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MÓDULO 12, TEMA 7: “Sistemas Financieros (determinantes
del Tipo de Cambio)”.
Mercado de deuda (dinero=deuda)
El mercado de deuda emite valores del mercado de dinero (deuda) con instrumentos
con vencimientos menores a un año, son emitidos por corporaciones y gobiernos para
obtener fondos de corto plazo. Estos valores son colocados en el mercado primario
mediante una red de telecomunicaciones que informa a los inversionistas sobre la
existencia de nuevos valores disponibles para su venta.
Los valores del mercado de dinero son adquiridos por corporaciones y dependencias
gubernamentales que tienen fondos disponibles durante períodos cortos. Como estos
instrumentos tienen vencimientos de corto plazo y pueden venderse en el mercado
secundario, otorgan liquidez a los inversionistas. Entre los principales instrumentos de
deuda se tienen: préstamos bancarios, arrendamientos, pagarés.
Mercado de capitales
Si recuerdan en economía un mercado es el lugar donde compradores y
vendedores entran en contacto para intercambiar bienes y servicios,
análogamente los mercados de capitales son mercados en donde en lugar de
bienes y servicios se intercambian activos financieros representadas por
acciones. Estas pueden ser de diferentes tipos dependiendo de las
restricciones en cuanto a toma de decisiones y beneficios.
Los mercados secundarios en donde se realizan los intercambios sirven de
interconexión de compradores y vendedores y estos pueden ser como la Bolsa
Mexicana de Valores.
Los requisitos que las emisoras deben satisfacer para mantener la inscripción
de sus acciones o certificados de participación ordinarios sobre acciones en el
listado de valores son:
• Capital contable mínimo de 15,000,000 UDIs
• La celebración de al menos 36 operaciones en el último semestre
• Al menos 8 millones de acciones o certificados de participación ordinarios
sobre acciones colocados entre el Gran Público Inversionista.
• Precio promedio semestral mínimo de $1.00
• Porcentaje mínimo de 12% respecto del capital social colocado entre el Gran
Público Inversionista.
• Número mínimo de 100 accionistas o titulares de certificados de participación
ordinarios sobre acciones, considerados como Gran Público Inversionista.
En la siguiente tabla se resume la evolución de las emisoras en relación a los
requisitos antes mencionados.
INFORMACIÓN GENERAL REQUISITOS DE MANTENIMIENTO DE LA
INSCRIPCIÓN DE VALORES REVISIÓN ANUAL 2006
EMISORA
SERIE
Capital contable igual o mayor a 15 millones de UDIS
Un mínimo de 36 operaciones en los últimos 6 meses
Un precio promedio mínimo de $1.00 por acción
Un mínimo de 100 Inversionistas
Colocar mínimo 8 millones entre el público inversionista
Mantener colocado por lo menos el 12% del Capital Social Pagado
Gobierno Corporativo
Observación
Programa Correctivo
Situación del mercado de dinero y de capitales en México
El Banco de México todos los viernes da a conocer la subasta de los títulos
gubernamentales, que se lleva a cabo los martes de cada semana dando a
conocer las asignaciones el jueves.
Las ofertas pueden ser públicas y privadas, las públicas tienen el propósito de
obtener de los inversionistas los recursos necesarios para la creación de
activos fijos, capital de trabajo y proyectos de inversión. Mientras que la privada
la realizan los bancos que se encuentran obligados a depositar valores en
Indeval (Instituto para el Depósito de Valores) por aquellos recursos que capten
del público inversionista, como pagarés con rendimiento liquidable al
vencimiento, aceptaciones bancarias y certificados de depósito.
Los instrumentos colocados a tasa de descuento no pagan intereses, su
rendimiento se obtiene del diferencial entre el precio de compra y el valor
nominal. Los instrumentos que cotizan a precio estiman el pago en fechas
preestablecidas de los rendimientos calculados sobre el valor nominal a una
tasa de interés predeterminada que pude ser fija o variable.
En el mercado secundario existen dos tipos de operación, la primera en directo
implica que el comprador es dueño de los títulos hasta su vencimiento o hasta
la fecha que lo desee y en la segunda reporto que implica que con la propiedad
de los títulos, el tenedor puede hacer lo que mejor le convenga a sus intereses
ya sea que venda antes de su vencimiento o hasta el vencimiento.
En la parte práctica que se muestra en el apoyo se muestran cómo los
mercados financieros utilizan instrumentos a descuento, esto es, aquellos que
obtienen su valor de inicio como resultado de restar a su valor nominal una cifra
que se irá recuperando conforme se acerque el vencimiento, de este modo el
interés o rendimiento que se genera por esta operación se encuentra implícito
como resultado de la ganancia de capital entre las fechas de compra y la de
vencimiento pudiéndose obtener una tasa de descuento y otra de rendimiento.
Para calcular el precio del problema 1 utiliza la ecuación (1) en donde la tasa
de descuento es de td=10% y el valor nominal VN=10 pesos y considerando
n=28 días obtenemos un precio de 9.93
La oferta pública se hace a través de medios de comunicación masivos y
puede ser primaria (se realiza para financiar proyectos de inversión),
secundaria (se hace para liquidar acciones cediendo una parte de sus
acciones) y mixta. Las ofertas privadas se hacen a través de la colocación de
un paquete accionario entre un grupo de inversionistas con el cual se ha
platicado con anterioridad; en México éstas son escasas.
Ejercicio
Una vez estudiado el material de apoyo se te pide que realices individualmente
un ensayo, utilizando como ejemplo la empresa que consideres pertinente.
1. Justifica la importancia del uso de los mercados financieros en las empresas.
2. Muestra tres tipos de instrumentos que conozcas
3. Si has utilizado algún instrumento ¿por qué crees que es recomendable?
Presenta los resultados de tu actividad en forma de ensayo.