2016: Panorama de la Inversión Española en Iberoamérica

2016: Panorama de
la Inversión Española
en Iberoamérica
2016: Scene of the Spanish
Investment in Latin America
Strategia | IE
Juan Carlos Martínez
Profesor de Economía de IE Business School
Madrid, España
Professor of Economics at IE Business School
Madrid, Spain
Foto: www.banderas-mundo.es
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IE Business School, España
No obstante, la difícil coyuntura económica que atraviesa
la región condiciona de manera notable la percepción
de las empresas españolas. Las recientes perspectivas
publicadas en enero por el Fondo Monetario Internacional
(FMI) constatan que Latinoamérica se contrajo un 0.3%
en 2015, cuando hace justo un año pronosticaban un
crecimiento del 1.3%. El cambio de tendencia en la
política monetaria estadounidense, la desaceleración de
la economía china y la caída en el precio de las materias
primas, sobre todo del petróleo, están afectando mucho
más de lo inicialmente previsto. A esto hay que añadir que
los desequilibrios que economías como Brasil, Argentina
o Venezuela vienen acumulado en los últimos años, se
manifiesta ahora con toda su intensidad.
Para 2016, el mismo FMI pronostica otro año recesivo
de igual intensidad, un 0.3%, debido a que los factores
negativos como los bajos precios del crudo se mantienen
o intensifican, los desequilibrios en algunos países se
ensanchan y los amortiguadores anticrisis de otros se van
debilitando. En el informe de 2015 ya detectamos que las
empresas españolas anticipaban el cambio de ciclo, puesto
que un 47% de las encuestadas opinaba que el entorno
económico mundial influiría negativamente en la región.
En esta edición, la percepción negativa se amplía hasta el
64%, validando que la situación recesiva se extenderá, al
menos, durante este año.
El deterioro económico va a afectar, sin duda, a las
perspectivas de negocio. Iberoamérica seguirá siendo
un destino preferencial para las empresas españolas,
pero no exclusivo, como lo atestigua de nuevo que solo
tres cuartas partes de las encuestadas piensan que su
facturación en la región se incrementará durante los
próximos tres años. En 2013, este porcentaje rondaba
la totalidad. Y mientras ese porcentaje se mantiene
estable, continúa aumentando en otras regiones, pero
especialmente en la Unión Europea. Hace cuatro años,
apenas el 20% de las empresas españolas creían que su
cifra de negocio comunitario crecería en el horizonte
Las recientes perspectivas
publicadas en enero por
el FMI constatan que
Latinoamérica se contrajo
un 0.3% en 2015.
The recent outlook published
in January by IMF found that
Latin America contracted
growth of 0.3% in 2015.
T
he main conclusion of the report this year is
that, despite the difficult economic situation
that faces Latin America and especially some
of its most important economies, 77% of
surveyed companies plan to increase their
investments during 2016, compared to 6% that think of
reducing and 17% who remain unchanged. Therefore,
once again, Latin America will be a preferred destination
for Spanish companies for investing.
However, the difficult economic situation that faces the
region affects significantly the perception of Spanish
companies. The recent outlook published in January by
the International Monetary Fund (IMF) found that Latin
America contracted growth of 0.3% in 2015, when just
a year ago predicted a 1.3% growth. The shift in US
monetary policy, the slowdown of the Chinese economy
and the fall in the price of raw materials, especially oil,
are affecting more than originally planned. To this we
must add that the imbalances economies like Brazil,
Argentina or Venezuela are accumulated in recent years,
they are now manifesting in full force.
By 2016, the same IMF predicts another recession year of
equal intensity, 0.3% due to negative factors such as low
oil prices remain or intensify, imbalances in some countries
are widen and the anti-crisis dampers from others are
tuning weak. In the 2015 report we found that Spanish
companies anticipated the change of cycle, since 47% of
respondents felt that the global economic environment
negatively affect the region. In this edition, the negative
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L
a principal conclusión del Informe de
este año es que, a pesar de la complicada
situación
económica
que
afronta
Iberoamérica y, especialmente, algunas de
sus economías más relevantes, el 77% de
las empresas encuestadas tiene previsto aumentar sus
inversiones durante 2016, frente a un 6% que piensa
reducirlas y a un 17% que cree que las mantendrá
inalterables. Por tanto, una vez mWás, Iberoamérica
volverá a ser un destino preferencial para las empresas
españolas a la hora invertir.
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También se estanca la importancia de la cifra de negocio de
las empresas españolas en Iberoamérica. En 2013, el 81%
de las empresas consultadas opinaba que su facturación allí
superaría dentro de tres años a la obtenida en el mercado
español. Este año son solo el 52% el que lo cree, un
porcentaje muy similar al del pasado ejercicio. Se consolida
también la percepción ya detectada el año pasado de que
la región se enfrenta a un escenario complicado y de que
el mercado español sigue recuperándose de la profunda
crisis en la que ha estado sumido.
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Pero pese al deterioro de la actividad económica
en el conjunto de la región, las empresas españolas
discriminan perfectamente entre los distintos mercados
y establecen diferencias importantes entre ellos. México
y Panamá serán en 2016 los países en los que la situación
económica será mejor, seguidos de Colombia, Chile y
Perú. En cambio, Brasil, que siempre había estado entre
las economías con perspectivas razonablemente buenas,
se hunde hasta el penúltimo puesto, solo por delante
de una cada vez más deteriorada Venezuela. Por su
parte, las perspectivas sobre Argentina y Cuba mejoran,
probablemente debido al cambio de gobierno en el
primer caso y a la esperanza de nuevas oportunidades de
negocio en la isla tras el restablecimiento de las relaciones
diplomáticas entre La Habana y Washington.
Donde México y Brasil siguen liderando la clasificación
de manera destacada es en el número de empresas
españolas instaladas, seguidos de Colombia, Chile y
Perú en sintonía con lo que ocurría en años anteriores.
Pero vuelve a resultar destacable que haya más Pymes
españolas instaladas en Colombia que en Brasil,
probablemente debido a el atractivo y las facilidades
dadas por las autoridades colombianas a la hora de
captar inversiones, frente a la complejidad que en
ocasiones presenta el mercado brasileño.
Los mercados en los que más aumentará la inversión
española en 2016 son, por este orden, México, Perú,
Colombia y Chile, seguidos a cierta distancia por
Costa Rica, Cuba y República Dominicana, mientras
que Venezuela será el único destino en el que se
volverá a tratar de disminuir las inversiones por el
complejo escenario político y económico al que se
enfrenta. En el resto de economías, los volúmenes de
inversión se mantendrán estables.
perception is extended to 64%, validating that the
recession will last at least during this year.
The economic downturn will affect undoubtedly
the business prospects. Latin America will
remain a preferred destination for
Spanish companies, but not
exclusive, as evidenced
only three quarters of
respondents think
Foto: www.elfinancierocr.com
de tres años, pero hoy son más del 50% las que sí lo
piensan, lo que pone de manifiesto que la recuperación
del crecimiento en Europa se está traduciendo en
mejores oportunidades empresariales.
their
turnover
in the region will
increase over the next
three years. In 2013, this
percentage was all about. And
while this percentage remains stable,
it continues to grow in other regions, but
especially in the European Union. Four years ago, only
20% of Spanish companies believed their number of
community business will grow on the horizon of three
years, but now the are more than 50% who believes it,
IE Business School, España
El atractivo de los mercados internos en
prácticamente
which shows that the recovery of growth in Europe is
being translated into better business opportunities.
It also stops the importance of the turnover of the
Spanish companies in Latin America. In 2013, 81% of
companies surveyed believed that they would exceed
its turnover within three years obtained in the Spanish
market. This year there are only 52% who believe it,
a percentage very similar to last year. It also becomes
established its perception that was detected the last
year that the region faces a complicated scenario and
the Spanish market is still recovering from the deep
crisis where has been immersed.
But despite the deterioration in economic activity in the
whole region, Spanish companies perfectly discriminate
between the different markets and establish important
differences between them. Mexico and Panama
in 2016 will be the countries where the economic
situation will be better, followed by Colombia, Chile
and Peru. Instead of Brazil, which had always been
among the economies with reasonably good prospects,
is sinking to the penultimate position, ahead only of a
more deteriorated Venezuela. Meanwhile, the outlook
for Argentina and Cuba improve, probably due to the
change of government in the first case and the hope
of new business opportunities on the island after the
restoration of diplomatic relations between Havana
and Washington.
Where Mexico and Brazil continue to lead a relevant
classification is in the number of spanish companies
installed, followed by Colombia, Chile and Peru in line with
what happened in previous years. But it is also notable that
there are more Spanish SMEs installed in Colombia than in
Brazil, probably due to the attractiveness and the facilities
given by the Colombian authorities to capture investments,
compared to the complexity that sometimes presents the
Brazilian market.
todos los países
vuelve a ser la
principal ventaja competitiva para el 86% de las
empresas españolas, seguido
de lejos por la ubicación geográfica
ventajosa. La competitividad de la región
solo es destacada este año por el 23% de las compañías frente al 31% del año pasado, lo que le lleva
a pasar del segundo al tercer puesto como ventaja
comparativa. Por contra, el riesgo de desaceleración
The markets in which Spanish investment will increase
in 2016 are, in order, Mexico, Peru, Colombia and Chile,
followed at some distance by Costa Rica, Cuba and the
Dominican Republic, while Venezuela will be the only
destination in which they will try to reduce again the
investments by the complex political and economic scenario
that it faces. In other economies, investment volumes will
remain stable.
In addition, more than half of the increase in investment will
come through organic growth, while almost no respondent
company plans to grow exclusively through acquisitions,
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Además, más de la mitad del aumento de la inversión
vendrá a través de crecimiento orgánico, mientras
que casi ninguna compañía encuestada tiene pensado
crecer exclusivamente mediante adquisiciones,
probablemente por la complejidad del
entorno con el que se enfrentan.
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económica, los problemas de tipo de cambio y la
inestabilidad política se sitúan como los principales
riesgos para las inversiones, por delante de la inseguridad jurídica o ciudadana.
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En resumen, todo indica que
una mayoría significativa
de empresas españolas
optará en 2016 por continuar incrementando sus
inversiones en Iberoamérica, especialmente en los
mercados en los que se
considera que el impacto
económico de la crisis va a
ser menor.
Foto: www.iitg.ernet.in
En lo referente a las ciudades más atractivas de
la región para las empresas españolas a la hora de
ubicar sus operaciones centrales, México DF se
destaca este año de Sao Paulo como la metrópoli
preferida, ocupando el tercer puesto Bogotá y Miami
de forma conjunta. Aunque Miami es, con diferencia,
el lugar preferido por los directivos españoles por
su inmejorable seguridad, calidad para la vida
familiar, conexiones aéreas y por su
oferta de ocio.
Estos resultados confirman
la tendencia observada el
pasado año. Iberoamérica volverá
a concentrar una porción significativa del
incremento de las inversiones exteriores españolas,
a pesar del complicado escenario al que se enfrentan
muchas de sus economías, singularmente aquellas
muy dependientes de las exportaciones de petróleo
o con fuertes desequilibrios internos. Pero también
es verdad que se vislumbran nuevas oportunidades
en Cuba o Argentina, donde, tras la victoria de
Maurico Macri, se ha iniciado un profundo proceso de
reformas para estabilizar desequilibrios acumulados
en los últimos años y para recuperar la confianza
de los inversores internacionales. Aun así, si el
deterioro económico fuera mayor del inicialmente
previsto porque el barril de crudo se mantuviese en
niveles similares a los que ha iniciado el año, no es
descartable que algunas de las inversiones previstas
pudieran verse comprometidas, sobre todo por
parte de las Pymes, puesto que en general gozan
de un menor músculo financiero para afrontar
escenarios complicados.
probably because of the complexity of the environment
they face.
The attractiveness of domestic markets in virtually all
countries becomes again the main competitive advantage
for 86% of Spanish companies, followed at some
distance by the advantageous geographical location. The
competitiveness of the region is just highlighted this year
by 23% of companies compared to 31% last year, leading
it to move from second to third place as a comparative
advantage. In contrast, the risk of economic slowdown,
exchange rate problems and political instability are
positioned as the main risks to investments, ahead of
legal or i citizen nsecurity.
Regarding the most attractive cities in
the region for Spanish companies
when locating its core operations,
Mexico DF stands this year over
Sao Paulo metropolis, holding
the third position both Bogota
and Miami. Although Miami
is by far preferred by Spanish
executives for its excellent
security, quality family life, air
connections and its leisure offer.
In short, everything suggests that
a significant majority of Spanish
companies will opt to continue to
increasing its investments in Latin america
during 2016, especially in markets where it is considered
that the economic impact of the crisis will be lower.
These results confirm the trend observed last year.
Latin America will represent a significant portion of
the increase in foreign Spanish investments, despite
the difficult situation that many of its economies face,
singularly those highly dependent on oil exports or with
strong internal imbalances. But it is also true that new
opportunities in Cuba or Argentina can be glimpsed,
where, after the victory of Mauricio Macri, has begun a
deep reform process to stabilize imbalances accumulated
in recent years and regain the trust of international
investors. Even so, if the economic deterioration were
greater than initially expected because the barrel of
crude was maintained at similar levels to those by the
beginning of the year, it is not excluded that some of
the planned investments could be prejudiced, especially
SMEs , since their reduced financial muscle will not help
them cope with complicated scenarios.