Abengoa intenta convencer a sus inversionistas de que

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Lunes 24 de agosto de 2015 • www.pulso.cl
Empresas en el Mundo
Abengoa intenta convencer
a sus inversionistas de que
evitará caer en default
La empresa española de energía renovable ha visto retroceder su acción un 27,52%
en lo que va el año, cediendo 61% en sólo tres semanas, en medio de especulaciones
por la liquidez real de la firma y su deuda.
LEONARDO RUIZ PEREIRA
—Abengoa, empresa de
energía renovable e ingeniería y una de las más antiguas de España, atraviesa
momentos difíciles. Ante
las dudas por la sostenibilidad de su deuda y su liquidez, la firma ha cambiado a
su director ejecutivo, ha recortado su previsiones de
ingresos y ganancias para
el año y ha visto cómo la acción se derrumba un 27,52%,
mientras los seguros contra
impago de deuda se han disparado.
Moody’s ya puso la alerta,
tras la entrega de resultados del segundo trimestre,
cuando la hispana redujo
su previsión del flujo de caja
libre de 1.500 millones de
euros a entre y 600 millones
y 800 millones de euros. La
agencia de calificación advirtió que el nivel de inversiones estaba muy por enci-
ma de lo previsto con un
impacto negativo significativo en los flujos de caja esperados y del debilitamiento de la situación de liquidez
de la compañía, por lo
que puso a la firma
en revisión para
una posible rebaja de su nota,
ahora en ‘B2’.
Abengoa ha intentado defenderse. Ya había causado
preocupación entre los inversionistas en noviembre
cuando anunció una reclasificación de bonos y su acción se derrumbó. Luego en
mayo, cambió a su CEO, Manuel Sánchez Ortega, por
Santiago Seage, y este mes
dijo que pretende ampliar
su capital en 650 millones de
euros y vender unos 500 millones de euros en activos, lo
que según analistas podría
contribuir a unos ratios de
apalancamiento y liquidez
más adecuados. Sin embargo, la acción de Abengoa
perdió 64,3% en el Ibex desde que se anunció la ampliación y su capitalización
bursátil cayó hasta
736,6 millones de
euros.
Su deuda neta
supera los 6.500
millones de euros y la firma dijo
que buscaría reducirla en unos 300 millones de
euros con la venta de acciones, pero la misma empresa
reveló hace dos semanas que
estaba discutiendo opciones
para que esa venta fuera más
grande.
Según Bloomberg, los bancos que asesoran a Abengoa
le dijeron que levantara 800
millones de euros en lugar
de los 650 millones anunciados, mientras los CDS indican que la probabilidad
LA HISPANA EN CIFRAS
57%
De los derechos de voto y
46% del capital son de la
familia Benjumea, controladora de la española.
600 - 800
Millones de euros es su previsión de flujo de caja libre
para 2015, desde 1.500 millones estimados antes.
88%
Es la posibilidad de default
en cinco años, según los
seguros contra impago de
deuda (CDS) de la empresa
de ingeniería, un alza desde
la probabilidad de 65% en
enero.
La empresa es controlada por la familia Benjumea. FOTO: BLOOMBERG
de default en cinco años subió desde 65% en enero hasta 88% este mes.
“Cuando Abengoa anunció su plan el mercado no se
lo tomó bien, porque hay luces y sombras. Existe una
debilidad operativa en el negocio de bioenergía, pero
hay una buena evolución en
el negocio de ingeniería,
construcción y concesiones”, dijo a PULSO la analista de Renta 4 Banco, Nuria
Álvarez.
“En términos globales lo
que más nos preocupa y penaliza es el nivel de endeudamiento que tiene. Tenemos
una recomendación de subponderar, considerando la
reducción de meta de caja”,
agregó.
Por su parte, el profesor de
economía y finanzas de ESADE, Robert Tornabell, explicó desde España que una de
las razones de por qué la
compañía no logra convencer a los inversionistas es que
“al ampliar capital en un mes
de vacaciones, cuando hay
menos liquidez en el mercado, se corre el riesgo de que
bajen las cotizaciones. No
era el mejor momento. La
bolsa además recibe la volatilidad de la bolsa china y el
euro está bajo”.
El académico también advirtió por el gran monto de
deuda de la firma y señaló
que es muy difícil que la logre reducir. “Debieran buscar capital en Estados Unidos o en América Latina”,
añadió.
“Un inversionista internacional o un accionista potente que entre en el capital sería positivo, pero hay que
evaluar las condiciones que
ese inversionista puede im-
ÚLTIMOS SUCESOS
b En mayo, el grupo de ingeniería hispano cambió a
su director ejecutivo, Manuel Sánchez Ortega, por
Santiago Seage.
b Los resultados del primer
semestre decepcionaron
después de reducir su previsión de flujo de caja libre
para 2015 hasta entre 600
millones y 800 millones de
euros, la mitad de los 1.500
millones estimados anteriormente.
b Moody’s pone a Abengoa
en revisión para una posible
rebaja de su calificación
crediticia, actualmente en
‘B2’, debido a los altos niveles de apalancamiento del
grupo al cierre del segundo
trimestre, que dice estar
“muy por encima” de las
previsiones.
poner. No es tanto buscarlo,
que es una tarea, pero cotizando a 0,74 la incertidumbre es el precio que pagarán
por esa ampliación de capital”, dijo Álvarez, de Renta 4.
Gamesa, otra española de
energía renovable, también
se habría visto contagiada
por la caída de Abengoa, descendiendo en la bolsa española.P
Z
La empresa de energía e
ingeniería española reconoce que debe recortar sus
gastos financieros, así
como su deuda neta, en
6.500 millones de euros.