Informe UBS “Euro break-up – the consequences

Informe UBS
“Euro break-up – the consequences”
RESUMEN EJECUTIVO EN ESPAÑOL
Uno de los principales problemas que señala el estudio es que, para que una unión
monetaria funcione correctamente, las economías de sus miembros no pueden
moverse en distintas direcciones o a diferentes velocidades.
Pero visto que la homogeneidad en una economía del tamaño de la zona euro es algo
inconcebible, es fundamental que ésta se dote de flexibilidad. En este sentido, el
informe pone de manifiesto que si la actividad económica es distinta en dos partes de
la Unión, será necesario implementar los ajustes adecuados mediante, por ejemplo, el
desplazamiento de los trabajadores, ajustes salariales, correcciones en los precios o
mecanismos de estabilización fiscal. El documento hace hincapié en esta última
cuestión, destacando que para salvar al euro será necesario una mayor “unión fiscal”.
Sobre los costes económicos de abandonar la moneda única, el estudio señala que
dicha decisión le supondría a cualquier Estado incurrir en unos costes insoportables. A
modo de ejemplo, el documento señala que el coste de abandonar la zona euro para
una economía “débil” sería de entre 9.500 y 11.500 euros anuales por persona, es
decir, una reducción de entre el 40 y el 50% del PIB durante el primer año. En el caso
de un país “fuerte”, como Alemania, el impacto durante el primer año sería una
reducción del PIB de entre un 20 y un 25%.
En términos políticos, la fragmentación de la zona euro también acarrearía grandes
costes, destacando principalmente la pérdida de credibilidad e influencia en el plano
internacional. Por otra parte, el documento señala que el Tratado de la UE (TUE)
contempla el mecanismo para abandonar la UE pero no la zona euro.
Finalmente, en el caso de que un Estado miembro abandonase la zona euro y
estableciera una nueva divisa nacional, el estudio señala los elevados costes que ello
conllevaría para el país en cuestión, y que principalmente son:
Impago de la deuda pública y privada debido a la segura devaluación de la
moneda en relación con el euro y al elevado incremento de la prima de
riesgo.
Colapso del sistema bancario nacional.
Reducción del comercio internacional debido, principalmente, al incremento
de las barreras comerciales.
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