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MADRID / SEPTIEMBRE 2003 - LOGSE / ECONOMÍA Y ORGANIZACIÓN DE
EMPRESAS / EXAMEN COMPLETO
RESPUESTAS OPCIÓN A
1. Dentro de las estrategias de diversificación se distingue entre diversificación horizontal y
diversificación vertical. Indique las diferencias entre ambas estrategias. (1 punto)
La diversificación es una de las formas de crecimiento de las empresas. Cuando la empresa se
diversifica añade nuevos productos y nuevos mercados a los ya existentes ampliando así su cartera
de negocios.
La diversificación horizontal se da cuando existe alguna conexión o similitud entre los productos
nuevos y antiguos de la empresa (la misma tecnología, el mismo sistema de comercialización, etc.).
Esta “diversificación relacionada” se explica principalmente por las economías de gama, pero
también porque la empresa necesita añadir nuevos productos y ofrecer una gama más completa que
la de sus competidores para atraer a nuevos consumidores.
En la diversificación vertical no hay ninguna relación entre los productos nuevos y los antiguos, con
ella la empresa trata de explotar oportunidades rentables aunque no tengan relación con el resto de
las actividades de la empresa.
2. Imagine una panadería y una fábrica de ordenadores ¿cuál tendrá, normalmente, un
período medio de maduración más largo? Razone su respuesta (1 punto)
El periodo medio de maduración (PMm) es el tiempo que tarda la empresa en recuperar el dinero
que ha invertido en el proceso productivo, es decir, el número de días que transcurren desde que se
compra la materia prima hasta que se cobra del cliente. Los subperiodos que lo integran son:
- Periodo medio de aprovisionamiento (o de almacenamiento, PMa): representa el número de
días que generalmente está en el almacén la materia prima a la espera de ser utilizada.
- Periodo medio de fabricación (PMf): es el número de días que se tarda en fabricar los
productos.
- Periodo medio de venta (PMv): es el número de días que se tarda en vender los productos una
vez fabricados.
- Periodo medio de cobro (PMc): número de días que se tarda en cobrar las facturas a los
clientes.
- Periodo medio de pago (PMp): número de días que se tarda en pagar las facturas a los
proveedores.
Teniendo esto en cuenta, el periodo medio de maduración es:
PMm = PMa + PMf + PMv + PMc - PMp
En el ejemplo propuesto, una panadería y una fábrica de ordenadores, el periodo de maduración
será más largo en la fábrica de ordenadores ya que todos los subperiodos serán mucho más
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extensos que en el caso de la panadería en el que los subperiodos de fabricación, cobro y pago
son inmediatos.
3. ¿Qué es el ciclo de vida del producto? ¿Cuáles son sus fases? Indique en qué fase se
encuentran los siguientes productos: líneas ADSL, teléfono móvil, horno microondas,
televisión de alta definición, horno de gas. (2 puntos)
El ciclo de vida es el que atraviesan todos los productos: en principio se lanzan al mercado, si son
aceptados por el público atraviesan por una etapa de crecimiento, después va disminuyendo la
demanda hasta que, finalmente, el producto va desapareciendo del mercado.
Las fases son las siguientes:
- Fase de introducción: Se caracteriza por un nivel de ventas no muy alto, el público está
comenzando a conocer el producto. Por este motivo es frecuente que las empresas realicen
grandes inversiones en promoción, además si son productos que incorporan nuevas tecnologías
pueden presentar problemas de funcionamiento que los fabricantes deberán paliar, todo esto
supone un aumento de los costes.
- Fase de crecimiento: Si el producto tiene éxito las ventas se incrementan de forma rápida y otras
empresas empezarán a ofrecer el mismo producto con lo que aumentará la oferta. El uso de ese
producto se generaliza entre los consumidores. En esta fase las empresas realizarán esfuerzos
para diferenciar su producto de los de la competencia y aumentar así sus ventas.
- Fase de madurez: En esta fase la mayoría de los consumidores potenciales ya lo han adquirido y
la demanda se estanca. Las empresas entonces intentar aumentar el valor añadido de su
producto ara conseguir que los compradores tengan otro incentivo para adquirirlo.
- Fase de declive: Ésta es la última fase, en ella la demanda del producto se reduce, las empresas
suelen abaratar los restos que les quedan en el almacén para venderlos y se concentran en la
producción de otros bienes sustitutivos. Al final el producto desaparece.
Las fases en las que se encuentras los productos del enunciado son:
- líneas ADSL: crecimiento
- Teléfono móvil: madurez
- Horno microondas: madurez
- Televisión de alta definición: introducción
- Horno de gas: declive
4. Explique en qué consiste el criterio del plazo de recuperación o pay-back (1 punto) y cite
dos de sus principales inconvenientes (1 punto).
El plazo de recuperación de la inversión es el período de tiempo en que las entradas que se
producen como consecuencia de la inversión igualan el desembolso inicial efectuado.
Los inconvenientes de utilizar este método son, en primer lugar, que sólo considera las entradas que
se producen en el período de recuperación, sin tener en cuenta las que puedan originarse con
posterioridad, esto puede conducir a decisiones de inversión erróneas. En segundo lugar, el plazo de
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recuperación no tiene presente la diferencia en el poder adquisitivo de las unidades monetarias a lo
largo del tiempo.
5. La empresa HELICHANG dedicada a comercializar paseos en helicóptero por el parque
natural AMAZON, está ofreciendo actualmente el paseo de 2 horas de duración a un
precio de 600 euros. De los datos de su contabilidad se ha obtenido que los costes fijos
alcanzan la cifra de 500.000 euros y los costes variables unitarios son de 200 euros.
Se pide:
- Calcule el umbral de rentabilidad (1 punto).
Q 0 = CF / (p – CVMe)
Q 0 = 500.000 / (600 – 200) = 1.250 paseos
-
Obtenga el máximo valor que pueden alcanzar las pérdidas de la empresa (0,5 puntos).
El valor máximo que pueden alcanzar las pérdidas de la empresa se produciría en el momento en
el que ésta no consiguiera vender ni un paseo. La consecuencia sería que no obtendría ingresos,
pero tampoco tendría costes variables (están en función del número de paseos vendidos), por
ello las pérdidas alcanzarían la cantidad de 500.000 euros, es decir, los costes fijos que tendría
que afrontar la empresa aún en el caso de que no vendiera ni uno de los paseos que ofrece.
En el gráfico siguiente se ven reflejadas las pérdidas, en concreto el valor máximo (500.000
euros), cuando para 0 unidades vendidas los costes totales son 500.000 y los ingresos son, por
supuesto, 0 euros.
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Represente gráficamente los resultados (0,5 puntos).
Punto umbral de rentabilidad
costes / ingresos
1.000.000
Zona de pérdidas
P. umbral
750.000
Zona de beneficios
500.000
250.000
0
0
250
500
750
1.000
1.250
1.500
1.750
2.000
unidades vendidas
Ingresos
Costes Totales
Costes Fijos
6. La empresa ALFA tiene un capital social de 300.000 euros y el resto de la financiación se
corresponde con fondos ajenos remunerados, siendo el tipo de interés pactado el 10%. Su
activo total asciende a 500.000 euros. El beneficio antes de intereses e impuestos ha sido
de 150.000 euros. La tasa impositiva se sitúa en el 20%. ¿Cómo valoraría usted la gestión
de la empresa si los accionistas pueden obtener una rentabilidad alternativa en el mercado
del 40%, a igualdad de riesgo?
Para responder siga los siguientes pasos:
1. Cálculo del beneficio neto (0,5 puntos)
El Beneficio Neto es el resultado del ejercicio, es decir, el resultado final de la cuenta de pérdidas y
ganancias de la empresa:
Beneficio Neto (BN) = Beneficio antes de impuestos (BAI) – impuestos
BAI = Beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) – intereses
Esta empresa está financiando su activo (500.000) con fondos propios (capital social) y con fondos
ajenos ( la diferencia entre 500.000 del activo y 300.000 del capital social, es decir 200.000). Esa
financiación ajena le cuesta el 10% de 200.000, es decir, 20.000, por ello:
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BAI = BAII – intereses
BAI = 150.000 – 20.000 = 130.000
BN = BAI - impuestos
BN = 130.000 – 26.000 = 104.000
2. Cálculo de la rentabilidad financiera (0,5 puntos)
Rentabilidad financiera = Resultado del ejercicio / Pasivo no exigible
Rentabilidad financiera = (104.000 / 300.000) * 100 = 34,7%
3. Valoración de la rentabilidad obtenida por la empresa ALFA, comparándola con la del
mercado (1 punto)
La rentabilidad financiera o rentabilidad de los capitales propios indica el porcentaje de
remuneración neta que puede ofrecerse a los capitales de la empresa. En este caso el porcentaje es
el 34,7%. Dado que la rentabilidad alternativa que pueden obtener los socios accionistas en el
mercado es del 40% a igualdad de riesgo, hay que deducir que la gestión de la empresa no es buena
ya que no sólo no supera las opciones ajenas, sino que está por debajo de ellas.
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