La Inversión Socialmente Responsable está sumida en "una crisis

La Inversión Socialmente Responsable está sumida en "una crisis" en España, según un estudio del IPES
La Inversión Socialmente Responsable está sumida en "una crisis" en
España, según un estudio del IPES
Destaca la "falta de compromiso" de los sectores vinculados a los valores sociales con las inversiones a través de
la ISR
La Inversión Socialmente Responsable (ISR) está sumida en "una crisis" en España que impide el despegue de
productos financieros que sólo apuestan por carteras compuestas por empresas socialmente responsables, según refleja
el Observatorio de la Inversión Socialmente Responsable en España 2004, un estudio elaborado por el Instituto Persona,
Empresa y Sociedad (IPES) de ESADE y promovido por la Fundación Caixa Sabadell.
El patrimonio de los fondos de inversión domiciliados y gestionados en España que cumplen con los criterios ISR
aumentó el 19,2% hasta alcanzar 1.008,35 millones de euros; cifra que contrasta con el incremento del 57% en el
patrimonio que habían registrado este tipo de fondos en el conjunto de Europa, que suponían un total de 19.034 millones
de euros (datos de Siri Group a junio de 2004).
En este sentido, el BBVA Extra 5 II Garantizado --que preselecciona su cartera con valores incluidos en el FTSE Good
Global Index-- supone el 83,5% del volumen total de los fondos ISR en España. "Si excluyéramos este fondo, el
patrimonio de las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) socialmente responsables en España registraría un volumen
de 166,59 millones de euros, una cifra muy pequeña comparada con los 6.896 millones de euros del Reino Unido, los
2.179 millones de euros de Italia o los 1.754 millones de euros de Francia , señala ESADE en un comunicado.
Asimismo, el estudio revela que el "escaso interés" de los ahorradores españoles en la ISR se ve reflejado en que el
patrimonio invertido en fondos socialmente responsables supone tan sólo el 0,56% del total de patrimonio invertido en
fondos en España a finales de 2004, que fue de 178.099,56 millones de euros. "Si, de nuevo, excluyéramos la dimensión
hasta cierto punto errática que representa el fondo garantizado del BBVA, este porcentaje bajaría hasta el 0,001% del
total", añade.
Al respecto, los autores del Observatorio de la ISR en 2004 consideran que deben poner "especial énfasis" en la
situación de estancamiento y crisis de la ISR en España. "Si en los anteriores Observatorios hemos constatado los déficit
que presentaba España en esta materia, hoy podemos decir que el mero hecho de no avanzar significa retroceder",
apuntan.
DIFERENCIAS CON EUROPA
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Algunos países europeos cuentan ya con mercados muy desarrollados en este tipo de activos, como es el caso de Reino
Unido, donde los fondos socialmente responsables representan el 36,2% del total de este tipo de fondos en Europa.
El papel que juegan el conjunto de fondos ISR españoles respecto al total de Europa es "testimonial", según el estudio,
ya que en 2004 sólo han aparecido dos nuevas Instituciones de Inversión Colectiva gestionadas desde España que
invierten con criterios ISR (BBVA Desarrollo Sostenible y Caixa Catalunya Europa Valor), lo que arroja un total de 11
fondos, uno más que el año anterior. "En contraste, en Europa existían en 2004 hasta 354 fondos que invertían con
criterios ISR; 41 más que en el mismo periodo del año anterior", destaca en estudio.
El número de partícipes en las IIC socialmente responsables domiciliadas y gestionadas en España ha pasado de 30.664
en 2003 a 49.580 en 2004, lo supone un incremento del 61,68%, lo que obedece a la incorporación de BVA Desarrollo
Sostenible y, en menor medida, Caixa Catalunya Europa Valor.
Si comparamos este incremento del 61,68% de los partícipes en las IIC socialmente responsables domiciliadas y
gestionadas en España con el 4,56% registrado por los fondos de inversión en España durante el mismo período, se
constata un aumento superior de los partícipes en las IIC socialmente responsables que en el resto de los fondos de
inversión mobiliarios en España. De nuevo, debemos tener en cuenta, la importancia del volumen de partícipes del
BBVA Desarrollo Sostenible y del BBVA II Extra 5 Garantizado y las características como fondo garantizado de esta
última IIC.
"Tal y como ya ocurrió en 2003, el dinamismo en el mercado de la inversión socialmente responsable durante el año
pasado se ha visto impulsado por las IIC comercializadas en España pero gestionadas y domiciliadas en el extranjero.
Así, durante 2004 se incorporaron a los registros de la Comisión Nacional de Mercados de Valores (CNMV) cinco
nuevas IIC socialmente responsables gestionadas en otros países de la UE y se disolvió una, para sumar un total de 16
fondos ISR. El patrimonio total gestionado por el conjunto de estas IIC ascendía a finales de 2004 a 693,45 millones de
euros, lo que representa un incremento del 164%", explica la nota.
POSIBLES CAUSAS
Los autores del Observatorio subrayan que ha faltado "un proyecto colectivo de desarrollo de la ISR en el que
participaran simultáneamente los diferentes actores implicados", como inversores, instituciones gestoras de
fondos, grupos financieros, gobiernos y administraciones públicas, organizaciones de la sociedad civil, etc.
También destacan la "falta de demanda por parte de los inversores" y de la sociedad, además de la falta de
compromiso de los sectores vinculados a los valores sociales, la educación y la solidaridad (instituciones sociales,
instituciones religiosas, organizaciones no gubernamentales, universidades, cooperativas, sindicatos, fundaciones y, en
general, el tercer sector), que no han canalizado sus inversiones a través de la ISR.
Otras de las "faltas" es la escasa profesionalización y promoción por parte de las instituciones gestoras de fondos,
"que no han formado a sus profesionales para que puedan avanzar en la implementación de las técnicas y estrategias de
ISR o en la contratación de servicios de agencias de rating e investigación en ISR, ni han impulsado campañas de
comunicación destinadas a promocionar este tipo de productos financieros".
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Además, resalta la "inexistencia de un Foro para la ISR (SIF en España), que hubiese posibilitado la creación de
proyectos colectivos para el impulso y el desarrollo de la ISR, como ha sucedido en otros países". Por último, recuerda
que el Gobierno no ha asumido el papel de impulsor de la RSE y la ISR.
Como conclusión, el Observatorio 2004 advierte de que la estructura del mercado financiero español no ha
facilitado la comercialización ni el desarrollo de las IIC socialmente responsables en el mercado minorista. "En
España, en general, los grupos financieros mantienen separados en su estructura la gestión financiera de la red comercial
de oficinas o puntos de comercialización, lo que dificulta la conexión entre los grupos profesionales de gestión y su
comercialización", concluye ESADE.
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