uso de las herramientas morningstar y allfunds

USO DE LAS HERRAMIENTAS MORNINGSTAR Y
ALLFUNDS
MORNINGSTAR (web pública)
Os recomendamos que practiquéis con las herramientas al mismo tiempo que leéis este manual.
Por defecto, la mejor fuente es la gestora, si la información viene en la gestora, será mejor que
mirarlo en estas webs.
¿Cómo buscar un fondo a través de la página web www.morningstar.es?
La forma más eficaz de buscar un fondo es a través de su código ISIN, así nos evitamos
cualquier confusión, ya que un fondo puede tener diferentes clases y si lo buscamos
únicamente por el nombre podemos estar eligiendo un fondo distinto.
Para que sea más claro haremos un ejemplo con el fondo atl Capital Best Managers FI
Introducimos el código ISIN (ES0111171031) y seleccionamos el fondo correspondiente.
En la página principal encontraremos un resumen del fondo:

Objetivo de inversión del fondo

Categoría del fondo (en MORNINGSTAR)

Rating cuantitativo por rentabilidad-riesgo (estrellas) del fondo en esa categoría

Gráfico comparativo con el índice de referencia que le asigna Morningstar (benchmark).

Nombre del Gestor

Rentabilidades anualizadas a 1,3, 5 y 10 años

Valor Liquidativo del fondo

Patrimonio en millones de €

Gastos Corrientes (gastos totales) del fondo
Además arriba a la izquierda podemos acceder a más información sobre el fondo:
rentabilidades, rating y riesgos, comisiones….
Si seguimos bajando, en la página principal encontraremos la información necesaria para la
elaboración del análisis de las carteras, ya que viene la distribución de activos en los que
invierte el fondo, además de las principales regiones y sectores (En este caso no viene
detalladamente la distribución por divisa, pero si el fondo no la cubre podemos asumir que es
igual que su distribución regional de la RV y que la parte de monetario y RF es en euros).
Justo en el caso del Best Managers y el resto de los fondos recomendados, la distribución
exacta viene en la hoja de Composición y Distribución de Fondos (en U:\ 201?
PRESENTACIONES A CLIENTES\PROPUESTAS DE INVERSIÓN).
Cuando el fondo no es recomendado, la distribución de activos de Morningstar es más fiable
que la de AllFunds. Pero la mejor fuente es la de la gestora.
Como veis también vienen las principales posiciones pero no todas las gestoras mandan las
posiciones recientes a Morningstar, por lo que deberíamos comprobar la ficha del fondo a la
que tenemos acceso a través de AllFunds,
Si deseas obtener una información más detallada del fondo, arriba a la izquierda tienes la
opción de ir a:
Gráficos para comparar el fondo con otros índices de referencia.
Rentabilidad, para comprobar su evolución en los últimos años
Rating y riesgo, para obtener algunos datos de interés como volatilidad y ratio de Sharpe
Por ultimo a Cartera, donde podemos encontrar la información más relevante del fondo
ALLFUNDS
Mismo ejemplo pero con la plataforma Allfunds.
Una
vez
introducidas
nuestras
claves
(nos
las
facilita
Carlos
Llaca:
261)
en
www.allfundsbank.com y accedido a la página principal procedemos a buscar el fondo a través
del código ISIN
En la página principal del fondo encontraremos información más detallada en comparación con
la de Morningstar (recordar que el servicio de Morningstar era gratuito, no es la herramienta
profesional que aún ofrece más información). Nuestros clientes pueden tener acceso a esta
página así que como podemos encontrar potenciales y/o clientes que la conozcan debemos
saber qué información viene porque puede sernos muy útil.
En esta descripción general podremos encontrar información relevante como la categoría del
fondo (según la clasificación de Allfunds, Inverco y el índice de referencia que le asigna Lipper
una breve descripción de este, la divisa base o de denominación del fondo (en la que compra el
cliente el fondo, hay que estar atento para ver si es un fondo que tiene otras divisas por los
activos en los que invierte y si cubre divisas o no).
Si seguimos bajando en la página principal encontraremos más información del fondo, como
las rentabilidades de los años anteriores o las comisiones que tiene el propio fondo
Para obtener informacion sobre la distribucion de de activos, de divisa y geográfica del fondo
tendremos que ir a Cartera & Ratings
Hemos tenido que cambiar el fondo del ejemplo ya que el de Best Managers no tenía esta
información, ahora usaremos el Fidelity Iberia.
En este apartado además de lo mencionado anteriormente podremos ver un gráfico con la
asignación de activos del fondo y las principales posiciones en la que está invertido.
Más abajo encontramos el resto de la información.
Atención: En fondos con cobertura de divisa, la distribución de la divisa que aparece en
Allfunds probablemente esté mal.
En algunos casos, la cobertura es por el 100% del patrimonio, por tanto es muy fácil cambiarla
porque le sumas un 100% al euro y le restas un 100% al dólar (si la cobertura es EURHEDGE y el
fondo original es en dólares).
El euro te quedará por encima de 100% y el dólar en negativo
En otros casos como en el Salar (que veremos a continuación) la cobertura es individual y
cubre cada posición donde la divisa no es euro, de tal manera que la exposición es 100% euro.
¿Cómo sabemos si cubre la divisa por el 100% del patrimonio? Normalmente el nombre pone
EURHEDGE y además comparado con el denominado en euros sin Hedge, la diferencia es casi
igual a la diferencia de la divisa
Un ejemplo particular puede ser el fondo Salar E3, es un fondo que tiene la divisa cubierta sin
embargo no lo especifica ni en el nombre del fondo ni en la distribución de su divisa en
ALLFUNDS, Entonces ¿cómo podemos saber si está cubierta o no?
En la ficha del fondo tendría que venir especificado, si no en el DFI o en el folleto completo del
fondo.
La otra forma de comprobar es analizando el fondo con su índice de referencia si tiene una
evolución similar al índice hedge o no.
Podemos comprobar algunos a través de nuestra página web
(Para los fondos que sean recomendados tengo la distribución en la hoja de composición y
distribución de fondos y no tengo que mirar ni en Morningstar ni en Allfunds)
Al mismo tiempo hay que estar atento a la distribución de activos y de divisa que tienen los
fondos en ALLFUNDS, ya que en los fondos de algunas gestoras como CARMIGNAC la
distribución que aparece tanto de activos como de divisa es errónea, pues no tienen en
cuenta los derivados que tienen, para evitar esto recomendamos que miréis la distribución a
través de las fichas de la gestora o en la página web de morningstar que sí suele ser correcta.
Para Carmignac (fondos no recomendados) usar su web, en los informes semanales viene la
distribución.
Cuando se realicen análisis de carteras de potenciales que tengan fondos de compañías como
Bankia, ING Direct o Fineco deberéis buscar las fichas de estos en su página web ya que en
ALLFUNDS no viene ni la distribución de activos ni de divisa ni la geográfica, en el caso de
Bankinter lo podéis buscar o bien en ALLFUNDS o en su página web.
En último caso, si el fondo es no recomendado pero de una gestora extranjera con la que
tengamos contacto porque recomendemos sus fondos (JPM, M&G, Fidelity, Morgan Stanley,
Pioneer, AXA, Pictet, Templeton, Swiss & Global, Threadneedle, BalckRock, Amundi, Invesco,
Henderson, Mutua y Robeco; NN, etc.) y en su web y en la ficha del fondo, no encontramos
todo el detalle que necesitamos, podemos pedirle los datos que nos faltan al departamento de
productos para que se lo pida a la gestora.
Por ultimo en la pestaña de documentación tenemos la información que se ha de entregar a un
cliente en el momento en el que se va a suscribir un fondo (DFI, Memoria de comercialización y
el informe semestral)
DFI: Documento de datos fundamentales para el inversor, recoge toda la información necesaria
y relevante para que el inversor pueda tomar una decisión sobre si le conviene invertir o no ese
fondo.
Memoria de comercialización: Documento que únicamente es necesario cuando se vayan a
suscribir fondos extranjeros.
Informe semestral: Informe en el que se describe con detalle las operaciones que se han
realizado en el fondo en ese periodo