Perspectivas de futuro del mercado de cereales y materias primas

XI Seminario de
Análisis de Mercados
de Materias Primas
para la Alimentación
Animal
Barcelona, 23 de Mayo de 2012
Organización y promoción del seminario
Con el patrocinio de
Perspectivas de
futuro del mercado
de cereales y
materias primas
Sr. Pedro Palomo
Sr. Alfonso Palomo
O. Palomo S.A.
Perspectivas de futuro del
mercado de CEREALES
23 de mayo 2012
ASFAC
LONJA DEL MAR
BARCELONA
Pedro y Alfonso Palomo
O. PALOMO, S.A.
¡ La que está cayendo !
l Vivimos
una crisis muy intensa y
generalizada que afecta a la mayoría de los
sectores, especialmente al sector
financiero. Crisis Euro Grecia.
l Agosto
2007 empieza en USA, primero crisis
inmobiliaria, luego FINANCIERA, caída
Lehman Brothers en 2008, contagio a
Europa, intervenciones masivas,
nacionalizaciones de bancos en UK,
Holanda, ahora España.
l Restricciones de crédito.
l Alta morosidad.
l Caída de márgenes.
l Crisis
sector ganadero desde hace
años. No se repercute el precio de
las materias primas en la carne.
l Bajada
de la demanda / consumo.
l Subida
de los precios materias
primas.
l Alta
volatilidad e incertidumbre.
Weather market.
l Crisis
de confianza. Falta de
credibilidad.
l MERCADO
DE CEREALES MUY
GLOBALIZADO. ESPAÑA TIENE UN
PESO MUY PEQUEÑO EN EL MAPA
AGRI MUNDIAL.
l VEREMOS
BALANCES MUNDIALES
DE TRIGO, MAIZ Y CEBADA.
BALANCE MUNDIAL TRIGO
2009/10
Total
OFERTA
679
Total
STOCKS
CONSUMO FINALES
652
200
2010/11
654
655
198
2011/12
695
684
210
2012/13
(previsión)
676
-19
680
-4
206
-4
TRIGO MUNDIAL
TRIGO
l
COMENTARIOS TRIGO
l
AUMENTO LIGERO DE SUPERFICIE DE TRIGO,
PERO PRODUCIONES ESCASAS. OJO MAR
NEGRO CON LAS HELADAS DE INVIERNO Y
LUEGO AUSENCIA DE LLUVIA EN PRIMAVERA.
l
RUSIA FALTA DE AGUA, EMPIEZA A SER
PREOCUPANTE .
l
Y AHORA SEQUIA E INCENDIOS EN USA (NO
GRAVE POR EL MOMENTO), INDIA ALGUN
PROBLEMA.
l
PARECE QUE PUEDE HABER TENSIONES CON
LOS TRIGOS.
BALANCE MUNDIAL MAIZ
2009/10
Total
OFERTA
820
Total
STOCKS
CONSUMO FINALES
821
148
2010/11
828
844
133
2011/12
865
869
128
2012/13
(previsión)
900
+35
893
+24
129
+1
MAIZ MUNDIAL
l.
l
l
l
l
l
l
l
l
l
MAIZ
AUMENTO DE SUPERFICIE Y
RENDIMIENTO EN USA Y UCRANIA
35 MILL TM. DE PLUS
DISPONIBILIDAD MUNDIAL : CASI 1
BILLON DE TM.
AUMENTO DE DEMADA PARA FEED EN
13 MILL TM.
DESCENSO CONSUMO ETANOL EN
USA.
STOCKS FINALES, POR 1ª VEZ DESDE
HACE AÑOS ESTAN AUMENTANDO.
COMERCIO MUNDIAL SE ESTA
MOVIENDO.
CBOT DEBIERA COTIZAR MAS EL
TRIGO QUE MAIZ.
BALANCE MUNDIAL CEBADA
2009/10
Total
OFERTA
150
Total
STOCKS
CONSUMO FINALES
145
40
2010/11
124
136
29
2011/12
135
136
27
2012/13
(previsión)
140
+5
139
+3
29
+2
CEBADA MUNDIAL
l CEBADA
l CONSUMO
FEED MUY BAJO.
l STOCKS MUY BAJOS.
l DEMANDA SIGUE ARABIA SAUDITA
A LA CABEZA.
l EUROPA Y BLACK SEA MISMOS
NIVELES QUE AÑO PASADO.
CANADA Y ARGENTINA , BUENA
PERSPECTIVAS.
l CEBADA
ESPAÑOLA
l AÑO
2011 : 8,3 MILL TM
l AÑO 2012 : 6,8 MILL TM
l 1,5
MILL MENOS QUE TENDREMOS
QUE IR A PUERTOS.
GRAFICAS PRECIOS TRIGO
TRIGO MATIF 2002 / 2012
Daily Q/ BL2c1
Line, Q/BL2c1, Last Trade(Last)
18/05/2012, 213
SMA, Q/BL2c1, 14
18/05/2012, 211.54
22/11/2004 - 08/10/2012 (PAR)
Price
EUR
T
270
260
250
240
230
220
210
200
190
180
170
160
150
140
130
120
110
TRIGO MATIF 2010 / 12
Daily Q/ BL2c1
07/06/2010 - 27/06/2012 (PAR)
Price
EUR
T
Line, Q/BL2c1, Last Trade(Last)
18/05/2012, 213
SMA, Q/BL2c1, 14
18/05/2012, 211.54
245
240
235
230
225
220
215
210
205
200
195
190
185
180
175
170
165
.12
Value
EUR
T
RSI, Q/BL2c1, Last Trade(Last), 14, Wilder Smoothing
Vol, Q/BL2c1, Last Trade
16/05/2012, 43
16 01 16 02 16 01 16 01 18 01 16 01 16
Q2 10
Q3 2010
Q4 2010
03 17 01 16 01 16
Q1 2011
01 18 02 16
01 16 01 18 01 16
Q2 2011
01 16 03 17 01 16 01 16 02 16
Q3 2011
Q4 2011
01 16 01 16 02 16 02 16
Q1 2012
01 18
Q2 2012
Volume
EUR
T
TRIGO CHICAGO 2002 / 2012
Daily QWc1
11/04/2002 - 24/05/2012 (CHG)
Price
USc
Bsh
1200
Line, QWc1, Last Trade(Last)
21/05/2012, 693@6
1150
1100
1050
1000
950
900
850
800
750
700
650
600
550
500
450
400
350
300
1/8
Q3
Q4
2002
Q1
Q2
Q3
2003
Q4
Q1
Q2
Q3
2004
Q4
Q1
Q2
Q3
2005
Q4
Q1
Q2
Q3
2006
Q4
Q1
Q2
Q3
2007
Q4
Q1
Q2
Q3
2008
Q4
Q1
Q2
Q3
2009
Q4
Q1
Q2
Q3
2010
Q4
Q1
Q2
Q3
2011
Q4
Q1
Q2
2012
lPero,
¿por qué han subido
tanto los cereales y las
materias primas?
l
Balances mundiales muy justos en Trigos.
l
RUSIA, altas temperaturas Y FALTA DE
LLUVIAS en regiones suboccidentales y
trigueras (Rostov, Stavropol, Volgograd y
áreas de Krasnodar) despiertan fastasmas del
pasado. Daños irreparabales. OJO Rusia cada
vez menos surplus para exportar.
l
Meteorólogos riesgo de vientos llamados
“Sukhovey”, que vienen del desierto del Gobi
y que en años pasados han causados severos
daños a agri Rusia y Ucrania.
l
Ucrania y Kazajistan necesita agua s/todo
Kherson.
BIOCOMBUSTIBLES
l Fuerte
demanda de maíz como materia
prima para la producción de bioetanol. En
España parace claro que usarán maíz.
l Hoy,
30% aprox de cosecha maíz USA es
utilizada para etanol. Se prevé que será el
40% en 2015.
l Agencia
protección Medio Ambiente USA
limita actualmente uso máx. 15% etanol en
gasolina.
PETROLEO
Daily Q/LCOc1
15/01/2007 - 27/05/2011 (LON)
Price
USD
Bbl
135
BarOHLC, Q/LCOc1, Last Trade
09/05/2011, 109.65, 111.9, 109.05, 111.74
SMA, Q/LCOc1, 14
09/05/2011, 120.96
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
.12
OpenInt
Line, Q/LCOc1, Open Interest(Last)
05/05/2011, 165,212
100,000
Volume
USD
Bbl
Vol, Q/LCOc1, Last Trade
09/05/2011, 17,919
200,000
100,000
.1234
F
M
Q1 2007
A
M
J
Q2 2007
J
A
S
Q3 2007
O
N
D
Q4 2007
J
F
M
Q1 2008
A
M
J
Q2 2008
J
A
S
Q3 2008
O
N
D
Q4 2008
J
F
M
Q1 2009
A
M
J
Q2 2009
J
A
S
Q3 2009
O
N
D
Q4 2009
J
F
M
Q1 2010
A
M
J
Q2 2010
J
A
S
Q3 2010
O
N
D
Q4 2010
J
F
M
Q1 2011
A
M
Q2 11
PETROLEO 2002 / 2012 - HOY 108
Daily Q/LCOc1
19/03/2002 - 04/07/2012 (LON)
Price
USD
Bbl
135
130
BarOHLC, Q/LCOc1, Last Trade
21/05/2012, 106.82, 108.17, 106.75, 107.88
SMA, Q/LCOc1, 14
21/05/2012, 112.11
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
.12
Line, Q/LCOc1, Open Interest(Last)
17/05/2012, 244,384
OpenInt
Vol, Q/LCOc1, Last Trade
21/05/2012, 51,844
Volume
USD
Bbl
200,000
100,000
.1234
Q2
Q3
Q4
2002
Q1
Q2
Q3
2003
Q4
Q1
Q2
Q3
2004
Q4
Q1
Q2
Q3
2005
Q4
Q1
Q2
Q3
2006
Q4
Q1
Q2
Q3
2007
Q4
Q1
Q2
Q3
2008
Q4
Q1
Q2
Q3
2009
Q4
Q1
Q2
Q3
2010
Q4
Q1
Q2
Q3
2011
Q4
Q1
Q2 Q3
2012
Wheat and Soybeans vs. Crude
Corn, CRB and Crude
BALTIC FREIGHT INDEX
Factores que influyen en el flete
l
l
l
l
l
Aumento de la FLOTA MUNDIAL: nuevos
buques.
COMERCIO MUNDIAL: actual reducción 10%
Duración de los trayectos
Rotación de puertos y congestión
Estabilidad política, problemas de piratería, etc.
Aumento de Flota de carga seca
Factores
tendenciales o
estructurales :
- Crecimiento económico.
- Aumento población
mundial.
Crecimiento económico mundial 2011
Densidad de la población mundial 2012
TENDENCIAS DE CONSUMO MUNDIAL
Población
Trigo
Granos Forrajeros
Arroz
Otras harinas
Harina de soja
Otros aceites vegetales
Aceite de soja
Aceite de palma
Vacuno
Porcino
1990
2011
% Var.
5.200 M
519,6
711,25
323,37
98,21
65,77
51,08
7.000 M
648,76
1.103,37
436,84
218,60
157,81
135,69
35%
24%
55%
35%
123%
140%
166%
14,59
9,25
48,262
62,26
37,26
44,44
57,038
100,17
155%
380%
18%
61%
Producción mundial de pienso
Producción Mundial año 2011: 626 MILL. TMS
Otros; 59
USA; 150
Resto América; 23
Canadá; 23
Resto Asia; 61
México; 24
Japón; 23
UE-25; 143
Brasil; 47
China; 73
Evolución de la población mundial
6.000
BISBAL
7.000
4.000
-250
0
250
500
750
Revolución
Industrial
-500
Descubrimiento
de América
800
600
400
200
Marco Polo
1.000
Beatles
Las cruzadas
2.000
Atila
Alejandro Magno
3.000
Expansión del Islam
4.000
Imperio Romano
5.000
Guerras Púnicas
5.000
1.000
1.250
1.500
1.750
3.000
2.000
1.000
800
600
400
200
2.000
Source: International Grain Council
Source: International Grain Council
DEMANDA / CONSUMO DE MAIZ
CHINA
China: superficie cultivada
115.000
112.500
110.000
107.500
105.000
102.500
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
100.000
China: Demanda de trigo y maíz
300
Trigo
Maíz
250
200
150
100
50
0
2005
2002
1999
1996
1993
1990
1987
1984
1981
1978
1975
1972
1969
1966
1963
1960
Consumo de proteínas en China
10
8
6
4
2
2008
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
1980
1978
1976
1974
1972
1970
0
Demanda de petróleo en China
35.000
30.000
25.000
20.000
15.000
10.000
5.000
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
Renta per capita China USD
$2.500
$2.000
$1.500
$1.000
$500
$0
ARC 08
2006
2004
2002
2000
1998
1996
1994
1992
1990
1988
1986
1984
1982
CONCLUSIONES 1
l
l
l
l
l
OJO A PRODUCCION NACIONAL. EL
CONSUMO SERÁ PARECIDO, PERO
RENDIMIENTOS BAJOS.
EXPECTATIVA COSECHA ESPAÑOLA
INFERIOR = MAS DEPENDENCIA DE LOS
PUERTOS.
SE PRESENTA CAMPAÑA PARECIDA A LA
ACTUAL.
LOS SPREADS ENTRE CEREALES SERAN
DETERMINANTES PARA SU UTILIZACION.
ORIGENES SERAN LOS MISMOS QUE AÑO
ANTERIOR : UE, MAR NEGRO, RUSIA Y
UCRANIA (USA Y CANADA PARA TRIGOS
FUERZA).
CONCLUSIONES 2
l ORIGENES
PROHIBIDOS : USA
PARA MAIZ, ARGENTINA PARA
MAIZ Y SORGO, APARTE DEL CASO
REPSOL.
l SI UCRANIA Y MAR NEGRO,
FALLAN CON TRIGOS, LA
DEMANDA SE VOLCARA EN UE =
TENSIONES EN PRECIOS.
l TRIGO MUNDIAL ( Y CEBADA)
TENSO A FIN DE CAMPAÑA.
CONCLUSIONES 3
l PRECIOS
AGRESIVOS DE MAIZ Y
FIRMES DE TRIGO PERMITIRA
INCORPORACION MASIVA DE MAIZ
A PIENSOS Y ETANOL EN EUROPA.
APROVECHAR BAJADAS DE MAIZ
PARA CUBRIR.
l CADA VEZ MAS INFLUENCIA DE
LOS FUTUROS EN EL MERCADO
DOMESTICO.
l LOS FONDOS , MOVIMIENTOS
PENDULARES.
l AHORA VARIAS FLUCTUACIONES
AÑO. EN VEZ DE 2.
CONCLUSIONES 4
l
l
l
EL CONSUMO, SOBRE TODO EN SUR DE
EUROPA, SIGUE SIN CREERSE LOS
PRECIOS ACTUALES
ESTAMOS EN UNA MESETA DE PRECIOS
QUE PUEDE DURAR CON ALTA
VOLATILIDAD.
EL PRECIO DE LAS MATERIAS PRIMAS
LO MARCAN LOS MERCADOS
EXTERIORES. SOMOS UNA NUEZ EN EL
OCEANO. HAY QUE DAR IMPORTANCIA A
LO EXTERIOR. LO DE AQUÍ PESA MUY
POCO.
CONCLUSIONES
l
A medio/largo plazo, aumento demográfico y
crecimiento económico = mayor demanda.
l
A corto plazo, cambios coyunturales :
- Climatología . Efecto volcanes.
- Factores geopolíticos.
- Paridad Dólar/Euro
- Decisiones políticas de proteccionismo.
- Fondos de inversión (por la tendencia a largo y
por incertidumbre de otros activos.
l
l
l
l
l
Conclusión final
Mercado muy globalizado. El intenso
repunte de precios se debe más a
factores coyunturales, weather
market, aunque su tendencia alcista
a largo plazo seguirá presente….la
volatilidad está garantizada.
Muchas gracias
Pedro Palomo
O. PALOMO, S.A.