Entorno Macroeconómico y Perspecavas a Futuro CREES Enero

Entorno Macroeconómico y Perspec2vas a Futuro CREES Enero, 2014 Crecimiento del Producto Interno Bruto (en %, E-­‐D 2011-­‐ E-­‐D 2013) Crecimiento de Sectores Seleccionados 151 (en %, enero-­‐diciembre 2013) 4.5 4.1 10.5 7.3 3.9 0.5 E-­‐D 2011 E-­‐D 2012 E-­‐D 2013 Exp. de Minas Intermediación Construcción Manufactura Financiera Local Comercio -­‐2.0 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Operaciones ITBIS en términos nominales (millones de RD$, 2012 VS. 2013) 2,352,719.14 2,268,028.17 3.7% Crec. Explotación de Minas: 330% Crec. sin Explotación de Minas: 1.9%% Noviembre 2012 Fuente: Dirección General de Impuestos Internos Noviembre 2013 Explotación de Minas y Canteras Operaciones del ITBIS en términos reales (millones RD$, 2012-­‐2013) Precios del 2010 2,002,392 Crecimiento 2012: 11% Crecimiento 2013 sin Explotación Minas: -­‐2.3% -­‐0.56% 1,991,351 2012 Fuente: Dirección General de Impuestos Internos 1,991,169 1,945,702 2013 Importaciones Totales (Millones US$, E-­‐D 2012-­‐2013) Factura Petrolera (Millones US$, E-­‐D 2012-­‐2013) 17,761.00 4,810.40 -­‐7.3% -­‐4.9% 4,458.80 16,896.50 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Importaciones de Petróleo y Derivados (millones de barriles, enero-­‐sep2mbre 2000-­‐2013) -­‐6.1% 45.0 -­‐7.2% 43.0 41.0 -­‐13.7% 39.0 37.0 35.0 33.0 31.0 29.0 27.0 25.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Elaborado en base a estadís2cas del Banco Central de la República Dominicana. 2010 2011 2012 2013 Importaciones Nacionales y Factura Petrolera (en millones US$, enero-­‐diciembre 2000-­‐2013) 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2000 2001 2002 2003 2004 Importaciones Nacionales 2005 2006 2007 2008 2009 Importaciones Netas Petróleo y Combus2bles Fuente: Elaborado en base a estadís2cas del Banco Central de la República Dominicana. 2010 2011 Factura Petrolera 2012 2013 Exportaciones Exportaciones Totales (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 9,592.20 9,069.10 5.8% 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Exportaciones de Bienes (Excl. Oro) (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 8,894.40 Exportaciones de Oro (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 8,439.60 1,152.60 559.8% -­‐5.1% 174.7 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Otros generadores de divisas Ingresos por Turismo (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 5,089.8 4,736.3 Remesas (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 3,268.5 3,164.4 3.3% 7.5% 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Zonas Francas (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 5,051.5 4,940.1 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Inversión Extranjera Directa (millones de US$, enero-­‐diciembre 2012-­‐2013) 3,142.4 2,078.6 2.3% -­‐33.9% 0 0 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. 0 0 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Inflación Mensual Anualizada (enero 2011-­‐noviembre 2013) 12.0 10.0 En % 8.0 Meta BCRD 2013: 5.0% 6.0 4.0 Inflación a diciembre: 3.88% 2.0 -­‐ Enero 2011 Abril Julio Octubre Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Enero 2012 Abril Julio Octubre Enero 2013 Abril Julio Octubre Aspecto Fiscal Ejecución Presupuestaria 2013: Hacienda vs. BCRD Hacienda (RD$ millones, enero-­‐sep2embre) BCRD (RD$ millones, enero-­‐sep2embre) 319,998.70 300,558.00 268,016.50 269,740.60 Ingresos Ingresos Gasto Gasto Residual Deficit Deficit 7,728 Ejecutado E-­‐S -­‐32,541.50 Fuente: Ministerio de Hacienda Ejecutado E-­‐S -­‐42,530.10 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. Ministerio de Hacienda: Presupuestado vs. Ejecutado Presupuestado Enero-­‐Noviembre (RD$ millones) Ejecutado Enero-­‐Noviembre (RD$ millones) 416,833.08 369,477.20 352,389.58 335,176.80 Ingresos Ingresos Gasto Gasto Déficit Déficit Presupuesto E-­‐N Ejecutado E-­‐N (64,443.50) Fuente: Ministerio de Hacienda (34,300.40) Fuente: Ministerio de Hacienda Ingresos por EnZdad Recaudadora (Millones RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐2013) En 2013: -­‐Barrick Gold: RD$4,680 -­‐Amnisea: RD$4,769.30 -­‐-­‐”Reforma” fiscal: RD
$17,713.1 Adelanto de Imp. Ac2vos Financieros: RD$2,500 335,176.8 292,034.2 14.8% Tesorería Nacional 257,789.4 228,680.9 DGII DGA 57,243.5 63,796.1 2012 2013 Fuente: Banco Central de la República Dominicana y Ministerio de Hacienda Evolución Recaudaciones Ley 253-­‐12 Recaudaciones E-­‐D 2013: RD$19,114.7 MM Es2maciones CREES 2013: RD$19,500 MM Es2mación Gobierno: RD$45,000 MM 2276.3 (millones de RD$) 2897.2 2049.7 993.8 525.6 230 775.5 112.3 586 1448.4 1232.7 1167.9 976.5 119.1 124.5 824.5 794.1 832.6 566.8 552 489 488 442 547 Marzo Abril Mayo Junio Julio 491.2 1499.2 1,936 1839.4 253 1020.8 1343.2 1341.6 233.3 199 922 781.1 674.5 668.4 530.5 326.6 259 334 Enero Febrero Fuente: Dirección General de Impuestos Internos Resto ITBIS 414 Agosto 686 435 476 474.2 Sep2embre Octubre Noviembre Diciembre Dividendos Recaudación Total Recaudaciones Ley 253-­‐12 (Acumulado enero-­‐diciembre 2013) SelecZvo alcoholes y tabaco 5% Resto 9% Específico CombusZbles 6% Mucha distorsión y bajas recaudaciones Tres impuestos: 81% recaudaciones Dos impuestos: 71% recaudaciones Retención Intereses 10% Dividendos 28% Fuente: Dirección General de Impuestos Internos ITBIS 42% Gasto del Gobierno Central (Millones de RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐ 2013) 386,630 106,714 Gasto de Capital 279,915 369,477 -­‐4.4% 52,730 316,748 Gasto Corriente Enero-­‐Noviembre 2012 Fuente: Ministerio de Hacienda Enero-­‐Noviembre 2013 Gasto de Consumo (Millones de RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐2013) 124,849 113,161 10.3% Bienes y Servicios 30,460 35,236 94,389 Remuneraciones a Empleados 77,925 Enero-­‐Noviembre 2012 Fuente: Ministerio de Hacienda Enero-­‐Noviembre 2013 Pago de Intereses del Gobierno Central (Millones de RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐2013) 53,037 44,442 19.3% 20,069 17,376 Intereses Deuda Externa 32,665 26,622 Intereses Deuda Interna Enero-­‐Noviembre 2012 Fuente: Ministerio de Hacienda Enero-­‐Noviembre 2013 Prestaciones Sociales del Gobierno Central (Millones de RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐2013) 19,776 18.9% 16,628 Enero-­‐Noviembre 2012 Enero-­‐Noviembre 2013 Transferencias Corrientes del Gobierno Central (Millones de RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐2013) Es2mado Transferencias sector eléctrico 2013: US$1,250 MM* 110,851 119,085 7.4% Al Sector Público 90,468 Al Sector Privado 99,538 20,237 19,350 Enero-­‐Noviembre 2012 Enero-­‐Noviembre 2013 *Es2mación CREES Fuente: Ministerio de Hacienda Gasto de Capital del Gobierno Central (Millones de RD$, enero-­‐noviembre 2012-­‐2013) 123,744 Transferencias de Capital 29,970 -­‐57.4% 52,730 Inversión Real Directa 93,774 16,951 35,778 Enero-­‐Noviembre 2012 Fuente: Ministerio de Hacienda Enero-­‐Noviembre 2013 Déficit/Superávit (Millones RD$, 2005-­‐2012) 1,624.1 2005 -­‐6,532.1 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -­‐12,913.7 -­‐50,595.7 -­‐47,289.0 -­‐58,548.4 -­‐55,598.3 -­‐81,708.0 -­‐153,803.2 Fuente: Banco Central de la República Dominicana y es2maciones CREES. Deuda Pública Gobierno Central (Millones de US$) 22,580.9 19,235.6 8,253.0 16,592.9 14,818.0 13,253.9 11,219.2 6,364.0 4,967.5 4,871.1 5,039.3 6,822.0 974.9 Deuda Interna Deuda Externa 7,406.8 7,558.2 1,111.3 1,002.6 4,000.4 5,847.1 6,295.5 6,555.6 7,218.8 2005 2006 2007 2008 Fuente: Ministerio de Hacienda 8,214.6 2009 9,946.9 2010 11,625.4 2011 12,871.5 2012 14,327.8 Nov-­‐13 Deuda del Sector Público Consolidado (Millones de US$, 2005-­‐octubre 2013) 35,495.7 31,603.4 29,369.3 26,466.9 24,631.5 22,366.5 21,384.8 16,593.0 16,048.9 17,047.3 14,080.6 SPNF SPF 6,822.0 13,345.0 19,235.6 14,818.0 11,219.3 7,406.8 7,558.3 11,286.6 11,648.8 12,367.8 7,258.6 10,165.6 13,129.2 9,489.1 12,776.4 8,642.1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Octubre 2013 *Estados de Situación del BNV a marzo del 2013 y del Banco Agrícola a agosto. 0 Fuente: Banco Central de la República Dominicana. dic-­‐01 mar-­‐02 jun-­‐02 sep-­‐02 dic-­‐02 mar-­‐03 jun-­‐03 sep-­‐03 dic-­‐03 mar-­‐04 jun-­‐04 sep-­‐04 dic-­‐04 mar-­‐05 jun-­‐05 sep-­‐05 dic-­‐05 mar-­‐06 jun-­‐06 sep-­‐06 dic-­‐06 mar-­‐07 jun-­‐07 sep-­‐07 dic-­‐07 mar-­‐08 jun-­‐08 sep-­‐08 dic-­‐08 mar-­‐09 jun-­‐09 sep-­‐09 dic-­‐09 mar-­‐10 jun-­‐10 sep-­‐10 dic-­‐10 mar-­‐11 jun-­‐11 sep-­‐11 dic-­‐11 mar-­‐12 jun-­‐12 sep-­‐12 dic-­‐12 mar-­‐13 jun-­‐13 sep-­‐13* 31 Dic 2013* Préstamos al Sector Público (Banreservas) Diciembre 2001 -­‐ Diciembre 2013 Millones de RD$ 100,000 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 En US$* 30,000 20,000 En RD$ 10,000 Aspecto Monetario-­‐Financiero 4,500.0 4,500.0 4,000.0 3,500.0 0.0 3,000.0 ene-­‐12 feb-­‐12 mar-­‐12 abr-­‐12 may-­‐12 jun-­‐12 jul-­‐12 ago-­‐12 sep-­‐12 oct-­‐12 nov-­‐12 dic-­‐12 Jan-­‐13 feb-­‐13 mar-­‐13 abr-­‐13 may-­‐13 jun-­‐13 jul-­‐13 ago-­‐13 sept-­‐13* oct-­‐13* nov-­‐13* 31 Dic 5,000.0 dic-­‐01 mar-­‐02 jun-­‐02 sep-­‐02 dic-­‐02 mar-­‐03 jun-­‐03 sep-­‐03 dic-­‐03 mar-­‐04 jun-­‐04 sep-­‐04 dic-­‐04 mar-­‐05 jun-­‐05 sep-­‐05 dic-­‐05 mar-­‐06 jun-­‐06 sep-­‐06 dic-­‐06 mar-­‐07 jun-­‐07 sep-­‐07 dic-­‐07 mar-­‐08 jun-­‐08 sep-­‐08 dic-­‐08 mar-­‐09 jun-­‐09 sep-­‐09 dic-­‐09 mar-­‐10 jun-­‐10 sep-­‐10 dic-­‐10 mar-­‐11 jun-­‐11 sep-­‐11 dic-­‐11 mar-­‐12 jun-­‐12 sep-­‐12 dic-­‐12 mar-­‐13 jun-­‐13 sept-­‐13* 31 Dic 2013* Reservas Internacionales Netas (RIN) Reservas Internacionales Netas Netas Reservas Internacionales Enero 2012-­‐Diciembre 2013 Diciembre 2011-­‐Diciembre 2013 Millones de US$ Millones de US$ 4,000.0 3,500.0 3,000.0 2,500.0 2,000.0 1,500.0 1,000.0 500.0 310,000.0 350,000.0 210,000.0 0.0 ene-­‐12 feb-­‐12 mar-­‐12 abr-­‐12 may-­‐12 jun-­‐12 jul-­‐12 ago-­‐12 sep-­‐12 oct-­‐12 nov-­‐12 dic-­‐12 Jan-­‐13 feb-­‐13 mar-­‐13 abr-­‐13 may-­‐13 jun-­‐13 jul-­‐13 ago-­‐13 sept-­‐13* oct-­‐13* nov-­‐13* 31 Dic 250,000.0 may-­‐02 ago-­‐02 nov-­‐02 feb-­‐03 may-­‐03 ago-­‐03 nov-­‐03 feb-­‐04 may-­‐04 ago-­‐04 nov-­‐04 feb-­‐05 may-­‐05 ago-­‐05 nov-­‐05 feb-­‐06 may-­‐06 ago-­‐06 nov-­‐06 feb-­‐07 may-­‐07 ago-­‐07 nov-­‐07 feb-­‐08 may-­‐08 ago-­‐08 nov-­‐08 feb-­‐09 may-­‐09 ago-­‐09 nov-­‐09 feb-­‐10 may-­‐10 ago-­‐10 nov-­‐10 feb-­‐11 may-­‐11 ago-­‐11 nov-­‐11 feb-­‐12 may-­‐12 ago-­‐12 nov-­‐12 feb-­‐13 may-­‐13 ago-­‐13 nov-­‐13* Valores en circulación BCRD Valores Circulación Valores ee
n n Circulación BCRD BCRD Enero 2Millones 012-­‐ Diciembre de R2013 D$ Millones de RD$ Mayo 2002-­‐Diciembre 2013 260,000.0 300,000.0 200,000.0 150,000.0 100,000.0 50,000.0 Base Monetaria Base Monetaria Restringida vs Ampliada Enero 2012 -­‐Diciembre 2013 Millones de RD$ 280,000.0 260,000.0 240,000.0 220,000.0 200,000.0 180,000.0 160,000.0 140,000.0 120,000.0 Fondos de corto plazo en BCRD Depósitos Remunerados de Corto Plazo y Letras a un Día Millones de RD$, 2013 45,000 40,000 35,000 30,000 Subastas de Letras a un Día 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 Enero Ventanilla Directa de Depósitos Remunerados de Corto Plazo Junio Sep2e
mbre Octubr
e Novie
mbre Diciem
bre 0 31 Dic 2013* ago-­‐13 abr-­‐13 dic-­‐12 ago-­‐12 abr-­‐12 20,000 dic-­‐11 40,000 ago-­‐11 120,000 abr-­‐11 dic-­‐10 ago-­‐10 abr-­‐10 dic-­‐09 ago-­‐09 abr-­‐09 dic-­‐08 ago-­‐08 abr-­‐08 dic-­‐07 ago-­‐07 abr-­‐07 dic-­‐06 ago-­‐06 abr-­‐06 dic-­‐05 ago-­‐05 abr-­‐05 dic-­‐04 ago-­‐04 abr-­‐04 dic-­‐03 ago-­‐03 abr-­‐03 dic-­‐02 ago-­‐02 abr-­‐02 dic-­‐01 Medio Circulante Medio Circulante o M1 Diciembre 2001 -­‐ Diciembre 2013 Millones de RD$ 200,000 180,000 160,000 140,000 Depósitos Transferibles en Moneda Nacional 100,000 80,000 60,000 Billetes y Monedas en Poder del Público Oferta Monetaria Ampliada Oferta Monetaria Ampliada o M2 Diciembre 2001 -­‐ Diciembre 2013 Millones de RD$ 800,000 Valores DisZntos de Acciones en RD$ EmiZdos por el BCRD 700,000 600,000 500,000 Medio Circulante (M1) 400,000 Valores DisZntos de Acciones en RD$ EmiZdos por OSD 300,000 200,000 100,000 31 Dic 2013* ago-­‐13 abr-­‐13 dic-­‐12 ago-­‐12 abr-­‐12 dic-­‐11 ago-­‐11 abr-­‐11 dic-­‐10 ago-­‐10 abr-­‐10 dic-­‐09 ago-­‐09 abr-­‐09 dic-­‐08 ago-­‐08 abr-­‐08 dic-­‐07 ago-­‐07 abr-­‐07 dic-­‐06 ago-­‐06 abr-­‐06 dic-­‐05 ago-­‐05 abr-­‐05 dic-­‐04 abr-­‐04 ago-­‐04 dic-­‐03 ago-­‐03 abr-­‐03 dic-­‐02 ago-­‐02 abr-­‐02 dic-­‐01 0 Otros Depósitos en RD$ dic-­‐01 0 31 Dic 2013* ago-­‐13 abr-­‐13 dic-­‐12 ago-­‐12 abr-­‐12 dic-­‐11 Valores disZntos de acciones ME ago-­‐11 abr-­‐11 dic-­‐10 200,000 ago-­‐10 300,000 abr-­‐10 dic-­‐09 ago-­‐09 abr-­‐09 dic-­‐08 ago-­‐08 abr-­‐08 700,000 dic-­‐07 ago-­‐07 abr-­‐07 dic-­‐06 ago-­‐06 abr-­‐06 dic-­‐05 ago-­‐05 abr-­‐05 dic-­‐04 ago-­‐04 abr-­‐04 dic-­‐03 ago-­‐03 abr-­‐03 dic-­‐02 ago-­‐02 abr-­‐02 Dinero en Sen2do Amplio Dinero en SenZdo Amplio o M3 Diciembre 2001 -­‐ Diciembre 2013 Millones de RD$ 1,000,000 900,000 800,000 Otros Depósitos en US$ 600,000 500,000 400,000 Oferta Ampliada de Dinero (M3) 100,000 M2 vs RIN Oferta Monetaria Ampliada (en RD$) y Reservas Internacionales Netas (en USD$) Diciembre 2001 -­‐ Diciembre 2013 800,000.0 5,000.0 4,500.0 700,000.0 4,000.0 600,000.0 3,500.0 500,000.0 3,000.0 400,000.0 2,500.0 2,000.0 300,000.0 1,500.0 200,000.0 1,000.0 100,000.0 dic-­‐01 abr-­‐02 ago-­‐02 dic-­‐02 abr-­‐03 ago-­‐03 dic-­‐03 abr-­‐04 ago-­‐04 dic-­‐04 abr-­‐05 ago-­‐05 dic-­‐05 abr-­‐06 ago-­‐06 dic-­‐06 abr-­‐07 ago-­‐07 dic-­‐07 abr-­‐08 ago-­‐08 dic-­‐08 abr-­‐09 ago-­‐09 dic-­‐09 abr-­‐10 ago-­‐10 dic-­‐10 abr-­‐11 ago-­‐11 dic-­‐11 abr-­‐12 ago-­‐12 dic-­‐12 abr-­‐13 ago-­‐13 31 Dic 2013* 0.0 500.0 Oferta Monetaria Ampliada Reservas Internacionales Netas 0.0 Tipos de interés y relación con Tasa de Polí2ca Monetaria (TPM) Tasas de Interés Seleccionadas 2000-­‐2013 70.00 Cero Cupón 60.00 50.00 40.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 -­‐ 30.00 Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sep2embr
Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Sep2embr
Octubre Noviembre Diciembre 2012-­‐2013 Ac2va 20.00 10.00 Interbancaria -­‐ 2000 2001 2002 TPM 2003 2004 Pasiva 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Tipos de interés ac2vos y pasivos -­‐histórico Tasas de Interés Nominales de la Banca MúlZple Enero 2000 -­‐ Diciembre 2013 40.00 35.00 30.00 Ac2vas 25.00 Promedio histórico 21.71% 20.00 14.06% 15.00 Promedio histórico 12.54% 10.00 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2005 2004 2003 2002 2001 2000 2006 Pasivas 5.00 -­‐ 6.86% Tipos de interés reales Tasas AcZva y Pasiva Reales y Tasa de Referencia (enero 2012-­‐ noviembre 2013) 14.00 12.00 10.00 Tasa Ac2va 8.00 6.00 Referencia 4.00 2.00 -­‐ (2.00) (4.00) Tasa Pasiva 0.00% -­‐10.00% -­‐20.00% -­‐30.00% dic-­‐02 mar-­‐03 jun-­‐03 sep-­‐03 dic-­‐03 mar-­‐04 jun-­‐04 sep-­‐04 dic-­‐04 mar-­‐05 jun-­‐05 sep-­‐05 dic-­‐05 mar-­‐06 jun-­‐06 sep-­‐06 dic-­‐06 mar-­‐07 jun-­‐07 sep-­‐07 dic-­‐07 mar-­‐08 jun-­‐08 sep-­‐08 dic-­‐08 mar-­‐09 jun-­‐09 sep-­‐09 dic-­‐09 mar-­‐10 jun-­‐10 sep-­‐10 dic-­‐10 mar-­‐11 jun-­‐11 sep-­‐11 dic-­‐11 mar-­‐12 jun-­‐12 sep-­‐12 dic-­‐12 mar-­‐13 Jun-­‐13 sep-­‐13* 31 Dic 2013 Ciclos económicos influenciados por 2pos de interés Variación Porcentual de Préstamos al Sector Privado VS Tasa de Interés AcZva (En Porciento, Diciembre 2002 – Diciembre 2013) 50.00% 40.00% Tasa de Interés Ac2va 30.00% 20.00% 10.00% Préstamos al Sector Privado (Variación Anualizada)