China impone normas rígidas en los MBOs de las

China impone normas rígidas en los MBOs de las empresas públicas
El pasado 14 de abril, el Ministerio de Finanzas de China (MOF; Ministry of Finance) y
la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Públicos (SACAC; Stateowned Assets Supervision and Administration Commission) publicaron conjuntamente
una Ordenanza preliminar que prohíbe las compras de grandes empresas públicas o
planificadas por parte de sus ejecutivos (MBO; Management Buy-Outs). Sin embargo,
en el caso de las pequeñas y medianas empresas estatales, sí que se permiten las
operaciones de MBO, si bien estrictamente reguladas según la Ordenanza Preliminar
sobre MBOs de empresas de propiedad estatal. Se tomó esta decisión para facilitar y
asegurar la privatización ordenada y las reformas de las empresas estatales.
Las operaciones de MBO se han empleado cada vez más en estos últimos años para la
privatización de empresas públicas, pero a menudo se ha descubierto a los gestores
como responsables de engaños y negligencia, que perjudicaban los intereses de los otros
empleados, de los inversores y de las instituciones financieras, y que solo era
beneficiosa para sus intereses privados.
Para remediar esta situación, dichas Ordenanzas estipulan que las operaciones de MBO
en las pequeñas y medianas empresas deben ser estrictamente supervisadas por los
propietarios de las acciones. No se permite que los gestores interfieran con los proyectos
de transferencia, liquidación, la revisión financiera, la evaluación de activos y la
elección de agentes intermediarios.
Esta Ordenanza estipula que todas las operaciones de MBO sean realizadas por agentes
de cambio designados por los propietarios. Durante este proceso, toda la información
sobre la transferencia debe hacerse pública. No se permitirán cláusulas exclusivas
favorables a ningún nivel de gerencia.
También se prohíbe la transferencia indirecta de propiedad mediante terceros debido a
la dificultad de averiguar la identidad y el estado financiero de los verdaderos
cesionarios.
Además, los directivos que las autoridades auditoras designen como responsables de
causar pérdidas económicas en sus empresas o de la transferencia deliberada de los
activos netos de las empresas y otras negligencias que pudiesen poner en peligro el
valor de activos estatales verán revocadas sus calificaciones.
Esta Ordenanza no se aplicará a la privatización de empresas estatales en sectores
financieros ni a las de empresas estatales cotizadas en Bolsa.
Fuente: Xinhuanet, 14 de abril de 2005.
Edición y traducción: InterChina Consulting