PRECIO Y VOLUMEN: LA FUERZA DE LA SENCILLEZ

Precio y Volumen Formación, S.L. | www.precioyvolumen.com
Enrique Díaz Valdecantos
@valdecantos
PRECIO Y VOLUMEN: LA FUERZA
DE LA SENCILLEZ
Muchos especuladores de éxito terminan descartando el uso de indicadores en favor del precio y el volumen cómo únicas variables de sus
análisis. La esencia del trading técnico es entender las fuerzas de la
oferta y la demanda y para ello no se necesitan complejas teorías.
P
recio y Volumen no es más
que la nomenclatura que
hemos elegido para rescatar
las ideas de Richard Wyckoff y
difundirlas de una forma didáctica
y operativa. Wyckoff fue una de
las grandes figuras del análisis
técnico de principios de siglo
XX, contemporáneo a mitos
como Charles Dow, J.P.Morgan,
Ralph N. Elliott o el mismísimo
Jesse Livermore, considerado por
muchos como el mejor especulador
de todos los tiempos.
LEY DE OFERTA Y
DEMANDA
ejemplos que ilustran este hecho,
y uno de los más representativos
quizás sea el del futuro del miniSP
(figura 1). Desde marzo de 2009 el
precio ha subido más de un 180%,
sin embargo, la actividad más
intensa del volumen no se produce
precisamente en los rallies como
cabría esperar.
El pilar básico del análisis técnico
(y de “Precio y Volumen”) es la Ley
de Oferta y Demanda. Desde que
Charles Dow publicase sus notas
en 1902 lo que ha transcendido
es que, para que el precio de un
activo suba, la demanda tiene que
superar a la oferta y el volumen Para que el precio suba, la demanda
debe confirmarlo. Y al revés, para tiene que superar a la oferta, por
que una caída sea consistente se supuesto, pero esto se produce:
necesita que el volumen acompañe bien porque la demanda aumenta
al descenso, como síntoma de que superando a la oferta (la curva
El legado de Wyckoff, sin embargo, las ventas superan a la demanda.
de la demanda se desplaza arriba
no ha transcendido tanto como
y a la derecha, P1) en donde si se
Estas
afirmaciones,
aún
siendo
el de sus contemporáneos. ¿Las
verá un aumento del volumen
acompañando
al
razones?, posiblemente el análisis ciertas en sentido estricto,
Muchos
no
representan
toda
movimiento;
o
técnico se ha centrado demasiado
activos
experimentan
bien porque
en el uso de indicadores, la verdad, de otra
la oferta
sus
mayores
desarrollos
alcistas
forma
¿cómo
osciladores y complicadas técnicas
sin
una
actividad
extraordinaria
del
explica
para tratar de batir al mercado, se
volumen, precisamente porque no hay
olvidándose de la sencillez que que muchos
disminuye
ventas que opongan resistencia al
propuso Wyckoff. Por suerte, cada a c t i v o s
c
o
n
movimiento.
vez son más los traders que buscan e x p e r i m e n t e n
respecto
a
mayores
soluciones sencillas a su operativa sus
la demanda (la
y, en este sentido, “precio y desarrollos alcistas sin
curva de la oferta se
volumen” representa una de las una actividad extraordinaria del desplaza arriba y a la izquierda, P .)
volumen?. Existen muchos buenos y el volumen no tenderá a aumentar
mejores alterantivas.
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Figura 1. Gráfico del miniSP en barras mensuales. El volumen promedio diario en los rallies es más de un
20% inferior que en las caídas. Datos de Visual Chart.
de manera significativa. (Figura 2)
Y de forma análoga pero inversa: el
precio bajará bien porque la oferta
aumenta superando a la demanda
(a curva de la oferta se desplaza
a la derecha y abajo, P ), o bien
porque la demanda “desaparece” (la
curva se la demanda desplaza abajo
y a la izquierda- P ). (Figura 2)
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3
Este repaso teórico, que en principio no
parece mostrar ninguna idea operativa,
encierra una de las principales claves
para operar en base a las ideas de
Precio y Volumen: para que el precio
de un activo suba es importante que,
tanto que aumente la demanda
(en el proceso que se conoce como
acumulación), como luego se retire
la oferta. Y lo contrario: para que el
precio desarrolle una tendencia corta
primero tenemos que ver síntomas
de distribución en el contexto
(ventas) y luego la confirmación de
que la demanda se ha retirado.
El futuro del miniSP, al igual que
otros muchos activos, desarrolló sus
mejores rallies en ausencia de una
actividad significativa del volumen,
precisamente porque la oferta no
estaba presente y no era preciso una
actividad intensa de negociación
entre compradores y vendedores.
El volumen, la huella del
profesional.
Como en cualquier otro gremio
profesional, el mercado bursátil
tiene determinados actores con un
peso mucho más relevante que el de
otros. Son los que llamamos, de una
forma más o menos caricaturizada,
“manos fuertes”. Es obvio que la
compra de unas acciones por parte de
un trader minorista no desequilibrará
la oferta o la demanda como
para provocar un desplazamiento
significativo del precio, se necesita
una actividad negociadora mucho
más intensa para hacerlo y ésta sólo
la pueden generar las manos fuertes.
Ya sean Hedge Funds, Bancos
Centrales, máquinas de alta frecuencia
o fondos de inversión, todas las manos
fuertes tienen el mismo problema:
cuando se posicionan, el volumen les
delata. Mueven tal cantidad de dinero
que es relativamente fácil detectar
cuándo y dónde se posicionan.
Figura 2. Gráfico de equilibrio entre oferta y demanda.
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Tres fases para la operativa
Obviamente no podemos saber de
antemano si las manos fuertes están
comprando o vendiendo (si no, el
trading sería sencillo y carente de
interés) pero sí podemos esbozar
estrategias con fundamento que pongan
las probabilidades de nuestra parte.
mínimos?. La única respuesta posible
es plantear que los profesionales,
en vez de vender, compraron.
En cualquier caso, para la
operativa, siempre debemos exigir
que el mercado muestre tres
fases concatenadas en el tiempo:
1. Un indicio: será el volumen
“excesivo”
en
zonas
En la figura 3 vemos
importantes de soporte
Las
el desarrollo de
o
resistencia.
Apple
desde
manos
fuertes
Nos chiva que
2005
a
el profesional
2010.
Los
tienen un problema:
se
está
volúmenes
cuando se posicionan el
posicionando
en el mercado
significativos
volumen les delata.
y, aunque aún
señalan dónde
no es momento de
se posicionaron
operar, nos predispone
las “manos fuertes”.
al
sentimiento
contrario.
Cuando en octubre de 2008 el
precio amenazó el soporte de los $100
2. La prueba: el mercado necesita
con el volumen más elevado hasta la
comprobar que toda la oferta
fecha y una vez el precio giró al alza,
(o toda la demanda) ha sido
recuperó dicho soporte y superó el
absorbida, de otro modo el
rango de precios dónde se produjo
movimiento en ciernes fracasaría.
todo ese volumen, podíamos haber
La forma de hacerlo será
realizado la siguiente reflexión: si
mediante figuras chartistas que
tanto volumen, realmente, son ventas
todos conocemos (doble suelo/
profesionales, ¿cómo es que meses
techo, cuñas de agotamiento,
después el precio no hiciese nuevos
hombros-cabeza-hombro, etc,)
pero con un matiz: el volumen
promedio debe ser relativamente
menor que en la fase anterior.
3.La confirmación. es el momento
técnico dónde concluimos que
todo el volumen “definitivamente”
ha de ser o de compras o de ventas.
Será el momento de operar, si
bien es cierto que cada trader
puede matizar el timming preciso
en función de su estilo personal.
Como ven “Precio y Volumen” no
revoluciona los conocimientos que ya
tiene del análisis técnico, más bien los
complementa y les aporta fundamento.
Ese es su gran valor. “Precio y
Volumen no es ningún sistema, es una
forma de entender el mercado. Espero,
no obstante, haberle despertado el
apetito por querer saber más, así
que le invito a seguir investigando,
a leer a Wyckoff y aprender de las
bondades del Precio y del Volumen.
Espero que estas líneas le hayan sido
útiles y que en un futuro “Precio y
Volumen” forme parte de su operativa
@Valdecantos (Málaga 2016).
Figura 3. Gráfico de Apple en barras mensuales.
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