Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificación Contacto: María Luisa Tejada [email protected] Hernán Regis [email protected] 511- 616-0400 GLORIA S.A. Lima, Perú 07 de julio de 2016 Clasificación Segundo Programa de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo Primer Programa de Bonos Corporativos Categoría Definición de Categoría (última) Refleja la capacidad más alta de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. AAA.pe (última) AAA.pe Refleja la capacidad más alta de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. “La clasificación que se otorga a los presentes valores no implica recomendación para comprar, vender o mantenerlos en cartera” ----------------------- en Millones de Soles ---------------------Dic.15 Mar.16 Dic.15 Mar.16 Activos: 3,177.6 3,288.6 Patrimonio: 1,601.0 1,439.5 Pasivos: 1,576.6 1,849.1 ROAE*: 13.61% 15.80% Utilidad Neta: 214.0 58.9 ROAA*: 7.10% 7.27% *Indicadores anualizados al 31 de Marzo de 2016. Historia de Clasificación: Primer Programa de Bonos Corporativos → AAA.pe (13.11.14). Segundo Programa de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo → AAA.pe (13.11.14). Para la presente evaluación se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Gloria S.A. al 31 de diciembre de 2012, 2013, 2014 y 2015, así como Estados Financieros No Auditados al 31 de marzo de 2015 y 2016. Asimismo, se ha utilizado información adicional proporcionada por la Empresa. Fundamento: Producto de la culminación de la prestación del servicio de clasificación de riesgo, el Comité de Clasificación de Equilibrium retira la clasificación AAA.pe otorgada al Segundo Programa de Bonos Corporativos e Instrumentos de Corto Plazo, así como al Primer Programa de Bonos Corporativos de Gloria S.A. (en adelante Gloria o la Empresa). La clasificación asignada se sustentó en el adecuado desempeño financiero que mostró la Empresa a lo largo de los últimos ejercicios evaluados, destacándose los bajos indi- La nomenclatura “.pe” refleja riesgos solo comparables en el Perú cadores de apalancamiento y la adecuada solvencia registrada por la Compañía. No menos importante resultó el liderazgo que mantiene en el sector lácteo, así como las sinergias que alcanza con resto de las empresas pertenecientes al mismo grupo económico. De esta manera, de acuerdo a lo indicado al inicio de este fundamento respecto a la culminación de la prestación del servicio, Equilibrium retira las clasificaciones asignadas, dejando sin efecto las mismas en la fecha del presente informe. GLORIA S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA (Miles de Soles) NIIF ACTIVOS Efectivo y equivalentes de efectivo Cuentas por cobrar comerciales, neto: Terceros Entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Existencias, neto Gastos pagados por anticipado Total Activo Corriente Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Otras cuentas por cobrar Inversiones financieras Propiedades, planta y equipo, neto Activos intangibles, neto Activo No Corriente TOTAL ACTIVOS PASIVO Y PATRIMONIO Obligaciones financieras Cuentas por pagar comerciales: Terceros Entidades relacionadas Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivos por impuesto a las ganancias Otras cuentas por pagar Total Pasivo Corriente Obligaciones financieras Pasivo por impuesto a las ganancias diferido Cuentas por pagar comerciales LP Total Pasivo No Corriente TOTAL PASIVO Capital social emitido Acciones de inversión Reserva legal Resultados acumulados Utilidad neta TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO Dic.12 60,598 NIIF % 2.49% 154,054 6.32% 194,121 7.97% 41,857 1.72% 567,477 23.29% 6,187 0.25% 1,050,579 43.11% 96,545 3.96% 40,492 1.66% 77,870 3.20% 1,165,852 47.84% 5,473 0.22% 1,386,232 56.89% 2,436,811 100.00% Dic.12 130,481 % 5.35% 216,628 8.89% 43,870 1.80% 32,371 1.33% 20,093 0.82% 187,694 7.70% 631,137 25.90% 311,204 12.77% 94,954 3.90% 0.00% 406,158 16.67% 1,037,295 42.57% 382,502 15.70% 39,117 1.61% 75,341 3.09% 660,934 27.12% 241,622 9.92% 1,399,516 57.43% 2,436,811 100.00% Dic.13 82,662 NIIF % 3.23% 183,381 7.16% 244,683 9.56% 35,229 1.38% 614,559 24.00% 7,314 0.29% 1,198,749 46.81% 0.00% 30,818 1.20% 87,870 3.43% 1,235,631 48.25% 7,675 0.30% 1,361,994 53.19% 2,560,743 100.00% Dic.13 100,614 % 3.93% 294,628 11.51% 98,507 3.85% 28,057 1.10% 2,728 0.11% 174,896 6.83% 699,430 27.31% 316,102 12.34% 94,730 3.70% 0.00% 410,832 16.04% 1,110,262 43.36% 382,502 14.94% 39,117 1.53% 75,341 2.94% 702,556 27.44% 250,965 9.80% 1,450,481 56.64% 2,560,743 100.00% Dic.14 42,026 NIIF % 1.47% Mar.15 21,896 NIIF % 0.74% 219,110 7.69% 199,272 6.73% 274,492 9.63% 263,116 8.89% 64,997 2.28% 69,496 2.35% 770,355 27.03% 863,774 29.19% 7,901 0.28% 10,995 0.37% 1,413,118 49.58% 1,468,587 49.63% 0.00% 0.00% 5,149 0.18% 4,982 0.17% 134,564 4.72% 165,881 5.61% 1,287,240 45.16% 1,308,577 44.23% 10,164 0.36% 10,811 0.37% 1,437,117 50.42% 1,490,251 50.37% 2,850,235 100.00% 2,958,838 100.00% Dic.14 173,795 % 6.10% Mar.15 145,076 % 4.90% 335,277 11.76% 302,392 10.22% 59,500 2.09% 70,369 2.38% 19,238 0.67% 143,650 4.85% 0.00% 0.00% 164,703 5.78% 212,110 7.17% 752,513 26.40% 873,597 29.53% 469,182 16.46% 567,526 19.18% 84,680 2.97% 84,680 2.86% 0.00% 0.00% 553,862 19.43% 652,206 22.04% 1,306,375 45.83% 1,525,803 51.57% 382,502 13.42% 382,502 12.93% 39,117 1.37% 39,117 1.32% 76,441 2.68% 76,441 2.58% 800,897 28.10% 888,930 30.04% 244,903 8.59% 46,045 1.56% 1,543,860 54.17% 1,433,035 48.43% 2,850,235 100.00% 2,958,838 100.00% 2 Dic.15 56,172 NIIF % 1.77% 212,838 6.70% 378,410 11.91% 36,667 1.15% 808,126 25.43% 20,651 0.65% 1,512,864 47.61% 8,206 0.26% 2,842 0.09% 163,636 5.15% 1,474,868 46.41% 15,179 0.48% 1,664,731 52.39% 3,177,595 100.00% Dic.15 106,857 % 3.36% 449,116 14.13% 60,549 1.91% 5,158 0.16% 0.00% 219,041 6.89% 840,721 26.46% 645,345 20.31% 85,122 2.68% 5,403 0.17% 735,870 23.16% 1,576,591 49.62% 382,502 12.04% 39,117 1.23% 76,500 2.41% 888,871 27.97% 214,014 6.74% 1,601,004 50.38% 3,177,595 100.00% Mar.16 23,571 % 0.72% 218,287 6.64% 402,625 12.24% 63,074 1.92% 878,273 26.71% 18,726 0.57% 1,604,556 48.79% 7,996 0.24% 1,989 0.06% 163,636 4.98% 1,495,727 45.48% 14,730 0.45% 1,684,078 51.21% 3,288,634 100.00% Mar.16 332,297 % 10.10% 280,312 8.52% 47,262 1.44% 192,205 5.84% 0.00% 273,071 8.30% 1,125,147 34.21% 634,349 19.29% 85,122 2.59% 4,516 0.14% 723,987 22.01% 1,849,134 56.23% 382,502 11.63% 39,117 1.19% 76,500 2.33% 882,385 26.83% 58,996 1.79% 1,439,500 43.77% 3,288,634 100.00% Var. (%) Mar.16/Dic.15 -58.04% Var. (%) Dic.15/Dic.14 33.66% 2.56% 6.40% 72.02% 8.68% -9.32% 6.06% -2.56% -30.01% 0.00% 1.41% -2.96% 1.16% 3.49% -2.86% 37.86% -43.59% 4.90% 161.37% 7.06% -44.80% 21.60% 14.58% 49.34% 15.84% 11.49% Var. (%) Mar.16/Dic.15 210.97% Var. (%) Dic.15/Dic.14 -38.52% -37.59% -21.94% 3626.35% 24.67% 33.83% -1.70% 0.00% -16.42% -1.61% 17.29% 0.00% 0.00% 0.00% -0.73% -72.43% -10.09% 3.49% 33.95% 1.76% -73.19% 32.99% 11.72% 37.55% 0.52% 32.86% 20.68% 0.00% 0.00% 0.08% 10.98% -12.61% 3.70% 11.49% GLORIA S.A. ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (Miles de Soles) NIIF Dic.12 Total ingresos actividades ordinarias Total costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de venta y distribución Gastos de administración Otros ingresos operativos Utilidad Operativa Dividendos recibidos Ingresos financieros Gastos financieros Diferencia en cambio, neta Utilidad antes de impuestos Gasto por impuesto a las ganancias Utilidad Neta 2,806,691 -2,111,538 695,153 -237,685 -120,655 19,948 356,761 3 6,869 -25,648 12,276 350,261 -108,639 241,622 NIIF % 100.00% -75.23% 24.77% -8.47% -4.30% 0.71% 12.71% 0.00% 0.24% -0.91% 0.44% 12.48% -3.87% 8.61% Dic.13 3,036,935 -2,242,352 794,583 -247,649 -147,531 19,660 419,063 3 5,191 -32,276 -23,303 368,678 -117,713 250,965 NIIF % 100.00% -73.84% 26.16% -8.15% -4.86% 0.65% 13.80% 0.00% 0.17% -1.06% -0.77% 12.14% -3.88% 8.26% Dic.14 3,347,445 -2,578,997 768,448 -294,396 -134,442 43,106 382,716 1 1,575 -36,610 1,346 349,028 -104,125 244,903 NIIF % 100.00% -77.04% 22.96% -8.79% -4.02% 1.29% 11.43% 0.00% 0.05% -1.09% 0.04% 10.43% -3.11% 7.32% 3 Mar.15 801,868 -623,155 178,713 -72,071 -31,124 5,620 81,138 458 -12,779 -1,210 67,607 -21,562 46,045 NIIF % 100.00% -77.71% 22.29% -8.99% -3.88% 0.70% 10.12% 0.00% 0.06% -1.59% -0.15% 8.43% -2.69% 5.74% Dic.15 3,519,762 -2,713,928 805,834 -321,008 -138,298 25,640 372,168 2,412 -59,462 -741 314,377 -100,363 214,014 NIIF % 100.00% -77.11% 22.89% -9.12% -3.93% 0.73% 10.57% 0.00% 0.07% -1.69% -0.02% 8.93% -2.85% 6.08% Mar.16 830,497 -627,439 203,058 -76,974 -31,595 5,135 99,624 1,549 -15,513 -585 85,075 -26,079 58,996 % 100.00% -75.55% 24.45% -9.27% -3.80% 0.62% 12.00% 0.00% 0.19% -1.87% -0.07% 10.24% -3.14% 7.10% Var. (%) Var. (%) Mar.16/Mar.15 Dic.15/Dic.14 3.57% 5.15% 0.69% 5.23% 13.62% 4.87% 6.80% 9.04% 1.51% 2.87% -8.63% -40.52% 22.78% -2.76% -100.00% 238.21% 53.14% 21.39% 62.42% -51.65% -155.05% 25.84% -9.93% 20.95% -3.61% 28.13% -12.61% © 2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A. (“EQUILIBRIUM”) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE INVESTIGACION PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS “PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM”) PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTORICOS. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIÓN O ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR, VENDER O MANTENER VALORES DETERMINADOS. NI LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NI LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM CONSTITUYEN COMENTARIOS SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSION PARA CUALQUIER INVERSIONISTA ESPECIFICO. EQUILIBRIUM EMITE SUS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS PUBLICACIONES CON LA EXPECTATIVA Y EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSIONISTA EFECTUARA, CON EL DEBIDO CUIDADO, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACION DE CADA VALOR SUJETO A CONSIDERACION PARA COMPRA, TENENCIA O VENTA. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO ESTAN DESTINADAS PARA SU USO POR PEQUEÑOS INVERSIONISTAS Y SERÍA IMPRUDENTE QUE UN PEQUEÑO INVERSIONISTA TUVIERA EN CONSIDERACION LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO O PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM AL TOMAR CUALQUIER DECISION DE INVERSION. EN CASO DE DUDA USTED DEBERA CONSULTAR A SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL. TODA LA INFORMACION AQUI CONTENIDA SE ENCUENTRA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO SIN LIMITACION LAS LEYES DE DERECHO DE AUTOR (COPYRIGHT), Y NINGUNA DE DICHA INFORMACION PODRA SER COPIADA, REPRODUCIDA, REFORMULADA, TRANSMITIDA, TRANSFERIDA, DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA DE CUALQUIER MANERA, O ARCHIVADA PARA USO POSTERIOR EN CUALQUIERA DE LOS PROPOSITOS ANTES REFERIDOS, EN SU TOTALIDAD O EN PARTE, EN CUALQUIER FORMA O MANERA O POR CUALQUIER MEDIO, POR CUALQUIER PERSONA SIN EL CONSENTIMIENTO PREVIO POR ESCRITO DE EQUILIBRIUM. Toda la información aquí contenida es obtenida por EQUILIBRIUM de fuentes consideradas precisas y confiables. Sin embargo, debido a la posibilidad de error humano o mecánico y otros factores, toda la información contenida en este documento es proporcionada “TAL CUAL” sin garantía de ningún tipo. EQUILIBRIUM adopta todas las medidas necesarias a efectos de que la información que utiliza al asignar una clasificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que EQUILIBRIUM considera confiables, incluyendo, cuando ello sea apropiado, fuentes de terceras partes. Sin perjuicio de ello, EQUILIBRIUM no es un auditor y no puede, en cada momento y de manera independiente, verificar o validar información recibida en el proceso de clasificación o de preparación de una publicación. En la medida que ello se encuentre permitido por ley, EQUILIBRIUM y sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores efectúan un descargo de responsabilidad frente a cualquier persona o entidad por cualquier pérdida o daño indirecto, especial, consecuencial o incidental derivado de o vinculado a la información aquí contenida o el uso o inhabilidad de uso de dicha información, inclusive si EQUILIBRIUM o cualquiera de sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes o proveedores es advertido por adelantado sobre la posibilidad de dichas pérdidas o daños, incluyendo sin limitación: (a) cualquier pérdida de ganancias presentes o potenciales, o (b) cualquier pérdida o daño derivado cuando el instrumento financiero correspondiente no sea objeto de una clasificación crediticia específica asignada por EQUILIBRIUM. En la medida que ello se encuentre permitido por ley, EQUILIBRIUM y sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores efectúan un descargo de responsabilidad por cualquier pérdida o daño directo o compensatorio causados a cualquier persona o entidad, incluyendo sin limitación cualquier negligencia (pero excluyendo fraude, dolo o cualquier otro tipo de responsabilidad que no pueda ser excluido por ley) en relación con o cualquier contingencias dentro o fuera del control de EQUILIBRIUM o cualquiera de sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes, representantes, licenciantes y proveedores, derivados de o vinculados a la información aquí contenida o el uso de o la inhabilidad de usar cualquiera de dicha información. EQUILIBRIUM NO PRESTA NI EFECTUA, DE NINGUNA FORMA, GARANTIA ALGUNA, EXPRESA O IMPLICITA, RESPECTO A LA PRECISION, OPORTUNIDAD, INTEGRIDAD, COMERCIABILIDAD O AJUSTE PARA CUALQUIER PROPOSITO ESPECIFICO DE CUALQUIER CLASIFICACION O CUALQUIER OTRA OPINION O INFORMACION. 4