Circular

Circular
Número:
C-ENE-02/2012
Grupo de contratos:
ENERGÍA
Fecha:
30 de marzo de 2012
Fecha entrada en vigor:
10 de abril de 2012
Sustituye a:
C-ENE-14/2011
Asunto
Parámetros a utilizar para el cálculo de la Garantía por
Posición.
Resumen
De acuerdo con el artículo 22.2.C del Reglamento, se
detallan los parámetros para el cálculo de las garantías
por posición
A efectos del cálculo de las garantías, los contratos se agrupan en 5 grupos, denominados
Grupos de Compensación:

Grupo 1. Base Corto Plazo: Contratos base diarios, semanales y fin de
semana.

Grupo 2. Base: Resto de contratos base.

Grupo 3. Punta Corto Plazo: Contratos punta diarios, semanales y fin de
semana.

Grupo 4. Punta: Resto de contratos punta.

Grupo 5. Próximos a entrega: Contratos swaps diarios, fin de semana,
semanales y mensuales con 1 día hasta la fecha de vencimiento.
Dentro de cada Grupo de Compensación se definen varios Intervalos de Garantías. Cada
Intervalo, que denominamos en esta Circular Fluctuación Total a Analizar (al alza y a la baja),
se expresa en porcentaje del precio.
La Fluctuación o Intervalo asignado a un determinado contrato dependerá del número de días
que faltan para la fecha de vencimiento, igual al fin del periodo de entrega en los contratos
swap, y al día de la cascada para el resto de contratos.
Por último, las matrices de garantías de cada Grupo de Compensación tendrán 3 columnas,
una por escenario: alcista, bajista y cierre.
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1.-
MATRICES DE GARANTÍAS.
Grupo de Compensación 1: Base Corto Plazo
Contrato
Días mínimo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Días máximo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Fluctuación Total a
Analizar
Fluctuación
Garantía
Extraordinaria
Swap Diario
Swap Diario
Swap Diario
Futuro Semanal
Futuro Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Futuro Fin de semana
Futuro Fin de semana
Swap Fin de semana
Swap Fin de semana
Swap Fin de semana
Swap Fin de semana
2
6
11
0
6
2
3
4
5
7
15
0
6
2
6
7
15
5
10
En adelante
5
En adelante
2
3
4
6
14
En adelante
5
En adelante
5
6
14
En adelante
34%
30%
23%
30%
23%
8%
13%
18%
23%
30%
23%
34%
23%
34%
23%
30%
23%
27%
24%
18%
24%
18%
6%
10%
14%
18%
24%
18%
27%
18%
27%
18%
24%
18%
Contrato
Días mínimo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Días máximo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Fluctuación Total a
Analizar
Fluctuación
Garantía
Extraordinaria
Futuro Mensual
Futuro Mensual
Futuro Mensual
Futuro Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Trimestrales
Trimestrales
Trimestrales
Anuales
Anuales
0
6
11
31
2
9
13
20
32
37
42
62
0
6
61
0
6
5
10
30
En adelante
8
12
19
31
36
41
61
En adelante
5
60
En adelante
5
En adelante
25%
23%
12%
7%
5%
10%
15%
23%
25%
23%
12%
7%
12%
10%
5%
7%
5%
20%
18%
10%
6%
4%
8%
12%
18%
20%
18%
10%
6%
10%
8%
4%
6%
4%
Grupo de Compensación 2: Base
CIRCULAR C-ENE-02/2012
2/4
Grupo de Compensación 3: Punta Corto Plazo
Contrato
Días mínimo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Días máximo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Fluctuación Total a
Analizar
Fluctuación
Garantía
Extraordinaria
Swap Diario
Swap Diario
Swap Diario
Futuro Semanal
Futuro Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
Swap Semanal
2
6
11
0
6
2
3
4
5
7
15
5
10
En adelante
5
En adelante
2
3
4
6
14
En adelante
35%
30%
23%
30%
23%
8%
13%
18%
23%
30%
23%
28%
24%
18%
24%
18%
6%
10%
14%
18%
24%
18%
Contrato
Días mínimo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Días máximo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Fluctuación Total a
Analizar
Fluctuación
Garantía
Extraordinaria
Futuro Mensual
Futuro Mensual
Futuro Mensual
Futuro Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Swap Mensual
Trimestrales
Trimestrales
Trimestrales
Anuales
Anuales
0
6
11
31
2
9
13
20
32
37
42
62
0
6
61
0
6
5
10
30
En adelante
8
12
19
31
36
41
61
En adelante
5
60
En adelante
5
En adelante
25%
23%
12%
7%
5%
10%
15%
23%
25%
23%
12%
7%
12%
10%
5%
7%
5%
20%
18%
10%
6%
4%
8%
12%
18%
20%
18%
10%
6%
10%
8%
4%
6%
4%
Grupo de Compensación 4: Punta
CIRCULAR C-ENE-02/2012
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Grupo de Compensación 5: Próximos a Entrega
Contrato
Días mínimo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Días máximo (para
la fecha de
vencimiento del
contrato)
Fluctuación
Total a Analizar
Fluctuación
Garantía
Extraordinaria
Swap Diario / Fin de Semana /
Semanal / Mensual
0
1
0%
0%
2.- GARANTÍAS POR POSICIÓN COMPENSADA DENTRO DE UN MISMO GRUPO.
Garantía por Spreads (grupos 1 a 4): Valor Mínimo de 2 Euros y Factor 1,2.
3.- COMPENSACIÓN DE GARANTÍAS ENTRE DISTINTOS GRUPOS.
Los Créditos sobre garantías porcentuales se muestran en la siguiente tabla:
Producto
Crédito sobre garantías
Base Corto Plazo / Punta Corto Plazo
30% / 30%
Base / Punta
75% / 75 %
4.- AMPLIACIÓN INTERVALO PARA FESTIVOS Y DOMINGOS.
Se definen como festivos los días publicados en el BOE como fiestas nacionales no
sustituibles y fiestas nacionales con facultad de sustitución en todas las comunidades
autónomas.
Entre 2 y 5 días antes de un festivo y un día anterior a un festivo, se pedirá una garantía
adicional por las horas del día festivo y el día anterior al festivo a las posiciones compradas
en los contratos swap diarios y contratos semanales o fin de semana afectados, considerando
para cada hora afectada un intervalo de garantía adicional del 34%, y siempre que la garantía
adicional a solicitar se trate de un importe significativo (superior a 50.000 euros).
Entre 2 y 5 días del vencimiento de un swap diario con vencimiento domingo o de un contrato
fin de semana, se pedirá una garantía adicional a las posiciones compradas considerando
para cada hora un intervalo de garantía adicional del 24%, y siempre que la garantía adicional
a solicitar se trate de un importe significativo (superior a 50.000 euros).
CIRCULAR C-ENE-02/2012
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