FINANZAS I-III C-2013 – copia

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ELABORADO POR: CPA ERNESTO LOPEZ VANEGAS
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1- INTRODUCCION A LAS FINANZAS Y CONCEPTOS FUNDAMENTALES.
1-1 DEFINICION DE FINANZAS
Es la optimización de los recursos financieros y económicos de la empresa, llámese
recursos todos los bienes que posee la empresa en el que incluyen los humanos que es
el elemento más valioso que tiene la empresa. También podemos decir que es el
incremento de la riqueza (capital), a través de estrategias bien definidas por el Gerente
Financiero.
1-2 FORMAS BASICAS DE LA ORGANIZACIÓN EMPRESARIAL
Las formas de la organización en una empresa pueden definirse en base a las
características de la misma; Industrial, Comercial, De Servicios, Bancarias, etc.
(organigramas, ejercicios).
1-3 ORGANIZACIÓN DE LA FUNCION DE LAS FINANZAS
La organización de las finanzas en la empresa se define así:
a) El Gerente Financiero depende del Gerente General
b) De éste dependen:
El responsable de contabilidad, de este a la vez dependen:
- El contador financiero y sus auxiliares
- El contador de costos y sus auxiliares
El responsable de Presupuesto, de este a la vez dependen;
- El responsable del presupuesto de los ingresos
- El responsable del presupuesto de los egresos
- El analista presupuestario
El responsable de Cajas, de este dependen;
- Cajero No. 1
- Cajero No. 2
- Cajero No. 3
El responsable de Cartera y Cobro; de este dependen
- Analista de cartera y cobro
- Cobradores
- Supervisores de cobro
2- LA ADMINISTRACION FINANCIERA EN LA ORGANIZACIÓN
2-1 Las instituciones financieras y los mercados
Un mercado financiero, es un mercado en el cual se pueden comprar o vender
Activos financieros (valores o títulos) bonos acciones. En los mercados financieros
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Los fondos se transfieren cuando una parte compra los activos financieros que antes
Tenía la otra parte., Estos mercados facilitan el flujo de fondos y por consiguiente
Permiten el financiamiento y la inversión de parte de familias, empresas y dependenCias gubernamentales..
2-2 Mercados de capital
Los mercados de capitales son un tipo de mercado financiero en los que se ofrecen y demanDan fondos o medios de financiación a mediano y largo plazos., frente a ellos los mercaDos de dinero son los que ofrecen y demandan fondos (liquidez) a corto plazo.
2-2-1 Tipos de mercados de capitales
En función de los que se negocia en ellos:
- Mercados de Valores
- Instrumentos de renta fija
- Instrumentos de renta variable
- Mercado de crédito a largo plazo (préstamos y créditos bancarios)
En función de su estructura
- Mercados organizados
- Mercados no organizados
En función de los activos
- Mercado primario: el activo es emitido por vez primera y cambia de manos entre
el emisor y el comprador, (ej. Oferta pública de venta en el caso de renta
variable, emisión de bonos en el caso de renta fija).
- Mercado secundario: los activos se intercambian entre distintos compradores
para dotar de liquidez a dichos títulos y para la fijación de precios.
2-3 Papel de la banca de inversiones
Un sistema financiero solido y un mercado de capitales desarrollado que respalden la comPetitividad de las empresas son fundamentales para el crecimiento económico de los
Países, las bancas de inversión juegan un papel determinante dando acceso a fuentes de
Financiación en condiciones competitivas y brindando asesoría financiera especializada.
2-4 Tasas de interés y rendimientos requeridos
La tasa de interés o rendimiento requerido representa el costo del dinero. Es la compensaCión que un demandante de fondos puede pagar a un proveedor. Cuando se prestan los
Fondos el costo de obtenerlos es la tasa de interés, cuando los fondos se obtienen venDiendo un interés de propiedad como la venta de una acción, el costo del emisor se
conoce como rendimiento requerido, el cual refleja el nivel del rendimiento esperado
de un proveedor de fondos en ambos casos el proveedor recibe una compensación por
proveer fondos, sin tomar en cuenta los factores de riesgos, el costo de los fondos resulta
de la tasa de interés real ajustadas a las expectativas inflacionarias y de las preferencias
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de liquidez, que son las preferencias generales de los inversionistas por valores a corto plazo.
3- ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS FINANCIEROS
3-1 Concepto y objetivos
Este tiene como objetivo principal analizar y evaluar la posición financiera y económica de la
empresa a través de métodos (razones financieras) determinadas para tal fin y por periodos
determinadas considerando parámetros de la industria.
3-2 Categorías de Razones financieras
3-2-1 Análisis de liquidez
3-2-2 Análisis de solvencia (deuda)
3-2-3 Análisis de Rentabilidad
3-2-4 Análisis de Actividad (rotación)
3-2-5 Cobertura del interés y de los cargos fijos
3-2-1-1 Liquidez
Esta nos indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir las obligaciones a corto plazo,
(corrientes) con los activos corrientes, y se subdivide en:
3-2-1-1-1 Razón Circulante, cuya fórmula es: Activo Corriente/Pasivo corriente
Ejemplo C$520.000.00 de activos corrientes entre C$ 259.000.00 de pasivo corriente = 2.01
Promedio de la industria debe ser 2 .00 a 1 = 2 veces
3-2-1-1-2 Prueba del ácido, cuya fórmula es: Activo Corriente menos Inventarios, entre
Pasivo corriente
Ejemplo; Activos corrientes menos los inventarios C$368.000.00 entre C$321.000.00 = 1.15
Promedio de la industria debe ser 1.20 veces
3-2-1-1-3 Capital de trabajo neto cuya fórmula es Activo corriente menos pasivo
Corriente, el cual nos indica la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus gastos
Operativos.
Si el activo corriente es menor que el pasivo corriente la empresa puede enfrentar algunas
Dificultades para cubrir sus cuentas, en todo caso el activo corriente debe superar al pasivo
Corriente al menos en un 50%.
3-2-2-1 Solvencia (deuda)
Esta nos indica el grado de endeudamiento que tiene la empresa con los acreedores y se
Subdivide en:
3-2-2-1-1 Pasivo Total con relación al activo total
Deuda total C$681.000.00 entre total activos C$1.320.000.00 = 0.516 = 51.6%
Lo que quiere decir que de cada córdoba de activo que tiene la empresa se debe C$0.516
La industria dice 52.40%
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3-2-2-1-2 Multiplicador de capital
Este nos indica una forma alternativa de considerar el uso de la empresa de la palanca
Financiera total, este se determina dividiendo el total de activos entre el capital contable de
La empresa ejemplo:
Activos totales C$1.320.000.00 entre capital contable C$639.000.00 = 2.07 veces
La industria dice 2.10 veces
3-2-3-1 Análisis de rentabilidad
Esta nos indica la capacidad que tiene la empresa de generar utilidades después de los
Costos y Gastos operativos, los intereses y las obligaciones fiscales (IR), así como la efectividad en el uso de la palanca financiera.
3-2-3-2 Margen de utilidad en las operaciones
Esta nos indica las utilidades de la empresa antes de intereses e impuestos (IR)
UAII C$216.000.00 entre Ventas netas C$1.479.000.00 =14.60%
El margen de la industria es de 13.00 %
3-2-3-3 Margen de utilidad neta
Esta nos indica las utilidades de la empresa después de intereses e impuestos (IR)
Utilidad neta C$114.000.00 entre Ventas netas C$1.479.000.00 = 7.70%
El promedio de la industria es de 6.60 %.
3-2-3-4 Tasas de rendimiento; estas nos indica el rendimiento de utilidades sobre:
3-2-3-4-1 Rendimiento de utilidades de operación
Utilidades antes de intereses e impuestos (IR) C$216.000.00 entre total activos
C$1.320.000.00 = 16.40%
El promedio de la industria es de 15.00%
3-2-3-4-2 Rendimiento sobre activos
Utilidad neta C$114.000.00 entre total activos C$1.320.000.00 = 8.60%
El promedio de la industria es de 7.60%
3-2-3-4-3 Rendimiento sobre el capital
Utilidad neta C$114.000.00 sobre el capital contable C$639.000.00 = 17.80%
El promedio de la industria es 15.90%
3-2-4-1 Actividad (Rotación)
3-2-4-1-1 Rotación de inventarios
En esta razón determinamos si los inventarios son deficientes o excesivos en relación al
volumen de ventas, esta se obtiene dividiendo el costo de lo vendido entre el inventario
Costo de lo vendido C$1.062.000.00 entre inventario C$253.000.00 = 4.20 veces
El promedio de la industria es 4.35 veces
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3-2-4-1-2 Rotación total de activos
Esta nos indica lo optimo que la empresa está utilizando su total activos para apoyar las ventas,
así como los activos fijos, y cuentas por cobrar.
Ventas netas C$1.479.000.00 entre total activos C$1.320.000.00 = 1.12 veces
El promedio de la industria es 1.20 veces
3-2-4-1-3 Rotación de activos fijos (Propiedad, Planta y Equipos)
Esta nos indica si la empresa ha alterado su intensidad de activos fijos (Propiedad, planta y
equipos) con relación a las ventas.
Ventas netas C$1.479.000.00 entre activos fijos C$699.000.00 = 2.12 veces
El promedio de la industria es 2.10 veces
3-2-4-1-4 Rotación de cuentas por cobrar y periodo promedio de cobranza
Esta tiene como objetivo medir la liquidez de las cuentas por cobrar, si la tasa anual de rotación
es de 6 veces, significa que las cuentas se cobran en 2 meses
- Rotación de cuentas por cobrar
Ventas netas C$1.479.000.00 entre cuentas por cobrar C$293.000.00 = 5.05 veces
El promedio de la industria es de 5.50 veces
- Periodo promedio de cobranza
Cuentas por Cobrar C$293.000.00 entre ventas netas por día 1.479.000.00/360=4.108=71.3 días
El promedio de la industria es de 65.50 días
3-2-4-1-5 Rotación de cuentas por pagar y periodo promedio de pago
Esta nos indica el tiempo promedio que la empresa está pagando sus obligaciones
- Rotación de cuentas por pagar
Costo de los artículos vendidos C$1.062.000.00 entre cuentas por pagar C$149.000.00 = 7.13
veces, el promedio de la industria es de 7.20 veces
- Promedio del periodo de pago
Cuentas por pagar C$149.000.00 entre costo por día de los artículos vendidos C$1.062.000.00
/360=2.950= 50.50 días, el promedio de la industria es 50.00 días
3-2-5-1 Cobertura del interés y de los cargos fijos (principal de la deuda)
Esta indica el grado de capacidad de pago de cubrir los intereses y el principal de la deuda que
tiene la empresa.
- Veces que los intereses se ganan
UAII (Utilidad antes de intereses e Impuestos (IR) C$216.00.00 entre gastos financieros
intereses C$26.000.00 = 8.30 veces, el promedio de la industria es de 7.00 veces
- Cobertura para los cargos fijos
UAII Utilidad antes de intereses e impuestos (IR) C$216.000.00 + 20.000.00
Entre intereses C$26.000.00+pagos de rentas C$20.000.00+(C$10.000.00/.60) = 3.76 veces
El promedio de la industria es 3.30 veces.
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4-FUENTES DE FINANCIAMIENTO
4-1 Mercados e instituciones financieras
El mercado financiero e instituciones, es un mercado donde se ofrecen y demandan fondos o
medios de financiamiento a mediano y largo plazo y a costo de una tasa de interés razonable y a
determinados plazos, con garantías que avalen los mismos.
Ejemplo: solicitamos un financiamiento a largo plazo al BDF con las siguientes condiciones:
- Monto del préstamo C$5.000.000.00
- Plazo 10 años
- Tasa 10% anual
- Forma de pago principal semestral; C$250.000.00
- Forma de pago intereses: semestral
- Debitado de la cuenta corriente No. 1000 que manejamos en BDF
- Comisión ¼% sobre el monto
- Timbres 1/5% sobre el monto
- Legales ¼% sobre el monto
- El neto lo depositan en la cuenta corriente No. 1000 del BDF
4-2 Utilidades retenidas
La retención de utilidades se considera una fuente de financiamiento, ya que esta se reinvierte
en proyectos de la empresa o inyecta de fondos a los activos de la empresa.
Ejemplo; la empresa retiene utilidades del periodo Enero a Diciembre del 2012 por la suma de
C$500.000.00 y las va a invertir en Proyectos como la adquisición de Equipos de computación
C$400.000.00 y adquisición de equipos de oficina C$100.000.00, registrar este asiento contable,
considerando los datos siguientes:
1- Compra de un lote de 40 computadoras de escritorio con sus accesorios marca
Sansung, cada una C$10.000.00, compradas a J Ycaza, S.A. de contado.
2- Compra de 10 escritorios en L ejecutivos marca Carrier a J Ycaza, S.A. de contado.
4-3- Financiamiento de capital
Este se refiere a incremento de capital de parte de los socios, es decir emisión de nuevas
acciones ya sean estas preferentes o comunes.
Realice el siguiente asiento contable;
1.000 acciones comunes cada una C$1.000.00, los socios (100) compran 1.000 acciones de
contado.
4-4 Mercados primarios
Se entiende por mercados primarios aquellos mercados que facilitan a un emisor la apelación del
ahorro mediante una o varias emisiones de valores y permiten la adquisición o suscripción de
estos por los inversionistas, es un mercado de captación de ahorros, de financiamiento mediante
la emisión de nuevos valores, para ser suscrito por los inversionistas. Posteriormente estos
valores ya adquiridos pueden ser negociados en un mercado secundario. Las emisiones de
valores pueden llevarse a cabo mediante la emisión de valores a un grupo de inversionistas
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determinado, esto es la llamada colocación privada o mediante una oferta de valores al público
en general.
4-5 Mercados secundarios
Es un proceso de naturaleza hibrida, pues ya los valores han sido emitidos y deben todavía ser
admitidos en un mercado para su posterior negociación. Caracteriza a esta operación la
circunstancia en que se encuentra entre el mercado primario y el mercado secundario.
La admisión de valores a negociación en un mercado secundario está sujeta a un proceso doble
en el que tanto la Comisión Nacional del Mercado de valores como el organismo rector del
correspondiente mercado han de acordar tal admisión. Obviamente, el peso de este proceso
recae sobre la CNMV cuya función de control garantiza la sujeción de admisión de valores a
requisitos legales.
5 EL VALOR DEL DINERO A TRAVES DEL TIEMPO
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