Informe del Director General y del Consejo de

Estimados Accionistas
Cuando comenzó el año 2015, sabíamos que el año presentaría grandes retos, a medida que
buscábamos seguir adelante con nuestro nuevo modelo de negocio, llevar a cabo grandes
inversiones que nos ayudarán a anclar nuestra posición de mercado y a entregar sólidos
resultados financieros.
El entorno resultó más difícil de lo esperado. La volatilidad en los mercados en los que operamos
incrementó significativamente. Enfrentamos caídas importantes en los precios de nuestros
productos, devaluaciones en gran parte de las monedas en las que operamos y menor crecimiento
económico en mercados en los que Mexichem tiene una presencia importante.
A pesar de eso, me complace informar que cumplimos con nuestros objetivos. Nuestros resultados
financieros estuvieron en línea con nuestra guía de resultados.
Estos sólidos resultados financieros en un ambiente de alta volatilidad validan el modelo de
negocios de Mexichem. El enfoque en la obtención de una materia prima competitiva y bajos
costos, al mismo tiempo que nos integramos verticalmente hacia productos y mercados menos
volátiles, nos permitió incrementar la rentabilidad y sentar las bases para un crecimiento sostenible
a largo plazo.
Permíteme resumir los principales logros de 2015:
Logramos crecimiento de doble digito tanto en EBIT como en EBITDA, en dólares, a pesar del
impacto de las fluctuaciones frente al dólar. Mejoramos márgenes en los negocios de Vinyl y
Fluent y los mantuvimos en el negocio de Fluor. Estos logros, aunados a la iniciativa de mejorar el
capital de trabajo de toda la Compañía, nos llevó a alcanzar un nivel histórico en la generación del
flujo operativo antes de inversiones en 2015. Requeríamos que esa generación de flujo fuese
fuerte para poder fondear nuestros compromisos de inversión para el cracker de etileno en
Ingleside, Texas, y para la asociación estratégica con Pemex (PMV). Este buen desempeño del
flujo nos permitió cumplir el objetivo de reducir la razón deuda neta a EBITDA a menos de dos
veces al cierre de 2015, a pesar de las fuertes inversiones que hicimos en el año.
Debemos estos logros a la dedicación de nuestros colaboradores alrededor del mundo y a sobre
todo a nuestros equipos locales en cada uno de los países en donde operamos. Los elementos
clave de la nueva cultura corporativa en Mexichem son la independencia en la operación local y la
rendición de cuentas. Esto permite que la toma de decisiones sea más ágil y flexible.
Este enfoque ya ha generado resultados positivos, particularmente en Europa. En Fluent Europe
continuamos con la tendencia positiva en márgenes, que comenzó a darse en 2013. Esta
independencia ha sido un factor clave en el éxito de la integración de Dura-Line y Vestolit,
empresas que adquirimos en 2014. A través de esta nueva cultura hemos logrado sinergias
económicas, operacionales y comerciales muy importantes en ambas adquisiciones.
También en 2015, realizamos el lanzamiento de la nueva identidad corporativa de Mexichem y las
nuevas políticas globales para la alineación de las diferentes marcas en toda la organización.
La nueva cultura que hemos venido implementando en los últimos años está convirtiendo a
Mexichem en una empresa más segura. Durante 2015, los accidentes incapacitantes disminuyeron
más de 30%. Me siento orgulloso de reportar que logramos un año antes de lo esperado, el
objetivo de alcanzar una reducción de 50% en el número de accidentes incapacitantes, en
comparación con nuestros niveles de 2012.
Por último, hemos demostrado una gran disciplina en la ejecución de nuestras inversiones en
estratégicas. La construcción del cracker de etileno en Texas esperamos se termine en base al
programa original y en presupuesto. Además, hemos estabilizado la operación de nuestra
asociación con Pemex y se lograron resultados financieros positivos, a pesar de las condiciones
difíciles de los precios de los productos.
En resumen durante 2015 Mexichem produjo resultados financieros sólidos en un ambiente muy
complejo y al mismo tiempo avanzo significativamente en sus objetivos de largo plazo. 2016 debe
ser un año en el que terminemos un ciclo de inversiones muy importante y se consoliden nuestros
proyectos estratégicos. Tenemos una serie de prioridades muy claras para el 2016.
La primera es el logro de resultados financieros de corto plazo. En Mexichem debemos demostrar
que podemos alcanzar crecimiento orgánico en dólares y seguir mejorando nuestros márgenes, a
pesar del entorno macroeconómico internacional. Un dólar fuerte, bajos precios de las materias
primas, así como la desaceleración económica en China y en otros mercados clave constituyen
obstáculos que hay que enfrentar. También debemos continuar generando altos niveles de flujo
operativo antes de inversiones, para poder financiar nuestro programa de inversión. Debemos
concluir la inversión en el cracker de etileno en Texas, finalizar las inversiones en la asociación
estratégica con Pemex y la construcción o expansión de varias plantas que contribuirán con el
crecimiento orgánico en el futuro.
Estoy seguro que vamos a cumplir todos estos objetivos.
La segunda prioridad consiste en llevar a nuestras inversiones estratégicas a plena capacidad.
Empezaremos el proceso de pruebas de arranque del cracker de etileno en Texas, este año con la
proyección de poner en marcha la producción a principios de 2017. Además, debemos terminar el
año operando a plena capacidad en nuestra asociación con Pemex.
En tercer lugar, estaremos lanzando nuestro nuevo modelo de negocio en Fluor, para vender
soluciones a la industria del cemento en lugar de sólo vender minerales. Una vez que concluyamos
el periodo de prueba en diversas plantas de cemento, esperamos lograr crecimiento en nuestro
volumen para el 2017.
En cuarto lugar, estamos en transición de ser una compañía fuertemente orientada a la generación
de crecimiento EBITDA a una para la que la prioridad estratégica es lograr mayores retornos sobre
el capital- definidos en ROIC (tasa de retorno sobre el capital invertido) y ROE (retorno sobre el
capital). Esto requiere un cambio en la cultura, y estamos implementando un nuevo enfoque
utilizando los mismos métodos que empleamos para mejorar la seguridad, reducir el capital de
trabajo e incrementar los márgenes. Estoy seguro que, al convertirlo en una prioridad y alinear al
sistema de compensaciones con este objetivo, vamos a generar y mantener el crecimiento en los
retornos para nuestros accionistas.
Finalmente, otra prioridad es seguir fortaleciendo la cultura de descentralización en Mexichem:
daremos a los gerentes locales toda la autoridad para actuar dentro de los parámetros de nuestra
estrategia y las políticas de la empresa y los haremos responsables de la entrega de los
resultados. Esto es particularmente cierto en el grupo de negocio Fluent, en el que hemos
nombrado a un nuevo Presidente. Continuaremos fortaleciendo la cultura de seguridad en toda la
organización, con un enfoque en los procesos.
Además de estas prioridades específicas, estamos llevando a cabo dos revisiones importantes a la
estrategia de Mexichem en términos de crecimiento orgánico y de sustentabilidad que nos deben
dar una visión clara sobre los objetivos de mediano pazo que debemos lograr en estos dos temas.
Primero, hemos iniciado un análisis producto por producto y negocio por negocio para utilizar la
plataforma geográfica que la empresa ha construido y así promover el crecimiento de toda nuestra
gama de productos en múltiples mercados con el fin de aumentar las tasas de crecimiento
orgánico. Esta iniciativa se pondrá en marcha en cinco países piloto durante el segundo semestre
de 2016. Con base en los resultados de este programa piloto, esperamos poner en marcha el
proyecto en toda la compañía durante 2017.
Adicionalmente, vamos a revisar nuestros objetivos en el ámbito de la sustentabilidad. Hemos
avanzado considerablemente en el cumplimiento de los objetivos que nos propusimos en 2012,
particularmente en términos de seguridad en el trabajo. Sin embargo, la empresa ha cambiado
sustancialmente desde que establecimos nuestros compromisos en sustentabilidad.
Por tal motivo, contratamos a una compañía global que encuestó a nuestros principales grupos de
interés, con la finalidad de establecer nuevos objetivos más alineados a la realidad del Mexichem
que estamos construyendo. Este trabajo se deberá terminad en el transcurso de 2016 y
publicaremos en su momento nuestras nuevas metas.
Se trata de una agenda ambiciosa y sólo será posible lograrla con el trabajo y dedicación de los
más de 18,000 empleados de Mexichem. Enfocando el esfuerzo de todos nuestros colaboradores
a satisfacer las necesidades de nuestros clientes, utilizando todas las capacidades que la empresa
ofrece, delegando más autoridad a nuestras operaciones locales, operando de manera ágil y
eficiente, cuidando nuestros costos, y con un enfoque en la mejora de retornos estoy seguro que
Mexichem tendrá excelentes resultados en 2016 y en los años por venir.
Finalmente, quiero agradecer a todos nuestros grupos de interés—accionistas, proveedores,
clientes, nuestros socios estratégicos e instituciones financieras—por su constante apoyo.
Atentamente,
Antonio Carrillo
CEO Mexichem