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MERCADO DE DIVISAS – Informe Nº 596
Martes 14 de Octubre de 2008
JOSE ALFREDO NOGUEIRA, Corredor de Cambio autorizado por el Banco Central Nº 190
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EL G-7 y EUROPA ACUERDAN PONER FIN A LA CRISIS
En otro día caótico marcado por el derrumbe de las bolsas, que registraron caídas históricas ante la
inminencia de una recesión en muchos países, a última hora del viernes los ministros de Finanzas
del Grupo de los Siete anunciaron un plan de acción para combatir la crisis financiera mundial, que
incluye el uso de "todas las herramientas disponibles" para brindar apoyo a las principales instituciones
financieras y evitar su quiebra. Los siete países prometieron "tomar todos los pasos" que hagan falta para
hacer que fluya de nuevo el crédito y funcionen los mercados monetarios. Por su parte Europa, en una
decisión sin precedentes, decidió el domingo dar la garantía del Estado a las operaciones crediticias
interbancarias y ayer se dieron a conocer los alcances de cada programa. También se anunció que el FMI
está listo para prestar dinero a países golpeados por la crisis crediticia y para activar un mecanismo de
financiación de emergencia. Mientras, el dólar sigue manteniendo su alta paridad frente a las principales
monedas y el yen le sigue los pasos, ambas consideradas como refugio por la “aversión al riesgo”.
 PANORAMA ARGENTINO – La demanda de dólares, que en algún momento mostró síntomas de pánico,
resultó ser la característica que marcó de manera muy especial a las últimas jornadas vividas en el Mercado Unico
y Libre de Cambios. Individuos y empresas, en casas de cambio y bancos, pugnaron por hacerse de dólares para
resguardar sus ahorros y cancelar, lo antes posible, sus deudas con el exterior. Por eso, el BCRA tuvo que
desarrollar una intensa actividad para tratar de frenar la escalada del dólar, que en operaciones entre entidades
bancarias se negoció desde un mínimo, el lunes, de $ 3,1790 a un máximo de $ 3,2760, este último valor marcado
después del mediodía del viernes pasado. Y recién faltando una hora para el cierre de la semana el BCRA logró
su objetivo, tras haber vendido en las cinco jornadas una cifra total estimada en unos USD 900 millones, aunque
esta vez con la ayuda de una inesperada fuerte caída de la liquidez en las entidades financieras. Por eso el tipo de
cambio tipo vendedor de transferencia informado por el Banco Nación cerró el viernes a $ 3,2240 y cayó sólo 1,9%
el cabo de los cinco días pasados. Además, resultaron notables los primeros indicios de problemas relacionados
con el crédito entre bancos y fue evidente también el aumento de los spreads en las cotizaciones que se
informaban, por los temores e incertidumbres. El volumen operado entre entidades aumentó un 11,5%, a un total
de USD 3.701 millones, con un alto promedio diario de USD 740 millones. Mientras, la información oficial sobre las
reservas del BCRA aparentan no reflejar la realidad, al haberse informado que al viernes sumaban USD 46.931
millones. Tampoco no se ha sabido nada sobre el resultado económico de las multimillonarias ventas realizadas
por el ente monetario en el mercado de futuros. Con relación a la política cambiaria, sobre la que poco se habla y
sólo a través de espaciados mensajes no muy claros, Martín Redrado aseguró el martes pasado que “así como no
creí que la revaluación de la moneda fuera el camino adecuado que tomaron en su momento otros países vecinos,
así también creo que no es aconsejable ahora acompañar los movimientos del tipo de cambio que tienen otros
países vecinos”. Sobre el tema, se comenta que la teoría que esgrimen en el BCRA es que si se hace subir el tipo
de cambio se retroalimentaría la demanda de dólares. Si la crisis se extiende más semanas, lo mejor sería -dicenno sacrificar reservas a precios que hoy podrían resultar muy baratos. Como se ve, todo muy claro.
 PANORAMA INTERNACIONAL - El lunes pasado el euro se derrumbaba, llegando a cotizar mínimos en la
figura de 1,34 dólares, tras que los gobiernos de las cuatro mayores economías de Europa, en la reunión que
habían realizado el fin de semana, decidieran no tomar en forma coordinada medidas de rescate financiero. El
martes la FED ofreció comprar papeles comerciales para agregar un instrumento más tendiente a calmar la crisis
financiera. En principio, el anuncio limitó la escalada del dólar, que por eso llegó a cotizar en la figura de 1,37 por
euro, pero al promediar la jornada la moneda única volvía a cotizar a 1,36 dólares. La euforia que causó el
miércoles el anuncio de la acción concertada de baja de tasas en los principales países del mundo duró muy poco
y entonces el dólar, que cotizaba a 1,35 por euro, perdía parte de sus ganancias al volver a marcar en el nivel de
1,37. Pero lo más notable de ese día fue la subida del yen hasta un máximo de 98,58 unidades por dólar,
favorecido por el aumento de la aversión al riesgo. El jueves se notó un cambio en el escenario con respecto a los
días anteriores y el dólar se mantenía bastante estable frente al euro. Mientras, el yen volvía a ser protagonista,
cayendo hasta la figura de 100 por dólar, porque la sensación de mayor calma hacía reaparecer las inversiones en
activos riesgosos. Pero el viernes el dólar lograba mantener su paridad con el euro alrededor de la figura de 1,35,
mientras el yen seguía siendo la moneda de mayor movimiento, cotizando ahora entre 97 y 99 por dólar. Al cierre
del mercado en New York la moneda única se negociaba a 1,3389 dólares por unidad.  JAN
Movimientos de las principales monedas frente al dólar durante la semana pasada
Promedios
Euro
Libra
Yen
Fr. Suizo
Cr. Sueca
Real brasileño
Peso Arg.
Máximo
Mínimo
Diferencia
Promedio
1,3254
1,3801
4,1%
1,3651
1,7754
1,6785
5,8%
1,7459
103,07
98,45
4,7%
100,76
1,1487
1,1129
3,2%
1,1330
7,3034
6,9939
4,4%
7,1035
2,4451
2,1640
13%
2,3046
3,2760
3,1790
3,1%
3,2275
(*) El euro y la libra esterlina se cotizan en dólares. (**) Para el peso argentino se toman precios operados entre bancos en el mercado.
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