Capítulo 1. Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo

Capítulo
Macroeconomía
del largo plazo
y del corto plazo
¿
De qué se ocupa la macroeconomía? ¿Qué métodos y qué supuestos simplificadores utilizan
los macroeconomistas para explicar el funcionamiento de la economía? Éstas son las cuestiones que abordamos en este capítulo de introducción.
El capítulo explica la filosofía en la que se basa nuestro curso de macroeconomía. En concreto,
explica por qué hemos dividido el libro en dos, uno sobre el largo plazo y otro sobre el corto plazo. Su lectura ayudará a comprender las relaciones entre los siguientes capítulos y a ver dónde
encaja cada uno en el planteamiento general. Este capítulo presenta, además, algunos conceptos
y elementos importantes de los modelos macroeconómicos que utilizaremos repetidamente en
capítulos posteriores.
Comenzamos viendo cómo se define la macroeconomía. A continuación, explicamos por qué
es útil desarrollar teorías macroeconómicas independientes para el largo plazo y el corto plazo.
Finalmente, acabamos el capítulo resumiendo los diferentes supuestos en los que se basan los
modelos macroeconómicos del corto plazo y del largo plazo.
1.1
¿Qué es la macroeconomía?
Parece lógico empezar un libro de texto de macroeconomía con una definición general de macroeconomía. Sin embargo, el lector no va a ver aquí una definición absolutamente clara; sencillamente, no creemos que exista una. De hecho, los economistas han tenido dificultades incluso
para definir con claridad la ciencia general de la economía.
El economista y Premio Nobel Gary Becker dijo en una ocasión que «la economía es el estudio
de la asignación de los recursos escasos para satisfacer usos alternativos». Esta definición dice,
desde luego, algo esencial sobre lo que es la economía (principalmente sobre lo que es la microeconomía). Sin embargo, algunas partes de la macroeconomía se ocupan de situaciones en las que
los recursos no son escasos, ya que no se utiliza a pleno rendimiento el trabajo y el capital existentes. Según la definición anterior, estas importantes situaciones del mundo real no entrarían
dentro del reino de la economía.
. La idea en la que se basa esta definición se remonta al siglo XIX y el primer estudioso que la formuló de forma general
fue Lionel Robbins en su famoso Essay on the Nature and Significance of Economic Science, Londres, Macmillan, 1932,
1ª edición.
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
Dado lo difícil que resulta definir de un modo breve y preciso la economía, no debería sorprender que también sea difícil hacer una subdivisión absolutamente clara entre microeconomía
y macroeconomía. A veces se dice que la macroeconomía es la parte del análisis económico que
se ocupa de la economía en su conjunto. Eso induce a pensar que la microeconomía sólo se ocupa
de los pequeños elementos de la economía, como un agente o el mercado de un producto. Aunque la macroeconomía se ocupa en gran parte de la economía en general, esta distinción entre
macroeconomía y microeconomía es inexacta. Algunas partes importantes de la macroeconomía
no se ocupan (directamente) del conjunto de la economía sino más bien de comprender mercados
específicos como el mercado de trabajo o el mercado de crédito. Y una parte grande e importante de
la microeconomía, la teoría del equilibrio general, se ocupa de la interacción entre los mercados, es
decir, de la economía en su conjunto.
Creemos, pues, que la mejor caracterización de la macroeconomía es la que formula simplemente las principales cuestiones que se plantean en esta rama de la economía.
Definición de la macroeconomía por temas
¿Cuáles son las fuentes de crecimiento de la producción agregada y de la renta per cápita a largo
plazo? ¿Y a qué se deben las fluctuaciones de la actividad económica que observamos a corto plazo?
Éstas son las preguntas básicas de la macroeconomía. A riesgo de simplificar excesivamente, podemos decir, pues, que la macroeconomía es el estudio del crecimiento económico y de los ciclos económicos.
Como veremos más adelante, para explicar las variaciones de la producción total también debemos
comprender las variaciones del consumo total, de la inversión total y de la tasa de desempleo, así
como la interacción entre estas variables reales con las variables nominales, como el nivel general
de precios, los salarios, los tipos de interés nominales, los tipos de cambio, etc. Por lo tanto, la macroeconomía también se ocupa del estudio de estas variables.
Definición de la macroeconomía por métodos
Antes hemos definido la macroeconomía por temas: la macroeconomía se define por las cuestiones
que estudian los macroeconomistas. Según una versión «empirista» estricta, que también implica
la elección del método, la macroeconomía se ocupa de explicar la evolución de las series temporales observadas de variables económicas como el PIB, el consumo, la inversión, los precios y los salarios, la tasa
de desempleo, etc. Esta definición refleja la idea de que una disciplina científica debe definirse en
función de los datos que pretende explicar.
No estamos totalmente de acuerdo con esta idea. Creemos que existen algunas aportaciones científicas puramente teóricas que deben considerarse parte de la macroeconomía. Sin embargo, al igual que el resto de los macroeconomistas, estamos muy influidos por la visión empirista. Para garantizar la relación entre la teoría y el mundo real, las teorías deben evaluarse
contrastándolas con los hechos y, en principio, las nuevas teorías deben estar justificadas e ir
acompañadas de datos empíricos ilustrativos. El lector verá que nuestro libro refleja en gran
medida este enfoque .
. Según esta teoría, es importante estar familiarizado con las definiciones de las principales series estadísticas sobre
variables macroeconómicas. No las incluimos en este libro, ya que suponemos que el lector ya ha visto en un curso
anterior de macroeconomía los conceptos básicos de la contabilidad nacional y las medidas convencionales de la inflación y el desempleo, etc.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
¿Por qué agregan los macroeconomistas?
Las variables que se incluyen en los modelos macroeconómicos normalmente son variables agregadas que abarcan la economía en su conjunto. Por ejemplo, en macroeconomía a menudo describimos todo el lado de la producción de la economía como si se produjera una única mercancía con
dos únicos factores: capital y trabajo, variables unidimensionales ambas que pueden representarse mediante un número. En cambio, la microeconomía estudia modelos desagregados en los que
normalmente no se «permite» agregar, por ejemplo, la producción de naranjas y manzanas en la
producción de fruta.
La agregación que se realiza en los modelos macroeconómicos plantea obvios problemas. Tomemos, por ejemplo, el concepto de stock de capital agregado. El capital es un medio de producción
producido, por lo que comprende, por ejemplo, los edificios y los ordenadores. ¿Cómo deben sumarse las cantidades de los diferentes bienes de capital para obtener un único número que represente
su productividad conjunta? En la práctica, el stock de capital real agregado se calcula multiplicando
las cantidades de los diferentes bienes de capital por los precios que tenían en un año base y sumando los valores de las cantidades de edificios, ordenadores, etc., calculados a los precios del año base,
que se mantienen fijos. Esta forma de calcular la cantidad de capital agregado parecería razonable
siempre que los precios relativos de los diferentes bienes de capital se mantuvieran razonablemente
constantes a lo largo del tiempo. Pero sabemos que el precio relativo de los ordenadores ha bajado
enormemente en las últimas décadas y que su productividad ha aumentado al mismo tiempo vertiginosamente. La utilización de los precios relativos para obtener una medida agregada del capital
que represente la productividad de los factores producidos es, por tanto, un método dudoso.
No obstante, el supuesto de que tanto el capital como la producción total pueda representarse por medio de un único número es habitual en macroeconomía. ¿Cómo podemos defender, por
ejemplo, que se represente la producción de multitud de bienes y servicios por medio de un único
valor llamado «producción agregada»? Existen varias líneas de defensa:
1. La producción de muchos bienes y servicios –incluidos los bienes de capital– tiende en realidad a variar con el tiempo en el mismo sentido. Dado que los volúmenes de producción de
la mayoría de las industrias tienden a estar correlacionados positivamente, parece defendible la utilización de conceptos como producción agregada o inversión agregada, aunque no
tengamos un método para medir estos agregados que sea totalmente correcto en todas las
circunstancias.
2. La economía es un mecanismo tan complejo que no podemos esperar que explique y describa
todo detalladamente. Para comprender al menos algunas de las regularidades económicas
observadas, tenemos que hacer grandes simplificaciones prescindiendo de muchos detalles.
La agregación de variables es una cómoda forma de simplificar.
3. El hecho de que un supuesto muy simplificador sea útil o no es, en última instancia, una cuestión empírica. Si un modelo construido a partir de grandes simplificaciones realiza predicciones que son acordes con las variaciones observadas de algunas variables económicas, ese
modelo parece útil para comprender (algunos de) los determinantes de esas variables. Probablemente, también será útil entonces para evaluar los efectos de las medidas económicas que
pretenden influir en las variables examinadas.
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
En palabras del economista Robert Solow (de quien el lector oirá hablar mucho más en este
curso),
«Toda teoría depende de supuestos que no son realmente ciertos. Eso es lo que hace que sea
una teoría. El arte de hacer teorías que tengan éxito consiste en postular los supuestos simplificadores inevitables de tal forma que los resultados finales no dependan excesivamente de ellos» .
El largo plazo frente al corto plazo
Como hemos señalado, la macroeconomía busca respuestas a la pregunta «¿cuáles son las fuentes
de crecimiento del PIB per cápita a largo plazo?» y «¿a qué se deben las fluctuaciones del PIB a
corto plazo?». También trata de responder a algunas preguntas relacionadas con esa, como «¿qué
explica el nivel de desempleo a largo plazo?» y «¿a qué se deben las variaciones a corto plazo del
desempleo?». Como estas preguntas se refieren a horizontes temporales diferentes, hemos dividido
el libro en dos volumenes: el primero se ocupa de las cuestiones del largo plazo antes mencionadas
y el segundo de las cuestiones del corto plazo.
Pensamos que las dos partes de la macroeconomía son muy importantes, pero se puede argumentar que las cuestiones que aborda la macroeconomía del largo plazo son las más importantes.
Consideremos un país pobre como Uganda, cuyo PIB per cápita sólo representa alrededor de un 3
por ciento del PIB per cápita de Estados Unidos. Una cuestión de política económica habitual en la
macroeconomía del largo plazo es cómo podría un país como Uganda iniciar un proceso de crecimiento que le permitiera representar gradualmente, por ejemplo, hasta un 20 por ciento del nivel
de Estados Unidos. Una cuestión de política económica habitual en la macroeconomía del corto
plazo es qué podría hacer, por ejemplo, el gobierno del Reino Unido, de Suecia, de Dinamarca o de
los Países Bajos para que la tasa de desempleo no experimentara la subida del 5 al 8 por ciento que
experimentaría después de una perturbación negativa de la economía. Esta última cuestión nos
parece muy importante, pero para todo aquel al que le preocupe el bienestar a largo plazo de los
seres humanos, parece más esencial la primera.
1.2
Fenómenos económicos a largo plazo y a corto plazo
La distinción entre macroeconomía del largo plazo y macroeconomía del corto plazo es primero y, fundamentalmente, una distinción entre los fenómenos que queremos entender. Eso nos lleva a
distinguir entre las características fundamentales de los modelos que utilizamos y las características
de las medidas económicas que analizamos. A continuación, fundamentamos estas afirmaciones y
explicamos la naturaleza de la diferencia entre los modelos macroeconómicos del largo plazo y del
corto plazo.
Comencemos examinando algunos datos. En las Figuras 1.1 y 1.2, hemos decidido centrar
la atención en dos países, Estados Unidos y Dinamarca, ya que puede considerarse que son casos extremos: Estados Unidos es una economía grande y relativamente cerrada que tiene un
sector público bastante pequeño (en comparación con los europeos), mientras que Dinamarca
es una economía pequeña y relativamente abierta que tiene un gran sector público. Queremos
explicar que, a pesar de estas diferencias, las dos economías comparten algunas características
cualitativas importantes. Las cifras de países como el Reino Unido, Suecia, España, los Países
Bajos y casi todas las economías de mercado desarrolladas mostrarían las mismas características cualitativas.
. Robert M. Solow, «A Contribution to the Theory of Economic Growth», Quarterly Journal of Economics, 70, 1956, págs.
65–94.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
140
135
EEUU
130
125
120
115
110
105
100
95
1873
1883
1893
1903
1913
1923
1933
1943
1953
1963
1973
1983
1993
1913
1923
1933
1943
1953
1963
1973
1983
1993
145
140
135
Dinamarca
130
125
120
115
110
105
100
95
1873
1883
1893
1903
Figura 1.1: Logaritmo del PIB real de Estados Unidos y de Dinamarca, 1873–1995
Nota: el logaritmo del PIB en 1873 se ha normalizado a 100.
Fuente: Angus Maddison, The World Economy: Historical Statistics, Development Centre Studies, OCDE, 2003.
En la Figura 1.1, mostramos los logaritmos naturales de los PIB reales anuales de Estados
Unidos y de Dinamarca correspondientes al periodo 1873–1995, expresados en números índice
cuya base 100 es el año 1873 en ambos países. La Figura 1.2 muestra las tasas anuales medias de
desempleo de los dos países correspondientes a los 100 últimos años. En ambas figuras, los datos
efectivos están representados por las curvas en zigzag de trazo más grueso.
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
30
EEUU
25
20
25
10
5
0
1903
1911
1919
1927
1935
1943
1951
1959
1967
1975
1983
1991
1 999
18
16
Dinamarca
14
12
10
8
6
3
2
0
1 906 1913 1920 1927 1934 1941 1 948 1955 1962 1 969 1976 1983 1 990 1997
Figura 1.2: Tasa anual de desempleo de Estados Unidos y de Dinamarca en el siglo XX
Fuente: R. B. Mitchell, International Historial Statistics, Macmillan, 1998; US Bureau of Labor Statistics; S.A. Hansen, Økonomisk Vækst i Danmark, Bind 2, 1914—1983, Akademisk Forlag, 1984; Statistisk Tiårsoversigt, Statistics
Denmark.
Las figuras también contienen curvas que son mucho más suaves. Pretenden representar las
tendencias de las series relevantes. En el Capítulo II.1, veremos una técnica para construir una tendencia de ese tipo (que es, de hecho, la que se utiliza aquí). De momento, consideremos que estas
curvas son como las que trazaría intuitivamente un profano con un lápiz si se le pidiera que ilustrara el «movimiento subyacente» o el «nivel de gravedad subyacente».
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
En todo caso, las cifras sugieren que las variaciones de cada una de la series están formadas
por dos componentes: un componente tendencial, que representa la evolución general y es recogido
por las curvas continuas, y un componente cíclico, que representa las fluctuaciones interanuales y
que es recogido por las desviaciones verticales positivas y negativas entre la curva de datos observados y la curva tendencial.
Tal vez piense el lector que los componentes cíclicos de la Figura 1.1 no parecen tan grandes.
Para destacar las fluctuaciones (en torno a la tendencia a largo plazo), hemos trazado la Figura
1.3, que muestra la tasa anual de variación del PIB real y la variación absoluta anual de la tasa de
desempleo de Estados Unidos y de Dinamarca correspondientes al periodo más breve 1980–2003.
La tasa anual de variación del PIB va desde algo más del 6 por ciento hasta cerca de –2 por ciento
en algunas ocasiones y la tasa de desempleo aumenta a veces hasta dos puntos porcentuales en
un solo año y otras veces baja dos puntos en un solo año. Estas variaciones cíclicas son de considerable magnitud.
La macroeconomía del largo plazo se ocupa de comprender las tendencias de series como las
que acabamos de mostrar, que representan el crecimiento a largo plazo del PIB y el desempleo
a largo plazo o desempleo estructural, respectivamente. La macroeconomía del corto plazo se
ocupa de entender las fluctuaciones anuales o trimestrales, por ejemplo, del PIB y de la tasa de
desempleo. Obsérvese que cada parte de la teoría macroeconómica corresponde a cada una de las
preguntas que planteamos en nuestra definición de la macroeconomía.
La mayoría de los economistas creen que para comprender la tendencia es necesario un tipo
de explicación diferente al tipo de explicación necesaria para comprender las fluctuaciones. Los
diferentes modelos macroeconómicos son expresiones formales de estas diferentes explicaciones.
Los supuestos fundamentales de los modelos del largo plazo y del corto plazo son, pues, diferentes,
por lo que los propios modelos también son diferentes . Pero ¿por qué tiene que haber teorías
macroeconómicas diferentes para entender las tendencias y para explicar las fluctuaciones? A
continuación, analizamos esta cuestión más detalladamente.
1.3
La teoría macroeconómica del corto plazo
Tal vez sea esclarecedor comenzar con un ejemplo. Consideremos la situación de la economía
danesa en 1993 y 1994, mostrada en la Figura 1.3. En 1993, el PIB real danés estaba totalmente
estancado, pero en 1994 ¡aumentó repentinamente alrededor de un 5,5 por ciento! Este espectacular cambio afectó a la tasa de desempleo, que bajó casi dos puntos porcentuales.
Perturbaciones exógenas
Una explicación macroeconómica convencional de esta fluctuación a corto plazo comenzaría
diciendo que en 1994 la economía danesa sufrió una perturbación exógena positiva, que es un
acontecimiento repentino que es mejor considerar que proviene de fuera del sistema económico
(danés). Ese acontecimiento podría ser una perturbación de la oferta, como un incremento repentino de la productividad de los recursos, o una perturbación de la demanda, como un aumento
repentino del consumo o de la inversión interiores debido, por ejemplo, a una mejora de las expectativas sobre el futuro o a una política fiscal o monetaria más expansiva o a un aumento re-
. No todos los economistas piensan que se necesitan supuestos diferentes para explicar los fenómenos macroeconómicos a corto y largo plazo. Algunos creen que puede utilizarse un único modelo para comprender tanto el crecimiento
económico como las fluctuaciones, ya que piensan que las fluctuaciones no se deben (únicamente) a perturbaciones
exógenas sino (también) a fuerzas que se encuentran dentro del propio sistema económico. Esta hipótesis de los ciclos
económicos endógenos es demasiado avanzada para el presente curso de macroeconomía.
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
Variación anual relativa del PIB real
EEUU
Porcentaje
8
6
4
2
0
Puntos posicionales
−2
1980
Porcentaje
1990
1995
2000
Variación anual absoluta de la tasa de desempleo
EEUU
1,5
0,5
−0,5
−1,5
−2,5
Puntos posicionales
1985
6
5
4
3
2
1
0
−1
−2
−3
1980
1985
1990
1995
2000
Variación anual relativa del PIB real
Dinamarca
1980
2
1,5
1
0,5
0
−0,5
−1
−1,5
−2
1985
1990
1995
2000
Variación anual absoluta de la tasa de desempleo
Dinamarca
1980
1985
1990
1995
2000
Figura 1.3: Variación relativa anual del PIB y variación absoluta de la tasa de desempleo
Nota: los orígenes de las columnas que indican las variaciones relativas del PIB son las tasas anuales medias de
crecimiento del PIB, que son 2,97 y 1,74, en el caso de Estados Unidos y de Dinamarca, respectivamente. Las tasas
anuales efectivas de crecimiento son las distancias que van de cero al límite (inferior o superior, según el caso) de
la columna.
Fuente: OCDE, base de datos de Economic Outlook.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
pentino de la demanda de exportaciones danesas. La política fiscal danesa se suavizó, de hecho,
en 1993–1994 y el tipo de interés real bajó al mismo tiempo. Además, los mercados de exportaciones danesas en Europa comenzaron a crecer más deprisa en 1994. Podemos suponer, pues,
que la perturbación de 1994 fue principalmente una perturbación positiva de la demanda.
Decir que el aumento repentino de la producción danesa se debió a una perturbación exógena,
básicamente a un suceso sin explicar, no es, desde luego, ahondar mucho. Pero obsérvense dos
cosas. En primer lugar, las economías son sacudidas continuamente por acontecimientos que es
mejor considerarlos exógenos desde el punto de vista de la teoría económica. Por ejemplo, los economistas no deben ocuparse de explicar las fluctuaciones de las cosechas que se deben a cambios
meteorológicos y probablemente no deben tratar de explicar todos los cambios de humor de los
consumidores y de los inversores. Centrando la atención en la pequeña economía de Dinamarca,
un aumento repentino de la demanda de exportaciones que se debe a acontecimientos ocurridos
en otros países también debe considerarse exógeno. En segundo lugar, la aparición de la perturbación no es el final de la historia. Una perturbación puede ser lo que inició el cambio de la actividad
económica, pero no puede explicar por sí sola todas las reacciones económicas posteriores de los
hogares y las empresas. Hay que explicar algo más.
Rigideces nominales
Para que un aumento de la demanda agregada de bienes y servicios provoque un aumento de
la producción, como se observó en Dinamarca en 1994, tiene que ser rentable para las empresas danesas aumentar su oferta de producción para satisfacer el aumento de la demanda.
A corto plazo, el stock de capital está más o menos dado, por lo que sólo es posible aumentar
la producción utilizando más trabajo. A medida que aumenta el número de trabajadores que
utilizan el stock de capital dado, es probable que la productividad marginal de las horas adicionales trabajadas disminuya. Si la productividad marginal del trabajo está disminuyendo,
parece razonable pensar que las empresas sólo querrán aumentar el empleo si baja el salario
real. El salario real es W/P, donde W es el salario monetario y P es el nivel de precios. Probablemente, el aumento de la demanda de bienes y servicios provocará una subida de P. Si el
salario nominal W es rígido a corto plazo, esta subida de los precios provocará una disminución del salario real, lo que inducirá a las empresas a contratar más trabajo para aumentar
su oferta de producción.
Por lo tanto, otro ingrediente clave en nuestra explicación de la fluctuación es el supuesto
de que hay alguna rigidez nominal a corto plazo, en este caso, un salario monetario rígido. El supuesto de que los salarios nominales son fijos durante un cierto periodo de tiempo es bastante
realista. Las empresas y los trabajadores no renegocian sus salarios todos los días o todos los
meses, ya que la negociación es un proceso que lleva tiempo y que entraña el riesgo de provocar
un conflicto laboral desagradable y caro.
Pero la experiencia también indica que los precios nominales de la mayoría de los bienes y
los servicios sólo se ajustan cada cierto tiempo. En un interesante análisis empírico de los precios de venta de las revistas estadounidenses en los kioscos, el economista Stephen G. Cecchetti
observó que con una inflación general media del 4 por ciento al año los precios de las revista,
sólo cambiaban, en promedio, cada 6 años. Eso significa que la inflación erosiona, en promedio,
alrededor de un 25 por ciento el precio real de una revista antes de que se modifique el precio
nominal.
. Stephen G. Cecchetti, «The Frequency of Price Adjustment: A Study of the Newsstand Prices of Magazines», Journal of
Econometrics, 31, 1986, págs. 255-274.
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10
INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
La rigidez de los precios nominales de las revistas no es un caso especial. En un análisis
empírico de la rigidez de los precios, el economista Alan Blinder preguntó a una muestra de
directivos de empresa con qué frecuencia cambiaban los precios de sus productos más importantes en un año representativo. Alrededor de un 50 por ciento de los directivos respondió que
sólo los cambiaba una vez o menos al año. La explicación de la causa por la que las empresas
(en su mayoría) no ajustan inmediatamente sus precios cuando varía la demanda y el coste es
una enigmática cuestión a la que volveremos en el apartado 5.
Hemos afirmado antes que un salario nominal rígido, unido a un precio nominal flexible que se
ajusta al alza, podría provocar una disminución de los salarios reales que haría que fuera rentable
para las empresas ofrecer más producción en respuesta a una perturbación positiva de la demanda.
Si un descenso del salario real es la razón habitual por la que las empresas quieren aumentar su
producción en respuesta a una perturbación positiva de la demanda, es de esperar que exista una
relación negativa entre la producción y los salarios reales. Sin embargo, la producción a menudo
aumenta sin que disminuyan simultáneamente los salarios reales. Es, pues, importante preguntarse si un aumento de la demanda de producción puede inducir a las empresas a aumentar su oferta
aunque todos los precios nominales sean fijos a corto plazo (por lo que el salario real no varía). La
respuesta es «sí», siempre que los precios sean más altos que los costes marginales antes de que
la perturbación de la demanda afecte a la economía. En la práctica, la mayoría de los mercados
se caracterizan por ser imperfectamente competitivos, es decir, las empresas tienen algún poder de
monopolio que les permite cobrar precios superiores a los costes marginales. En ese caso, podrán
aumentar sus beneficios totales incrementando su producción cuando aumenta la demanda, aunque tengan que mantener fijos sus precios durante un tiempo.
La cuestión básica es que la rigidez de los precios o de los salarios nominales a corto plazo puede explicar por qué un aumento exógeno de la demanda agregada nominal provoca un aumento a
corto plazo de la producción real y del empleo. Si los precios nominales son fijos, todo el aumento
de la demanda se traducirá en un aumento de la producción real, ya que las empresas imperfectamente competitivas estarán encantadas de aumentar su oferta mientras sus precios (fijos)
sean superiores a los costes marginales. Y aunque los precios suban en respuesta al aumento de
la demanda, un salario nominal rígido significa que la subida de los precios reducirá los salarios
reales, lo cual estimulará, a su vez, el empleo y la producción. En la práctica, tanto los salarios
nominales como los precios nominales son rígidos a corto plazo, aunque en diferente grado en los
distintos mercados.
Errores en la formación de las expectativas
Nuestra explicación de las fluctuaciones a corto plazo de la producción danesa se ha basado
hasta ahora en dos ingredientes: las perturbaciones exógenas y las rigideces nominales a corto
plazo. Pero hay un tercer ingrediente que es esencial para comprender perfectamente las fluctuaciones: los errores en la formación de las expectativas. Para verlo, consideremos la expansión
danesa de 1994 y supongamos que el salario real danés disminuyó realmente, al subir algunos
precios en respuesta al aumento de la demanda y quedarse rezagados los salarios nominales.
Dado el descenso de los salarios reales, ¿por qué, a pesar de eso, se mostraron dispuestos los trabajadores daneses a aumentar su oferta de trabajo y permitieron así a las empresas aumentar
el empleo y la producción? Una de las respuestas posibles es que los sindicatos del mercado de
trabajo danés muy sindicado habían conseguido unos salarios reales superiores a la desutilidad
marginal del trabajo, por lo que algunos trabajadores estaban desempleados involuntariamen. Alan S. Blinder, «On Sticky Prices: Academic Theories Meet the Real World», en N. G. Mankiw (comp.), Monetary Policy,
Chicago, University of Chicago Press, 1994.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
11
te antes del aumento de la demanda. Por definición, un trabajador que está desempleado involuntariamente está dispuesto a aceptar un empleo aunque el salario real sea inferior a su nivel
actual (siempre que no disminuya demasiado).
Pero esta hipótesis no hace más que dejar a un lado la pregunta de por qué los sindicatos
permitirían que bajara el salario real a pesar de estar aumentando la demanda de trabajo. Si
los sindicatos estaban negociando en 1993 para lograr un cierto salario real w para 1994,
¿por qué aceptarían de repente que el salario real bajara por debajo del objetivo fijado para
1994 en un momento en el que la demanda de trabajo estaba aumentando? Lo más probable
es que la disminución de los salarios reales no fuera buscada por los sindicatos. Si éstos hubieran previsto perfectamente la perturbación positiva de la demanda de 1994 y su influencia en
el nivel de precios, habrían negociado un salario monetario más alto en 1994 para conseguir
el salario real que querían, w, es decir, habrían exigido un salario monetario que satisficiera
W = P . w.
Sin embargo, como los salarios (en su mayoría) tuvieron que fijarse antes de la perturbación y como la perturbación no se previó perfectamente, el salario monetario negociado tuvo
que basarse en el nivel esperado de precios Pe que no incluía todo el efecto inflacionista de la
perturbación: W = Pe . w < P . w. Cuando la perturbación afectó a la economía y los precios subieron más de lo previsto, los sindicatos se encontraron atrapados en sus convenios salariales
nominales y, dado el derecho del empresario a contratar más trabajadores al salario monetario
negociado, los sindicatos tuvieron que permitir a sus afiliados ofrecer más trabajo aunque el
salario real observado, W/P, fuera inferior al salario real fijado como objetivo, W/Pe = w.
Este ejemplo ilustra nuestra afirmación de que en las fluctuaciones económicas normalmente intervienen los errores en la formación de las expectativas, en este caso, los errores de los
trabajadores (sindicatos). Cuando algunos precios y algunos salarios monetarios son rígidos a
corto plazo, una perturbación imprevista también lleva a algunas empresas a cometer errores
en la formación de sus expectativas. Cuando las empresas fijan los precios para un determinado
periodo, basan sus decisiones de precios en sus costes esperados en los que influirá el nivel general de precios esperado Pe. Cuando la perturbación imprevista afecta a la economía, algunas
empresas (llamémoslas grupo 1) están a punto de ajustar sus precios y pueden tener en cuenta
el efecto inflacionista de la perturbación en sus costes. Pero otras muchas (grupo 2) que han
revisado recientemente sus precios decidirán mantenerlos durante un tiempo, aunque la subida
de los precios cobrados por las empresas del grupo 1 eleve los costes de las del grupo 2 por encima del nivel de precios esperado. Mientras la perturbación no eleve los costes marginales por
encima de los precios fijados de antemano, incluso las empresas del grupo 2 querrán aumentar
su producción para hacer frente al aumento inesperado de la demanda.
Macroeconomía del corto plazo: recapitulación
Podemos recapitular los puntos de este apartado de la forma siguiente: la teoría macroeconómica del
corto plazo, que pretende explicar las fluctuaciones económicas de un año a otro o de un trimestre
a otro, normalmente incluye las tres características siguientes:
1. las perturbaciones exógenas, es decir, la influencia brusca y repentina en la economía de los cambios en las preferencias, la tecnología o la política económica.
2. la rigidez nominal a corto plazo, es decir, cuando en un periodo después de que se haya producido
una perturbación, algunos precios y salarios permanecen rígidos.
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12
INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
3. los errores en la formación de las expectativas, es decir, cuando en un periodo después de que se
haya producido una perturbación, algunos precios son diferentes de los que se esperaban antes
de la perturbación.
1.4
La teoría macroeconómica del largo plazo
Aunque las perturbaciones exógenas, la rigidez temporal de los salarios o de los precios y los
errores en la formación de las expectativas son necesarios para comprender las variaciones interanuales del desempleo y del PIB, la mayoría de los economistas piensan que es mejor dejar de
lado estas características cuando se trata de explicar la evolución subyacente o tendencial de la
tasa de desempleo y del crecimiento del PIB durante largos periodos. No tiene lógica pensar que
las curvas tendenciales suavizadas de las Figuras 1.1 y 1.2 sean el resultado de una sucesión de
perturbaciones aleatorias ocurridas durante los más de 100 años analizados. Las perturbaciones
tienen que ir, por definición, en sentido contrario de vez en cuando. Si la tecnología mejora constantemente todos los años e implica un aumento del PIB per cápita anual del 2 por ciento, no debe
considerarse que este cambio anual de la tecnología sea una perturbación sino un movimiento
gradual previsible. Además, aunque los salarios y los precios nominales sean rígidos a corto plazo,
se ajustan a más largo plazo. En la teoría macroeconómica del largo plazo, dejamos, pues, de lado
las tres características que definen la macroeconomía del corto plazo.
Modelos macroeconómicos del largo plazo: los supuestos básicos
En otras palabras, la teoría macroeconómica del largo plazo, que pretende explicar los movimientos
tendenciales de las principales variables económicas en torno a los cuales se producen fluctuaciones
interanuales, describe la economía como si no hubiera perturbaciones exógenas, es decir, las variables
fundamentales, como las preferencias y la tecnología, evolucionan de un modo uniforme y previsible a lo largo del tiempo; los precios se ajustan totalmente en todos los periodos de acuerdo con la
flexibilidad total de los precios a largo plazo de la economía; y las expectativas siempre son correctas.
El lector debe observar atentamente la expresión «como si» de esta definición. Si los supuestos
de la macroeconomía del corto plazo reflejan correctamente la realidad, (casi) todos los años la
economía reaccionará a las perturbaciones, los precios no se ajustarán totalmente y se cometerán errores en la formación de expectativas, debido a que siempre hay nuevas perturbaciones.
No obstante, algunos fenómenos pueden comprenderse mejor examinando la economía como si
no hubiera perturbaciones, los precios siempre se ajustaran totalmente y las expectativas siempre fueran correctas. Entre esos fenómenos incluimos el crecimiento a largo plazo y el nivel de
7. Algunas teorías macroeconómicas del corto plazo no suponen que los precios sean rígidos, por ejemplo, la teoría
de Milton Friedman presentada en «The Role of Monetary Policy», American Economic Review, 58, 1968, págs. 1–17, y
otras aportaciones más formales como la de Robert E. Lucas, Jr., «Expectations and the Neutrality of Money», Journal
of Economic Theory, 4, 1972, págs. 103–124 o la teoría de los ciclos económicos reales explicada en el apartado 4 del
Capítulo II.6. Un importante aspecto de estas teorías es que las fluctuaciones pueden entenderse en un modelo que
sólo supone que hay perturbaciones y posiblemente errores en la formación de las expectativas. Por lo tanto, no podemos extraer de la mera observación de las fluctuaciones la conclusión de que los salarios o los precios son rígidos: las
fluctuaciones son teóricamente compatibles con el ajuste continuo de todos los salarios y los precios, como veremos
en los Capítulos II.5 y II.6. De hecho, un importante aspecto de la teoría de los ciclos económicos reales es que puede
utilizarse una única clase de modelos económicos para entender tanto las cuestiones del crecimiento económico a
largo plazo como las cuestiones de las fluctuaciones a corto plazo. Los modelos de esta clase se parecen mucho a los
modelos de crecimiento que se analizarán en capítulos posteriores. El único elemento relevante que hay que añadir a los
modelos de crecimiento para que también sean modelos de las fluctuaciones son, según esta teoría, las perturbaciones
exógenas de la oferta. Esta tesis nos parece teóricamente interesante, pero hoy en día se acepta en general que las
rigideces a corto plazo de los precios y de los salarios son importantes para comprender las reacciones a corto plazo de
la economía ante las perturbaciones y que las perturbaciones de la demanda son importantes.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
13
desempleo a largo plazo. Por lo tanto, los modelos macroeconómicos del largo plazo describen el
equilibrio a largo plazo subyacente hacia el que tiende la economía, aunque la continua aparición
de perturbaciones y el lento ajuste a estas perturbaciones impliquen que la economía nunca se
encuentre exactamente en ese equilibrio a largo plazo.
En otras palabras, para explicar cómo pudo pasar el crecimiento económico de Dinamarca de
cero por ciento en 1993 a 5,5 por ciento en 1994 y disminuir significativamente al mismo tiempo
el desempleo, debemos tener en cuenta las perturbaciones exógenas, la rigidez de los precios y los
errores en la formación de las expectativas. Para explicar el crecimiento anual medio del PIB del
3,4 por ciento en el periodo 1950–1998 o de la tasa media de desempleo del 5,3 por ciento, es mejor
no tener en cuenta estas tres características que complican el análisis y centrar la atención en las
fuerzas fundamentales que rigen la evolución de la economía a largo plazo.
Rigideces reales y la teoría de la tasa natural
El supuesto de la macroeconomía del largo plazo de que todos los salarios y los precios se ajustan
totalmente en todos los periodos significa que no hay rigideces nominales a largo plazo. Pero puede
muy bien haber rigideces reales permanentes que impidan que los precios y los salarios reales se
ajusten a los valores en los que se encontrarían en condiciones de competencia perfecta. La flexibilidad de los salarios y de los precios a largo plazo puede ser diferente de la flexibilidad que se
supone en el modelo tradicional de competencia perfecta. A continuación, analizamos un ejemplo
simplificado para explicar lo que queremos decir. Para concretar el análisis, mostraremos cómo
pueden surgir rigideces reales como consecuencia del poder de mercado de los sindicatos, pero
haremos hincapié en que aunque los sindicatos sean débiles o no existan, hay otros mecanismos
que pueden provocar importantes rigideces reales, como mostrará claramente nuestro análisis
del Capítulo I.12.
Consideremos una economía dividida en muchos sectores, cada uno de los cuales está representado por una empresa que produce un producto diferenciado y tiene un sindicato que controla
la oferta de trabajo a las empresas del sector. Supongamos para simplificar el análisis que el trabajo es el único factor de producción variable y que se necesita una unidad de trabajo para producir
una unidad de producción en cada sector. El coste medio y marginal de producción de la empresa
será igual al salario de su industria. En microeconomía, se sabe perfectamente que una empresa
maximizadora de los beneficios que se enfrenta a una curva de demanda de pendiente negativa y
cuya demanda tiene una elasticidad-precio constante fijará su precio con un margen constante
sobre su coste marginal. Si el nivel medio de los salarios nominales es W, el nivel medio de los precios P puede especificarse, pues, de la forma siguiente:
P = mp W, mp > 1,
(1)
donde mp es el margen de la empresa representativa.
Consideremos ahora el sindicato que monopoliza la oferta de trabajo de un sector i. Para simplificar el análisis, supongamos que el sindicato es tan fuerte que puede imponer realmente el salario nominal Wi que deberá pagar la empresa que representa al sector i. El sindicato fija el salario
con el fin de maximizar la función objetivo Ω, donde:
V=
Wi
− y L i.
P
(2)
Aquí, Li es el nivel de empleo del sector i, Wi/P es el salario real de los afiliados al sindicato que
trabajan en la empresa i y υ es la renta real que pueden ganar en otro sector los afiliados si no encuentran trabajo en el sector i. La variable v a veces se conoce con el nombre de «opción exterior»
de los trabajadores y se especifica a continuación. Dado que Wi/P – υ es la renta (excedente) que
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5:32 pm Page
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pm Page 14
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14
14
14
14
14
INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
INTRODU CI N
I N GAADDVVAANNCCEEDDMMAACCRROOEECCOONNOOMMI C
ICS
INTRODU
INTRODU C
CING
G ADVANCED MACROECONOMICS
S
INTRODU C I N G A D V A N C E D M A C R O E C O N O M I C S
obtiene el afiliado por trabajar en la empresa i en lugar de tener que buscar trabajo en otro sector,
inesfirm
firm
InChapter
Chapter
13we
weshall
shall
explain
inaldetail
whyitpor
it istrabajar
reasonable
to
laemployment
magnitud Ω
la renta
que13
consiguen
los
afiliados
sindicato
en la
employment
in
i.i.In
explain
in
why
to
employment
inin
firm
InIntotal
Chapter
13
we
inindetail
detail
why
ititis
isisreasonable
reasonable
to empresa
employment
firmi.explicaremos
i.union
Chapter
13maximize
weshall
shallexplain
explain
detail
whymoment
reasonable
i.assume
En el Capítulo
I.13,
detalladamente
por
qué
esfor
razonable
suponer
que
el to
sindicato
thatthe
thetrade
trade
wantsto
to
this
total
rent;
forthe
the
weask
askyou
you
assume
that
union
wants
maximize
this
total
rent;
moment
we
assume
that
the
trade
union
wants
totomaximize
this
total
rent;
the
we
you
assume
that
the
trade
union
wants
maximize
this
total
rent;for
forlector
themoment
moment
weask
ask
you
quiere
maximizar
esta
renta
total;
de
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le
pedimos
al
que
acepte
este
verosímil
to
accept
this
plausible
assumption.
to accept
accept this
this plausible
plausible assumption.
assumption.
to
to accept
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assumption.
supuesto.
Whenthis
setting
thewage
wage
rateW
W , theunion
unionmust
musttake
takeinto
intoaccount
accountthat
thataahigher
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wage
When
setting
the
rate
When
setting
the
wage
rate
WW�i�i,, �i the
the
union
must
take
into
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that
aahigher
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When
setting
the
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rate
,
the
union
must
take
into
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that
higher
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Cuando
el
sindicato
fija
el
salario
W
,
debe
tener
en
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que
una
subida
del
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�i
i
willinduce
inducethe
thefirm
firmtotohire
hirefewer
fewerworkers.
workers.IfIfthe
theunion
unioncharges
chargesan
anaverage
averagewage
wagerate
rate
so induwill
so
will
induce
the
firm
totohire
fewer
workers.
IfIfthe
union
charges
an
average
wage
rate
soso tal que
cirá
a
la
empresa
a
contratar
menos
trabajadores.
Si
el
sindicato
cobra
un
salario
medio
will
induce
the
firm
hire
fewer
workers.
the
union
charges
an
average
wage
rate
thatW
W�i�W
#1,1,the
thefirm
firmininsector
sectori iwill
willhave
havethe
thesame
samecost
costlevel
levelasasits
itscompetitors
competitorsininother
other
that
�i�W#
that
WW
firm
ininsector
ii will
same
cost
level
asasitsits
competitors
ininother
�i�W
W
/W
=
1, #la#1,empresa
del
sector
el the
mismo
nivel
de
costes
que
sus competidoras
de otros
that
�W
1,the
the
firm
sector
itendrá
willhave
have
theof
same
cost
level
competitors
other
i
�iand
sectors
will
experience
an
average
volume
sales.
The
union
may
then
expect
to
gain
sectors
and
will experience
experience
an average
average
volume
ofPor
sales.
The union
union
may then
then
expect
to gain
gain
sectors
and
will
an
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sales.
The
may
expect
to
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y tendrá
un volumen
medio
de
ventas.of
lo tanto,
el sindicato
puede
esperar
conseguir
sectors
and
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experience
an
average
volume
of
sales.
The
union
may
then
expect
to
gain
aproportional
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shareofoftotal
totalemployment,
employment,sosoemployment
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willbe
beL�n,
L�n,where
whereLLisis
a
auna
proportional
share
ofoftotal
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sosoemployment
ininsector
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L�n,
where
LLis
parte proporcional
del
empleo
total, por
loemployment
que el empleo
del
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i be
será
L/n,
donde
Lises el ema
proportional
share
total
employment,
sector
i
will
be
L�n,
where
aggregate
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andnnisisde
the
numberPero
ofdifferent
different
sectors.del
But
ifthe
theiunion
unionsu
for
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aggregate
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and
the
number
of
sectors.
But
if
for
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pleo
agregado
y n es el número
sectores.
si el sindicato
sector
sube
salario
relativo,
aggregate
employment
and
n
is
the
number
of
different
sectors.
But
if
the
union
for
sector
employment
and
n isW
the
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of different
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But
if the
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foroutput
sector
iaggregate
raises
its
relativewage
wage
rate,
�W,
itsemployer
employer
will
have
toraise
raise
hisrelative
relative
iiW
raises
relative
rate,
W
its
to
output
�iel
/W, elits
empresario
deberá
subir
precio
relativo will
de
suhave
producto,
lo his
que
reducirá
el volumen de
�i�i�W,
raises
its
relative
wage
rate,
W
�W,
its
employer
will
have
to
raise
his
relative
output
i
i raisesleading
its relative
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rate, Wof
�W,
its and
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will have
to raise
hisNoting
relativefrom
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p
price,
lower
sales
employment
the
sector.
(1)
price,
leading
totoa
aalower
lower
volume
of�i sales
sales
and
employment
ininthe
the
sector.
Noting
from (1)
(1)
ventas
y el empleo
en
el volume
sector. Dado
que,
según
la ecuación
(1),
W=
P/m
, podemos
especificar,
price,
leading
to
of
and
employment
in
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Noting
from
price,
leading
to
a
lower
volume
of
sales
and
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in
the
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Noting
from
(1)
p
pp , we may thus specify the demand for labour in sector i as:
that
W
#
P�m
pues,W
la#
demanda
de
trabajo
del sector
i demand
de la forma
siguiente:
that
P�m
,,pwe
may
thus
specify
the
for
labour
in
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ii as:
that
W
#
P�m
we
may
thus
specify
the
demand
for
labour
in
sector
as:
that W # P�m , we may thus specify the demand for labour
in sector i as:
(3)
−σ
p
−σ
LW
W�i �i −σ
L mm�� pp��W
� W�i �i −σ
−σ
−σ
L
L
L
W
−σ =L m � W
� p �i −σ,����σ�� p � �1,
L
=
(3)
�
i
L W�i =
L m � W ,����� p
L
� �1,
(3)
i
LL��ii �=
=
(3)
W ==nn PP �i ,����σ�
,����σ�p� p� �1� �1, ,
(3)
nn W
W
�i =n
nn PP
n W
wherethe
theparameter
parameterσσmeasures
measuresthe
thenumerical
numericalwage
wageelasticity
elasticityofoflabour
labourdemand.
demand.Since
Since
where
where
the
parameter
measures
the
numerical
wage
ofoflabour
demand.
donde
elthe
parámetro
sσmide
la elasticidad
numérica
deelasticity
la
demanda
de trabajo
con Since
respecto
where
parameter
σ
measures
the
numerical
wage
elasticity
labour
demand.
Since a los
thetrade
tradeunion
unionfor
forsector
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smallrelative
relativetotothe
therest
restofofthe
theeconomy,
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takesthe
theoutside
outside
the
the
trade
union
for
sector
i
is
small
relative
to
the
rest
of
the
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it
takes
the
outside
salarios.
Dado
que
el
sindicato
del
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i
es
pequeño
en
relación
con
el
resto
de
la
economía,
se
the trade
union
for
sectorprice
i is small
to the
rest
of the
itwage
takesrate,
the W
outside
option
and
thegeneral
general
levelPrelative
Pasasgiven.
given.
Bysetting
setting
theeconomy,
nominalwage
the
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υυυand
the
price
level
By
the
nominal
rate,
W
�i,the
�i�i,,nominal,
option
and
the
general
price
level
P
as
given.
By
setting
the
nominal
wage
rate,
W
the
considera
dada
la
opción
exterior
υ
y
el
nivel
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de
precios
P.
Fijando
el
salario
W
,
i
optionthus
υ andimplicitly
the general
priceits
level
as given.
By Using
setting(3)
thetonominal
wage
rate,(2),
W�i,and
the
union
chooses
realPwage,
wage,
W�i�P.
eliminate
from
union
thus implicitly
implicitly
chooses
its real
real
W
Using
(3) to
to eliminate
eliminate
LL�i �ifrom
from
(2),
and
�i�P.
union
thus
chooses
its
wage,
W
�P.
Using
(3)
L
(2),
and
elunion
sindicato
elige
implícitamente
su
salario
real,
W
/P.
Utilizando
la
ecuación
(3)
para
eliminar
L
�i �P. iUsing (3) to eliminate L
�i from (2), and
i
thus implicitly
chooses
its real wage,
�i
�i a necessary
differentiating
theyresulting
resulting
expression
forΩΩW
with
respect
to
W
, we
obtain
differentiating
expression
for
with
respect
obtain
necessary
de
la ecuación the
(2)
diferenciando
la expresión
resultante
deto
ΩW
con
respecto
aa
W
, obtenemos una
�i�i,, �i we
differentiating
the
resulting
expression
for
Ω
with
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to
W
we
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a
necessary
i
differentiating
the resulting
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for
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a necessary
�i, we
(first
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condition
forprimer
theoptimality
optimality
ofthe
the
wagerespect
rateset
setto
byW
the
union.
Since
theloglog- Dado
(first
order)
condition
for
the
of
wage
rate
by
the
union.
condición
necesaria
(de
orden) de
optimalidad
del
salario
fijado Since
por
elthe
sindicato.
(first
order)
condition
for
the
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ofofla
the
wage
rate
set
by
the
union.
Since
the
log(first
order)
condition
for
the
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the
wage
rate
set
by
the
union.
Since
thehere:
logfunction
isincreasing
increasing
wemay
may
aswell
welldifferentiate
differentiate
thelog
logofofdiferenciar
Ω,which
whichisisel
convenient
que
la
función
logarítmica
es
creciente,
también
podemos
logaritmo
de
Ω, lo cual
function
is
we
as
the
Ω,
convenient
here:
function
functionisisincreasing
increasingwe
wemay
mayasaswell
welldifferentiate
differentiatethe
thelog
logofofΩ,
Ω,which
whichisisconvenient
convenienthere:
here:
resulta cómodo aquí:
d ln Ω
11 11
11
d ln Ω
d ln Ω
(4)
= W11 1 1−−σ σ 11 ==0��u
0��u
d ln Ω=
=
−
σ i
W
dW�i �i =Wii −−υυP P − σ W
W�i �i==0��u
0��u
dW
dW
υP
WW�i
P−
i −υ P
dW�i �i PPW
�i
P
W
W
σσ
WW��ii �i==mm�� ww� w� υ� υ,����m
w� w� � ] � � σ
,����m
� � p� �1� �1. .
(4)
�� w
σ �� p
�
�
]
�
�
(4)
�
i
=
m
�
υ
,����m
�
�
]
�
�
(4)
�w
�w
P
σ −11� � p� � p� �1� �1. .
(4)
P
PP = m � υ,����m � � ]σ
σ� � σ−
−−11
Wesee
seethat
thatthe
theunion
unionwill
willset
setthe
thereal
realwage
wageasasaaconstant
constantmark-up
mark-upover
overthe
theoutside
outside
We
We
that
the
will
set
the
real
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asasaaconstant
over
the
outside
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seeque
that
theaunion
union
will
set
the
real
wage
constantmark-up
mark-up
over
the
outside
Vemos
el
sindicato
fijará
el
salario
real
con
un
margen
constante
sobre
la
opción
option.
Let
us
take
closer
look
at
this
option.
If
the
unemployment
rate
is
u,
the
repre-exterior.
option.
Let
us
take
a
closer
look
at
this
option.
If
the
unemployment
rate
is
u,
the
repreoption.
Let
us
take
a
closer
look
at
this
option.
If
the
unemployment
rate
is
u,
the
repreoption.
Let
us
take
a
closer
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at
this
option.
If
the
unemployment
rate
is
u,
the
repreExaminemos
más
detenidamente
esta
opción.
Si
la
tasa
de
desempleo
es
u,
el
afiliado
representativo
sentativeunion
unionmember
memberhas
hasaaprobability
probability1100uuofoffinding
findinganother
anotherjob
jobififhe
hehas
hastotolook
look
for
sentative
for
sentative
union
member
has
aaprobability
1100utrabajo
ofoffinding
another
job
ififhe
has
totofuera
look
for
sentative
union
member
has
probability
u
finding
another
job
he
has
look
forsector i.
tiene
una
probabilidad
1
–
u
de
encontrar
otro
si
tiene
que
buscar
trabajo
del
workoutside
outsidesector
sectori.i.In
Inthat
thatcase
casehe
hemay
mayexpect
expecttotoearn
earnthe
theaverage
averagereal
realwage
wageW�P.
W�P.There
There
work
work
outside
sector
i.i.InInthat
case
he
may
expect
totoearn
the
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real
wage
W�P.
There
En
ese
caso,
puede
esperar
ganar
el
salario
real
medio
W/P.
También
existe
una
probabilidad
u de
work
outside
sector
that
case
he
may
expect
earn
the
average
real
wage
W�P.
There
alsoaaprobability
probabilityuuthat
thatthe
theunion
unionmember
memberwill
willremain
remainunemployed
unemployedififhe
hedoes
doesnot
notobtain
obtain
isisalso
also
is
probability
uuthat
the
union
member
will
remain
ififhe
does
not
obtain
que
el aafiliado
siga desempleado
si no
consigue
trabajo
enunemployed
el
sector i. En
esa
situación,
el trabajador
is
also
a
probability
that
the
union
member
will
remain
unemployed
he
does
not
obtain
ajob
jobininsector
sectori.i.In
In thatsituation
situationthe
theworker
workerwill
willreceive
receiveaareal
realunemployment
unemploymentbenefit,
benefit,b,b,
a
arecibirá
job
ininsector
i.i.InInthat
that
situation
the
worker
receive
aareal
unemployment
b,b, medio.
una
prestación
real
por desempleo,
b, will
que
sereceive
supone
que
es
menor que el benefit,
salario
real
a
job
sector
that
situation
the
worker
will
real
unemployment
assumedtotobe
belower
lowerthan
thanthe
theaverage
averagereal
realwage.
wage.The
Theoutside
outsideoption,
option,defined
definedasasbenefit,
thereal
real
assumed
the
assumed
to
be
lower
than
the
average
real
wage.
The
outside
option,
defined
as
the
real
La
opción
exterior,
que
es
la
renta
real
que
un
trabajador
puede
esperar
ganar
fuera
del
sector i,
assumeda worker
to be lower
than
thetoaverage
real wage.
outside
option,
defined
income
may
expect
earnoutside
outside
sectori,The
i,may
may
thusbe
be
specified
as: as the real
income
a
worker
may
expect
to
earn
sector
thus
specified
as:
puede
especificarse
de
la
forma
siguiente:
income
a
worker
may
expect
to
earn
outside
sector
i,
may
thus
be
specified
as:
income a worker may expect to earn outside sector i, may thus be specified as:
(5)
W
W
(5)
υ==(1
(1−−u) u) WW++ub.
ub.
(5)
(5)
υυυ=
(1
−
u) +
ub.
P
(5)
= (1 − u) P
PP + ub.
From
(4)and
and(5)
(5)we
wemay
derive
simple
theory
oflong-run
long-run
unemployment
which
De
las(4)
ecuaciones
(4)
ymay
(5)derive
podemos
deducir
unaof
teoría
del desempleo
a largo plazo
From
(4)
derive
aasimple
simple
theory
ofsencilla
unemployment
which
From
and
(5)
may
a
long-run
unemployment
which
From
(4)
and
(5)we
we
mayof
derive
a simpletheory
theory
of
long-run
unemployment
which
will
help
to
clarify
the
concept
real
rigidities.
Inserting
(5)
into
(4),
and
denoting
the
real
que
ayudará
a
aclarar
el
concepto
de
rigideces
reales.
Introduciendo
la
ecuación
(5)
en la (4) y
will help
help to
to clarify
clarify the
the concept
concept of
of real
real rigidities.
rigidities. Inserting
Inserting (5)
(5) into
into (4),
(4), and
and denoting
denoting the
the real
real
will
will
help
to
clarify
the
concept
of
real
rigidities.
Inserting
(5)
into
(4),
and
denoting
the
real
representando
los
salarios
reales
de
dentro
y
de
fuera
de
la
empresa
i
por
medio
de
w
y
w,
respectiwagerates
ratesinside
insideand
andoutside
outside firmi iby
by w�i �iand
and w,respectively,
respectively, weget:
get:
wage
i
wage
inside
outside firm
firm i by w
w and w,
w, respectively, we
we get:
wagerates
rates
insideand
and
vamente,
tenemos
que outside firm i by w�i �i and w, respectively, we get:
W�i
W
W
W
(6)
w i =mm�� ww� w[(1
(6)
[(1−−u)w
u)w++ub],����w
ub],����w�i� � �i]
� � ]� � W
� � W��ii ,����w�
,����w�� ]
� ]� � W
� � W� �.� �. w
(6)
�i
ww��ii �=
==mm�[(1
−
u)w
+
ub],����w
�
�
]
�
�
,����w�
�
]
�
�
(6)
w
P
�
i
(6)
[(1 − u)w + ub],����w�i� � ] P
�P� ,����w�� ] P
�P� P� �. � �.
�i
P
P
� ��
Libro_SORENSEN.indb 14
� ��
� ��
� ��
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1 R
Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
1 MACROECONOMICS FO
T H E L O N G R U N A N D F O R T H E S H O R T R U N 15
1 MACROECONOMICS FOR THE LONG RUN AND FOR THE SHORT RUN
15
15
w
Suponiendo
queunion
el margen
del sindicato
es elsame
mismo
en todos
lositsectores,
se deduce
Assuming
that the
mark-up
factor m�wmis the
across
sectors,
follows from
(6) de la
ecuación
(6)
que
los
sindicatos
cobrarán
el
mismo
salario
en
todos
los
sectores.
Por
lo
tanto,
that trade unions will charge the same wage�wrate in all sectors. Hence we may set w�i # w podeAssuming
the union mark-up
m is the
across
mos
igualar
wthat
yw
(6) yfactor
despejando
w, same
tenemos
quesectors, it follows from (6)
i
in (6)
and solve
forenwlatoecuación
get:
that trade unions will charge the same wage rate in all sectors. Hence we may set w�i # w (7)
in (6) and solve
m� w� ufor w to get: 1
(7)
w=
b =
b,
mw − 1 1 1 − m� wm(1
� w − u)
1 − 1w u
�u
m
(7)
w=
b =
b,
mw − 1 1 1 − m� w(1 − u)
1
−
�w
w u
w
m
where we assume u p (m 0 1)�m for a meaningful expression. Equation (7) is the
donde
suponemos
que ushowing
> (mw – how
1)/mwthe
para
la expresión
tenga
sentido.
La ecuación
economy’s
wage curve
realque
wage
claimed by
unions
depends
on the (7) es
�w
w
where
we
assume
u
p
(m
0
1)�m
for a que
meaningful
expression.
Equation
(7) is the
launemployment
curva de salariosrate
de laand
economía
y
muestra
el
salario
real
que
piden
los
sindicatos
the rate of unemployment benefit: under the condition justdepende
wage curvey showing
howde
the
wage claimed
by unionsen
depends
on the que
de economy’s
la tasa de desempleo
de la cuantía
lasreal
prestaciones
por desempleo:
las condiciones
stated, the real wage claim falls if unemployment goes up.
unemployment
rate and
the rate
of unemployment
benefit:
under
the condition just
acabamos
de establecer,
el salario
real demandado
baja si el
desempleo
aumenta.
In a macroeconomic equilibrium the real wage claimed by unions must be consistent
En equilibrio,
el salario
real
que
los sindicatos
stated,
the real wage
claim
falls
if demandan
unemployment
goes up. debe ser coherente con el salario real
with the real wage implicitly offered by firms through their price setting. According to (1),
que ofrecen
implícitamente equilibrium
las empresasthe
a través
dep laclaimed
fijaciónby
deunions
sus precios.
Según
la ecuación
In a macroeconomic
real wage
must be
consistent
firms
implicitly
offer
the real
wage w ] W�P
# 1�m real
. Inserting
this=into
(7)
p and solving for
(1),
las
empresas
ofrecen
implícitamente
el
salario
w
=
W/P
1/m
.
Introduciendo
esta exwith the real wage implicitly offered by firms through their price setting. According to (1),
u, we get
the
long-run equilibrium
unemployment
rate,p denoted
bydesempleo
Yu:
presión
en
la
ecuación
(7)
y
despejando
u,
obtenemos
la
tasa
de
de
equilibrio
a
largo
firms implicitly offer the real wage w ] W�P # 1�m . Inserting this into (7) and solving for plazo
u:
representada
por
w−
1long-run equilibrium
u, we getmthe
unemployment rate, denoted by Yu:
m� w − 1
mw
(8)
Yu =
=
�
�
.
(8)
w−
�p 1
�p
1 −mm
� b m� w(1m−� w m
� b)
w
−
1
Yu = m � p = � w
� �.
(8)
�p
− m for
� b yourself
m (1 − m
� b) this equilibrium unemployment rate will be positive but
You may 1
check
that
smaller than one provided that m�w� m�p� b ` 1 or, equivalently, b�w ` 1�mw. In other words,
You may check for yourself that this equilibrium unemployment rate will be positive but
as long as the replacement ratio b�w�w offered
by the system of unemployment
insurance is
smaller
than
onecomprobar
provided that
� m�p� b ` que
1 or,esta
equivalently,
b�w ` 1�m
. In otherserá
words,
El lector
puede
porm
sí mismo
tasa de desempleo
de wequilibrio
positiva,
not ‘too’ high, we get a meaningfulwsolution
for
the
equilibrium
unemployment
rate. (Our
p
w
pero
menor
que
uno
siempre
que
m
m
b
<
1
o,
lo
que
es
lo
mismo,
b/w
<
1/m
.
En
otras
palabras,
as long as the�wreplacement
ratio b�w offered by the system� w of unemployment
insurance is
Yu� � p � �(mel sistema
assumption
m que
� m�p� bla`tasa
1 implies
w p b as b/w
wellque
as ofrece
− 1)�m� wdeasseguro
assumed
above,
en
la medida
en
de sustitución
por
desempleo
not
‘too’ high,
we get a meaningful
solution for
the equilibrium
unemployment
rate.
(Our no
which
you should
check.)
� w la tasa� wde desempleo de equilibrio
�walta,
�p obtenemos una solución razonable de
sea
«demasiado»
assumption m � m � b ` 1 implies w p b as well as Yu� � p � �(m − 1)�m as assumed above,
Note
that a positiveelunemployment
emerges
we did
notwassume
(como
debe
lector, nuestrorate
supuesto
mweven
mpb though
< 1 implica
que
> b, asíany
como que
which
youcomprobar
should check.)
w rigidities:
w
the nominal
variablesantes).
W and P can be freely scaled up or down in the
unominal
> (mNote
– 2)/m
,
como
hemos
supuesto
that a positive unemployment rate emerges even though we did not assume any
equations
above.
Obsérvese
que lathe
tasanominal
de desempleo
es positiva,
supongamos
hay rigideces
nominal
rigidities:
variables
W and Paunque
can be no
freely
scaled up que
or down
in the noThelasunemployment
problem
isP rooted
inalterarse
the market
distortions
reflected
in the o desminales:
variables
nominales
W
y
pueden
libremente
en
sentido
ascendente
equations above. �p
�w
mark-upen
factors
m and manteriores.
. If there were no unions and labour markets were perfectly
cendente
las ecuaciones
The unemployment problem is rooted in the market distortions reflected in the
competitive,
workers
could
not
drive
above their outside
option.
According
to
�p
El problema
delmdesempleo
debewages
awere
las distorsiones
del labour
mercado
reflejadas
losour
márgenes
mark-up
factors
and m�w. se
If there
no unions and
markets
wereenperfectly
p
w
simplified
model
equilibrium
unemployment
would
then
be
zero,
as
you
can
see
by
setting
m competitive,
y m . Si no hubiera
sindicatos
y
los
mercados
de
trabajo
fueran
perfectamente
competitivos,
workers could not drive wages above their outside�8 option. According to our los
m�w # 1 in (8).
unions
do existunos
and do
have superiores
market power.
In the exterior.
situationSegún
wherenuestro
trabajadores
no But
podrían
conseguir
salarios
a su opción
simplified model equilibrium unemployment would then be zero, as you can see by setting
modelo
en ese caso
el desempleo
de equilibrio
sería
cero,
como
verse igualando
m�w �wp 1,simplificado,
the unemployment
generated
by union
monopoly
power
bepuede
exacerbated
by
�8 will
m # 1 in (8). But unions do exist and do have market power. In the situation
where
w
mimperfect
a�w1 en la
ecuación (8).
Pero losmarkets.
sindicatos
existen
y tienenweaker
poder de
mercado
. Encomla situación
competition
in product
This
is because
product
market
m p 1, the
unemployment generated by union monopoly
power will be exacerbated by
�p
en
la que implies
mw > 1, aelhigher
desempleo
generado
por elmark-up,
poder dem
monopolio
del sindicato
exacerbado
por
petition
value
of the price
, and according
to (8)esthis
will
imperfect
competition
in
product
markets.
This
is
because
weaker
product
market
com-menos
laincrease
competencia
imperfecta
existente
en
los
mercados
de
productos,
debido
a
que
al
haber
the value of Yu: when firms drive down the level of�p real wages by pushing prices
petition implies
a higher de
value
of the price
mark-up,
m , and
according
top, (8)
this will
competencia
en elcosts,
mercado
productos,
el valor
del
margen
de los
precios,
m
es mayor
above marginal
the amount
of involuntary
unemployment
must
rise to
bring
uniony, según
Y
u
increase
the
value
of
:
when
firms
drive
down
the
level
of
real
wages
by
pushing
pricesel nivel
la ecuación (8), eso aumentará el valor de u : cuando las empresas presionan a la baja sobre
wage claims down in line with the real wages implicitly offered by firms through their
marginal
costs, the
amount
of involuntary
must rise
bring union
de above
salarios
reales fijando
unos
precios
superiores a unemployment
los costes marginales,
lato
cantidad
de desemmonopolistic price setting. We also see from (8) that a higher level of unemployment
pleo
involuntario
debein
aumentar
demandas
salariales
sindicatos
disminuyan
y
wage
claims down
line withpara
the que
reallas
wages
implicitly
offereddebylosfirms
through
their
benefits will raise the equilibrium unemployment rate when unions have market
sean
acordes conprice
los salarios
que ofrecen
las empresas
a través de su fijación
monopolistic
setting.reales
We also
see fromimplícitamente
(8) that a higher
level of unemployment
power.
monopolística
precios.
vemosunemployment
en la ecuación rate
(8) que
un aumento
de la cuantía
benefits willderaise
theTambién
equilibrium
when
unions have
market de las
prestaciones
por
desempleo
eleva
la
tasa
de
desempleo
de
equilibrio
cuando
los
sindicatos
tienen
power.
poder de negociación.
8. You may ask why rational workers would want to form trade unions if unions create involuntary unemployment.
Chapter 13 will offer an answer to this.
8. Tal vez se pregunte el lector por qué los trabajadores racionales querrían formar sindicatos si éstos crean desempleo
8. You may ask why rational workers would want to form trade unions if unions create involuntary unemployment.
involuntario. En el Capítulo I.13 damos una respuesta.
Chapter 13 will offer an answer to this.
Libro_SORENSEN.indb 15
3/4/08 10:02:27
16
INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
Cuando los economistas hablan de «rigideces reales», a menudo quieren decir que las imperfecciones del mercado distorsionan permanentemente los precios reales y los salarios reales
reclamados por las empresas y por los trabajadores y los alejan de los precios (reales) relativos
competitivos que garantizarían el pleno empleo de los recursos. Incluso a largo plazo, cuando
todos los salarios y los precios nominales han tenido tiempo de ajustarse totalmente a sus niveles
deseados, estas distorsiones estructurales del mercado persisten, dejando a la economía en un
estado de desempleo permanente. Nuestro análisis sugiere que el grado de rigidez real existente
en la economía puede medirse por medio de la magnitud de los parámetros mw, mp y b que contribuyen al desempleo de equilibrio. También podríamos medir simplemente el grado de rigidez
real por medio de la tasa de desempleo de equilibrio, ya que hemos visto que u = 0 en el caso de
competencia perfecta.
Tradicionalmente, en macroeconomía la tasa de desempleo de equilibrio a largo plazo que
implican las rigideces reales de la economía se denomina tasa natural de desempleo. Ésta es la
tasa de desempleo que surge cuando todos los precios relativos se han ajustado totalmente de
acuerdo con la flexibilidad de los salarios y los precios a largo plazo. Siguiendo esta tradición,
utilizaremos el término «tasa natural de utilización de los recursos» para referirnos a la tasa a
la que se utilizan los factores de producción en el equilibrio a largo plazo cuando la economía
ha agotado todas sus posibilidades de ajustar los precios. Por definición, en competencia perfecta no hay rigideces reales ya que en una economía competitiva los salarios (relativos) reales
se ajustan hasta que la demanda de cada recurso sea igual a la oferta total de ese recurso. Eso
significa simplemente que la tasa natural de utilización de los recursos es del 100 por ciento.
Por el contrario, si existen rigideces reales, la tasa natural de utilización de los recursos será
inferior al 100 por ciento.
Hemos sugerido que el grado de rigidez real de la economía puede medirse por medio del nivel
de la tasa natural de desempleo. Debemos añadir que a los economistas a veces les resulta útil
trabajar con un concepto algo distinto al de rigidez real. Según esta definición alternativa, el grado de rigidez real se mide por medio de la sensibilidad de los salarios reales y de los precios reales
ante una variación a corto plazo de la tasa de desempleo con respecto a la tasa natural. Si esta
sensibilidad es baja, se dice que el grado de rigidez real es elevado. En el apartado 5, adoptaremos
este concepto alternativo de rigidez real que resultará útil para explicar las rigideces nominales
a corto plazo. En todo caso, la rigidez real en un sentido amplio se refiere al hecho de que el grado
de flexibilidad de los precios relativos de la economía es menor de lo que sería en el mundo ideal de
competencia perfecta.
El papel crucial del lado de la oferta en el modelo macroeconómico del largo plazo
Como indica el sencillo ejemplo de la ecuación (8), la tasa natural de empleo, 1 – u , viene dada
por el lado de la oferta de la economía, ya que los parámetros mw, mp y b son características de las
estructuras del lado de la oferta de la economía. Eso tiene una importante consecuencia: en los
modelos macroeconómicos del largo plazo, en los que se supone que los salarios y los precios se
ajustan totalmente en todos los periodos, la producción es determinada únicamente por el lado
de la oferta. En cualquier periodo dado, hay una población activa L y un stock de capital (predeterminado) K. Por lo tanto, la producción depende totalmente del lado de la oferta, ya que no
puede ser mayor que el volumen que puede producirse con la cantidad de trabajo (1 – u )L y la
cantidad predeterminada de capital.
En cambio, en los modelos macroeconómicos del corto plazo, las rigideces nominales de salarios y precios y los errores en la formación de las expectativas pueden hacer que el empleo se aleje
de su tasa natural. Por lo tanto, el empleo no se determina simplemente en el lado de la oferta como
acabamos de describir, pues ahora influye también en el empleo la demanda agregada de bienes
Libro_SORENSEN.indb 16
3/4/08 10:02:27
1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
17
y servicios. Por lo tanto, en los modelos macroeconómicos del largo plazo el empleo siempre corresponde a la tasa natural, mientras que en los modelos del corto plazo el empleo es determinado
también por el lado de la demanda y fluctúa en torno a la tasa natural.
Modelos estáticos y dinámicos
Un modelo macroeconómico del largo plazo puede ser un modelo estático de un periodo. Tal vez parezca sorprendente, pero a veces es útil centrar la atención en un único periodo que es un «periodo
final», en el sentido de que no ha habido nuevas perturbaciones durante mucho tiempo y la economía ha terminado de hacer todos sus ajustes. En ese caso, se describe simplemente la economía
en el periodo final. El objetivo es caracterizar el equilibrio hacia el que tiende la economía a largo
plazo, sin complicar la teoría con un análisis explícito del proceso dinámico que lleva a la economía
al equilibrio a largo plazo. Los modelos de desempleo estructural a largo plazo presentados en los
Capítulos I.12 y I.13 son de este tipo.
En cambio, los modelos dinámicos del largo plazo describen explícitamente el proceso de acumulación de capital y normalmente también describen la evolución de otras importantes variables stock, como la población activa, la cantidad de recursos naturales, etc. Estos modelos, también
llamados modelos de crecimiento, siempre contienen la siguiente relación dinámica entre el flujo
actual de inversión y el aumento del stock de capital:
Kt+1 – Kt = It – δ Kt
(9)
donde Kt es la cantidad de capital existente en el periodo t, It es la inversión bruta en el periodo t
y δ es la tasa a la que se deprecia el capital, 0 <δ < 1. En una economía cerrada, el nivel de inversión
bruta It debe ser igual al ahorro bruto St. En una economía cerrada, la ecuación de la acumulación
de capital se convierte, pues, en
Kt+1 – Kt =St – δ Kt
(10)
Por lo tanto, el ahorro desempeña un papel fundamental en los modelos de crecimiento. En
muchos modelos, se supone simplemente que los hogares siempre ahorran una proporción exógena s de la renta total, por lo que en cualquier periodo t tenemos que St = sYt. Los modelos de crecimiento que utilizan este supuesto se llaman modelos de Solow.
Existen otros modelos de crecimiento más avanzados en los que el ahorro se halla a partir
de la maximización de funciones de utilidad sujetas a las oportunas restricciones presupuestarias. Sin embargo, dejamos estos modelos más complicados para un curso de macroeconomía
más avanzado, pues los modelos de Solow son buenos y se utilizan frecuentemente para entender muchas cuestiones relacionadas con el crecimiento. No obstante, para analizar los efectos
de la política económica, estos modelos tienen el inconveniente de que no contienen funciones
de utilidad y, por lo tanto, no permiten analizar explícitamente las consecuencias de las distintas medidas económicas para el bienestar. En los modelos de Solow, sólo hay que examinar
las consecuencias de la política económica para variables económicas como el PIB o el nivel de
consumo y se supone simplemente que es «bueno» que la renta o el consumo per cápita sean
elevados.
9. Se llaman así en honor al Premio Nobel Robert M. Solow que hizo aportaciones fundamentales a la teoría del crecimiento económico. Algunas de ellas constituyen el tema de los Capítulos I.3 y I.5 de este libro.
Libro_SORENSEN.indb 17
3/4/08 10:02:27
18
INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
1.5
Explicación de las rigideces nominales
Antes hemos señalado que las rigideces nominales despeñan normalmente un importante papel
en la explicación de las fluctuaciones económicas a corto plazo. Como mostraremos en este apartado, el fenómeno de la rigidez real analizado en el apartado anterior puede ayudarnos a comprender por qué la rigidez nominal a corto plazo puede ser compatible con una conducta económica
racional. Concretamente, mostraremos que cuando los salarios reales que quieren conseguirse
no son muy sensibles a las variaciones del nivel de actividad económica, los costes de los ajustes de
los salarios o de los precios nominales, aunque sean muy pequeños, pueden ser suficientes para
inducir a los agentes racionales a no ajustar los salarios o los precios nominales a corto plazo en
respuesta a las fluctuaciones de la actividad económica.
Es razonable suponer que el ajuste de los salarios nominales tiene algunos pequeños costes.
Por ejemplo, los líderes sindicales pueden tener que dedicar algún tiempo a sentarse en la mesa
de negociaciones con el empresario para firmar un nuevo convenio colectivo. Además, cuando
varía la demanda de empleo, los responsables de fijar los salarios pueden tener que dedicar algunos
recursos a estimar la magnitud exacta del cambio si quieren estar seguros de que fijarán el salario
óptimo. Asimismo, las empresas pueden incurrir en pequeños costes al modificar sus precios nominales. Por ejemplo, tal vez deban imprimir nuevos catálogos o dedicar otros recursos a informar de
los nuevos precios al mercado.
Los costes de ajustar los precios o los salarios nominales a menudo se conocen con el nombre
de «costes de menú», como los costes que tiene para un restaurante la impresión de un nuevo
menú. En la mayoría de los casos, es probable que esos costes sean bastante pequeños, por lo que
normalmente no se tienen en cuenta en los modelos económicos. Pero si podemos demostrar que
incluso los costes de menú muy pequeños pueden ser suficientes para inducir a los agentes económicos a no ajustar los salarios o los precios nominales ni siquiera en respuesta a grandes perturbaciones, tenemos una explicación potencial de las rigideces nominales que parece que existen en
el mundo real10.
Explicación de la rigidez de los salarios nominales
Comencemos examinando las circunstancias en las que la rigidez de los salarios nominales puede
ser el resultado de la optimización de la conducta económica. Nuestra estrategia es medir la pérdida
en que incurren los responsables de fijar los salarios si no ajustan su salario nominal en respuesta
a una variación de la tasa de desempleo de una magnitud realista. Si esta pérdida es muy pequeña,
la conducta óptima desde el punto de vista privado puede ser no modificar el salario para evitar el
coste de ajustarlo.
Basamos nuestro análisis en el sencillo modelo de formación de los salarios desarrollado en
el apartado anterior. Suponemos ahora por comodidad que el sistema de seguro de desempleo
ofrece una prestación fija en relación con el nivel salarial medio, b ≡ cw, donde la tasa de sustitución c < 1 es una constante. Recordando que w ≡ W/P, la opción exterior (5) puede expresarse
como una función de la tasa de desempleo:
(11)
10. N. Gregory Mankiw ha hecho una aportación fundamental a la teoría de la rigidez nominal basada en los costes de
menú en un ameno artículo titulado «Small Menu Costs and Large Business Cycles: A Macroeconomic Model of Monopoly», Quarterly Journal of Economics, 100, 1985, págs. 529–539. Más adelante, la teoría de los costes de menú fue desarrollada por Mankiw y algunos otros llamados nuevos keynesianos, entre los que se encontraban Laurence Ball y David
Romer, en «Real Rigidities and the Non-Neutrality of Money», Review of Economic Studies, 57, 1990, págs. 183–203.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
1 M A C R O E C O N O M I C S F O R T H E L O N G R U N A N D F O R T H E S H O R T R U N 19
19
opción exterior
también
una función
salario real meWe No
do decimos
not stateexplícitamente
explicitly thatque
thelaoutside
option υυ is
also a es
function
of thedelaverage
dio
de
la
economía
w,
ya
que
sabemos
por
la
ecuación
(1)
que
w
permanecerá
constante
en el nivel
economy-wide real wage w, since we know from (1) that w will remain constant at the
p
1/m
siempre
que
los
precios
nominales
no
sean
rígidos.
Introduciendo
la
ecuación
(11)
en
p
level 1�m as long as nominal prices are not rigid. Inserting (11) into (4) and remembering la (4) y
recordando que w ≡ Wi/P, obtenemos el salario real óptimo que elegiría el sindicato si el ajuste de
that w�i ] W�i�P, wei get the
optimal real wage which the union would choose in the absence
los salarios no tuviera ningún coste:
of any costs of wage adjustment:
w
w
w
(12)
(12)
=m
m� wυ� υ(u)
(u)== m
m� w[1−(1−c)u]w.
[1 − (1 − c)u]w.
wi =
�i
}
Sin merma
de generalidad,
podemos
nuestras
unidades de medición
Without
loss of generality,
we may
chooseelegir
our units
of measurement
such thatde
themanera
total que la
población activa total sea igual a 1, lo que implica que L = 1 – u. Introduciendo este supuesto en la
labour force is normalized to unity, implying L # 1 0 u. Inserting this into (3) and subecuación (3) y la expresión resultante en la (2), así como en la (11), podemos expresar la función
stituting the resulting expression into (2) along with (11), we may write the objective
objetivo del sindicato que afilia a los trabajadores del sector i de la forma siguiente:
function for the union organizing the workers in sector i as:
L�i
Ω(w�i,�� u) = (w�i − υ(u))
� �
1−u
(m� p� w�i)� −σ.
n
(13)
(13)
We can now analyse whether the union in a specific sector would actually want to adjust its
Ahora podemos averiguar si el sindicato de un sector específico querría realmente ajustar su
own real wage w�i relative to the constant average real wage if the unemployment rate
propio salario real wi en relación con el salario real medio constante si variara la tasa de desempleo.
were to change. In that case the union would want to change its nominal wage rate W�i, since
En ese caso, el sindicato querría cambiar su salario nominal Wi, ya que ésta es la única forma en
this
is the only
way
affect
its Y
real
wage los
rate.
And if alltuvieran
unions un
hadincentivo
an incentive
que puede
influir
en itsucan
salario
real.
si todos
sindicatos
parato
ajustar su
adjust
their
own
real
wage
relative
to
the
market
real
wage,
this
would
initiate
an
economypropio salario real en relación con el salario real de mercado, eso iniciaría un ajuste de los salarios
wide
adjustment
wage
nominal
rigidity
absent,
even aunque
nominales
en todaoflanominal
economía,
porrates,
lo quesolos
salarioswage
nominales
nowould
seríanbe
rígidos,
incluso
though
realreales
wage rates
would stayconstantes
constant due
to thea mark-up
setting
of firms.
los salarios
permanecieran
debido
la fijaciónprice
de los
precios
con un margen por
that the union in sector i has initially set a real wage rate w̃�i # m�w�υ(ũ) correparteSuppose
de las empresas.
Supongamos
el sindicato
sector i ha fijado
inicialmente
un that
salario
wi = mwυ (ũ ) que
sponding
to someque
initial
level of del
unemployment
ũ. Suppose
further
anreal
exogenous
corresponde
algún nivel inicial
desempleo
ũ. Supongamos,
además,
queofuna
exóshock
drives aunemployment
to adenew
and higher
level u. In the
absence
anyperturbación
costs of
�w
gena
lleva
al
desempleo
a
un
nuevo
nivel
más
alto
u.
En
ausencia
de
costes
de
ajuste
de
los
salarios
nominal wage adjustment, the union would then want to set the real wage w�i # m �υ(u)
w
nominales,
el sindicato
querría
fijar
el salario
real wrate,
= mleaving
υ (u) dado
ecuación
i
given
by (12).
If it chooses
not to
change
its wage
it atpor
thelainitial
level(12).
w̃�i toSi decide
no
cambiar
su
salario
y
lo
deja
en
el
nivel
inicial
w
para
evitar
los
costes
de
ajuste
de
los salarios,
i suffer the following utility loss, UL,
avoid the costs of wage adjustment, the union will
sufrirá la siguiente pérdida de utilidad, UL, excluidos los costes de ajuste:
excluding adjustment costs:
UL = Ω(wi,u) − Ω(wi,u).14)
(14)
UL = Ω(w�i,�� u) − Ω(w̃�i,�� u).
Dado que la función objetivo del sindicato (y, por lo tanto, UL) se especifica, en relación con la
Since the union’s objective function (and hence UL) is specified in terms of real income,
renta real, la pérdida de utilidad de la ecuación (14) es directamente comparable con el coste real
the
utility
lossde
inlos
(14)
is directly
comparable
to the fixed
costlooftanto,
nominal
wage adjustfijo del
ajuste
salarios
nominales,
representado
porreal
C. Por
el sindicato
querrá manment,
denoted
by
C.
Hence
the
union
will
want
to
maintain
the
real
wage
rate
` C, lo alto
�i if UL
tener el salario real wi si UL < C y, en ese caso, su salario nominal será rígido.w̃Para
estimar
and
in
that
case
its
nominal
wage
will
be
rigid.
To
estimate
how
high
C
will
have
to
be
que tendrá que ser C para impedir un ajuste salarial, es cómodo tomar una aproximacióntode Taylor
prevent
wage
adjustment,
convenient
take al
a second-order
of
de segundo
orden
de Ω(wi, itu),iscalculada
entotorno
nuevo salarioTaylor
óptimoapproximation
wi:
Ω(w̃�i, u), calculated around the new optimum wage rate w�i:
}
=# 0
en
0 in
el
óptimo
optimum
Ω(w̃�i,�� u)�� Q � �Ω (w�i,�� u) +
∂Ω(w�i,�� u)
1 ∂� 2� Ω (w�i,�� u)
(w̃�i − w�i) + (w̃�i − w�i)� 2.
∂w�i
2 (∂w�i)� 2
(15)
(15)
Note that since w�i is the new optimal wage rate (in the absence of adjustment costs), it
Obsérvese que dado que wi es el nuevo salario óptimo (en ausencia de costes de ajuste), debe samust satisfy the first-order condition,
∂Ω�∂w # 0. Hence we may approximate the utility
tisfacer la condición de primer orden, ∂Ω/∂wi�i= 0. Por lo tanto, podemos recoger aproximadamente
loss
in
(14)
by:
la pérdida de utilidad de la ecuación (14) mediante
1 ∂� 2� Ω (w�i,�� u)
�2
UL�� Q − 2 (∂w )� 2 ( w̃�i − w�i) .
�i
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(16)
(16)
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
20
20
INTRODU
AACCRROOEECO
20
INTRODUIC
C ONNOOMMI ICCSS
G A DV A NCED MACROECONOM
CCISINNGG AADDVVAANNNCCCEEEDDDMM
20 INTROD
AN
CC
RE
ODE C
ME
I CCSO N O M I C S
20 U ICNITNRGOADDUVCAI N
G A DM
VA
MO
AN
CO
RO
20 INTRODU C I N G A DLa
V Asegunda
NCED MA
CROECO
OM
ICS
derivada
deNla
ecuación
(16) puede calcularse a partir de la (13). Calculándola
(16)
be
calculated
(13).
Doing
this,
using
the
The
derivative
in
(16)
may
be
calculated
from
(13).
Doing
this,la
using
thedefinition
definition
The second derivative
(16) mayCbeI Ncalculated
(13).
this,
using
the
basándonos
en
m
≡
/ (definition
σ – 1) yfrom
en el
hecho
de que
ecuación
(4) implica que
20 inINTRODU
GyThe
A Dsecond
Vsecond
A Nfrom
C Ederivative
D
M Ala
CDoing
Rdefinición
Oin
EinCO
Nmay
O
MwI C
Sσ
The
second
derivative
(16)
may
be
calculated
from
(13).
Doing
this,Doing
using
the definition
The
second
derivative
in(4)
(16)
may be
calculated
from
(13).
this,
using
the
�w�w
�w
m
]
σ�(σ
0
1)
plus
the
fact
that
implies
(w
0
υ)�w
#
1�σ,
and
expressing
UL
as
aa definition
m �w–second
] υσ�(σ
0
1)
plus
the
fact
that
(4)
implies
(w
0
υ)�w
#
1�σ,
and
expressing
UL
assindicato
The
derivative
in
(16)
may
be
calculated
from
(13).
Doing
this,
using
the
definition
m ] σ�(σ 0 1) plus the fact that (4) implies
(w
0
υ)�w
#
1�σ,
and
expressing
UL
as
a
�i
�i
(w
)/w
=
1/
σ
expresando
UL
en
porcentaje
de
la
masa
salarial
total
del
�i
�i
�i i 0 �w
�i
mi ] σ�(σ
1)
plus
the
fact
that
(4)
implies
(w
0
υ)�w
#
1�σ,
and
expressing
UL
as
a UL as a
�i
�i
mu ]union’s
σ�(σ
1) plus
the bill
factwthat
(4)(�11implies
υ)�w�i # the
1�σ,expression
and expressing
−−uu
� p� p (w�i� −� −0
�w
10−
�p
� −0
σ total
fraction
the
wage
w
)(m
�w
)�i)1 σ� −−σσ(where
for
the
union’s
total
wage
bill
(where
=de
wfor
)(mdeduce
the
expression
for
w�i��L
]=σ�(σ
1)
plus
fact
that
implies
(w
and
expressing
UL as
a
1nL
use
p� w�i1�σ,
fraction of the union’s total wage bill m
(where
w�iof
(�of
)(m
� w�i)the
the
expression
wfraction
�i �i=
�ifrom
(donde
la (4)
expresión
la
(3)),
observamos
i� L
�iw
n−υ)�w
�i(�(�0
�i �#
u de
� p ecuación
� −the
σ the
�i� L�i second
The
derivative
in
(16)
may
be
calculated
(13).
Doing
this,
using
definition
fraction
ofnfraction
the
union’s
total
wage
bill
(where
�
L
=
w
)(m
�
w
)
expression
for
w
i
i
�i �i bill
�1
i −w
i σn )(m � w�i)
of we
the find
union’s
total
wage
(where the expression for
�11
�11
un�i� L�i =� p w�i(���−
ww�i�w��iL� 11
follows
from
(3)),
that:
follows
from
(3)),
find
that:
fraction
of 0the
union’s
total
wage
bill
(where
)(m � w#�i)1�σ,
the expression
�11 w�i� L�i = w�11
w�i� L�i follows from (3)), we find that:�11 que
�i(� 0
n υ)�w
mw�iL�]
thewe
fact
that
(4)
implies
(w
and expressing
UL asfora
L�i�i�iσ�(σ
follows
(3)),
we
find
that:
�i
�i
w1)
��ifrom
L�iplus
follows
from
(3)),
we
find
that:
�11
w
�
L
follows
from
(3)),
we
find
that:
2 �i �i UL of the
(17)
fraction
union’s
bill w�i� L�i = w�i(�1 −n u)(m� p� w�i)� −σ (where the expression for
σσ−
UL
−11 w̃w̃�i �i−total
−ww�i �i 2wage
2
UL
σ − 1 w̃ �i − w�i 2
2
UL� � � Q
σ −UL
1 w̃ �i −
w
�
�
(17)
�
Q
�
�
(17)
�11w�i
�i21.. w̃ �i −
σ
−
�� Q ��
.
(17)
w�i� L�i w
follows
that:
�σ� −221(3)),
.
(17)
UL
w̃ we
−wwfind
w
w�i��iL� L�i �i � � Qfrom
.
(17)
w�i� L�i
2
w�i
�i
w�i� L� � �Q
2 � L � � Q�i � � w�i �i�i 2
.
(17)
i ��
w
w�i
�i �i
2
wUL
��i L�i
2
w
σ −set1to
w̃unemployment,
−�i w�i rate w̃ optimally
�iwage
in
Before
the
shock
the
its
rate
optimally
in
Before
the
to
unemployment,
the union
union
had set
sethabía
its wage
wage
rate
w̃�i�i optimally
inhad
Before the shock to unemployment, the
union
had
its
Antes
la perturbación
del desempleo,
el sindicato
fijado
su w̃
salario
wt óptimamente
�i
� � Qde
� �shock
.to
(17)
in
Before
the
shock
to unemployment,
the union
hadunion
set itshad
wage
rate
w̃�i optimally
optimally
in
Before
the
shock
unemployment,
the
set
its
wage
rate
w̃
�i
w
�
L
2
w
accordance
with
(12).
Since
ww�i�iisisDado
also
(12),
follows
that:
accordance
with
(12).
Since
alsogiven
given
by
(12),
follows
that:
�i con
�i (12).
Before
shock
to
unemployment,
the
union
haditititset
itsdado
wage
rate
w̃�i optimally
accordance with (12). Since w�i is also given
by�i the
(12),
it la
follows
that:
de
acuerdo
ecuación
que
wby
también
viene
por
la ecuación
(12),in
se deduce
i
accordance
with
(12).
Since
w
is
also
given
by
(12),
follows
that:
�i Since w�i is also given by (12), it follows that:
accordance with (12).
accordance
with (12).
Since w�i is also given
by (12),
it follows
that: rate w̃ optimally in
que:
Before
the
unemployment,
the union
had
set its wage
w̃w̃�i �i−
(1
c)(u
−−ũ)
−ww�i �shock
(1−−to
c)(u
ũ)
�i
w̃�i − w�i (1 − c)(u − ũ)
i
w̃
(1
−
c)(u
−
ũ)
−
w
�
�
.
=
(18)
=
�
�
.
(18) (18)
�
i
�
i
w̃
−
w
(1
−
c)(u
−
ũ)
=
� �.
�i is also given by(18)
�i
�iSince �w
accordance
with
(12).
(12), it follows that:
=
�
.
(18)
w̃�i −
(1
−
c)(u
−
ũ)
ww�iw
1
(1
−
c)u
1
−
(1
−
c)u
=
�
�
.
(18)
w�i
1 − (1 − c)u
w�i�i �i = 1 −w(1 − c)u
(18)
1� �.− (1 − c)u
�i
w
1
−
(1
−
c)u
w̃
−we
c)(usee
− ũ)
−�i w�i the(1larger
�i that
surprisingly,
from
and
Not
surprisingly,
we
see
from
(17)
and (18)
(18) that
that the
the larger
larger the
the rise
rise in
in unemployment,
unemployment,
Not surprisingly, we see from (17) andNot
(18)
rise
in
unemployment,
= surprisingly,
� �. we(17)
(18)
Not
surprisingly,
we the
see from
(17)
and (18)
the
the larger
rise inthe
unemployment,
Not
see
from
(17)ofthat
and
(18)larger
that
the
rise in unemployment,
w
1
−
(1
−
c)u
u
0
ũ,
and
hence
the
larger
the
fall
in
the
value
the
outside
option
of
union
members,
the
u
0
ũ,
and
hence
the
larger
the
fall
in
the
value
of
the
outside
option
of
union
members,
the
�
i
Not
surprisingly,
we
see
from
(17)
and
(18)
that
the
larger
the
rise
in
unemployment,
Como
cabría
esperar,
vemos
en
las
ecuaciones
(17)
y
(18)
que
cuanto
mayor
es el aumento
del
u 0 ũ, and hence the larger the fall in the value
thehence
outside
option
of
union
members,
the
u 0 ũ, of
and
the
larger
the
fall
in
the
value
of
the
outside
option
of
union
members,
the
uunion’s
0 ũ, andutility
henceloss
thefrom
larger
theadjusting
fall in thethe
value
of the
outside option of union members,
the
larger
is
the
not
wage
rate.
desempleo,
u
–
u
y,
por
lo
tanto,
cuanto
mayor
es
la
disminución
del
valor
de
la
opción
exterior
de
larger
is the
union’s
utility
lossfall
from
notvalue
adjusting
the
wage
rate.
0 ũ,surprisingly,
and
hence
the
larger
the
in and
the
of
thethe
outside
of union
members, the
larger is the union’s utility loss from notuNot
adjusting
the
wage
rate.
wethe
see
from
(18)
that
larger
the
rise
inrate.
unemployment,
larger
is the
union’s
utility
loss(17)
from
not
adjusting
the
wageoption
rate.
larger
is
union’s
utility
loss
from
not
adjusting
the
wage
afiliados
al
sindicato,
mayor
es
la nominal
pérdida
de
utilidad
quehigh
experimenta
elofofsindicato
si
no se ajusta
Armed
with
Eqs
(17)
and
(18),
we
can
calculate
how
the
costs
nominal
wage
Armed
with
Eqs
(17)
and
(18),
we
can
calculate
how
high
theof
costs
nominal
wage
larger
is the
union’s
utility
loss
from
adjusting
the
wage
rate.
Armed with Eqs (17) and (18), welos
calculate
how
high
the
costs
of
wage
ucan
0 ũ,
and
hence
the
larger
the
fall
in not
the
value
ofwe
the
outside
option
union
members,
the
Armed
with
Eqs
(17)
and
(18),
we
can
calculate
how
high
the
costs
ofthe
nominal
wage
Armed
with
Eqs
(17)
and
(18),
can
calculate
how
high
costs
of
nominal wage
el
salario.
will
need
to
be
to
prevent
such
adjustment,
assuming
aa of
set
ofof parameter
adjustment
will Eqs
need
to and
be
to
prevent
such
adjustment,
assuming
setnominal
parameter
Armed
with
(17)
(18),
we
calculate
how
high
the costs
wage
adjustment will need to be to preventadjustment
such
assuming
afrom
set
of can
parameter
larger
isadjustment,
theadjustment
union’s
utility
loss
not
adjusting
the
wage
rate.
adjustment
will need
to
be
to
prevent
such
adjustment,
assuming
a
set
of
parameter
will
need
to
be
to
prevent
such
adjustment,
assuming
a
set
of parameter
values
which
generate
realistic
initial
unemployment
rate.
First
we
note
when
Siguiendo
con
las
ecuaciones
(17)
ycan
(18),
podemos
calcular
cómo
de
altos
tienen
que ser los
values
which
generate
abe
realistic
initial
unemployment
rate.
First
note
that
when
adjustment
will
need
toaFirst
towe
prevent
such
adjustment,
assuming
awe
set
of that
parameter
values which generate a realistic initial
unemployment
rate.
note
that
when
Armed
with
Eqs
(17)
and
(18),
we
calculate
how
high
the
costs
of
nominal
wage
values
which
generate
a
realistic
initial
unemployment
rate.
First
we
note
that
when
values
which
generate
a
realistic
initial
unemployment
rate.
First
we
note
that when
p
p
costes
del
ajuste
deexpression
los
salarios
para
impedir ese
ajuste,
partiendo
de unwhen
conjunto
de
bb##cw
#which
,p,the
for
the
natural
unemployment
rate
given
innote
(8) simplifies
to
cw
#c�m
c�m
the
expression
fornominales
the
natural
unemployment
rate
given
simplifies
to
values
realistic
initial
unemployment
rate.
First
we
that
b # cw # c�mp, the expression for the natural
unemployment
rate
given
in
(8)
simplifies
to
adjustment
will
need
topa, the
be
to
prevent
such
adjustment,
assuming
a in
set(8)
of
parameter
b # cw
# c�m
,generate
the
expression
for
the
natural
unemployment
rate
given
in
(8)
simplifies
to
b
#
cw
#
c�m
expression
for
the
natural
unemployment
rate
given
in
(8)
simplifies
p parámetros que generan una tasa de desempleo inicial realista. En primer lugar, ob- to
valores
de
los
bvalues
# cw #which
c�m� w� w, the
expression
for theinitial
natural
unemploymentrate.
rateFirst
givenwe
in note
(8) simplifies
to
generate
a1 realistic
unemployment
that when
m
11
m � w−−
m� w − 1
1
servamos
que
cuando
b� w1=
cw
= c/m1p, la expresión de la tasa natural de desempleo de(19)
la ecuación
m
1
−
1
Y
u
=
=
�
�
.
Y
u
=
=
�
�
.
(19)
p
m
−
1
Yu = � w
=
�.
(19)
b #se
cwsimplifica:
c�m
, the
to
Yu#=m
=σ(1
� �=
. the natural
m� w� w��w(1
−
1c)c)=expression
1−−c)c) for
−−
m
σ(1
� �. unemployment rate given in (8) simplifies(19)
(19)
(8)
w(1
m (1 − c) σ(1 − c)
w
(1 −Yu c)
− c)
c)
Yu = m
=m� σ(1
� �. σ(1 − c)
(19)
(1 −
�w �w
mm(1−−1c) σ(11− c) As
example,
suppose
that
replacement
ccisisequal
the
Asan
an
example,
suppose
that
theunrealistic
replacement
rate
equalto
to0.5
0.5(not
(notunrealistic
unrealisticfor
for
the (19)
As an example, suppose that the replacement
rate
c is equal
(not
forrate
the
Yu =
= to 0.5
� �.the
(19)
As an
example,
that
the replacement
rate c is equal
to
0.5
(nottounrealistic
for
the
� wAs ansuppose
example,
suppose
that
the
replacement
rate
c
is
equal
0.5
(not
unrealistic
for the
m
(1the
− suppose
c)
σ(1 that
−OECD
c)
average
worker
in
many
countries)
and
that
economy
isisinitially
in
average
worker
in
many
OECD
countries)
and
that
the
economy
initially
inlong
long
run
As
an
example,
replacement
rate
c isthe
equal
to 0.5 (not
unrealistic
for run
the
average worker in many OECD countries)
and
that
economy
isthe
initially
in long
run
average
worker
in
many
OECD
countries)
and
that
the
economy
is
initially
in
long
run
average
worker
in
many
OECD
countries)
and
that
the
economy
is
initially
in
long
run
ũũ==YuYuin
==0.05
equilibrium
unemployment
to
55 per
cent.
Inserting
and
0.05
equilibrium
at an
an
unemployment
rate
equal
to
per
cent.
Inserting
and
in
many
OECD
countries)
andrate
that
the
economy
is
initially
long
run
ũreplacement
=rate
Yu = equal
0.05
equilibrium at an unemployment rateaverage
equal
toworker
5 at
per
cent.
Inserting
and
As
an
example,
suppose
that
the
c
is
equal
to
0.5
(not
unrealistic
for
the
ũ
=
Y
u
=
0.05
equilibrium
at
an
unemployment
rate
equal
to
5
per
cent.
Inserting
and
ũ
=
Y
u
=
0.05
equilibrium
at
an
unemployment
rate
equal
to
5
per
cent.
Inserting
and
Supongamos,
por
ejemplo,
que
tasa
de sustitución
cthat
es Inserting
igual
a 0,5
(tasa
realista
en el caso
cc#
(19),
it
follows
that
σσ#rate
Finally,
suppose
the
the
unem#0.5
0.5into
into
(19),
follows
that
#la40.
40.
Finally,
that
theincrease
increase
in=
the
unemũ =
Yuin
0.05
at
an
unemployment
equal
tothat
5suppose
per
cent.
and
c # 0.5 into (19), it follows that σ # 40.equilibrium
suppose
that
theOECD
increase
the
unemaverage
init
many
countries)
and
the
economy
initially
in
long
run
cFinally,
#trabajador
0.5 worker
into
(19),
it
follows
that
σ #in40.
Finally,
suppose
that
theisincrease
in
the
unemc
#
0.5
into
(19),
it
follows
that
σ
#
40.
Finally,
suppose
that
the
increase
in
the unemdel
medio
en
muchos
países
de
la
OCDE)
y
que
la
economía
se
encuentra
inicialmente
rate
isistwo
percentage
uuFinally,
0increase
0.02,
implying
athe
40
cent
increase
rate
two
percentage
0ũũ##to
0.02,
implying
alarge
large
40ũper
per
cent
increase
#
(19),
itunemployment
follows
that
σpoints,
#rate
40.
suppose
thatInserting
increase
in
the
unemployment rate is two percentage points,cployment
uployment
00.5
ũ # into
0.02,
implying
a large
40points,
per
cent
=
Y
u
=
0.05
equilibrium
at
an
equal
5
per
cent.
and
ployment
rate
is
two
percentage
points,
u
0
ũ
#
0.02,
implying
a
large
40
per
cent
increase
en equilibrioployment
a largo plazo
con
una
tasa de desempleo
por ciento.
Introduciendo
u =cent
ū = increase
0,05
rate is
two
percentage
points,
u 0del
ũ #50.02,
implying
a largefinds
40 per
in
unemployment.
Inserting
these
parameter
values
into
(17)
and
(18),
that
in
unemployment.
Inserting
these
parameter
values
into
(17)
and
(18),
one
finds
that
ployment
rate
isinto
two
percentage
points,
ufinds
0 ũ #that
0.02,
implying
athe
large
40
perone
cent
increase
in unemployment. Inserting these parameter
values
and
(18),
(19),
it (17)
follows
that
σ #one
40.
Finally,
suppose
that
increase
in
the
unemunemployment.
Inserting
parameter
values
into
(17)
and
one
finds
that
yc in
c#=0.5
0,5into
enin
la
ecuación
(19),
sethese
deduce
que
σ =parameter
40.
Supongamos,
por(18),
último,
que
el aumento
dethat
unemployment.
Inserting
these
values
into
(17)
and
(18),
one
finds
UL�w
0.002.
In
other
words,
the
costs
ofofwage
adjustment
––broadly
interpreted
to
UL�w
� L�iwage
Qrate
0.002.
In
other
words,
the
costs
wage
adjustment
broadly
interpreted
to
in
unemployment.
Inserting
these
parameter
values
into
(17)
and
(18),
one
finds
that
UL�w�i� L�i Q 0.002. In other words, the la
costs
of
adjustment
broadly
interpreted
to uimplying
�i��iL
�iQ
ployment
is two
percentage
points,
ucosts
0 ũ #
0.02,
a large
40 per
cent
increase
UL�w
QUL�w
0.002.
In
other
words,
the
of
wage
– broadly
interpreted
toaumen- to
tasa
de
es0.002.
de –dos
puntos
porcentuales,
–adjustment
ũof=wage
0,02,
lo
que
implica
un
gran
�i� L�i desempleo
�
L
Q
In
other
words,
the
costs
adjustment
–
broadly
interpreted
�i inconveniences
include
costs
and
of
wage
contracts
plus
the
resource
costs
include
the
costs�icontracts
and
inconveniences
ofrewriting
rewriting
wage
contracts
plus
the
resource
costs
UL�w
� L�ithe
Q
0.002.
other
words,
the
costs
of
wage
adjustment
–valores
broadly
interpreted
to en las
include the costs and inconveniences of
rewriting
wage
plus
the
resource
costs
�idesempleo,
to
del
saber,
un
40
por
ciento.
Introduciendo
estos
deone
los
parámetros
in
unemployment.
Inserting
these
parameter
values
into
(17)
and
(18),
finds
that
include
the
costsaIn
and
inconveniences
of rewriting
wage
contracts
plus
the
resource
costs
include
the
costs
and
inconveniences
of
rewriting
wage
contracts
plus
the
resource
costs
of
re-estimating
the
optimal
wage
–
only
have
to
amount
to
about
one-fifth
of
1
per
cent
ofof
of
re-estimating
the
optimal
wage
–
only
have
to
amount
to
about
one-fifth
of
1
per
cent
include
the
costs
and
inconveniences
of
rewriting
wage
contracts
plus
the
resource
costs
of re-estimating the optimal wage – only
have
to
amount
to
about
one-fifth
of
1
per
cent
of
ecuaciones
(17)
y
(18),
se
observa
que
UL/w
L
≈
0,002.
En
otras
palabras,
los
costes
del
ajuste
de
UL�w
��i L�i Q 0.002.
In
other
words,
the
costs
of
wage
adjustment
–
broadly
interpreted
to
of re-estimating
the
optimal
wage
–
only
have
to
amount
to
about
one-fifth
of
1
per
cent
of
i
i
of re-estimating
the optimal
wage
– only have
to amount
to about
one-fifth
of 1 per cent of
the
wage
bill
to
make
ititsuboptimal
for
the
union
to
reduce
its
nominal
wage
the
wage
tounion
make
suboptimal
for
theindividual
individual
union
toincomodidades
reduce
itsof
nominal
wage
of
re-estimating
the
optimal
wage
have
to amount
toyabout
one-fifth
1 per
cent
of los conthe wage bill to make it suboptimal forlos
individual
to
its– only
nominal
salarios
–que
en
términos
generales
los costes
las
de revisar
include
thebill
costs
and
inconveniences
ofincluyen
rewriting
contracts
plus the
the
wage
bill
to
make
itreduce
suboptimal
for
the wage
individual
union
to reduce
its
nominal
wage
the
wage
bill
to
make it suboptimal
forwage
the individual
union
to resource
reduce
itscosts
nominal wage
the
wage
bill
to
make
it
suboptimal
for
the
individual
union
to
reduce
its
nominal
wage
venios
colectivosthe
másoptimal
los costes
en –recursos
de to
estimar
de to
nuevo
el one-fifth
salario óptimo–
que
of re-estimating
wage
only have
amount
about
of 1 per sólo
centtienen
of
� ��
�
��
�
�
��
���� �
��
�
� � ��
�
�
the wage bill to make it suboptimal for the individual union to reduce its nominal wage
11.
(13)
11.DFrom
(13)we
wehave
have
11. eFrom
la ecuación
(13) se deduce que
11. From (13)
weFrom
have (13) we have
11.
11.
From
(13)
we
have
1
∂Ω
1−−uu
∂Ω
1−u
∂Ω
� p� p
� −� −
σσ
� pp
σ−1
�p
� −σ
�p
�p
� −σ−1
=
υ)(m� p��pw�i)�i�)−� −σ−1
]�� X
∂Ω
= 1 − u[(m
[(m
σm�(w
�i) ) −−σm
�i �−
=
[(m � w�i) − σm (w�i − υ)(m � w�i)
]�� X
i − υ)(m � p� w
� p� w
� p(w
� −σ−1]�� X
∂Ω� w
∂w
n
� p �i − � −
σ
=
[(m
�=
w�i �i)1� −σ−−uσm
� w� p�i)(w
]�� X� p � −σ−1]�� X
∂w
�
i
∂w�i
n
�
i
[(m(w
� w�i) υ)(m
−� p σm
1 −nu
∂Ω
�i − υ)(m � w�i)
11. From (13)
we�i have
∂w
n
�
p
�
−
σ
�
p
�
−
σ−1
∂w
n
=
]�� X
�2
�Ω
11[(m
−−uu� w�i �i)� p� p − σm (w�i − υ)(m� p� p � w�i� −)� −σ−2
∂∂� 2∂w
� Ω�i
1
−
u
∂� 2� Ω
n
�
p
�p
� −� −
σ−1
�
2
�
p
σ−2
σ−1
� p � Ω=�=
−σm
σ−1 � � 1 � 2
υ)(m � w�i)�i) � −σ−2−−2(m
]]
− u[m (σ + 1)(w
∂∂Ω
1)(w
2(m��pw
�i)�i) � −σ−1
= σm� p�
[m� p(σ + 1)(w�i − υ)(m� p� w�i)� −σ−2 − 2(m
�w
]u
� 2� 2) σm
i − υ)(m � p� w
� p ∂ � Ω [m � p(σ + 1
� p� w
− u�i �−
1−
(∂w
�p
� p � w�i� −)σ−2 ]
− υ)(m
υ)(m
� −σ(σ� p + 1)(w
�p
� p � w�i)� −σ−1 − 2(m
� 2 �i)�i) �i� 2 = σm � nn � p [m
�i [m
(∂w�i)� 2
n
=
σm
�
(σ
+
1)(w
−
υ)(m
�
w
)
− 2(m� p� w�i)� −σ−1]
=
[(m
�
w
)
−
σm
(w
−
�
w
)
]��
X
�
Ω
1
−
u
∂(∂w
�
i
�
i
�i
� 2 �i� p
(∂w
n )[m
�p
� −�i σ−2
�p
� −σ−1
n
∂w� 2�i�i)= σm�np� 1(∂w
(σ + 1)(w�i − υ)(m w
� w�i)− υ − 2(m � w�i)
]
�i
−
u
1
−
u
w
−
υ
�i
1−u
w −υ
(∂w�i) = σm� p��p n1 − u(m� p��pw )� −� −(σ+1)
= σm � p� 1 − u (m � p� w�i �i) � −(σ+1)
(σ++1)
1) w�i �i − υ−−22. . w − υ
= σm� p�
(m� p� w�i)� −(σ+1)� (σ + 1) �i
− 2 .∂� 2� Ω
1(σ+1)
−� u�(σ
(σ+1)
σm
� w+� p�i)� 1)(w
� (συ)(m
+� p� w
1)� w
21). � p� w�i )� −σ−1−
� p � nn
p � −w
w�i� −υ�iσ−2
n
w�i
=� p� p(σ
σm
� (σ
==
σm
� 1−u
[m(m
−−+
2(m
]2.
�i)� w
�i −(m
�i)w
�i
�i −
n
�2
�p
� −(σ+1)
�i − 2 .
n� (σ + 1)
w
(∂w�i) = σm � n (m � w�i)
�i
�w
�w
n
w
Inserting
m
#
σ�(σ
0
1)
and
(w
0
υ)�w
#
1�σ
into
the
expression,
we
�i thelatter
Inserting
m
#
σ�(σ
0
1)
and
(w
0
υ)�w
#
1�σ
into
latter
expression,
weget:
get:
w�w
�i
�i
Inserting m�w # σ�(σ 0 1) and (w�i 0 υ)�w�i # 1�σ into
the
latter
expression,
we
get:
�i
�i
Introduciendo
σσ�(σ
/(σ
y (w(w
– v)/w
= 1/
σ(wenwinto
la última
expresión,
tenemos
10−– 1)
u and
�w
Insertingm
m =#Inserting
1)
the latter
expression,
we get:que
i �i� −0
�i − υ
�i # 1�σ
σ�(σ
0υ)�w
1)� i (σ
and
�i 0 υ)�w�i−#21�σ
σm� p� � p� p m(m#� p� w
) (σ+1)
+ 1)
. into the latter expression, we get:
�i0
� 2� 2 m�w =
Inserting
#
σ�(σ
0
1)
and
(w
υ)�w
#
1�σ
into
the
latter
expression,
we
get:
�2
�p
∂∂ � Ω
mm n11−−uu �i� p� p � −� −(σ+1)
w�i
�i
�Ω
∂ �Ω
m 1−u
(σ+1)
= −σ � w� w�∂p � 2� Ω1 − u(m
∂� 2� Ω
(m � w
�i� p) )
= −σ � w
(m� p� w�i)� −(σ+1).
� 2� 2 = −σ m
� p� w
−. u. .
(∂w
mm� p � w nn = −σ(mm
�p
= −σm
� w�i �i)� −1(σ+1)
(∂w
� 2 �i)�i) �w
(∂w�i)� 2
m
n
�2
(m
�
w
)� −(σ+1).
∂
�
Ω
1
−
u
Inserting
σ�(σ 0(∂w
1) and
� 2n (w��ip0 υ)�w
(∂wm�i)= #
�i #
m�i�)w� −(σ+1)
n. 1�σ into �ithe latter expression, we get:
−σ �m
(m � w
�i)
�2
w
�w
1−u
� p� p
(∂w
) u this
n into
1 �i−
�p m
� −σ
� w�i)�i�)−� −σ� −,σσ,and
Substituting
(16),
dividing
again,we
we
andusing
usingthe
thedefinition
definitionofofmm�w�wagain,
=ww�i(�(�1n1−n−u)(m
Substituting
this
expression
intothe
(16),
dividingofby
by
�i� L
�i �=
definition
mw�www
=w
� wexpression
Substituting this expression into (16), dividing by w�i� L
� p , and using
�again,
i� L
u)(m � p� w
�iSubstituting
n )(mthis
�i)expression
∂�i(�� 2� Ω
m
1 − uenthis
− u using
�p
�the
−σ definition of m again, we �w
� Li �i = w�iwe
�w
) (�,1 and
into
(16),
dividing
by
�idividing
�por
i(� by
n )(m
�iw
�
p
�
−
(σ+1)
Introduciendo
esta
expresión
la
ecuación
(16),
dividiendo
w
and
using
the
definition of m again, we
�
L
=
)(m
�
w
)
Substituting
expression
into
(16),
,
end
up
with
(17).
end up with
n
�i
= (17).
−σ � w
(m � w�i)
.
end up with (17).
�w
1−u
� p�i �i � −σ �i
�
2
Substituting
expression
into (16),wdividing by w�i� L�i = w�i(� n )(m � w�i) , and using the definition of m again, we
end(∂w
up�i)withthis
(17).
m up with
n (17).
end
y utilizando
de nuevo
end up with
(17). la definición de m , llegamos a la ecuación (17).
11. From (13) we have
� �
� �
� �
� �� �
�
� � �
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Substituting this expression into (16), dividing by w�i� L�i = w�i(�1 −n u )(m� p� w�i)� −σ, and using the definition of m�w again, we
end up with (17).
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
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representar alrededor de un quinto de un 1 por ciento de la masa salarial para que sea subóptimo
para el sindicato demandar un salario nominal más bajo, a pesar del enorme aumento del desempleo. Si el aumento de la tasa de desempleo sólo es de 1 punto porcentual (lo que todavía representa
un aumento del desempleo del 20 por ciento), los valores de nuestros parámetros implican que los
«costes de menú» de ajustar los salarios sólo tienen que representar un 0,05 por ciento de la masa
salarial para que los salarios nominales sean rígidos. Esos costes de ajuste tan pequeños no parecen, desde luego, improbables.
Recapitulando, incluso los costes de menú muy bajos pueden hacer que los salarios nominales
demandados por el sindicato sean rígidos a corto plazo, por lo que el nivel general de salarios nominales será también rígido.
La relación entre la rigidez real y la nominal
Obsérvese que la rigidez nominal y la rigidez real están estrechamente relacionadas: el término
(wi – wi)/wi que aparece en la ecuación (17) mide cuánto le gustaría al sindicato modificar su salario
real si el ajuste no tuviera costes. Puede considerarse, pues, que (wi – wi) /wi es una medida inversa
del grado de rigidez de los salarios reales. Cuanto menor es esta magnitud, menor es el deseo de
ajustar los salarios reales en respuesta a las fluctuaciones del desempleo, por lo que mayor es el grado de rigidez de los salarios reales y viceversa. Y cuanto mayor es el grado de rigidez de los salarios
reales, menores son los costes de menú necesarios para impedir el ajuste de los salarios nominales,
por lo que mayor es el grado de rigidez de los salarios nominales. En cambio, si (wi – wi) /wi es grande, lo que significa que el grado de rigidez real es bajo, según la ecuación (17) es improbable que
pequeños costes de menú impidan el ajuste de los salarios nominales. En suma, parece que para
que los salarios nominales sean rígidos, el grado de rigidez de los salarios reales debe ser relativamente elevado.
En nuestro modelo de fijación de salarios y desempleo basado en los sindicatos, el grado de
rigidez de los salarios reales es realmente alto, ya que una variación de la tasa de desempleo
sólo produce un pequeño efecto en el valor de la opción exterior para el trabajador medio, dados
unos valores razonables de los parámetros. Naturalmente, los resultados de un modelo tan simplificado no deben interpretarse en un sentido demasiado literal. Sin embargo, otras teorías de
los mercados de trabajo imperfectos, como la teoría de los «salarios de eficiencia» presentada en
el Capítulo I.12, tienden también a implicar que los salarios reales son bastante rígidos y la evidencia empírica presentada en el Capítulo II.1 sugiere que la correlación entre los salarios reales y la actividad económica es bastante débil, mientras que la correlación entre la producción
y el empleo es muy estrecha, como es de esperar si la rigidez de los salarios reales es importante
en la práctica. Así pues, la teoría aquí esbozada puede ser realmente un interesante candidato
a la explicación de la rigidez de los salarios nominales.
Explicación de la rigidez de los precios nominales
La teoría de los costes de menú también puede explicar la rigidez de los precios nominales. Evidentemente, si las empresas fijan sus precios de acuerdo con nuestra ecuación de fijación de precios a
partir de un margen, P = mpW, y si el salario nominal es rígido, se deduce que los precios nominales
también serán rígidos.
Pero aunque los salarios nominales no fueran rígidos, los precios nominales podrían serlo. Si
suponemos que los costes de ajuste de los salarios nominales son nulos, por lo que los salarios
nominales son totalmente flexibles, el modelo del mercado de trabajo antes presentado sigue implicando que la rigidez de los salarios reales es considerable, dados unos valores razonables de los
parámetros. Eso significa que los responsables de fijar los salarios (los sindicatos) no querrán alterar mucho los salarios nominales y reales cuando cambie la actividad económica, a pesar de que
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
el ajuste salarial no tiene costes. Por consiguiente, los costes salariales reales de las empresas sólo
experimentarán moderadas fluctuaciones a lo largo del ciclo económico. Es posible poner ejemplos
verosímiles en los que esta rigidez de los costes reales de producción de las empresas hace que los
precios nominales sean rígidos incluso cuando los costes de menú de la modificación de precios
sean muy bajos.
Este paralelismo entre la falta de incentivos para ajustar los salarios y los precios puede explicarse de la forma siguiente: en nuestro modelo de fijación de salarios por parte del sindicato, la opción exterior es el coste real de oportunidad que tiene para el sindicato «vender» un empleo más al
propietario de la empresa i por medio de la moderación salarial (ya que la opción exterior es la renta
real que podría haber obtenido un afiliado al sindicato en otra parte del mercado de trabajo). Como
la opción exterior es bastante insensible a las variaciones del desempleo, el sindicato pierde poco no
ajustando su salario. Asimismo, si el coste laboral real que tiene para la empresa la producción y
la venta de una unidad más de producción es insensible al ciclo económico, tiene pocos incentivos
para ajustar su precio real y, por lo tanto, a menudo se abstendrá de ajustar su precio nominal para
ahorrar costes de menú.
Dado que la empresa considera dados los precios fijados por todas las demás empresas, la decisión de la empresa i de modificar su precio nominal Pi también es una decisión de modificar su
precio (relativo) real, Pi/P. Por lo tanto, la rigidez de los precios nominales es un reflejo de la rigidez
de los precios reales, de la misma manera que la rigidez de los salarios nominales se debe a la rigidez
de los salarios reales.
Observaciones finales sobre las rigideces nominales
Debe hacerse hincapié en que aunque el coste en que incurre el sindicato (el coste privado) no
ajustando su salario probablemente sea bajo, el coste social de la rigidez de los salarios nominales
puede ser considerable. La razón por la que el sindicato estima que lo que gana ajustando su propio
salario nominal es poco se halla en que considera dados todos los demás salarios y precios. Pero si se
pudiera inducir a todos los sindicatos a bajar simultáneamente sus salarios nominales en respuesta
a una disminución del empleo agregado, reducirían colectivamente la tasa de inflación (a través de
la ecuación de fijación de precios P = mpW) y, como se explica en el Volumen II, eso tendería a elevar
la demanda real agregada. De esta forma, sería posible limitar significativamente la reducción de
la producción y del empleo. Tomemos nuestro primer ejemplo numérico anterior: si un ajuste a la
baja coordinado de los salarios y los precios pudiera conseguir un aumento de la demanda agregada que redujera a la mitad el incremento del desempleo de dos puntos porcentuales, la producción
total y la renta real aumentarían más de un punto porcentual en relación con el escenario de referencia, en el que no se produce ningún ajuste nominal, dado el supuesto que subyace a nuestra
ecuación de fijación de precios de que la función de producción es lineal en la cantidad de empleo12.
Este aumento significativo de la renta debe compararse con el bajo coste de menú del ajuste de los
salarios que sólo representa un 0,2 por ciento de la masa salarial y, por lo tanto, un porcentaje aún
menor del PIB total. Así pues, dado que la rigidez de los salarios nominales provoca una pérdida
considerable de producción, su coste social es mucho mayor que el coste privado que se cree que
tiene la falta de ajuste de los salarios nominales. Exactamente por las mismas razones, es probable
que el coste social de la rigidez de los precios nominales sea mucho mayor que el coste privado que
cree que tiene cada uno de los responsables de la fijación de precios. Esta es la razón por la que debe
tomarse en serio el problema de la rigidez nominal.
12. Con una función de producción lineal, el PIB total (Y) después de una perturbación del desempleo es Y = 1 – u = 1 – 0,07 =
0,93, por lo que si el desempleo aumentara un punto porcentual menos, la producción aumentaría en dY/Y = du/(1 – u) =
0,01/9,93 ≈ 0,011 en relación con el escenario de referencia en el que el desempleo aumenta dos puntos porcentuales.
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1 Macroeconomía del largo plazo y del corto plazo
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Por último, debemos hacer hincapié en que la teoría de los costes de menú aquí esbozada sólo
pretende explicar las rigideces nominales a corto plazo. Con el paso del tiempo, a medida que se
acumulan las perturbaciones, los agentes que mantienen constantes sus salarios o sus precios probablemente se alejarán cada vez más de sus salarios y sus precios óptimos. Finalmente, observarán
que es óptimo pagar los costes de menú para realinear la posición de sus precios relativos: a largo
plazo, los salarios y los precios sí se ajustan.
1.6
La política económica a largo plazo y a corto plazo
Un importante motivo para estudiar los fenómenos económicos es la necesidad de tener mejor información para formular la política económica. Por ejemplo, queremos comprender las fuentes de
crecimiento económico, ya que podría ser útil para formular una política de fomento del crecimiento en un país de renta baja que esté tratando de escapar de la pobreza.
La división de la macroeconomía antes descrita lleva a hacer una división paralela entre la
política económica a largo plazo que pretende fomentar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo
y reducir el desempleo a largo plazo y la política económica a corto plazo que pretende reducir las
fluctuaciones económicas y sus nocivas consecuencias provocadas, por ejemplo, por un aumento
repentino del desempleo.
Sin embargo, la división de la macroeconomía sugiere algo más que esta clasificación de la
política económica según sus objetivos. Los supuestos básicos y diferentes que subyacen a las
dos partes de la teoría macroeconómica tienen consecuencias para los cauces a través de los
cuales pueden influir en la economía la política económica a largo plazo y la política económica
a corto plazo.
Recuérdese, por ejemplo, que la macroeconomía del largo plazo supone que los salarios y los
precios nominales se ajustan totalmente. Como hemos visto en la ecuación (8), eso significa que
el desempleo a largo plazo es determinado exclusivamente por los parámetros mw, mp y b que reflejan las características estructurales de los mercados de trabajo y de productos. Como se debe a las
características estructurales básicas de la economía, la tasa natural de desempleo también se denomina tasa «estructural» de desempleo. Por lo tanto, una medida económica que pretenda reducir
el desempleo a largo plazo sólo puede tener éxito si afecta a las estructuras básicas de la economía.
Concretamente, nuestro análisis sugiere que esa política debe tratar de aumentar el grado de competencia en el mercado de trabajo o en el de productos (reduciendo los valores de mw y mp) y reducir
la generosidad del sistema de seguro de desempleo (reduciendo b)13.
Del mismo modo, las medidas económicas destinadas a fomentar el crecimiento y la prosperidad a largo plazo deben afectar a una o varias características estructurales de la economía, como la
propensión a ahorrar e invertir a largo plazo, a dedicarse a la educación y la I+D, etc. En suma, las
medidas económicas a largo plazo deben ser medidas estructurales.
En cambio, una política a corto plazo para reducir los ciclos económicos puede ser una política
monetaria o fiscal de gestión de la demanda. Esa política puede afectar a la tasa de ocupación a corto
plazo, aunque no influya en las estructuras y en los incentivos básicos de la economía. La razón se
halla en que los precios y las expectativas a corto plazo no se ajustan totalmente y, por lo tanto, las
variaciones de la demanda nominal afectan a las variables económicas reales, como explicamos
antes.
13. En los modelos más complejos del mercado de trabajo, hay otras formas de reducir la tasa natural de desempleo, como la
mejora del nivel y la composición de las cualificaciones por medio de la educación y la formación con el fin de mejorar el
ajuste entre las cualificaciones que poseen los trabajadores y las que demandan los empresarios.
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INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA AVANZADA
1.7
Resumen
En este capítulo, hemos explicado las ideas que subyacen a la estructuración de nuestro curso
de macroeconomía. Comprender estas ideas es importante para entender bien los dos volúmenes este libro. Resumamos, pues, nuestros principales conceptos y argumentos, tomando
los elementos clave en una secuencia diferente que ayudará a aclarar la distinción entre la
macroeconomía del largo plazo y la macroeconomía del corto plazo:
1. El equilibrio a largo plazo de la economía es la combinación de cantidades y precios relativos que
surgiría en un equilibrio general en el que los salarios y los precios han tenido tiempo de ajustarse
totalmente a las perturbaciones y en el que no ha habido más perturbaciones durante un periodo
suficientemente largo.
2. Si el equilibrio a largo plazo es el resultado de la competencia perfecta, todos los agentes económicos consideran dados los salarios y los precios y hallan sus ofertas y demandas óptimas
determinadas por los precios, y los precios se ajustan para igualar estas ofertas y demandas
en un mercado tras otro.
3. En la práctica, los estudios empíricos a menudo observan que los precios son superiores a los costes
marginales, lo que indica que la mayoría de los mercados –incluido el mercado de trabajo– se caracterizan por la competencia imperfecta. Aún podemos seguir considerando que los precios relativos a
largo plazo son determinados por un sistema subyacente de equilibrio general, aunque no por ninguno que garantice la igualdad entre las ofertas y las demandas determinadas por los precios.
4. La tasa natural es la tasa de utilización de los recursos que se obtiene cuando los precios relativos se han ajustado totalmente a sus valores de equilibrio a largo plazo. La competencia
imperfecta normalmente implica que la tasa natural es inferior al 100 por ciento. Cuando es
así, decimos que imperan las rigideces reales. Las rigideces reales implican que los agentes no
desean reducir mucho sus salarios y sus precios (relativos) reales en respuesta al desempleo
o al exceso de capacidad productiva. Por lo tanto, los salarios y los precios reales no se ajustan
lo suficiente para impedir una infrautilización permanente de los recursos.
5. La macroeconomía del largo plazo aspira a explicar las tendencias de las principales variables
económicas y los efectos de las medidas económicas estructurales. En la macroeconomía del
largo plazo, la economía se analiza como si los precios relativos se ajustaran totalmente a sus
valores de equilibrio a largo plazo en cada periodo, las variables fundamentales de la economía
como las preferencias y la tecnología evolucionaran de un modo uniforme y predecible y las expectativas siempre fueran correctas. Una consecuencia es que en la macroeconomía del largo
plazo la producción agregada se determina solamente en el lado de la oferta y es igual al nivel de
producción que puede obtenerse cuando se utilizan los recursos existentes a su tasa natural.
6. Las rigideces nominales de los salarios y los precios a corto plazo significan que algunos salarios y precios monetarios son fijos durante un cierto periodo de tiempo. La evidencia empírica
muestra que la mayoría de los precios y los salarios monetarios sólo se ajustan cada cierto
tiempo incluso cuando la inflación es significativa. Por lo tanto, las rigideces nominales imperan a corto plazo y pueden hacer que la tasa de empleo de los recursos se aleje de la tasa
natural durante periodos suficientemente largos como para ser de interés.
7. Los agentes ajustan sus salarios o sus precios nominales con el fin de alterar sus salarios o
sus precios reales. Como las rigideces reales implican que los agentes no quieren modificar
mucho sus precios reales en respuesta a los cambios de la actividad económica, las rigideces
reales también tienden a generar rigideces nominales. Cuando el grado de rigidez real es elevado, las rigideces nominales de salarios y precios a corto plazo pueden ser óptimas desde el
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punto de vista privado, aunque los costes de menú derivados del ajuste de salarios y precios
nominales sean muy pequeños. Al mismo tiempo, el coste social que implica la rigidez nominal
puede ser mucho mayor que el coste privado que el agente cree que tiene.
8. Las rigideces nominales de salarios y precios a corto plazo pueden implicar que algunos precios
relativos también sean fijos a corto plazo. Por ejemplo, si los salarios nominales y los precios nominales son fijos, los salarios reales serán fijos. Las rigideces nominales a corto plazo pueden explicar
también por qué los precios (reales) relativos se ajustan a sus niveles de equilibrio a largo plazo.
9. La macroeconomía del corto plazo trata de explicar las fluctuaciones de las principales series temporales económicas en torno a su valor de tendencia y los efectos de las medidas económicas de
estabilización. Los economistas creen que las perturbaciones exógenas (los cambios impredecibles
y repentinos de factores tales como la confianza empresarial, las preferencias y la tecnología), las
rigideces a corto plazo de los salarios y los precios nominales y los errores en la formación de las expectativas son fundamentales para comprender las fluctuaciones económicas a corto plazo. Como
consecuencia de las rigideces nominales y de los errores en la formación de las expectativas, la tasa
efectiva de utilización de los recursos puede alejarse de la tasa natural. Por tanto, a corto plazo, la
demanda agregada es tan importante para la actividad económica como la oferta agregada.
1.8
Ejercicios
Ejercicio 1. Agregación en economía
Explique por qué los macroeconomistas normalmente trabajan con variables agregadas y los
argumentos que utilizan para defender este procedimiento. ¿Cree que son razonables los argumentos? Justifique su respuesta.
Ejercicio 2. Macroeconomía del corto plazo y del largo plazo
Explique los diferentes supuestos en los que se basa la macroeconomía del corto plazo y la del
largo plazo. ¿Cree que son razonables estos supuestos? Justifique sus respuestas.
Ejercicio 3. La política macroeconómica a corto plazo y a largo plazo
Explique la diferencia entre las medidas estructurales y las medidas de gestión de la demanda.
Explique los conceptos de «rigideces nominales», «rigideces reales» y «tasa natural de utilización de los recursos». Trate de poner ejemplos concretos de medidas de política económica a
corto plazo y a largo plazo que sean representativas.
Ejercicio 4. La lucha contra el desempleo estructural
Trate de pensar en medidas de política económica que podrían reducir la tasa natural de desempleo. Explique por qué cree que estas medidas podrían reducir el desempleo a largo plazo.
Ejercicio 5. Los costes de menú y las rigideces reales y nominales
Explique y analice el tipo de costes incluidos en el concepto de «costes de menú». Explique por
qué y en qué sentido son necesarias las llamadas rigideces reales para que los salarios y los
precios nominales sean rígidos.
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