Inflación, el gran obstáculo de la economía de Macri

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giovedì 04 febbraio 2016, 18:35
Argentina
Inflación, el gran obstáculo de la economía de Macri
Stiglitz: la tarea de Macri "es hacer frente a los desequilibrios externos y fiscales y reducir la inflación"
di Mauricio Runno
Buenos Aires - El economista y consultor Salvador Di Stefano es más que claro: “El ajuste de la economía Argentina se
basa en dos grandes pilares. Por un lado, el de llevar el tipo de cambio oficial a un nivel real, que permita ser competitivo a
nivel internacional. El segundo paso es acomodar los precios relativos de la economía. No podemos seguir subsidiando la
energía eléctrica, el gas y el transporte. Tenemos que pasar a tarifas reales, para incentivar la inversión en los tres sectores,
y al mismo tiempo mantener un esquema de precios sustentable en el tiempo”. Hace horas se conoció la opinión del caso
argentino, en un extenso reporte generado por parte del premio Nobel, el economista Joseph E. Stiglitz (y firmado junto a
Martín Guzmán, postdoctorado en el Departamento de Economía y Finanzas en la Universidad de la Columbia Business
School). Allí declaran que “la administración de Macri heredó una economía delicada. Y si no tiene cuidado, Argentina podría
enfrentar una crisis de balanza de pagos, debido al deterioro de las condiciones externas y a la mala gestión
macroeconómica, sobre todo desde 2011”. Este parece ser el punto del deterioro y quiebre para ambos economistas en su
análisis: “Después de 2011, en lugar de diseñar cuidadosamente las políticas macro y micro para favorecer un aumento
constante de la oferta y la demanda, la mayoría de las políticas fomentaron el sostenimiento de la demanda agregada,
dentro de un contexto que ya no era puramente keynesiano”, afirman. Atribuyen que el tipo de cambio continuó socavando
la estrategia de desarrollo post-2003 de Argentina. Y que las exportaciones y la actividad real se estancaron. Ni “los
controles de cambio y restricciones a la importación se impusieron para combatir la fuga de capitales y reforzar la balanza
comercial”, mientras “las reservas de divisas siguieron cayendo”. Stiglitz entiende que la tarea de Macri “es hacer frente a
los desequilibrios externos y fiscales y reducir la inflación, sin deshacer lo que se ha logrado. En sus primeras semanas, su
gobierno eliminó y redujo los impuestos a las exportaciones de productos básicos y abolió los controles de cambio, lo que
resultó una devaluación de facto de alrededor del 35% del peso argentino frente al dólar”. En su opinión, el futuro se
presenta amenazante y será todo un desafío para las actuales autoridades. Opinan que “la aceleración de la inflación, un
empeoramiento de la posición comercial (y, aún más preocupante, una mayor erosión de las ya disminuidas reservas en
moneda extranjera) y un marcado aumento de la desigualdad, dan lugar al peor de los mundos posibles: la estanflación”. Se
refieren al “enfriamiento” de la economía y sin contención de la inflación. Las noticias buenas que augura el premio Nobel
de Economía se reducen al siguiente escenario: “El paso de los precios al consumidor a través de la eliminación de los
impuestos a la exportación y los controles de cambio, el efecto de esta devaluación sobre las exportaciones e
importaciones, la respuesta de los inversionistas extranjeros al nuevo entorno y el acceso a la financiación que depende de
un acuerdo con los acreedores no aceptantes, los llamados fondos buitres”. Pero en la mirada de Stiglitz, las acciones
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iniciales del gobierno son preocupantes. “En particular, el corte permanente en impuestos a la exportación es una gran
transferencia a los ricos, con un gran costo para los trabajadores ordinarios”, afirma. Sin embargo, también cree que “las
políticas económicas de Macri parecen depender de supuestas controversias acerca de cómo la devaluación afectará los
precios al consumidor y de cómo la inversión responde a políticas más orientadas al mercado”. E indica que “el gobierno
tendrá que reaccionar rápido, intervenir para evitar los posibles efectos recesivos o el aumento de la desigualdad y la
pobreza”. El economista argentino Salvador Di Stefano vaticina que la inflación del primer trimestre de 2016 alcanzará entre
un 9 % y 10 %. “Esto implicaría una inflación piso del 28 al 30% anual y siendo optimistas”, asevera. Ante la discusión de
las paritarias, el gobierno “difícilmente pueda sostener un incremento de apenas el 25% anual a los trabajadores, como
pretende. Daría la impresión que el gobierno deberá ceder a los reclamos. O la conflictividad social podría sobrevenir desde
marzo en adelante”, opina. A modo de conclusión: “Una inflación en ascenso implica problemas en la negociación de las
paritarias. Una mala negociación con los gremios, traería consigo un fogonazo inflacionario en el segundo trimestre del año”.
El Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella es una de las organizaciones que sigue
con rigor y seriedad las distintas variables económicas de Argentina. Y genera reportes mensuales acerca de la coyuntura
macroeconómica, como el Índice de Confianza del Consumidor (ICC), la Encuesta de Expectativas de Inflación (EI), el Índice
de Demanda Laboral (IDL), el Índice Líder (IL) y el Índice Temprano de Consumo (ITC). Desde el CIF elaboraron un reporte en
enero 2016, alrededor de las expectativas de inflación. Allí concluyeron que “la inflación esperada por la gente para el 2016
baja 5 puntos porcentuales a 25%, según la media de las respuestas. Y caen 3,6 puntos porcentuales respecto a diciembre
de 2015, y se encuentran en 26,9%. La inflación esperada cae tanto para los sectores de ingresos altos como para los
sectores de ingresos bajos”, especulan. Al mismo tiempo, durante esta encuesta de enero, midieron la sensación sobre lo
sucedido a lo largo de 2015: “La percepción de la gente es que la inflación de 2015 fue del 40,9% según el promedio”. Por
su parte, el ministro de Economía de Argentina, Alfonso Prat-Gay, aguarda una inflación de hasta un 25% para 2016, en
un intento de la administración Macri por bajar entre 5 y 10 puntos la inflación que dejó la ex presidente Cristina Kirchner. La
postura de Prat Gay también ha sido muy tajante: “Cada gremio verá dónde le aprieta el zapato y hasta qué punto puede
arriesgar salarios a cambio de empleo”, dijo, en relación con las negociaciones en paritarias que el movimiento obrero posee
por ley en el país. Prat-Gay ha manifestado que la señora Kirchner fue responsable de disponer una 'zona liberada' para que
los empresarios aumentasen los precios antes del ballotage, en el cual el oficialismo obtuvo un inesperado traspié electoral.
Más allá de los matices y las especulaciones todos los analistas coinciden en un mismo aspecto: la prueba más difícil vendrá
luego de los primeros tres meses de 2016, fase en que la inercia inflacionaria será clave para saber si administrar la
Argentina es ocuparse de los problemas heredados o si bien es momento de enfrentar el futuro con una nueva perspectiva.
Por ahora, el pasado se ha instalado en los bolsillos de la gran mayoría de los argentinos. La inflación es el enemigo público
número 1.
di Mauricio Runno
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