S.C. (Deloitte) y del Sr. Carlos Moya Vallejo, socio encargado, las cuales se consideraron satisfactorias. Los señores
auditores externos confirmaron su independencia.
Los miembros del Comité se han reunido con el Auditor Externo sin la presencia de los funcionarios de la empresa, y se
obtuvo colaboración plena para recibir información adicional sobre los asuntos tratados en los casos en los que les fue
solicitado.
51
VII. Información financiera
Los estados financieros de la sociedad, se discutieron con los ejecutivos responsables de su elaboración y revisión; no hubo
observaciones a la información financiera correspondiente a los trimestres de marzo, junio, septiembre y diciembre 2007;
previo a su envío a la Bolsa Mexicana de Valores, los estados financieros fueron aprobados por el Comité.
Para la elaboración de este informe hemos escuchado a los directivos relevantes de la sociedad, sin que exista diferencia de
opinión entre ellos.
VIII.Políticas contables
Se revisaron y aprobaron las principales políticas contables seguidas por Mexichem, en términos de la información recibida
con motivo de nuevas regulaciones.
Las políticas y criterios contables y de información seguidas por Mexichem son adecuados, suficientes y aplicados sobre
bases consistentes.
IX. Informe del Director General
Se recibió y aprobó el informe del Director General por las actividades del ejercicio 2007.
X. Reporte Legal
Se recibió el reporte legal respecto del estatus que guardan los asuntos y litigios actuales.
XI. Propuesta
Basados en el trabajo realizado, se recomienda al Consejo de Administración someta para la aprobación de la Asamblea de
Accionistas, los Estados Financieros Dictaminados de Mexichem, por el año fiscal terminado el 31 de diciembre de 2007.
Atentamente
Fernando Ruiz Sahagún
Presidente del Comité de Auditoría
52
Con la sosa se fabrica jabón, shampoo, crema y detergente y se le da tratamiento al
agua. A partir del cloro se producen limpiadores, se purifica el agua, se desinfectan pisos y paredes, se blanquea el papel, se hacen pigmentos blancos. Nuestra estrategia de
adquirir la empresa colombiana Prodesal nos permite mantener el balance en cada uno
de los eslabones de la cadena, para así seguir creciendo en las regiones y los productos
con mayor potencial de rentabilidad.
1,664.6
1,299.4
1,256.6
364.4
8,331.1
6,375.8
6,297.4
%
2,535.4
30.7
millones de pesos
de incremento en ventas
Mercados de Cotización
Bolsa Mexicana de Valores (BMV), México
Clave de Pizarra en la BMV
MEXCHEM
28.1
%
de incremento en la
utilidad de operación
Diseño: www.signi.com.mx
Utilidad de operación
Cadena Cloro-Vinilo
millones de pesos
2,045.0
El origen de la Cadena Cloro-Vinilo es la sal, la cual convertimos en cloro y sosa. Al cloro
le agregamos valor a través del monómero de cloruro de vinilo —etileno más cloro—,
VCM, que se convierte en PVC, con el que se fabrican muy diversos productos, en su
mayoría para el sector de la construcción, de vivienda y de infraestructura, por ejemplo,
tubería —tanto la que se emplea en una casa como las grandes tuberías para transportar agua y drenaje— recubrimientos de cables, marcos de ventanas, puertas, pisos,
recubrimientos de cocina, clósets, baños, techos, fachadas, entre muchos otros.
Ventas
Cadena Cloro-Vinilo
234.1
Cadena Cloro-Vinilo
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
Fecha de Suscripción
Septiembre de 1978
Número de Acciones en Circulación
548.8 millones
Auditor independiente
Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C.
Miembro de Deloitte Touche Tohmatsu
Cadena Flúor
millones de pesos
1,498.3
1,858.9
2,086.7
225.9
367.3
424.6
707.8
780.9
12.3
millones de pesos
1,101.2
La fluorita grado ácido es el mineral concentrado, del cual se han eliminado algunas
impurezas. Esta fluorita se emplea en la fabricación del ácido fluorhídrico, al combinarla
con ácido sulfúrico, el cual proviene del azufre. El ácido fluorhídrico se utiliza principalmente en la fabricación de gases refrigerantes para aires acondicionados, refrigeradores y congeladores. También se usa como propelente en la fabricación de gasolinas,
en el decapado del acero inoxidable, en combustibles nucleares, en la fabricación de
circuitos integrados, de teflón y de sales fluoradas —sales de litio que se emplean en
baterías y sales fluoradas de sodio para pasta dental.
Utilidad de operación
Cadena Flúor
564.8
El fluoruro de calcio, mejor conocido como fluorita, es un mineral no metálico cuya
función esencial es la de fundente. En su forma natural, este mineral, que se extrae de
la tierra, se utiliza en las industrias del acero, el cemento, el vidrio y la cerámica con un
importante ahorro de energía. A esta fluorita se le denomina grado metalúrgico.
Ventas
Cadena Flúor
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
%
Relación con Inversionistas
Enrique Ortega Prieto
Director de Planeación Estratégica
y Relación con Inversionistas
Tel. 52 (55) 53 66 40 65
Fax. 52 (55) 53 97 88 36
[email protected]
de incremento en ventas
10.3
%
de incremento en la
utilidad de operación
Otros procesos de Productos Transformados son la fabricación de plastificantes y anhídrido ftálico —con lo cual Mexichem crea su propia cadena de fabricación, ya que ésta
es la materia prima principal para los plastificantes— y la fabricación de estireno, tanto
laminado como expandido. El poliestireno laminado tiene aplicaciones tales como los
anuncios luminosos en las paradas de autobuses, o aplicaciones decorativas como
láminas translúcidas u opacas. Una de las principales aplicaciones del poliestireno expandido es aligerar el peso de las losas en la construcción.
%
215.0
191.3
34.5
25.9
12,599.5
millones de pesos
2,182.4
millones de pesos
1,823.4
Utilidad de operación
Productos Transformados
383.4
477.3
Ventas
Productos Transformados
287.5
En esta cadena se integran los procesos y productos con mayor valor agregado, como los
compuestos de PVC, productos hechos a la medida de los clientes para transformarlos
en productos finales, como recubrimientos para cables, bolsas para sangre o diálisis, películas, juguetes, etc. Estos productos se formulan con otros aditivos para que cumplan
con las características deseadas del producto final y puedan ser procesados de manera
óptima en los equipos de los clientes. Sin embargo, el producto más importante de esta
cadena es la tubería de PVC, con la que participamos en toda América Latina llevando desarrollo y bienestar a millones de personas. Aun cuando la tubería se fabrica con
diferentes plásticos o polímeros, el más utilizado es el PVC, y dado que Mexichem es
el productor integrado más grande de Latinoamérica, nuestra posición es inmejorable.
1,154.3
Cadena Productos Transformados
de incremento en ventas
436.9
%
de incremento en la
utilidad de operación
03
04
05
06
07
03
04
05
06
07
Este documento contiene ciertas declaraciones relacionadas con la información general de MEXICHEM, S.A.B. de C.V., (Mexichem) respecto de sus
actividades al día de la presente. En este documento se ha incluido un resumen de la información sobre Mexichem, que no pretende abarcar toda
la información relacionada con la empresa. No se ha incluido dicha información con el propósito de dar asesoría específica a los inversionistas.
Las declaraciones contenidas en la presente reflejan la visión actual de Mexichem con respecto a eventos futuros y están sujetas a ciertos riesgos,
eventos inciertos y premisas. Diversos factores podrían causar que los resultados futuros, el desempeño o los logros de Mexichem difieran de los
expresados o supuestos en las siguientes declaraciones. Si uno o varios de estos riesgos efectivamente ocurrieran, o las premisas o estimaciones
demostraran ser incorrectas, los resultados a futuro podrían variar significativamente de los descritos o anticipados, supuestos, estimados, esperados
o presupuestados. Mexichem no intenta actualizar las declaraciones que a continuación se presentan ni asume ninguna obligación de hacerlo.
Informe Anual 2007
Mexichem es un grupo
mexicano de empresas químicas
y petroquímicas líderes en el
mercado latinoamericano, con
una facturación anual cercana a
los 2,200 millones de dólares y
exportaciones a más de 50 países.
Con el respaldo de más de 50 años de trayectoria y
29 de cotizar en la Bolsa Mexicana de Valores, contribuimos
activamente al desarrollo del país, ya que nuestros principales
productos tienen un amplio mercado en los sectores
de crecimiento más dinámico —construcción, vivienda,
infraestructura, agua potable, alcantarillado urbano y sistemas
de riego— tanto en México como en América Latina.
Mexichem es uno de los cinco productores mundiales más
eficientes. Contamos con las plantas de cloro, sosa y PVC más
importantes de América Latina, región en la que también
somos el productor de resinas de PVC más importante y
Mexichem Informe Anual 2007
poseemos la mina de fluorita más grande del mundo, localizada
en San Luis Potosí, México. Somos el único productor integrado
a nuestras materias primas en México y el mayor productor de
ácido fluorhídrico integrado en América. Gracias a las recientes
adquisiciones que hemos anunciado, somos el principal
productor de tubería de PVC en Latinoamérica, con plantas en
14 países y comercialización en prácticamente toda esta región.
En la actualidad, la posición estratégica del grupo se enfoca
en el sector químico y petroquímico a través de tres cadenas
productivas: la Cadena Cloro-Vinilo, la Cadena Flúor y la
Cadena Productos Transformados —tubería, compuestos y
productos de estireno.
Ventas
$ 23,017 millones de pesos
55% Transformados
36% Cloro-Vinilo
9% Flúor
Índice
Oficinas Corporativas
Río San Javier 10
Fraccionamiento Viveros del Río
Tlalnepantla, Estado de México C.P. 54060
Tel. 52+ (55) 53 66 40 00
Fax. 52+ (55) 53 97 88 36
www.mexichem.com
visión
20/20 20
Hacemos de la química,
la fuerza de la construcción
01
02
03
04
06
08
10
14
16
17
20
22
23
24
Introducción
Datos financieros relevantes
Hechos relevantes
Mensaje a los accionistas
Posición de liderazgo
Cobertura geográfica
Potencial de mercado
Eficiencia y crecimiento
Responsabilidad social
Análisis y discusión de resultados
Información sobre la acción
Consejo de Administración
Gobierno Corporativo
Estados financieros auditados
EBITDA
$ 4,354 millones de pesos
39% Transformados
40% Cloro-Vinilo
21% Flúor