RENTABILIDAD ECONÓMICA Y FINANCIERA. CUENTA DE

RENTABILIDAD ECONÓMICA Y FINANCIERA.
CUENTA DE RESULTADOS
1. Conocidos los siguientes datos de una empresa:
Activo total
10.000.
Beneficio de explotación
2.000.
Intereses
500.
Impuestos
800.
Recursos propios
7.000.
Calcular su rentabilidad económica y rentabilidad financiera.
2. Una empresa vende 1.000 unidades de productos terminados al precio de 6.000 euros.
Para obtener dichos productos ha tenido que incurrir en los siguientes costes:
• Mano de obra: 2.000.000 €
• Consumo de materias primas: 1.500.000 €
• Otros gastos: 1.500.000 €.
Además ha ingresado en Hacienda el Impuesto sobre Sociedades (impuesto que tiene que
pagar las empresas
sobre el beneficio que obtienen) que asciende al 30% de
dicho beneficio. Calcula:
a) El beneficio antes de impuestos.
b) El resultado neto del ejercicio.
3. Se conocen los datos de dos empresas competidoras:
CONCEPTOS
EMPRESA “A”EMPRESA “B”
Activo total
50.000
35.000
Pasivo exigible
20.000
10.000
Ingresos por ventas
100.000
70.000
Gastos de explotación 80.000
55.000
Gastos financieros
5.000
3.500
Impuestos
5.250
4.025
Se pide: Determinar la rentabilidad económica y financiera de ambas empresas. Comparar y
comentar los resultados obtenidos.
4. Calcular la rentabilidad económica y la rentabilidad financiera antes y después de
impuestos de una empresa a partir de los siguientes datos:
Ingresos.............................................................. 250.000.000 €.
Gastos................................................................. 188.000.000 “
Recursos propios................................................ 160.000.000 “
Recursos ajenos.................................................. 140.000.000 “
Coste financiero medio....................................... 12%
Tasa de impuestos................................................ 38%.
5. La empresa ZETA S.A. ha obtenido en el último ejercicio unos beneficios, antes de
intereses e impuestos, de 600 millones de €.
Su Activo real tiene un valor de 5.500 millones de €. Este Activo ha sido financiado al
40% con Capital propio y el resto mediante un préstamo a largo plazo (Capital ajeno) por
el que paga unos intereses anuales del 10%.
Teniendo en cuenta que los impuestos sobre beneficios son del 30%, calcular la
rentabilidad económica y la rentabilidad financiera.
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CUENTA DE RESULTADOS
6. La empresa C presenta la siguiente información contable en pesetas:
BALANCE DE SITUACIÓN
ACTIVO
Inmovilizado
Existencias
Realizable
Disponible
PASIVO
7.402.000
114.625.000
126.181.000
11.717.000
Capitales propios
Exigible a corto
101.625.000
158.300.000
CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS.
Ventas
694.800.000
Costes materiales
508.200.000
Gastos generales
120.000.000
Amortizaciones
1.100.000
Intereses
20.800.000
Impuestos beneficios.
15.645.000
Se pide:
a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad económica)
b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera).
7. Palier, S.A, es una empresa que se dedica a la fabricación de componentes para bicicletas
y ciclomotores. Cuenta con una inversión o activo total neto de 5 millones de Euros. Los
beneficios obtenidos en el último ejercicio han sido de 0,9 millones de Euros, antes de
intereses e impuesto. El impuesto sobre beneficios es del 30%.
(6ª)
Se desea saber:
a) La rentabilidad económica de la empresa.
b) La rentabilidad financiera, en el caso de que sólo se financie con capital propio.
c) La rentabilidad financiera suponiendo que se financia con un 60% de capital
propio y un 40% con deuda o capital ajeno. Esta deuda tiene un coste o interés
medio del 14%.
8. La empresa RENCASA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al pasado
ejercicio:
(01-02.E1-b)
Fondos propios
30.000 Ingresos
50.000
Fondos ajenos
70.000 Gastos de explotación 25.000
Activo fijo
20.000 Intereses de las deudas 5.000
Activo circulante
80.000 Impuestos
6.000
Determine:
a) La rentabilidad económica.
b) La rentabilidad financiera.
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CUENTA DE RESULTADOS
c) Sabiendo que la Amortización del ejercicio fue de 2.000 Euros (cantidad ya
incluida en los gastos de explotación), calcule el cash flow después de
impuestos que obtuvo la empresa.
9. La empresa BAI-BAI obtuvo el pasado ejercicio un beneficio antes de impuestos de 100.000
Euros. El valor de sus activos totales es de 500.000 Euros. El 80% de ese valor estaba
financiado mediante recursos ajenos remunerados al 10% de interés anual. Sabiendo que
los impuestos suponen el 35% del beneficio, calcule la rentabilidad económica y la
rentabilidad financiera que obtuvo la empresa.
10. Una empresa presentó los siguientes datos en euros para el pasado periodo:
Ingresos por ventas.....................100.000
Gastos de explotación................. 80.000
Gastos financieros...................... 5.000
Impuestos.................................... 5.250
Sabiendo que los activos totales de la empresa están valorados en 75.000 euros.
Se pide.
a) Calcular la rentabilidad económica de la empresa.
b) El margen sobre ventas.
c) Comentar el significado de ambos cálculos.
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Ejemplos resueltos:
Ejemplo 1.
Conocemos los siguientes datos de una empresa:
•Activo total: 100.000€
•Financiación propia: 70% del activo.
•Ventas y otros ingresos de explotación: 60.000€
•Compras y otros gastos de explotación: 43.000€
Si el tipo de interés anual de la financiación ajena es del 6% y el tipo impositivo del impuesto de
sociedades es del 25%, calcular:
a) El beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) o beneficio bruto.
b) El beneficio neto.
c) La rentabilidad económica
d) La rentabilidad financiera
Solución:
a) Beneficio antes de intereses e impuestos = 60.000€ - 43.000€ = 17.000€
b) Para calcular el beneficio neto, necesitamos conocer los intereses anuales y los impuestos que
tendrá que satisfacer esta empresa.
Financiación propia: 0,7 x 100.000€ = 70.000€
Financiación ajena: 0,3 x 100.000€ = 30.000€
Intereses anuales correspondientes a la financiación ajena: 0,06 x 30.000€ = 1.800€
Impuestos: 0,25 x (17.000€ - 1.800€) = 3.800€ (los impuestos se calculan sobre el beneficio
bruto menos los intereses).Beneficio neto = Beneficio bruto – intereses – impuestos = 17.000€ 1.800€ - 3.800€ = 11.400€
c) Rentabilidad econó m i c a = Beneficio bruto/Activo total x 1 0 0 = 17.000 / 100.000 x
1 0 0 = 1 7 %
Por cada 100€ invertidos en el activo de la empresa, se obtienen 17€ de beneficio bruto
3
d)
Rentabilidad f i n a n c i e r a = Beneficio neto / Fondos propios x 1 0 0 = 11.400/70.000x
100=16,29%
Por cada 100€ aportados por los propietarios a la empresa, se obtienen 16,29€ de beneficio neto.
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Ejemplo 2.
La empresa RENTABLESA presenta la siguiente información (en euros) correspondiente al
pasado ejercicio:
Capital 150.000
Ingresos de explotación 250.000
Reservas 130.000
Gastos de explotación 150.000
Fondos ajenos 220.000
Intereses de las deudas 2.000
Activo no corriente 300.000
Impuestos 28.000
Activo corriente 200.000
Determine la rentabilidad económica y financiera que obtuvo la empresa
SOLUCIÓN:
RE= BAIT/AT
RF= BN/FP
Para calcular la rentabilidad económica y la financiera necesitamos conocer tanto la
composición del balance como de la cuenta de Resultados.
La composición del Balance es:
Activo Fijo (Activo No Corriente)…………………………………. 300.000
Activo Circulante (Activo Corriente)………………………………. 200.000
TOTAL ACTIVO……………………………………………………………….500.000
Capital………………………………………………150.000
Reservas……………………………………………130.000
Total Fondos Propios………………………………………………...280.000
Fondos Ajenos (Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente)……… 220.000
TOTAL PASIVO………………………………….…………………………….500.000
El Total Pasivo coincide con el Total Activo
La composición de la Cuenta de Resultados es:
Ingresos de Explotación…………………………250.000
Gastos de Explotación.……………………….. (150.000)
BAIT…………………………………………………… 100.000
Intereses de las deudas…………………………. (2.000)
BAT…………………………………………………………98.000
Impuestos…………………………………………(28.000)
BN…………………………………………………………..70.000
RENTABILIDAD ECONÓMICA Y FINANCIERA.
CUENTA DE RESULTADOS
Conociendo la composición del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya conocer tanto la
rentabilidad económica como la financiera:
RE= BAIT/AT = 100.000/500.000 = 0.2.
La rentabilidad económica, nos mide la rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa,
que es de un 20% (0.2 x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 20%
del total de la inversión en el activo de la empresa.
RF=BN/FP = 70.000/280.000 = 0.25
La rentabilidad financiera, nos mide la rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 25%
(0.25x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25% del total de los
Fondos Propios que tiene la empresa
Ejemplo 3.
La empresa C presenta la siguiente información contable:
ACTIVO y PASIVO
Inmovilizado 7.402.000
Capitales propios 101.625.000
Existencias 114.625.000
Exigible a corto 158.300.000
Realizable 126.181.000
Disponible 11.717.000
TOTAL ACTIVO 259.925.000
TOTAL PASIVO 259.925.000
CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS
Ventas 694.800.000
Costes materiales 508.200.000
Gastos generales 120.000.000
Amortizaciones 1.100.000
Intereses 20.800.000
Impuestos sobre bfos. 15.645.000
Se pide:
a) Calcular el rendimiento del activo de la empresa (rentabilidad económica)
b) Calcular la rentabilidad del capital de la empresa (rentabilidad financiera)
SOLUCIÓN:
RE= BAIT/AT
RF= BN/FP
Para calcular la rentabilidad económica y la financiera necesitamos conocer tanto la
composición del balance como de la cuenta de Resultados.
RENTABILIDAD ECONÓMICA Y FINANCIERA.
CUENTA DE RESULTADOS
La composición del balance:
En este ejercicio conocemos la composición del balance. Para poder conocer las rentabilidades
únicamente necesitamos conocer el total del activo (que es un dato que nos da el ejercicio: total
activo=259.925.000) y de los Fondos Propios (Coincide con el importe de los Capitales Propios
= 101.625.000)
NOTA ACLARATORIA: Los datos que figuran en el balance se corresponden con las
siguientes partidas:
- Realizable: Deudores comerciales + Inversiones Financieras a c/p
- Disponible: Efectivo y otros activos líquidos
- Exigible a c/p: Pasivo No Corriente
Ventas (ingresos)………………………………………...694.800.000
Gastos de Explotación.…………………… …………. (629.300.000)
Costes Materiales
508.200.000
Gastos generales
120.000.000
Amortizaciones…
1.100.000
BAIT……………………………………………………………….65.500.000
Intereses…………..………………………….(20.800.000)
BAT……………………………………………………………….. 44.700.000
Impuestos sobre beneficios………………… (15.645.000)
BN………………………………………………………………… 29.055.000
NOTA ACLARATORIA: Los Gastos de Explotación tienen, en este caso, tres componentes:
Los costes de materiales, los gastos generales y los de amortización.
Conociendo la composición del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya conocer tanto la rentabilidad
económica como la financiera:
RE= BAIT/AT = 65.500.000/259.925.000 = 0.25.
La rentabilidad económica, nos mide la rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa,
que es de un 25% (0.25 x100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25%
del total de lainversión en el activo de la empresa.
RF=BN/FP = 29.055.000/101.625.000= 0.29
La rentabilidad financiera, nos mide la rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 29%
(0.29x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 29% del total de los
Fondos Propios que tiene la empresa.