27 LATERCERA Jueves 9 de junio de 2016 Negocios Operadores estiman tasa de interés estable Operadores financieros, consultados por el BC, esperan que la TPM se mantenga estable en 3,5% este año. Ven un alza de 25 puntos base en julio de 2017. En inflación, en tanto, esperan un IPC de junio de 0,3%. EVOLUCION DE LOS PRECIOS EN MAYO IPC mensual y anual Var.% 12 meses Var.% mensual 5 0,7 0,4 4,0 4,2 0,5 0,5 0,5 4 0,4 0,4 0,3 R Inflación llegó a 0,2% en el mes y 0,3 4,2% en 12 meses. IPC subyacente anotó primera caída desde 2013. 0,2 0,2 0,0 0,0 M J J A S O N D E F M 2015 A M 3 2016 IPC subyacente* Mayo 2016 -0,1 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,3 0,2 0,1 0,0 -0,1 2013 2014 2016 2015 * Corresponde al IPC sin frutas, verduras frescas y combustibles Productos con mayores variaciones en el mes Var %mensual Mayores alzas 0,148 Incidencia Mensual 0,009 0,008 0,026 0,007 40,9 26,3 6,7 5,9 5,3 Tomate Zapallo italiano Servicio de alarma para la vivienda Frutas de estación Naranja -0,027 -0,009 Mayores bajas -0,009 -13,0 Música y película digital Incidencia Mensual -0,003 -7,2 Vino espumoso -6,7 -6,5 Servicio de transporte aéreo FUENTE: INE. IPC de mayo sube menos de lo previsto y expertos creen que BC mantendrá tasa en 3,5% este año Medicamentos homeopáticos y suplementos alimenticios -0,010 -6,3 Plátano INFOGRAFIA: Daniel Mansilla • LA TERCERA Cristina Cáceres La proyección del Banco Central respecto a la convergencia de la inflación al rango meta (2%-4%) en el tercer trimestre del año, va bien encaminada. Ayer el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), informó que en mayo el IPC anotó una variación de 0,2% , menor al 0,3% que proyectaba el mercado, acumulando así un 1,7% durante 2016 y 4,2% en 12 meses. En mayo, siete de las 12 divisiones que conforman la canasta del IPC incidieron positivamente, mientras que cinco lo hicieron negativamente. Las mayores alzas se registraron en alimentos y bebidas no alcohólicas (1%), con incidencia de 0,199 punto porcentual, seguida de bienes y servicios domésticos (0,4%), con incidencia de 0,033 punto porcentual. En el otro extremo, recreación y cultura se contrajo 0,6%, con una incidencia de -0,036. En el mes, el tomate fue el producto que más subió su precio (40,9%) y el que más incidió en el alza del IPC (0,148 punto porcentual). Esto debido principalmente a factores estacionales. También destacó un incremento en el valor de la gasolina (3,2%) -fue el segundo producto con mayor incidencia en la inflación del mes con 0,086 punto porcentual- aumento que se ha observado desde abril por ANALISIS “La inflación de mayo rezaga la decisión del Banco Central respecto a la tasa” Alejandro Alarcón Economista de la U. de Chile R Según economistas, en junio la inflación podría retornar al rango de tolerancia del Banco Central. cedió 6,7%, mientras que transporte interurbano lo hizo en 1,5%. La inflación subyacente, sin alimentos y combustibles, también fue inesperada para los expertos, ya que retrocedió 0,1%, registrando su primera caída desde julio de 2013 (-0,1%). El indicador en 12 meses se redujo hasta 4,2% desde 4,6% en abril. Para el mes de junio, los economistas estiman que el IPC se ubicará en un rango de 0,2% a 0,3%. De concretarse la primera estimación, la inflación en 12 meses se situaría en 4%, volviendo dentro del rango alto de tolerancia del BC, lo que no ocurría desde noviembre de 2015 (3,9%). Tasa de interés “Esperamos un cambio en el sesgo de la Tasa de Política Monetaria en julio”. Antonio Moncado Economista de BCI un descenso en la producción de Estados Unidos. La sorpresa para los economistas llegó desde el lado de la división de transportes que subió sólo 0,2%, ya que automóvil nuevo retrocedió 0,9%, relacionado con un menor tipo de cambio respecto a los períodos anteriores. A esto se sumó transporte aéreo que retro- Con una inflación que paulatinamente irá convergiendo a la meta del BC, y un débil crecimiento del PIB, los especialistas creen que el instituto emisor mantendrá durante todo el año la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 3,5%. Esto si bien el BC señaló en el IPoM de junio que su proyección para la tasa está en línea con los precios de los activos financieros, que esperan un primer aumento de 25 puntos a fines de este año o inicios de 2017. Aníbal Alarcón, economista de BBVA, asegura que aunque el Central se suscribe a las encuestas del mercado, se espera que continúe un retroceso en las tasas swaps, lo que asentaría con mayor claridad un escenario de mantención prolongada (mínimo 12 meses) de la TPM en 3,5%. En esa línea, el economista de la Universidad de Chile, Alejandro Alarcón, puntualiza que la inflación menor a lo esperada “rezaga la decisión del Central respecto a la tasa, porque la economía está con un ritmo de crecimiento muy bajo”. En Banchile, enfatizan que la cifra publicada por el INE comienza a confirmar la presencia de menores presiones inflacionarias. Apuntan que la menor expansión de los indicadores subyacentes, las magras cifras de crecimiento doméstico, el bajo dinamismo de los salarios ante un mercado laboral más holgado y expectativas de inflación ancladas al 3% en el horizonte de política monetaria, “conforman un cuadro que, a nuestro entender, llevaría a que el BC mantenga la TPM en 3,50% este y el próximo año”. Antonio Moncado, economista de BCI, si bien reconoce que el registro inflacionario de mayo resta presión al Central para realizar movimientos en su tasa de política en los meses inmediatos, subraya que aún existe una posibilidad de movimiento de la TPM a fines de este año. Enfatiza, eso sí, también que espera un cambio en el sesgo de la tasa en la reunión de julio. b Economistas: PIB tendencial podría caer bajo 3% en Presupuesto 2017 C. Cáceres Hasta Teatinos 120 llegarán el próximo martes los expertos que conforman el Comité Consultivo del PIB Tendencial. Esto para iniciar el proceso de cálculo de dicha variable, que junto al precio del cobre de largo plazo es clave para la estimación de los ingresos estructurales en la elabora- ción del Presupuesto. En un contexto de sostenida pérdida de dinamismo de la economía chilena, algunos de los convocados ya anticipan que la cifra podría ubicarse bajo el 3%. Se trataría de su menor nivel desde el Presupuesto 2010, cuando el comité calculó un PIB tendencial de 2,5%. Mientras que el erario de este año contempló un crecimiento de largo plazo de 3,6%, en septiembre del año pasado el BC lo calculó en 3,5%. Para el 21 de junio, en tanto, están convocados además los expertos encargados de estimar el precio referencial del cobre. Algunos de los especialistas aseguraron que hoy existen pocos elementos para un cambio respecto a la última proyección, actualizada en enero de este año. En esa oportunidad, Hacienda convocó de manera extraordinaria a este comité para que ajustaran la proyección de US$ 2,98 la libra de cobre, debido a la fuerte caída del metal. Tras la consulta, el nuevo calculo fue de US$2,57 la libra.b RR Ministerio de Hacienda. FOTO: MARIO PINTO