Privalia, la `start up` que se hizo mayor sin conseguir la

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Privalia, la ‘start up’ que se hizo mayor sin conseguir la
rentabilidad
Acelerón y frenazo
La compañía creció al calor del boom del ecommerce en
España y sentó sus cimientos sobre la venta de stocks de
moda. Este ha sido su principal campo de actuación en
esta década, pero la ambición de los fundadores y la
presión de los accionistas hizo que la compañía
emprendiera un agresivo plan de diversificación, que más
tarde rectificó.
Si en 2006 Privalia echó a andar, en 2016 cambia de
manos. La compañía catalana ha sido un ejemplo para start
ups de todos los sectores durante los últimos años,
impulsando su actividad a golpe de ronda de financiación.
En su capital, los inversores más deseados de todo el
mundo. En su estrategia, el desarrollo internacional y la
moda. En sus cuentas sólo ha faltado un elemento: la
rentabilidad. Privalia se enfrenta ahora a una nueva etapa
integrada en un grupo internacional de mayor tamaño,
Vente Privee, con una cultura corporativa diferente y una
apetencia por la financiación externa opuesta a la suya.
Privalia inició su actividad hace diez años de la mano de
Lucas Carné y José Manuel Villanueva, dos ex
directivos de la consultora Bain&Co que vieron en el
modelo de negocio de la venta de stocks de marcas de
moda a través de Internet un filón para crecer. Al calor de
este modelo, del que fue pionero precisamente Vente
Privee, surgieron en España multitud de imitadores, los
principales de los cuales fueron Privalia y BuyVIP, que
fue adquirido por Amazon en 2011.
En sus diez años de trayectoria, Privalia ha captado 212
millones de euros en siete rondas de financiación
En noviembre de 2006 llegaron los primeros inversores,
que inyectaron 300.000 euros después de que los tres
fundadores (Carné, Villanueva y un tercero) hubieran
destinado 100.000 euros al lanzamiento de su empresa. En
los orígenes de Privalia estuvo involucrado Antonio
Alcántara (hoy propietario de Ofertix), si bien su papel
nunca ha sido aclarado por los dueños de Privalia.
Privalia se lanzó a la venta de viajes e, incluso, se atrevió
con la distribución de moda a precio completo, un modelo
de negocio completamente diferente al suyo. En los tres
primeros meses de 2013, la compañía tomó dos decisiones
drásticas: cerró Privalia Travel y dejo de operar con su
proyecto estrella, Claire+Bruce, una plataforma full price
de moda lanzada un año antes con la que esperaba
facturar 50 millones en cuatro años.
Estas no fueron las únicas decisiones que tomó Privalia. Si
durante los ejercicios anteriores había engordado su
cúpula a golpe de fichajes estrella, en unos meses su
estructura se simplificó, con la salida de directivos como
Tony Batlló, hoy en día en Mango. Y, si en 2011 había
invertido 3,7 millones de euros en su primera plataforma
logística propia, en 2013 externalizaba su gestión y, más
tarde, prescindía de ella.
En 2013, la empresa dio un ‘volantazo’: deshizo la
diversificación y adelgazó su estructura para volver a su
negocio original
Nuevos proyectos, fichajes, estructura y adquisiciones. En
marzo de 2011, Privalia se hizo con el control del
grupo alemán Dress for Less. La operación supuso una
inyección de 88 millones de euros por parte de General
Atlantic, Highland Capital Partners, Index Ventures e
Insight Venture Partners, además de una línea de crédito.
La operación fue valorada en 200 millones de euros.
Tras integrar la compañía alemana y adaptar su modelo de
negocio, finalmente, en 2015 Privalia tiró la toalla y puso
en venta Dress for Less. A finales del año pasado, la
empresa española completó la venta de Dress for
Less mediante un management buy out (MBO). El importe
de la transacción no trascendió, pero Privalia provisionó
cien millones de euros en sus cuentas del ejercicio 2014 en
previsión de las minusvalías que pudiera generar la venta.
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La venta de Dress for Less no sólo representó dar
carpetazo a la única adquisición de la historia de la
empresa, sino que también provocó la salida del mercado
alemán. Con este movimiento, Privalia pasó a centrarse en
sus mercados rentables (España e Italia) y en los que
estaban proporcionando mejores cifras de crecimiento
(México y Brasil).
De los fondos a la bolsa
A mediados de 2013, Privalia cerró su séptima y última
ronda de financiación. Al capital de la compañía catalana
se incorporó el fondo belga Sofina, que inyectó 25 millones
de euros. En sus diez años de trayectoria, Privalia ha
captado 212 millones de euros de fondos de inversión
como La Caixa Capital Risc, Nauta Capital, Highland
Capital Partners, General Atlantic, Insight Venture
Partners o Index Ventures.
En todos estos años, los rumores sobre una posible venta
de Privalia han sido constantes. Pero, en plena crisis
económica, las cifras ofrecidas no encajaban con las
expectativas de los múltiples socios de la empresa
catalana, que llegó incluso a estudiar una salida a bolsa. A
finales de 2011, la empresa admitía que estaba estudiando
dar el salto al parqué “para obtener financiación y
continuar creciendo”. A mediados de 2012, Privalia
aparcó el proyecto y reactivó su venta.
Los interesados en Privalia a lo largo de estos años han
sido muchos. Desde eBay, que en diciembre de 2010 se
hizo con la compañía Brands4friends, el mayor club de
compras online de Alemania, por 200 millones de dólares;
Amazon, que en España ya tenía experiencia en
adquisiciones tras la compra de BuyVIP; el grupo nipón
Rakuten, que en 2010 compró la plataforma francesa
PriceMinister, hasta Vente Privee, que finalmente ha
cerrado la operación pese a haber criticado a Privalia
durante años y haberla rechazado en repetidas ocasiones.
Vente Privee se ha hecho con un negocio que a cierre de
2014 (según los últimos datos disponibles en el Registro
Mercantil) todavía no había alcanzado la rentabilidad.
Privalia finalizó el ejercicio 2014 con unas pérdidas de
126 millones de euros (debido a las provisiones por la
desinversión en Dress for Less), frente a los número rojos
de 1,9 millones de euros de un año antes. El resultado de
explotación de Privalia en 2014 se situó en 132 millones
de euros negativos, si bien el año anterior había ganado
8,52 millones de euros.
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