Las Ventas ANTAD Crecieron 5.4% AaA en Términos Reales en

Latin American Equity Research
México – Análisis
Ciudad de México, Abril 18, 2008
SECTOR COMERCIAL
Las Ventas ANTAD Crecieron 5.4% AaA en Términos Reales en
Marzo
Noticias/Análisis: El 14 de abril, la ANTAD (Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y
Departamentales) anunció que las ventas totales de sus miembros crecieron 13.2% AaA en términos de pesos
reales en marzo, mientras que las VMT (Ventas Mismas Tiendas) se incrementaron 5.4% AaA. Debemos
mencionar que este desempeño se explica en gran medida por un efecto calendario positivo debido a las
vacaciones de Pascua así como por un domingo extra en comparación con marzo 2007. Todos los diferentes
formatos de tiendas (autoservicios, departamentales y comercios de especialidad) reportaron en marzo un
crecimiento en las VMT en términos de pesos reales. Sin embargo, las tiendas departamentales presentaron el
desempeño más débil ya que el crecimiento de las VMT fue prácticamente plano AaA debido a que las vacaciones
de Pascua tuvieron un impacto negativo en las ventas de bienes duraderos. Por tipo de mercancía, las VMT en
marzo de alimentos y mercancía general se incrementaron 7.2% y 4.0% AaA respectivamente, mientras que las
VMT de ropa crecieron únicamente 1.2%. Hay que señalar que el desempeño de las tiendas de autoservicio de
ANTAD fue ligeramente superior al presentado por Walmex, cuyas VMT y ventas totales en marzo
incrementaron 7.1% y 13.2%, respectivamente.
Conclusiones: Creemos que el reporte sobre el crecimiento de las VMT de ANTAD durante el mes de marzo es
básicamente neutral ya que pensamos que, en general, se debió principalmente a un efecto calendario positivo
por el domingo extra, y por el efecto de las vacaciones de semana de Pascua particularmente en los
autoservicios. Aunque, con la información de marzo no podemos suponer ningún cambio en la tendencia de las
ventas al menudeo hemos notado que a partir de abril (y quitando el efecto de las vacaciones de Pascua), las
comparaciones comenzarán a ser más fáciles particularmente para los autoservicios y las tiendas
departamentales. A cerca de las principales variables relacionadas con el desempeño del consumo privado,
destacamos las siguientes. (1) Las últimas cifras sobre remesas (febrero 2008) mostraron un incremento de 0.4%
AaA. (2) Los préstamos bancarios a consumidores se incrementaron 18.3% AaA en términos de pesos reales a
febrero 2008, de acuerdo con el Banco de México; (3) hasta la primera mitad de marzo 2008, el número total de
trabajadores afiliados al IMSS (Instituto Mexicano del Seguro Social) fue 14,848,205; lo cual implica un
incremento de 4.5% AaA; y (4) La última revisión salarial en la industria privada (a marzo 2008) implicó un
incremento nominal de 4.3%, una pequeña ganancia real comparada con la inflación esperada para los
próximos 12 meses
Joaquín Ley, Roberto Liaño
México – Comentario de empresas
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