Cómo construir una cartera garantizada con warrants

Sábado 17 noviembre 2012 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
PRODUCTOS COTIZADOS
Cómo construir una cartera
garantizada con warrants
ESTRATEGIAS/ La combinación entre productos de renta fija y derivados como los
warrants permite ganar exposición a bolsa, con el 100% del capital garantizado.
Expansión.Madrid
La construcción de una cartera con el capital inicial garantizado y un componente variable en warrants se hace especialmente interesante en
una situación de mercado comolaactual.
Dicha cartera debe tener
dos componentes. Por un lado, un producto cupón cero,
que es el que asegura la inversión inicial. Por ejemplo, un
depósito,unaletradelTesoro,
etcétera. Y, por otro lado, un
componente variable que
añada un plus de rentabilidad
aunque con mayor riesgo, comounwarrant.
Así, un inversor que disponga de 30.000 euros e invierta en un depósito a 5 meses con un tipo de interés del
5% anual, tendrá que invertir
29.388 euros, aproximadamente, para tener 30.000 eurosenlos5mesesdeplazo.
De esta forma, el inversor
ha asegurado su capital inicial, disponiendo de 612 euros
(30.000-29.388) para el componentevariabledelacartera.
G Cómo invertir el componente variable. Siguiendo el
ejemplo anterior, con 612 euros (la parte de la inversión
que destinamos al componente variable) se podrían adquirir 941 warrants call 7500
delIbex35aunpreciode0,65
eurosporwarrant.
Con ello, se obtiene una
cartera garantizada que participa en un 23% del alza del
Ibex 35 hasta marzo de 2013,
que es cuando vencen ambos
productos (tanto el depósito
comoelwarrant).
¿Qué sucedería si, por
ejemplo, el Ibex subiera un
Los warrants permiten amplificar la exposición al Ibex 35 de la cartera.
30% en esos cinco meses? Por
una parte, el producto cupón
cero terminaría valiendo
30.000 euros, garantizando el
100%deinversióninicial.
Y los warrants llegarían a
vencimiento, con lo que el importe de la liquidación sería
de2,25eurosporwarrant.
El resultado de la cartera
sería de 32.117 euros, lo que
supone una revalorización
del 7% sobre la inversión inicial. En otras palabras, el warrant facilitaría el 23% de la
subidadelIbex35.Ycomoesta fue del 30%, el 23% de 30 es
igualal7%.
Encambio,sielIbex35emprendiese la senda bajista, situándose, por ejemplo, en los
6000 puntos en marzo de
2013, el producto cupón cero
terminaría valiendo igualmente 30.000 euros, el 100%
delainversióninicial.Loswarrantsllegaríanavencimiento
Letras y depósitos
aseguran el capital y
dan una rentabilidad
extra con la que
asumir mayor riesgo
y el importe de la liquidación
seríadeceroeuros.
De este modo, el resultado
de la cartera sería de 30.000
euros, con lo que la rentabilidad sería del 0%, pero con el
100% del capital garantizado.
A medida que los tipos de
interés de los productos cupón cero aumenten, la rentabilidad de la estrategia puede
ser mayor, ya que se podrá incrementarlapartevariable.
G Cartera de protección
parcial. Otra posibilidad es
exponerse a un poco más de
riesgo buscando una mayor
rentabilidad y crear una cartera con garantía parcial. Por
¿Cree que el IBEX 35
cotizará entre los 9.500
y los 6.500 puntos hasta
Marzo de 2013?
ejemplo, con el 95% del capital garantizado. En ese caso,
para una inversión de 30.000
euros, habría que invertir
27.919 euros aproximadamente en el mismo depósito,
con el fin de obtener 28.500
euros (el 95% de 30.000) en
los5mesesdeplazo.
De este modo, el inversor
dispondría de 2.081 euros para invertir en el componente
variable. Con este capital podría adquirir 3.201 warrants
call 7500 del Ibex 35 a un precio de 0,65 euros por warrant.
Conelloseconseguiríaparticipar en un 84% del alza del
Ibex 35 hasta marzo de 2013.
Por tanto, si el Ibex 35 subiera un 30% hasta los 9.750
puntos en esa fecha, la cartera
ascendería a 35.702 euros, lo
que supone una revalorización del 19%. Y si, por ejemplo, el índice bajase la pérdida
selimitaríaal5%.
La ley exige atestiguar
por escrito cuando un
producto no es idóneo
C.Sekulits.Madrid
La CNMV sacó ayer a consulta pública la Circular que desarrolla el real decreto de reestructuración financiera en
lo relativo a la comercialización de productos complejos.
En este sentido, el real decreto anticipaba que los inversores que adquiriesen productoscomplejos(comolasparticipaciones preferentes) y que
no se adecuasen a su perfil de
inversión tendrían que atestiguar de su puño y letra que se
danporadvertidos.
La nueva norma de la
CNMV desarrolla este requisito así como la obligación de
las entidades de informar a
susclientesalrespecto.
Por un lado, la Circular recoge que las firmas que presten servicios de asesoramiento financiero tendrán que dejar constancia por escrito de
las razones por las que el producto o servicio se ajusta a las
característicasdelcliente.
En el caso de que evalúen
los conocimientos del cliente
para prestarle un servicio distinto al asesoramiento finan-
Las entidades
llevarán un registro
de sus clientes y
de los productos no
adecuados para ellos
ciero (por ejemplo, a la hora
de venderle un producto), deberán entregar al inversor
una copia de la evaluación
realizada. Si el banco no ha
podido realizar esta evaluación o bien considera que el
productonoesadecuadopara
el cliente, deberá incluir una
advertencia por escrito, cuyo
textofacilitalaCircular.
Y si además el producto
que desea adquirir el cliente
entra en la categoría de complejo, éste tendrá que incluir
una expresión manuscrita
que dirá: “Sin evaluación de
conveniencia por información insuficiente” o bien “Advertido/a operación no conveniente”,segúnseaelcaso.
Las entidades deberán llevar un registro de sus clientes
y de los productos que no son
adecuadosparaellos.
ABN Amro aumenta un 29% el beneficio
HASTA SEPTIEMBRE ABNAmrologróenlosnueveprimerosmeses de 2012 un beneficio neto de 1.045 millones de euros,lo que supuso un aumento del 29% respecto al mismo periodo del año anterior.Este resultadoincluyeloscostesde145millonesderivadosdela
integracióndeABNAmroconlasecciónholandesadeFortis.
Cecabank, entidad gestora de deuda pública
AUTORIZACIÓN El Ministerio de Economía ha concedido a Cecabank, el banco mayorista de servicios de la patronal de las cajas de
ahorros, la condición de entidad gestora del mercado de deuda pública,ycomotalpodráempezaraoperarapartirdehoy.
Los británicos pueden perder con RBS y Lloyds
RESCATE Los contribuyentes británicos corren el riesgo de no recuperar “nunca” los 66.000 millones de libras (unos 77.000 millones de euros) inyectados en RBS y Lloyds para evitar su quiebra,según advierte un informe del Comité de Cuentas Públicas de la CámaradelosComunesdelParlamentobritánico.
INLINE PARA MERCADOS LATERALES
Producto cotizado en Bolsa, adecuado para invertir en Activos que se mueven en un Rango
de precios, y que ganan valor con el paso del tiempo y los descensos de la Volatilidad.
La inversión en INLINE requiere una vigilancia constante de la posición. Los INLINE comportan un alto riesgo si no se gestionan adecuadamente. En el
caso de los INLINE, si el precio del activo subyacente tocara cualquiera de los límites (inferior o superior) fijados en las Condiciones Finales de la emisión
en cualquier momento de la vida del INLINE, éste vencería anticipadamente y el inversor perdería la totalidad de su inversión. Consulte las Condiciones
Finales y el Folleto de emisión publicado en CNMV y la web www.warrants.com