RESULTADOS ECONOMICOS 2014 Al cierre del ejercicio fiscal del año 2014, Aerovías del Continente Americano S.A., Avianca, subsidiaria colombiana de Avianca Holdings S.A., registró una utilidad neta ajustada1 -excluyendo efectos por diferencia en cambio- de COP 272.780. De esta manera, el margen neto ajustado para el 2014 se ubicó en 5.1%. A su vez el resultado neto no ajustado, arrojo una pérdida neta de COP 48.720 millones, como consecuencia de cargos no operacionales por COP 361.841 cuyo rubro más grande lo constituye la diferencia en cambio neta no realizada, la cual ascendió a COP 321.500 millones asociada a la devaluación del Peso Colombiano. Esta diferencia en cambio no representa un impacto de caja ni afecta las finanzas de la compañía ya que Avianca S.A. genera ventas en dólares suficientes para cubrir sus obligaciones en dólares. Igualmente, esta pérdida no afecta los resultados de su Holding, la cual reporta sus resultados bajo las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y cuya moneda funcional es el dólar de los Estados Unidos. Durante el año 2014, Avianca S.A. obtuvo un crecimiento en ingresos del 8,8%, pasando de COP 4.954.177 millones a COP 5.390.634 millones. Los costos operacionales –excluyendo el efecto de precio de combustible– se incrementaron en 19,7%, equivalente a COP 601.944 millones pasando de COP 3.061.683 millones a COP 3.663.627 millones, lo que se explica principalmente por el crecimiento operacional y la modernización de flota. De esta manera, durante el 2014 la Compañía afrontó los retos asociados a la operación en Venezuela. La reacomodación de la red de rutas permitió reducir exitosamente la exposición a un mercado complejo, al mismo tiempo que logró fortalecer la presencia en otros mercados clave. Como resultado de esta estrategia, en el mercado doméstico adicionamos aproximadamente 64 frecuencias incrementales desde Bogotá a destinos de alta densidad como Cali y Medellín. La Compañía igualmente afrontó los retos asociados a la operación en Venezuela. La reacomodación de la red de rutas permitió reducir exitosamente la exposición a un mercado complejo al mismo tiempo que logró fortalecer la presencia en otros mercados. Como resultado de esta estrategia, se incrementaron las frecuencias en las rutas desde el Centro de Conexiones de Bogotá hacia: Santiago, San Juan, Cuidad de Guatemala, La Habana, Cancún y Barcelona. Adicionalmente se ampliaron las frecuencias en las rutas desde Lima hacia Cali y Bogotá. 1 Durante el 2014 la compañía tuvo una pérdida por diferencia en cambio de COP321.500 millones, como resultado de la devaluación promedio de ~24% del peso colombiano. Para 2015 se espera continuar con un crecimiento de forma sostenible y rentable en el largo plazo como consecuencia de las estrategias que está implementando la compañía alrededor la reducción de costos, la mejora en el servicio y el crecimiento rentable. En vista de que la Compañía obtuvo una pérdida neta de COP 48.720 millones durante el ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2014, no presentará proyecto de distribución de utilidades en la reunión ordinaria de la Asamblea General de Accionistas que se llevará a cabo el día 26 de Marzo de 2015.