LIQUIDEZ, MERCADO DE VALORES Concepto 2007059742

LIQUIDEZ, MERCADO DE VALORES
Concepto 2007059742-002 del 17 de octubre de 2007.
Síntesis: Contrato de liquidez es aquél suscrito entre un emisor de valores y una sociedad
comisionista de bolsa por el cual esta última se obliga a intervenir durante un tiempo
determinado, empleando fondos provenientes del emisor o fondos propios, para proveer
liquidez en el mercado al valor objeto del contrato. Siempre y cuando este tipo de operaciones
se sujeten al ordenamiento que las regula no habrá lugar a pregonar violaciones al
mecanismo de la libertad de precios que debe orientar a todo mercado organizado y eficiente.
«(…) solicita concepto sobre si “los contratos de liquidez previstos en los arts. 2.2. 19. 1 y
siguientes de la Resolución 400 de 1995 de la Sala de Valores, constituyen o no una violación
a la libre formación de precios en el mercado o no y en caso negativo cuál o cuáles son las
razones”.
Según la resolución en comento, se entiende por contrato de liquidez aquél suscrito entre un
emisor de valores y una sociedad comisionista de bolsa, por el cual ésta última se obliga a
intervenir durante un tiempo determinado, empleando fondos provenientes del emisor o
fondos propios, para proveer liquidez en el mercado al valor objeto del contrato.
Ahora (…) bien y a título de ilustración, de acuerdo con el glosario de definiciones que
maneja esta estatal, se entiende por:
LIQUIDEZ: Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un título o un activo para
transformarlo en dinero en cualquier momento.
LIQUIDEZ PRIMARIA: Posibilidad de redimir la inversión en la entidad emisora y/o
fideicomisario, antes del vencimiento del título.
LIQUIDEZ SECUNDARIA: Posibilidad de transformar o vender la inversión o título en el
mercado secundario de la Bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista.
Así las cosas, se considera que a través de este tipo de operaciones lo que se pretende es darle
liquidez y estabilidad al mercado, motivo por el cual es forzoso concluir que siempre y cuando
este tipo de operaciones se sujeten en su integridad al ordenamiento que las regula no habrá
lugar a pregonar violaciones al mecanismo de la libertad de precios que debe orientar, por
antonomasia, a todo mercado organizado y eficiente.
(…).»