la REDuccIÓN DE la DEuDa

el aula del accionista
Con la colaboración de:
la reducción
de la deuda
Muchas empresas no pueden asumir los compromisos de pago con sus acreedores,
adquiridos durante la etapa de crecimiento económico. Para evitar la quiebra, las
compañías que se encuentran en esta situación optan por una modificación de las
condiciones de sus créditos, como el aplazamiento temporal o la carencia de intereses.
L
a reducción de la
actividad económica
ha obligado a
muchas empresas a
plantearse la posibilidad de
reestructurar su deuda,
porque no todas las
compañías pueden soportar el
ritmo de amortización de su
deuda contraída en los años
anteriores. La caída de los
ingresos motivada por la
reducción de las ventas ha
implicado problemas de
liquidez, que pueden afectar a
la devolución o pagos de
intereses de las deudas
contraídas con anterioridad.
Para evitar el impacto de
esos préstamos, una parte
opta por la modificación de
las condiciones de la deuda
existentes previamente. Las
compañías tienen que
negociar con las entidades
acreedoras, y pactar medidas
como la modificación de los
vencimientos, el
aplazamiento del pago de los
intereses o la cancelación de
parte de la deuda. El objetivo
para los bancos es el de poder
ayudar a la compañía para
que afronte un periodo de
dificultad financiera.
Una de las estrategias que
siguen muchas empresas es
la de acudir a préstamos
sindicados (otorgados entre
varias entidades con las que
se llega a un acuerdo) que
incorporen nuevas
condiciones de financiación
con respecto a las pactadas
inicialmente. En general,
suelen tomarse medidas
como una prolongación del
plazo de la deuda. Esto es,
que se transforma el cuadro
de amortización de esa deuda
y se alarga durante uno o
varios años más.
En otras ocasiones, las
empresas consiguen que sus
acreedores les permitan un
periodo de carencia, en el
que no abonan intereses y
sólo amortizan la parte
correspondiente del capital.
Hay que tener en cuenta
que, a cambio de otorgar
estas nuevas condiciones en
sus préstamos, las entidades
suelen exigir medidas de
reducción de costes a los
deudores, para asegurarse de
que van a cumplir con sus
compromisos, como las
desinversiones.
Vocabulario imprescindible
Acreedor: Persona física o jurídica que
ostenta un derecho de cobro o de
crédito contra un deudor. En caso de
liquidación de una sociedad, los
acreedores tiene derecho preferente de
cobro, por encima de los accionistas.
Amortizaciones («depreciation»): Desde
el punto de vista contable, la
amortización se utiliza para reflejar la
depreciación gradual de un determinado
activo. Es decir, es la parte de un activo
que figura en el balance que cada año se
rebaja para que aparezca su valor real
derivado de su uso o de la obsolescencia
técnica del mismo.
Deuda: Obligación de pago a favor de un
acreedor. La deuda es una de las formar
que tiene la empresa para financiarse. La
otra es a través de los recursos propios.
La emisión de deuda se realiza a través
de los mercados de capitales. Se pueden
comprar y vender títulos tanto de deuda
pública como de empresas en el mercado
secundario de Renta Fija (AIAF).
Préstamo sindicado: Se trata de una
línea de financiación mediante la cual
un conjunto de entidades financieras se
agrupan para convertirse en acreedores
de una empresa. Esto se debe a que,
debido al gran volumen de recursos
necesarios por la compañía, las
entidades no asumen tanto riesgo al
diversificar esa deuda entre ellas. Una de
las entidades que intervienen en la
operación se convierte en «banco
agente», es decir, el encargado de
coordinar toda la operación y de
efectuar su seguimiento.
Riesgo de crédito («credit risk»): Riesgo
de que una entidad emisora entre en
suspensión de pago o en quiebra y no
haga frente a sus obligaciones
contractuales. Las agencias de
calificación son las encargadas de
valorar el riesgo de cada emisor, al
asignar calificaciones de riesgo a las
diferentes entidades. Esta calificación
puede afectar al tipo de interés que
tendrá que pagar la empresa para
obtener deuda.
El contenido de esta ficha y de las anteriores las puede consultar en www.caixabank.com
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