Caso 1: VAN y TIR - Dr. Francisco Javier Cruz Ariza

1. Determinar el monto compuesto de $100 durante 10 años:
a. Al 5% efectivo anual.
b. Al 5% capitalizable mensualmente.
c. Al 5% capitalizable trimestralmente.
d. Al 5% capitalizable semestralmente.
2. Un banco pagaba el 5% de interés compuesto capitalizable trimestralmente. El
1° de enero de 2005 modificó la tasa, elevándola al 7% capitalizable
semestralmente. Calcular el monto compuesto que tendrá el 1° de enero de 2013
un depósito de $10,000 efectuado el 1° de abril de 2003.
3. ¿Qué monto se recibirá el día de hoy por una inversión que se hizo hace 18
meses a una tasa capitalizable mensualmente del 28% de un capital de $850.00?
4. ¿Qué monto se recibirá el día de hoy por una inversión que se hizo hace 24
meses a una taza capitalizable mensualmente del 18% de un capital de $12,950?
5. La Srita. Jiménez recibió un préstamo hipotecario de $1’250,000.00 y lo
liquidará en 15 años. Si la tasa de interés que tiene que pagar es de 12%
convertible mensualmente ¿cuánto dinero tiene que pagar en total?
6. Una empresa desea hacer uso de una línea de crédito que le ofrece un banco para
financiar $1’000,000 que requiere para invertir en capital de trabajo de un nuevo
proyecto, hasta que éste genere los excedentes suficientes para que sea
autosuficiente. Si la tasa de interés nominal es del 10% y las proyecciones de
caja estiman que cubrirá el sobre giro al finalizar el cuarto año de operación del
proyecto.
Determinar:
El valor futuro del crédito al finalizar el 4º año.
7. Si un proyecto genera flujos de efectivo durante 5 años por $200,000, $260,000,
$320,000, $320,000 y $320,000 respectivamente.
Determinar:
El valor presente de dichos flujos de efectivo, considerando una tasa de
interés del 10% anual.
Considerando que se requiere una inversión inicial de $1’000,000, calcular
el nuevo valor actual neto.
Determinar la Tasa Interna de Retorno del proyecto.
El gerente de proyectos de la empresa “Textiles de Occidente, S.A. e C.V.”, ubicada en
la Ciudad de México, se encontraba en Mayo de 2005 en la Feria Textil de Guadalajara
para contactar a los proveedores de maquinaria y equipo que requería la empresa para el
proyecto del lanzamiento de una nueva línea de ropa para caballeros en el mercado de
Estados Unidos. Al llegar a su hotel, encontró un informe que recientemente había
enviado la Cámara Industrial del Vestido sobre la entrada de China a la OMC en el año
2002, lo que provocaría un incremento en las exportaciones de productos textiles de ese
país hacia Estados Unidos y por lo tanto, podría afectar las exportaciones textiles de
México a ese mercado previstas para los próximos 5 años, ya que se estimaba que las
ventas pronosticadas se podrían reducir desde 25% hasta 50%.
Antecedentes del nuevo proyecto de inversión.
A principios de 2004, el Presidente de “Textiles de Occidente, S.A. e C.V.”
consideró conveniente exportar sus productos, por lo que solicitó a una empresa
consultora un estudio de mercadeo para estimar la demanda potencial de los
trajes para caballero en el mercado de Estados Unidos.
Según dicho estudio, las ventas pronosticadas para la empresa en el año 2006
podrían ser de 20,000 unidades y se estimaba crecer a una tasa promedio anual
del 5% en los siguientes años, de acuerdo con el incremento esperado en las
exportaciones de textiles y prendas de vestir de México hacia Estados Unidos.
Asimismo, el estudio indicaba que el precio al cual se podría vender dicho
producto, incluyendo el IVA, sería de aproximadamente $800 en el primer año
de operación, y que el futuro incremento estará relacionado con la variación del
tipo de cambio de la moneda local con respecto al dólar (se esperaba que la
variación fuera de aproximadamente 5% anual).
Plan de inversión.
EL Gerente de Proyectos estimó que para iniciar la producción de la nueva línea
de ropa, se necesitaría realizar en primer lugar, una inversión inicial de $100,000
para la compra de un terreno y $500,000 para la construcción de la
infraestructura y facilidades requeridas para la instalación (se estimó un tiempo
de vida de 30 años).
Luego, a los 3 meses de iniciada la construcción, se requeriría una inversión
total de $1’000,000 para comprar dos nuevas cortadoras automáticas con una
capacidad de producción anual de 25,000 unidades en total; se estimó que las
cortadoras estarían listas para la producción a finales del año 2005. Según
experiencias anteriores, la vida útil de estas máquinas sería de 5 años, al final de
los cuales tendrían un valor de recuperación de $100,000, por lo que si el
proyecto se extendía más allá de 5 años, sería necesario comprar maquinaria
para poder seguir produciendo. Además se consideró que si la capacidad del
equipo no satisfacía la demanda de mercado, se podría subcontratar la
producción faltante a un precio de $400 por unidad.
En mayo de 2005, el gerente viajó a Guadalajara para asistir a la feria textil y
contactar con los proveedores e maquinaria para confecciones. Asimismo,
estimó otros datos para los rubros principales el proyecto:
Costos para el proyecto de ampliación de la planta:
RUBRO
Costo de materia prima
A/unidad
Costo de materia prima
B/unidad
Costo de materiales/unidad
Costo de mano de obra/unidad
Costo de mantenimiento del
equipo/año
Gastos administrativos/unidad
Gastos de venta/unidad
Valor de recuperación del
equipo
Capital de trabajo requerido
$120
INCREMENTO
ANUAL
ESPERADO
Según inflación
80
Según inflación
50
50
150,000
Según inflación
Según inflación
Según inflación
100
200
100,000
7%
8%
VALOR
INICIAL
200,000
Impuesto Sobre la Renta (ISR): 29%
Futuro del plan de inversión.
Finalmente, luego de leer el informe de la Cámara de la Industria del Vestido,
el gerente empezó a elaborar un análisis de las alternativas sobre continuar o no
con el proyecto de ampliación de la planta. La primera opción era continuar con
el proyecto, ya que existían algunas posibilidades de exportar los vestidos hacia
otros países, y la segunda era no realizar la inversión, debido a que la
disminución de las exportaciones que puede provocar el ingreso de China al
mercado de Estados Unidos, podría afectar la rentabilidad del proyecto.
Modelo a desarrollar.
Para identificar la mejor opción, es necesario evaluar financieramente el
proyecto. Suponiendo que el costo de capital o tasa mínima de rentabilidad
requerida por la empresa es de 45%, habrá que calcular el VPN y la TIR para
medir la rentabilidad del proyecto y decidir si debe implementarse o no.
El gerente desea que su modelo le permita proyectar los flujos de efectivo netos
que generará el proyecto durante los próximos 10 años y evaluar diferentes
escenarios; es decir, quiere saber qué ocurrirá con el valor presente neto y la tasa
interna de retorno si las exportaciones textiles de México a Estados Unidos se
reducen 25 o 50% debido a la entrada de China a la OMC.