Una empresa debe buscar recursos inteligentes antes qu

PAÍS: España
FRECUENCIA: Diario
PÁGINAS: 31
O.J.D.: 26450
TARIFA: 7066 €
E.G.M.: 132000
ÁREA: 748 CM² - 88%
SECCIÓN: ANDALUCIA
18 Octubre, 2015
JESOSMORON
FEI IX JIMENEZ
NAHARRO
Profesor
deEconomia
Financiera
,,Una empresa debe buscar recursos
inteligentes antes qu financieros))
CARLOS
M~RMOL
SEVILIAfinanciaci6n debe saber para qu~
Onubensede Minas de Riotinto.
lo hace. Encaso contrario, puede
Estudi6 Empresariales,vendi6se- llegar a desequilibrarse.Avecesteguros para Previsi6n Espafiola y, ner dinero es buenoa corto plazo
con unindustrial de su pueblo,fun- pero muymaloa largo.
d6 un matadero y una fibrica de P.- Hacesiete aflos tener deudaera
embutidos.Despu6slleg6 a la uni- expandirse, ahora es un drama.
versidad, donde ensefia Economia R.- La mayoriade las crisis se deFinanciera, es analista de bolsa y ben a un exceso de financiaci6n.
especialista en valoraci6n de em- En los momentosde bonanza se
presas. Su grupo de investigaci6n piensa que la deuda es correcta
cre6 ’M2MMarketplace SE, una porquecrea riqueza. Cuandoya no
spin-off con la que desarrollanpro- es asi, se consideramala. Unaemyectos de inteligencia econ6mica
y presa que funciona puedeabsorber
ayudana disefiar estrategias de fisus deudas. E1 problemaes que la
nanciaci6n.Interior dia.
crisis par6 la economia.
P.- Seis aflos antes de la crisis el
PRE6UNTA.;,Qu~ es la inteligen- 70%de las empresasde Andalucia
cia econ6mica?
ya tenian deuda excesiva, en su
RESPUE$¥A.Trabajar con la in- mayoriaa corto plazo.
formaci6n. Hay empresarios que R.- Necesitamosmis formaci6nen
esto no lo valoran porquecuesta finanzas. Hayempresariosque no
dinero, pero gracias a una buena conocenni los productosdel merinformaci6npuedenreducir incer- cadofinanciero.Nos6 si es correctidumbresy trazar una estrategia to decirlo, pero en determinadas
para no dar bandazos.Las empre- ireas de la universidad tampoco
sas con estrategia, en el mismo hay muchaconexi6ncon el tejido
sector y conrecursossimilares, ga- productivo. Las empresasrara vez
nan mils.
nos piden asesoramiento. Buscan
P.- ;,Tener deudases malo?
solucionesen otros sifios. A veces,
R.- Depende.Cada proyecto em- a un coste mayory con resultados
presarial tiene un perfil de riesgo horrorosos.
distinto. Convieneestablecer un P.- Muchasempresasconfundenfiequilibrioentre la rentabilidady el nanciarsecon ir al banco.
riesgo. Cuandouna empresabusca R.- Es un problemacultural. E1
yor porquesu consejo de administraci6n se puedevolver loco si los
intereses de ambaspartes no coinciden. Lo ideal son inversores que
conozcantu sector, te abrancanales y te aportencontactos.Unaempresa debebuscar recursos inteligenresantes que financieros. Ningrin inversor es una hermanitade
la caridad: quierenuna rentabilidad media de125%.Para obtener
este rendimientono puedendejar
que la empresahaga lo que quiera
con su dinero. Pot eso hay empresarios que prefieren el banco, al
ques61ole preocupaquele devuelvas el dinero.
P.- Muchasempresasestin controladas por la banca porqueno pueden pagar.
R.- Los bancosponenreparos antes de darte financiaci6n; despu6s
te controlan comoacreedores que
son, pero no exigen cambiosen la
estructura empresarial.Losinversores se metenen todos los imbitos de una sociedadmercantil. Un
inversor quiere que el valor de tu
empresacrezca, pero deja muertos
en el camino.
P.- ;,La bolsaes uncasino?
R.- Noes su objetivo. Es un mercado secundario, un escaparate que
permite tener una cierta imagen
para captar a mecanismosfinancieros que, si no, serian imposibles.
P.-/.El valor de una empresaen
bolsa es realmentesu valor?
R.- La bolsatrabaja conun precio,
que es algo coyuntural, mientras
queel valor es un atributo estructural. A largo plazo el precio debe
tenderal valor, perodependede las
circunstancias.E1futuro es imprevisible.
P.- ;,No tienen los empresariosun
conceptopatrimonialistade lo que
es una empresa?
R.- Una empresa no vale lo que
cuestansus activos. Esoes tasarla,
no valorarla. Una empresaes un
conjunto de activos relacionados
que debengenerar un valor econ6micoque dependeride lo que sepa
hater la empresa,cu~l sea su equipo y c6motrabaje.
P.- ;,Qu6es el valorafiadido?
R.- Ladiferenciaentre lo quete has
gastado en fabricar algo y lo que
sacas al venderlo. Es un margen
comercial, aunquetambi6n puede
consistiren los atributosde unproducto:sus intangibles.Puedeser el
conocimiento, una patente, una
marca, un software o un procedimientode trabajo. Su valor depende de su capacidad para generar
renta en el futuro, de las expectativas y de qui6nlo use. Noes lo mismouna patente de investigaci6n
quela de una multinacional.E1intangible siempre es el mismo,el
valor es distinto.
P.- ;,Andaluciaha perdidouna herramientafinanciera con la debacle e las cajas?
R.- Lafilosofia de las cajas se desvirtu6. Funcionabancomolos bancos. Sin entrar en fraudespoliticos
y otras cosasinconfesables,se concentraronen el negociodel dinero
en vez de en la actividad empresafial.
95%de la financiaci6n de las empresas espafiolas es bancaria. En
Estados Unidossuponeel 40%.E1
60%del dinero procedede otras vias de financiaci6nalternativasa los
bancos.
P.-/,Que la mayorparte de la deuda de las empresasandaluzassea a
corto plazono significa queno pla-
que cuesta Diosy ayudaconseguir.
Cuandose consiguen, las empresas descubrenque tambi6nles piden garantias personales. Igual
que un banco.
P.- La Junta ha repartido mucho
dineroa trav6s de la AgenciaIdea.
R.- FuncionamejorEnisa,que es la
empresaestatal para la innovaci6n
del Ministerio de Industria. Sus
pr6stamosnecesitan el aval de un
buen proyecto y su tope son los
fondospropiosde la empresasolicitante. La mayoriade los empresarios ni la conocen.
P.-/,C6moesti posicionadaAndalucia en las redes de inversores?
R.- Los grandes inversores y los
business angels no trabajan con
pequefias empresas.Se muevenen
canales opacosy fijan sus exigencias. Se muevensobre todo en Madrid y Barcelona.En Andalucialo
que bay es informal. Somosla regi6n, tras Madridy Barcelona,donde mis empresasse crean y no tenemosuna red propia.
nifican mucho?
P.-/.Los criterios de los inversores
R.- Se financiana corto porquetra- chocancon la cultura de empresa
bajan en el sector servicios. Piden que existe en Andalucia?
menosdinero aunquea mayorcos- R.- Todocuesta muchisimo.Nadie
te porqueno tienen acceso a otros te regala nada. Hayempresasque
canales. Las subvencionesban de- se acercana los inversores por el
saparecidoy las administraciones dinero,sin analizar nadamilsy terofrecen pr6stamosparticipativos
minanteniendo un problemama-
<<La
crisishaquebrado
el equilibrio
empresarial
entre
riesgo
y rentabilidad>>
< E195%
dela financiaci6n
delasempresas
espafiolas
esbancada.
EnEEUU
esel