Determinación de punto de equilibrio y presupuesto de caja

Punto de equilibrio y
presupuesto de caja
♦ La planificación estratégica de una empresa
requiere conocer su punto de equilibrio y su
presupuesto de caja por las siguientes razones: El
análisis del punto de equilibrio obliga a analizar
la estructura de costos, diferenciando entre fijos
y variables; la estructura de ingresos y a
determinar el volúmen de producción de
ganancia cero, es decir, aquel bajo el cual hay
pérdidas y sobre el que hay ganancias. Por su
parte, el presupuesto de caja indica en qué
períodos habrá deficit o superavit de caja.
Determinación algebraica del
punto de equilibrio o crítico
(break-even point )
♦ El punto crítico es aquel en que la utilidad
es cero U= pq – cq – C donde
♦ U= ganancia o utilidad
♦ C= costo fijo
♦ P= precio; q= cantidad; c= costo variable
♦ Haciendo U=0 y despejando q, resulta:
♦ Pq-cq-C = 0 q( p-c)= C q= C/ p-c
♦ En términos de volumen de ventas en
pesos, el punto crítico resulta de
multiplicar ambos términos por “p”
q=
C/ p-c
♦ Pq= pC/ p-c = C / 1 – c/p
♦ Desde el punto de vista financiero, el
principio es que la empresa tiende a
maximizar su valor captando recursos
mientras el costo marginal de ellos sea
inferior al ingreso marginal que producen.
( VER representación geométrica )
Presupuesto de Caja y Capital de
Trabajo
♦ La falta de caja impide el normal
desenvolvimiento de las operaciones productivas y
puede poner a la empresa en una situación
insostenible en el cumplimiento de sus
obligaciones financieras.
El presupuesto de
caja es un método de proyección en que se estiman
todas las transacciones que requieren o agregan
activos líquidos ( caja ). Estas proyecciones se
efectúan para períodos tan extensos como sean
necesarios ( días, semanas, meses ). El P.de C.
Indica en que períodos habrá déficit o superávit.
Capital de Trabajo
♦ Es un fondo financiero al que se puede recurrir en
caso de baja en las ventas, en la utilidad y/o en los
créditos a una empresa. Este fondo o reserva está
compuesto´por varios activos financieros de
distinta madurez ( vencimientos ), liquidez,
rentabilidad y riesgo. Estos activos están
financiados por créditos de largo plazo o por el
capital propio. La cantidad de recursos que se
debe destinar para crear el capital de trabajo es una
decisión de la planificación estratégica que
implica costos y beneficios
♦ Para determinar el volúmen del capital de
trabajo que se requiere, un enfoque posible
es clasificar las necesidades de liquidez en
términos de necesidades de Transacción,
de Precaución y de Especulación
(J.M.Keynes)
♦ La primera, trata de evaluar la probabilidad
y el costo asociado al no pago de pasivos
corrientes. La última, se refiere a
oportunidades de negocios
Liquidez ( capital de trabajo ) en
términos de necesidades de
Precaución
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♦
Variabilidad de ventas
Variabilidad de margen de ganancias
Calidad de cuentas por cobrar
Calidad de inventarios y existencia de mercados
secundarios que posibiliten una eventual
liquidación de inventarios
♦ Disponibilidad y costo de financiamiento de
corto y largo plazo
♦ Política crediticia y monetaria del país
♦ Grado de competencia existente
Acceso al mercado de valores
♦ Las empresas grandes- organizadas como
sociedades anónimas – pueden inscribirse
en las Bolsas de Valores cumpliendo ciertos
requisitos legales y reglamentarios lo que
facilita su acceso al capital. Esto supone que la
empresa esté dispuesta a:
compartir la propiedad
informar permanentemente al mercado y
tener clara política de dividendos y de
cumplimiento de otras disposiciones legales
facilitar la existencia de un mercado secundario
que es el que da liquidez a la inversión
¿ Por qué las empresas no se
inscriben masivamente en la
Bolsa?
♦ Una encuesta hecha en Enero de 2003 entre
AFPs., Bolsa Electrónica y Universidad del
Desarrollo formuló la pregunta del título y obtuvo
las siguientes respuestas:
♦ 21,6% carencia de incentivos tributarios
♦ 19,6% para no informar al mercado
♦ 18,3% por no compartir la propiedad
♦ 40% desconocimiento y porque es caro y
engorroso.