Sector Farmacéutico Colombiano Sector Farmacéutico

Sector
Farmacéutico
Junio 2007
Preparado por:
Adriana Bustamante S.
(571) 3538787 Ext 6118
[email protected]
Grupo de Investigaciones Económicas
al final de este documento
[email protected]
Sector Farmacéutico Colombiano
En los últimos años el sector de la salud en Colombia ha
experimentado grandes transformaciones, especialmente a partir de
la ley 100 de 1993. Como consecuencia de esta Ley y acompañado
de las nuevas tendencias en el mercado farmacéutico mundial, el
sector farmacéutico colombiano en los últimos diez años ha
atravesado cambios importantes.
Este documento presenta una mirada a los principales cambios del
sector farmacéutico colombiano en los últimos años. Para efectos de
este análisis se identificaron los principales componentes del sector
así como sus variables más relevantes. El documento está dividido
en 3 secciones. En la primera se realiza una descripción general del
sector. En la segunda sección se presenta la situación financiera de
los 10 principales laboratorios. En la tercera sección se describe el
comportamiento esperado del sector de acuerdo con los nuevos retos
que enfrenta especialmente a partir de los cambios en normatividad
que se dieron en el 2006.
1
Junio de 2007
ÍNDICE
1.
DESCRIPCIÓN DEL SECTOR
3
1.1.
El sector farmacéutico global
3
1.2.
La Producción Local
4
1.3.
Balanza Comercial
5
1.4.
Características
6
1.5.
Los Laboratorios
9
1.6.
La Cadena de Distribución
11
1.7.
Entorno
13
1.8.
Los Gremios
17
2.
INFORMACIÓN FINANCIERA
18
2.1.
Ventas y Utilidades
19
2.2.
Los Estados Financieros
20
2.3.
Rentabilidad
22
2.4.
Los resultados
22
3.
PERSPECTIVAS DEL SECTOR -CONCLUSIONES
3.1
Perspectivas y conclusiones
23
24
2
Junio de 2007
Descripción del sector
La actividad del sector farmacéutico comprende desde la importación de las materias
primas e insumos para la elaboración de los productos, hasta la importación y
exportación de los medicamentos terminados. Los principales actores del sector son los
laboratorios farmacéuticos, los distribuidores mayoristas, las droguerías, las cajas de
compensación, las cadenas, las entidades prestadoras de salud, los profesionales en la
salud, el gobierno (Ministerio de Protección Social, Ministerio de Comercio, Industria y
1
Turismo y sus entidades adscritas) y los consumidores finales .
1.1. El sector farmacéutico global
El crecimiento de la industria farmacéutica global en los últimos años ha
presentado una tendencia negativa
Según las cifras del IMS para el 2005
la región con mayor crecimiento fue
América Latina con un incremento
anual de 18.5%. Por el contrario,
Norte América tan sólo registró un
crecimiento de 5.2% en este período.
De acuerdo con el IMS, la moderación
en el crecimiento de los mercados
maduros como el americano, ha
volcado la atención de los grandes
productores a regiones emergentes
que cuentan con perspectivas de
crecimientos importantes. Tal es el
caso de China que ha capturado la
atención
de
las
grandes
multinacionales para la investigación y
el desarrollo, así como para la
producción y las ventas de sus
medicamentos4.
Ventas Globales Sector Farmacéutico
14
13
Variación anual (%)
Si se observa el crecimiento real de
las ventas en los últimos años, la
industria farmacéutica mundial ha
mantenido una tendencia negativa.
Mientras que para el 2001 el
crecimiento anual estaba alrededor
del 13%2, para el 2006 el IMS3
espera que éste no supere el 6%.
12
11
10
9
Fuente: IMS
8
7
6
5
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Fuente: IMS
Mercado mundial - Ventas por región
Participación
en el Total de
Ventas (%)
Crecimiento
Real Anual (%)
Norte América
47
5
Europa
30
7
Japón
Asia, Africa &
Australia
11
7
8
11
América Latina
4
Mercado Mundial
(2005)
19
Fuente: IMS
1
Descripción del sector farmacéutico “Sector farmacéutico, Diagnóstico, Reformas,
Perspectivas” .Gemines
2
IMS. http://www.imshealth.com/ims/portal/front/articleC/
3
IMS: IMS Health – empresa consultora dedicada a realizar seguimientos al sector
farmacéutico a nivel global.
4
IMS. http://www.imshealth.com/ims/portal/front/articleC
3
Junio de 2007
Así mismo, dentro de las tendencias más importantes para la industria
farmacéutica a nivel mundial, el IMS5 destaca el crecimiento progresivo en el
volumen de ventas de los medicamentos genéricos. Lo anterior responde a dos
factores básicos: primero, la caducidad de las patentes de medicamentos de
altos volúmenes de ventas y segundo, los gobiernos han emprendido campañas
para lograr la reducción de costos en los sistemas generales de salud. Se
espera que para los próximos años los productos genéricos continúen
capturando participación en las ventas totales.
1.2. La Producción Local
La producción local perdió participación en el total de la industria manufacturera
Para el análisis de la producción local presentado a continuación, se tuvieron en cuenta las cifras
de la Encuesta Anual Manufacturera 2004 y el informe “El mercado Farmacéutico Colombiano
2000 -2005” de la ANDI. El sector no cuenta con cifras oficiales más actualizadas.
La producción bruta del sector tuvo un
crecimiento real cercano al 7.84%7
durante el período 2000 - 2004. En
términos de volúmenes de producción
el valor ha crecido en una mayor
proporción, derivado especialmente del
crecimiento en el volumen de ventas de
los laboratorios nacionales.
Producción Bruta
3.2
3.15
3.1
Billones de pesos
Para 2004 la producción de la industria
farmacéutica en Colombia fue de 3.1
billones de pesos6, el equivalente al
3.1% del valor de producción total de la
industria. Sin embargo, la participación
de este sector dentro del total de la
industria, presentó una reducción al
pasar de 3.6% en 2002 a 3.1% en
2004.
3.0
2.92
2.9
2.8
2.7
2.6
2.5
2000
2001
2002
2003
2004
Fuente: DANE- Cálculos ANDI* - (Valores Deflactados por
IPP Industria Farmacéutica)
De acuerdo a los cálculos presentados por ANIF en su informe Mercados
Industriales (2006), los precios de los medicamentos y productos farmacéuticos
han perdido dinamismo en los últimos años, caso que no es ajeno a otros
sectores industriales. Específicamente, en el 2005 el crecimiento anual de estos
precios fue de tan solo 3.2%.
Se espera que para 2007, las buenas condiciones que se han presentado en la
economía colombiana se reflejen en el mejoramiento de la producción local.
5
IMS.
http://www.imshealth.com/ims/portal/front/articleC/0,2777,6599_80402580_80402609,00.
html
6
ANDI, Cámara Farmacéutica. “El Mercado Farmacéutico Colombiano 2000-2005”. 2006
7
ANDI, Cámara Farmacéutica. “El mercado Farmacéutico Colombiano 200-2005”. 2006.
4
Junio de 2007
1.3. Balanza Comercial
El crecimiento en el mercado de genéricos favorece las exportaciones del sector
La balanza comercial de la industria farmacéutica colombiana se ha
caracterizado por ser deficitaria.
Las
importaciones
del
sector
farmacéutico para el 2006 tuvieron un
crecimiento anual de 24.3%, registrando
el mayor incremento desde el 2000.
Importaciones Sector Farmacéutico
710
680
Millones U$- CIF
En general, esta industria se ha
distinguido por ser tanto exportadora
como
importadora
de
productos
terminados. Pero especialmente, se ha
caracterizado por ser importadora de
productos terminados de marca, así
como de las
materias primas,
especialmente las moléculas activas componente esencial del medicamentolas cuales son desarrolladas y
producidas en el exterior.
650
620
590
560
530
500
2003
2004
2005
2006
Fuente: Base DIAN – Cálculos ANDI
Al descomponer las importaciones totales del sector para el 2006 se observa un
crecimiento para las materias primas (13%), productos semiterminados (23%) y
productos terminados (30%), siendo este último el de mayor crecimiento.
En el 2006, las importaciones totales del
sector farmacéutico presentaron un
grado importante de diversificación en su
procedencia. Para el 2006 el principal
país de origen fue Estados Unidos con
13.4%, seguido por Alemania con 8.9%
y Francia con 8.9%, países con plantas
productoras
de
las
grandes
multinacionales del sector. Es de
destacar
que
dentro
de
las
importaciones de materias primas 90%
de éstas provienen de 10 países, dentro
de los cuales se destacan aquellos con
niveles
altos
de
desarrollo
en
investigaciones farmacéuticas
tales
como Estados Unidos, Suiza, Alemania
y Francia8.
Exportaciones Sector Farmacéutico
260
250
240
230
220
210
200
190
180
2003
2004
2005
2006
Fuente: Base DIAN – Cálculos ANDI
Durante los últimos años las exportaciones de productos farmacéuticos y
medicamentos han presentado una evolución positiva. El 2006 fue un buen año
8
Fuente: DIAN – Cálculos ANDI
5
Junio de 2007
para las exportaciones, con un crecimiento anual de 9%, continuando con la
tendencia positiva registrada en el 2005 (14.5%).
Las exportaciones se han visto impulsadas por la tendencia global creciente en
el mercado de productos farmacéuticos de tipo genérico. A nivel regional, los
laboratorios nacionales han aprovechado el crecimiento de este mercado
incrementando este tipo de exportaciones a países vecinos.
35
30
2006
25
2000
20
15
10
5
Otros
Chile
Panamá
México
Perú
Ecuador
0
Venezuela
El futuro del comercio exterior del
sector es promisorio y estará
enmarcado por un incremento gradual
en las exportaciones de productos
terminados
a
los
países
latinoamericanos, principalmente a
algunos países fronterizos.
Principales Destinos de las Exportaciones Fuente: DIAN
Productos Terminados
%
Se debe destacar que para el 2006 el
91% de las exportaciones tuvieron
como
destino
10
países
latinoamericanos. Dentro de los
principales destinos se encuentran:
Ecuador con 27.3%, seguido por
Venezuela con 26% y Perú con 9.7%.
Es significativo que más del 60% del
total de las exportaciones se hizo a los
países
limítrofes
anteriormente
mencionados9.
Fuente: DIAN – Cálculos ANDI
1.4. Características
Los medicamentos con fórmula médica siguen siendo los más vendidos; los
productos genéricos ganan terreno y crece el número de productores nacionales.
Composición del mercado10
Internacionalmente el mercado de medicamentos cuenta con diferentes criterios
de clasificación, entre los cuales se destacan su modalidad de venta, el tipo de
productos, la clase terapéutica y su lugar de fabricación.
Una mirada a estos criterios permite conocer las características más
representativas del mercado farmacéutico colombiano. En general, se puede
inferir que el mercado ético cuenta con el mayor porcentaje de participación en
el mercado total; los productos de marca cuentan con el mayor valor de venta,
pero los productos genéricos, cada día ganan mayor terreno en el mercado y en
Colombia la gran mayoría de los productores son laboratorios nacionales.
9
Ibid.
Los criterios de clasificación y sus significados fueron tomados de “Sector
farmacéutico, Diagnóstico, Reformas, Perspectivas”Geminis y la OMS.
10
6
Junio de 2007
⇒
Modalidad de Venta:
Para 2006, de acuerdo con los datos
del IMS, 75% del valor total de las
ventas de medicamentos estaban
representadas por el segmento ético,
(consistente en las ventas con
prescripción médica) y 25% por el
mercado OTC “over the counter” o
popular (segmento de medicamentos
que no requieren de fórmula médica).
Frente al porcentaje de participación en
el volumen total de ventas, el mercado
popular cuenta con una mayor
proporción (35%). Es de resaltar que
en la última década el mercado OTC ha
ganado espacio frente al segmento
ético.
Ventas por Modalidad de Venta (valor) – 2006
25%
75%
% participación Eticos
% participación OTC
Fuente: IMS
Dentro de las restricciones con las que cuenta el mercado OTC para su
crecimiento se destaca la regulación del gobierno, ya que ésta contempla que
para la gran mayoría de los medicamentos se requiere formulación médica para
su venta. Sin embargo, dentro de las tendencias actuales del sector a nivel
mundial se debe resaltar la automedicación para enfermedades leves, situación
que conllevaría a un cambio de regulación para éste tipo de productos y su
posible crecimiento futuro.
⇒
Tipo de productos
La mayoría de los medicamentos que se comercializan en el mercado
farmacéutico son de marca. Sin embargo, en los últimos años el mercado local
se ha contagiado por la tendencia global en el crecimiento de medicamentos
genéricos.
De acuerdo con la clasificación por tipo de productos definida internacionalmente
por la OMS y los datos de IMS, localmente se encontró que para el 2006 cerca
del 11% del valor total de las ventas estaban representadas por los
medicamentos Genéricos DCI11. A nivel de volumen de ventas este mercado
representó un 39% del total. Es interesante indicar el hecho de que si bien el
mercado genérico cuenta con un crecimiento importante en volumen de ventas,
su participación en el porcentaje del valor total del mercado no presenta el
mismo nivel de crecimiento. En realidad, el precio de un genérico llega a ser una
tercera parte de un producto de marca, e incluso puede alcanzar un quinto o
menos del valor.
11
Productos genéricos: son productos comercializados bajo el nombre del componente
activo, es decir sin ser identificados con una marca de fábrica o marca comercial. OMS,
“Programa de Medicamentos Esenciales y Tecnología, División de desarrollo de sistemas
y servicios de salud”.
7
Junio de 2007
El crecimiento para el segmento de productos genéricos en el país es bastante
halagador. Realmente, los laboratorios farmacéuticos nacionales han sido muy
exitosos en sus campañas dirigidas al público en general respecto a la
diversidad y calidad de sus productos. Adicionalmente, se proyecta una mayor
agresividad en las políticas de reducción de costos y de cobertura por parte de
las autoridades gubernamentales de la salud reforzando el consumo en los
medicamentos del plan obligatorio de salud (POS) que en su mayoría son de
tipo genérico.
⇒
Clase terapéutica
Los medicamentos pueden ser
clasificados de acuerdo con el uso
terapéutico. Existen laboratorios que
se especializan en una o varias clases
terapéuticas. Este es el caso de
algunos laboratorios multinacionales
que cuentan con desarrollos e
investigaciones en áreas específicas.
Participación en Ventas por Grupos Terapéuticos
(2005)
17%
16%
7%
12%
8%
11%
9%
10%
10%
Dentro de cada uno de los grupos
terapéuticos se pueden encontrar tanto
A parato digestivo & metabo lico
Sistema nervio so central
productos de marcas como genéricos,
Dermato ló gico s
Genito Urinario s
así
mismo, productos éticos y
A parato Respirato rio
A parato Cardio vascular
productos “over the counter” o
A nti - Infeccio nes Via general
A parato Lo co mo to r
populares. En los últimos años se ha
Otro s
mantenido la distribución de las
Fuente: Andi- Interdata -IMS
ventas por grupos terapéuticos,
siendo el de los medicamentos del
aparato digestivo y metabólico el de mayor participación en ventas12.
⇒
Lugar de Fabricación
Dentro de las características más importantes del sector farmacéutico se
encuentra el lugar de producción de los medicamentos. Los medicamentos
extranjeros son en su gran mayoría productos de marca, importados por las
filiales de las empresas multinacionales.
Adicionalmente, en los últimos años se ha venido consolidando un mercado de
importaciones de productos genéricos provenientes de países como China e
India. Estos productos están orientados, especialmente, a satisfacer la demanda
del sector institucional.
En la producción nacional se destaca la reducción en el número de laboratorios
multinacionales con plantas en el país. Efectivamente, mientras que para 1995
existían 32 plantas de laboratorios extranjeros, para el 2006 se estiman entre 10
y 5 plantas. Esta tendencia a cerrar las instalaciones en nuestro territorio
12
ANDI, Cámara Farmacéutica. “El Mercado Farmacéutico Colombiano 2000-2005”. 2006
8
Junio de 2007
obedece a la globalización que han emprendido las compañías multinacionales,
cuyo objetivo es la utilización máxima de la capacidad instalada, la reducción de
costos y el aumento de las transferencias al exterior.
Por otra parte, la producción de laboratorios nacionales ha presentando una
expansión importante, ya que para 1995 se contaba con 100 plantas y hoy en
día estas sobrepasan las 15013. Ese crecimiento en el número de plantas locales
se debe precisamente a la consolidación del mercado institucional y su
tendencia hacía medicamentos genéricos, lo que ha permitido la entrada de
nuevos jugadores locales orientados a suplir esta demanda en crecimiento.
Se espera que en los próximos años esta tendencia siga presentándose. En
efecto, no se pronostica en el corto plazo, una modificación en las políticas de
producción por parte de las empresas multinacionales. Además, las empresas
nacionales cuentan con el aliciente de la actual expansión local soportada en el
crecimiento del mercado de genéricos.
1.5. Los Laboratorios
Los grandes laboratorios nacionales han logrado una mayor participación en el
total de ventas del sector
El sector farmacéutico se había caracterizado por contar con una amplia
participación de las empresas extranjeras dentro del total de las ventas
nacionales. Sin embargo, pese a que esta situación continúa, se ha visto una
variación en los principales participantes, en la cual las grandes empresas
nacionales han adquirido una posición relevante desplazando a importantes
empresas multinacionales.
Reflejo de lo anterior, es el caso de Tecnoquímicas, empresa nacional
especializada en genéricos de marca, que para el 2006 fue líder del mercado en
valor en ventas14, superando a empresas multinacionales como Baxter, Schering
Colombia y Abbott.
13
Idem.
Nota: Dentro del total de las ventas de Tecnoquimicas el 38% (2005) corresponde al
negocio farmacéutico. Se debe mencionar que para el ranking anterior se tuvieron en
cuenta el total de ventas de las empresas, debido a que no se cuenta con información
disponible referente al total de ventas por unidades de negocios.
14
9
Junio de 2007
Participación en Ventas por Grupos Terapéuticos (2006)
TOTAL
ACTIVOS
VENTAS
UTILIDAD NETA
TECNOQUIMICAS
633,941,339
19,207,795
588,092,144
BAXTER
439,297,466
77,822,158
563,384,424
SCHERING COLOMBIA 313,687,508
27,422,395
197,533,156
ABBOTT
295,656,641
17,654,830
281,171,916
ROCHE
286,192,267
10,202,718
184,566,792
PFIZER
274,080,683
68,287,184
205,527,870
GLAXOSMITHKLINE
248,265,260
21,560,817
226,639,317
NOVARTIS
242,409,384
15,741,773
141,781,493
BAYER
221,263,042
4,996,278
188,529,402
SCHERING -PLOUGH
198,022,527
16,986,336
153,103,042
PROCAPS
195,270,487
3,546,147
188,984,099
AVENTIS PHARMA
191,140,683
25,893,247
264,095,966
WLL
179,714,594
35,689,913
159,903,460
WYETH
161,006,703
2,013,856
103,955,355
BOEHRINGELHEIM
159,276,560
11,933,085
100,697,431
LAFRANCOL
140,558,642
3,933,104
135,364,404
MERCK
138,262,073
6,458,679
108,793,055
WYETH CONSUMER
137,155,672
11,047,737
86,387,437
EMPRESA
2006
Miles
JGB
129,451,644
6,032,689
106,395,519
GENFAR
101,114,816
10,038,471
171,395,667
Fuente: Supersociedades
Dentro de las 20 empresas con mayor participación en ventas para el 2006
encontramos otros casos de laboratorios nacionales con niveles importantes de
participación. Tal es el caso de Procaps, Lafrancol, JGB y Genfar. Esto
demuestra claramente la consolidación de los laboratorios nacionales.
Pese al notable crecimiento en la participación por parte de los laboratorios
nacionales, no se puede desconocer que los laboratorios extranjeros mantienen
un amplio posicionamiento en el mercado, especialmente en el campo de los
medicamentos de marca en donde cuentan con más del 60% del total de ventas.
Se espera que en los próximos años continúe la tendencia de crecimiento y
consolidación en el mercado que presentan las empresas nacionales. Sin
embargo en el largo plazo, se debe considerar el posible impacto que traerá
tanto el ingreso de filiales de las empresas multinacionales
dirigidas,
específicamente, al mercado genérico tratando de mantener su posición en el
mercado (Tal es el caso de la multinacional Sanofi Aventis que anunció la
apertura de su división de medicamentos genéricos Winthrop en Octubre del
200615) como el ingreso de empresas de India, China e Israel.
15
La República. Martes 31 de Octubre 2006. “Sanofi abrió una división de genéricos.”
10
Junio de 2007
1.6. La Cadena de Distribución
En los últimos años las cadenas e hiperfarmacias y el sector institucional se han
convertido en grandes distribuidores a los consumidores
Cadena de Distribución primaria
LABORATORIOS
SECTOR INSTITUCIONAL
Hosp.
C in.
Hosp.
Cent.
Cent.Salud
Salud
ISS
DISTRIBUIDORES
EPS
Cadenas
Droguerías
Farmacias
Coop
Cajas.
& Cajas
Mayoristas
La red de distribución ha presentado cambios notables en la última década,
derivados de la incursión de nuevos participantes. La entrada de las EPS al
mercado institucional impulsó la demanda de medicamentos. Así mismo, las
grandes cadenas se han consolidado como parte importante en la distribución al
consumidor.
Cadena de Distribución secundaria
Hosp.
Cent. Salud
ISS
EPS
Cadenas
Droguerías
Cajas
CONSUMIDOR
ƒ
La cadena de distribución comercial
La cadena de distribución comercial en Colombia utilizada por los laboratorios
está compuesta por cuatro canales: las cadenas16 e hiperfarmacias, los
distribuidores mayoristas, las droguerías independientes y las cajas de
compensación17.
En los últimos años, la estructura del mercado de distribución comercial ha
tenido una transformación importante; mientras que a principios de la década de
los noventa las droguerías eran el principal jugador para la distribución a los
consumidores, en la actualidad éstas han perdido participación frente a las
cadenas y las hiperfarmacias.
16
Las cadenas incluyen tanto las cadenas de droguerías como los almacenes de
cadena.
17
Clasificación realizada por: Francisco Azuero, y Luz Stella Vanegas. “La Droguería
Independiente en Colombia: su importancia Social y Comercial”. 2002
11
Junio de 2007
Lo anterior se debe a que el sector se ha venido caracterizando por ser un
mercado de cercanía, por lo que se requiere un número importante de puntos de
venta. Así mismo, se encuentra que el sector cuenta con un bajo nivel de
fidelización, lo que hace posible un mayor nivel de competencia.
Como parte de este cambio estructural en la distribución, las cadenas y los
hipermercados han adquirido un amplio poder de negociación con los
laboratorios, situación que les permite trasladar un precio preferencial a sus
consumidores; por el contrario, los pequeños minoristas no cuentan con esta
capacidad, lo que les ocasiona perdidas en su competitividad.
Para contrarrestar esta problemática, los pequeños minoristas optaron por
organizarse en cooperativas, como es el caso de Copidrogas, logrando
minimizar su desventaja en el precio de compra por medio de mayores
volúmenes de compras. Este hecho les permite disminuir su problemática de
negociación con los laboratorios.
Esta evolución en la cadena de distribución comercial del sector farmacéutico
permite pensar que en los próximos años se mantendrán las diferencias entre
las cadenas, las cajas y los minoristas, las cuales, además de estar asociadas a
los mecanismos de acceso a los consumidores, obedecen al poder de
negociación que cada uno tenga. En resumen, se espera que de no tener
mecanismos más asertivos por parte de los minoristas la tendencia actual
permanecerá en el futuro.
ƒ
El sector institucional
El sector institucional está compuesto por las entidades prestadoras de salud
(EPS), el Seguro Social (ISS, entidad prestadora de salud pública), clínicas y
hospitales.
Después de la implementación de la Ley 100 de 1993, el mercado institucional
se ha transformando para ganar un mayor espacio en la cadena de distribución
de los medicamentos a los consumidores, especialmente bajo las EPS. Éstas
últimas han aumentado su participación en la distribución a los consumidores
llegando a tener un 15% del total, mientras que el ISS ha perdido participación a
tan sólo el 3% de total.
Como parte del impulso al sector farmacéutico por parte de sector institucional
se encuentra el fomento que han generado las EPS en la industria de los
genéricos, con especial énfasis en los medicamentos incluidos en el Plan
Obligatorio de Salud (POS). Es importante destacar que dentro de la
normatividad para la prescripción de las EPS éstas deben prescribir el
medicamento con el nombre genérico.
En la actualidad, como parte de la transición de este canal de distribución se
destaca que el ISS entró en proceso de liquidación, lo que conllevará la creación
de una nueva entidad de propiedad mixta (cajas de compensación y gobierno),
con lo cual se espera se convierta nuevamente en un jugador importante en la
12
Junio de 2007
prestación de salud, recuperando de esta manera una mayor participación
dentro del total de la distribución.
Se espera que la participación total del canal de distribución institucional
continúe creciendo, debido al incremento esperado en la cobertura de salud a
nivel nacional, lo que conlleva a una
mayor demanda por aquellos
medicamentos incluidos en el POS.
1.7. Entorno
La normatividad en la última década ha generado transformaciones en el sector
farmacéutico colombiano, en buena medida ocasionadas por la ley 100 de 1993.
Así mismo, el futuro estará enmarcado básicamente, por tres factores: el TLC, la
nueva reglamentación de precios y la reforma a la ley 100.
Principales decretos y resoluciones
Debido al alto impacto social del
sector farmacéutico, éste cuenta con
un nivel importante de interacción
con los entes gubernamentales19 y
por ende, un alto nivel de
normatividad. En general, tanto la
elaboración
como
la
comercialización y la venta de
medicamentos están sujetas a
control por parte de las autoridades.
Dentro
de
las
entidades
gubernamentales involucradas se
encuentran
el
Ministerio
de
Protección Social, el Ministerio de
Comercio, Industria y Turismo y el
INVIMA, entre otros.
Como parte fundamental del marco
regulatorio del sector se encuentra la
Ley 100 de 1993. La política de
seguridad social en salud contenida
en esta ley ha generado un
incremento en la demanda del
sector, especialmente en el mercado
de productos genéricos.
Así mismo, esta ley definió el papel
de cada uno de los entes
reguladores del Estado. Tal es el
CLASE DE
NORMA
TEMA PRINCIPAL
Decreto 677 de
1995 Ministerio
de Salud
Se reglamenta parcialmente el régimen de
registros y licencias, el control de calidad, así
como el régimen de vigilancia sanitaria.
Decreto 549 de
2001 Ministerio
de Salud
Se establece el procedimiento para la obtención
del certificado de cumplimiento de las B.P.M. por
parte de los laboratorios fabricantes de
medicamentos que se importen o produzcan en
el país.
Decreto 2085 de
2002 Ministerio
18
de Salud
Reglamentación relacionada con nuevas
entidades químicas en el área de medicamentos
Decreto 2200 de
2005 Ministerio
de la Protección
Social
Por el cual se reglamenta el servicio
farmacéutico y se dictan otras disposiciones.
Resolución 4320
de 2004
Ministerio de la
Protección
Social (Deroga
la Resolución
114 de 2004)
Por la cual se reglamenta la publicidad de los
medicamentos y productos fitoterapéuticos de
venta sin prescripción facultativa o de venta
libre.
Decreto 3050 de
2005 Ministerio
de la Protección
Social
Por el cual se reglamenta el expendio de
medicamentos”
Fuente: INVIMA
18
El 15 de diciembre de 2005 el Tribunal Andino de Justicia emitió una sentencia en
referencial al incumplimiento por parte del Decreto 2085 – Artículo 3 de algunas normas
de ordenamiento jurídico comunitario por lo cual piden un cambio en dicha normatividad.
Sin embargo, aun no se registran cambios frente a este Decreto.
19
“Sector farmacéutico, Diagnóstico, Reformas, Perspectivas”. Sector farmacéutico Chile Gemines
13
Junio de 2007
caso de la conformación del Instituto de Nacional de Vigilancia de Medicamentos
y Alimentos (INVIMA) y la Comisión Nacional de Precios de Medicamentos.
Igualmente se definieron las funciones del Ministerio de Protección Social y del
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo, en los asuntos relacionados con los
medicamentos.
Dentro de las normas para el sector farmacéutico con un alto impacto para los
productores, se destaca el Decreto 549 de 2001 en el cual se implementan las
Buenas Prácticas de Manufacturas (BPM). Este decreto establece las bases de
la producción, enmarcadas en la reglamentación internacional que ha definido la
Organización Mundial de la Salud.
Con la incorporación de las BPM dentro de los procesos de producción y en
especial con el cumplimiento de los estándares de calidad internacional, las
empresas nacionales han logrado incursionar en nuevos mercados
internacionales.
Dentro de la normatividad vigente se destaca la Decisión Andina 486 de 2000, la
cual contempla todo lo referente a los derechos de propiedad intelectual y su
protección. Esta decisión considera el tiempo y los procedimientos que
reglamentan las patentes comerciales constituyéndose en un aspecto
fundamental para el sector. Lo anterior
Principales decretos y resoluciones
debido al debate a la protección de las
CLASE DE
patentes de los medicamentos por
TEMA PRINCIPAL
NORMA
parte de las multinacionales, y su
Por medio de esta decisión se adecua la
prohibición para lanzar al mercado el Norma Supranacional: normatividad andina a lo contenido en el Acuerdo
mismo producto del tipo genérico hasta Decisión Andina 486 de los Derechos de Porpiedad Intelectual
de 2000
relacionados con el comercio.
la terminación de esta protección. Su
Fuente: Ministerio Comercio, Industria y Turismo
objetivo es el de recuperar el valor de
la inversión realizada en la investigación y el desarrollo de nuevos productos.
En general, el tema de protección a la propiedad intelectual ha sido un punto
álgido en el proceso de negociación del TLC con Estados Unidos. Actualmente,
el TLC no ha sido aprobado por el congreso norteamericano y en este sentido
consideramos que el proceso de renegociación pueda tardar hasta el 2008. Se
proyecta que la ratificación e implementación del TLC conllevaría cambios a
futuro para el sector farmacéutico colombiano.
Dentro de los cambios propuestos por el partido Demócrata norteamericano para
la aprobación en el Congreso de este país se plantean una renegociación en
cuanto a temas laborales, ambientales y de medicamentos. Frente a éste último
aspecto se resalta el tema del balance entre el acceso a los genéricos y la
propiedad intelectual.
En Colombia, frente al TLC se encuentran dos posiciones diferentes: la primera
representada por los laboratorios farmacéuticos nacionales, quienes argumentan
que debido al incremento en los estándares de protección, éste tratado traería
consigo un incremento en los precios, un mayor monopolio por parte de las
multinacionales, así como una menor competencia en el sector20.
20
http://www.larepublica.com.co/tlc/nota92.html
14
Junio de 2007
La segunda posición refleja los intereses de las empresas multinacionales,
quienes consideran que la firma del Tratado traería consigo grandes ventajas
derivadas de un mayor acceso a los mercados, y una mayor atracción de la
inversión por parte del mercado local. Igualmente, indican que esta situación
conlleva desarrollo y promueve la industria local.21
Independientemente de las dos posiciones presentadas por parte de cada uno
de los segmentos del mercado, se puede establecer que el Tratado puede
generar cambios en el sector. Estos se verían reflejados en los siguientes
aspectos: en primer lugar, los desarrollos de medicamentos de investigación
podrían estar en muy corto plazo en el país, pero no serían de fácil acceso para
todos los consumidores debido a los altos precios con los cuales penetrarían el
mercado local. Además, el tiempo para producir un medicamento genérico
debería ceñirse a los tiempos establecidos en la normatividad de las patentes.
En segundo lugar, el cambio podría estar derivado en el ingreso nuevamente de
plantas productoras pertenecientes a las empresas multinacionales, lo que
beneficiaria el desarrollo local y su transferencia de tecnología, así como el
impulso a las exportaciones. Sin embargo, lo anterior es válido en la medida en
que se presenten otro tipo de ventajas a nivel del entorno país, como reglas de
juego claras para las nuevas industrias y un régimen de tributación favorable,
entre otras; de todas maneras para que esto se presente se requiere de
estímulos adicionales, que dependen en buena medida, de las legislaciones
vigentes y por ende del Estado.
Adicionalmente al TLC, en la actualidad existen modificaciones y cambios a la
normatividad, tales como la reforma a la ley 100 de 1993 y la reglamentación de
precios, los cuales tendrán un impacto importante en la evolución del sector.
Frente a la reforma al régimen de seguridad social en salud se establece, como
eje central, la ampliación de la cobertura con el fin de alcanzar la universalidad.
Si bien desde 1993 con la implementación del sistema General de Seguridad
Social en Salud se habían logrado grandes avances en el tema de cobertura,
alcanzando niveles importantes cercanos al 80%, la meta de la universalización
está aun pendiente de lograr. Con este fin, la reforma pretende en tres años,
llegar al 100% de la población mediante la incorporación al régimen subsidiado
(ARS) de la población más vulnerable del país.
Adicional al punto de cobertura, la reforma presenta avances importantes en
diferentes temas como las semanas de cotización para las enfermedades de alto
costo; se pretende que no sean 100 semanas de cotización obligatorias, como
sucede hoy en día, sino 26 semanas para lograr el cubrimiento de este tipo de
enfermedades. Así mismo, esta reforma plantea una limitación para la
integración vertical de las empresas prestadoras de salud, contemplando que
tan sólo pueden realizar autoprestación de servicios hasta por el 30% del total,
con el fin de disminuir el posible control “posición dominante” que tienen las EPS
y dar espacio para que otros actores logren una mayor participación en la
prestación de servicios.
21
http://www.larepublica.com.co/tlc/nota92.html
15
Junio de 2007
Como parte de esta nueva reglamentación se prevé en un futuro próximo la
actualización del perfil epidemiológico de la población y la actualización del Plan
Obligatorio de Salud. Esta actualización conllevaría un nuevo listado de los
medicamentos incluidos en este plan.
Además, como parte fundamental de las implicaciones de esta reforma para el
sector, se prevé el crecimiento de la demanda interna de medicamentos como
consecuencia de la ampliación en la cobertura.
La nueva regulación en precios impartida por la Comisión Nacional de Precios
de Medicamentos (CNPM) tendrá efectos importantes para el sector.
Desafortunadamente, aun no se tienen claras las consecuencias de esta nueva
regulación en precios. De todos modos, este régimen trae consigo nuevos retos
en cuanto al precio de los medicamentos, y el seguimiento por parte de las
autoridades, quienes tienen el deber de mantener una vigilancia constante.
Como punto de referencia para esta nueva reglamentación se tuvo el “Estudio
de la Política de Precios de Medicamentos en Colombia” desarrollado por
Econometría Consultores y financiado por las agremiaciones del sector. Como
ejes de esta nueva reglamentación se busca fomentar el libre mercado y la libre
competencia. Con tales bases, se busca controlar los abusos de posición
dominante en el mercado, es decir que aquellos que tengan suficiente
competencia no deben ser objeto de regulación.
Es importante destacar que dentro de la nueva reglamentación se establece el
mecanismo de precios de referencia para las
Países de Referencia
moléculas que no tengan ningún sustituto en el
Países de Referencia
mercado. De todas formas la CNPM deberá
garantizar que cuando se utilicen precios de Argentina
Panamá
referencia estos deben hacerse de forma tal Brasil
Perú
que permitan su comparación. Para tal Chile
Venezuela
comparación de los precios de referencia la Ecuador
comisión seleccionó países que dentro de sus México
características contaran con un PIB per capita
similar al colombiano, que fueran pertenecientes a la Organización Mundial de
Propiedad Intelectual y en los cuales se pudiera encontrar la información
requerida22. Es de anotar que dicha comparación debe hacerse a nivel de
precios de paridad23 lo que permite tener una mejor comparación.
Este nuevo esquema de regulación requiere de un sistema de información
importante, frente a los datos de ventas y compras de los productores,
comercializadores y el sector institucional, entre otros. De tener un esquema de
información adecuado, este nuevo sistema aportará a un mayor conocimiento
del sector gracias a la disponibilidad de información que hoy en día esta muy
restringida.
22
Portafolio, Jueves 15 de marzo de 2007. “Tensión entre productores de medicinas por
el arranque del control de precios”
23
Precios de Paridad: la relación entre los niveles de precios y la tasa de cambio entre
los dos países
16
Junio de 2007
Como parte de este nuevo esquema de información el Ministerio de Protección
Social en su resolución 0255 de 2007 adoptó el Código Único Nacional de
Medicamentos – CUM, el cual permite tener una mayor agilidad para el
conocimiento de cada uno de los productos en el mercado de tal manera que se
tenga mayor conocimiento del mercado y por lo tanto tener mejores
herramientas para la toma de decisiones sobre los precios.
Los laboratorios multinacionales ven esta nueva regulación con preocupación,
ya que perciben que la política de precios de los medicamentos debe estar
mediada por las reglas de mercado y les preocupa la perspectiva del
intervencionismo24. Así mismo, los laboratorios nacionales piden un mayor
control frente a las posiciones dominantes en el mercado, y consideran que la
política de precio genera preocupaciones, debido a que se tiende al control de
los precios bajos y no de los altos25.
La nueva regulación de precios comenzó en marzo con la primera recolección
de información y aún no se tienen claros los efectos que esta ley traerá al
mercado. Sin embargo, es claro que los agentes están preocupados por las
consecuencias que esto podría traer tanto para los productores como para los
consumidores.
1.8. Los Gremios
En Colombia los gremios representan la división existente en el sector
farmacéutico y juegan un papel importante a la hora de defender los intereses de
sus agremiados
El sector farmacéutico colombiano
cuenta con tres entidades gremiales,
AFIDRO, ASINFAR y la Cámara
Farmacéutica de la ANDI. Esta
división
gremial
representa
la
composición del sector farmacéutico
local que corresponde en su orden a
la
agremiación
de
laboratorios
extranjeros,
la
agremiación
de
laboratorios nacionales y por último la
agremiación compuesta tanto por las
empresas nacionales como por las
empresas extranjeras.
Agremiaciones
Laboratorios
Nacionales
ASINFAR
Laboratorios
Multinacionales
ANDI – Cámara
Farmacéutica
AFIDRO
Así pues, AFIDRO (Asociación de Laboratorios Farmacéuticos de Investigación)
es la organización gremial conformada por empresas farmacéuticas de
investigación establecidas en Colombia (multinacionales). El objetivo
fundamental de esta asociación es la protección a la propiedad intelectual,
24
Entrevista Dr. Francisco de Paula Gómez. Presidente AFIDRO (Asociación de
Laboratorios Farmacéuticos de Investigación)
25
Portafolio. Marzo 15 de marzo de 2007. “Tensión entre los productores de medicinas
por arranque del control de precios.”
17
Junio de 2007
buscando mantener el valor de la investigación y el desarrollo de nuevos
medicamentos. Su papel ha sido activo, tanto en recoger y exponer la posición
de sus asociados en las negociaciones de los tratados de libre comercio, como
internamente frente a nuevas normatividades para el sector.
Así mismo, ASINFAR (Asociación de Industrias Farmacéuticas de Colombia) es
la organización gremial de las empresas productoras colombianas del sector
farmacéutico. Su principal objetivo es velar por el desarrollo de las empresas
productoras nacionales. Al igual que AFIDRO, su papel en los tratados y la
normatividad interna del sector ha sido activo, mostrando y gestionando su
posición frente a sus intereses.
Por último, la Cámara Farmacéutica de la ANDI es la asociación gremial, cuyos
miembros son tanto laboratorios multinacionales como productores nacionales.
Su objetivo es implementar planes de acción en beneficio de sus asociados, así
como gestionar e interceder ante el gobierno sobre los temas más relevantes
para sus afiliados.
La interacción entre las tres agremiaciones es parte fundamental en el entorno
del sector. Es claro que en la gran mayoría de ocasiones ASINFAR y AFIDRO
juegan un papel antagónico en la búsqueda de los intereses de sus afiliados,
nacionales y extranjeros respectivamente. Complementario a este antagonismo,
la Cámara de la ANDI desempeña un papel de mediador entre éstas posiciones
diferentes en el sector, gracias a la composición de sus afiliados.
18
Junio de 2007
Información Financiera
Para el análisis financiero presentado a continuación, se tuvieron en cuenta las 10 empresas
principales del total de 290 cuya participación por ventas asciende a más del 40% del total del
sector.
2.1.
Ventas y Utilidades
En los últimos años las Ventas y las Utilidades han presentado crecimiento,
especialmente en el período comprendido entre el 2004 y 2006
Ventas
En la gráfica se puede ver cómo
las ventas han crecido en los
últimos años, especialmente para
el 2006. Esta evolución se debe
básicamente al mayor volumen de
ventas generado por una mayor
demanda
en
productos
farmacéuticos. En realidad, el
factor precio no ha tenido un
crecimiento considerable en los
últimos años.
SCHERING -PLOUGH
2006
BAYER
NOVARTIS
2005
GLAXOSMITHKLINE
2004
PFIZER
ROCHE
ABBOTT
SCHERING COLOMBIA
BAXTER
Por su parte, las utilidades han
crecido simultáneamente con el
mayor
volumen
de
ventas.
Efectivamente, este crecimiento
en las ventas se ha logrado sin
mayores aumentos de los gastos y
los costos dentro del sector. Lo
anterior es válido especialmente
para los años 2005 y 2006, en los
que
hubo
una
importante
revaluación del peso, generando
de esta manera una disminución
en el costo de las importaciones
de materias primas y de productos
terminados.
TECNOQUIMICAS
100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000
M illo nes
Fuente: Supersociedades
Utilidad Neta (millones)
EMPRESA
2004
2005
2006
miles
BAXTER
50,119,216
71,342,504
77,822,158
PFIZER
13,100,846
27,313,017
68,287,184
SCHERING COLOMBI
11,494,250
-6,007,864
27,422,395
GLAXOSMITHKLINE
5,436,360
21,798,385
21,560,817
TECNOQUIMICAS
7,593,466
28,930,086
19,207,795
-595,217
14,781,356
17,654,830
6,733,488
5,965,251
ABBOTT
SCHERING -PLOUGH
16,986,336
Como uno de los rubros
NOVARTIS
5,943,832
17,353,294
15,741,773
importantes a mencionar dentro
ROCHE
18,251,898
17,520,195
10,202,718
del cálculo de las utilidades, está
BAYER
5,731,600
9,165,705
4,996,278
el tema de los costos de ventas.
Fuente: Supersociedades
En general, los laboratorios
farmacéuticos gastan importantes sumas de dinero en dar a conocer sus
productos a los profesionales de la salud a través de visitadores médicos,
ayudas visuales, muestras médicas y otros mecanismos, lo que hace parte
importante de la estructura de costos de este sector.
19
Junio de 2007
2.2.
Los Estados Financieros
En el 2006 los Estados Financieros mostraron mejorías importantes
En cuanto al balance general, los
activos para el 2006 presentaron un
crecimiento explicado en gran parte
por el aumento del activo corriente
y en particular en las cuentas por
cobrar.
Al analizar las cuentas por cobrar
se encuentra que la rotación de
cartera es superior a tres meses,
debido a que los plazos de pago
(77 días) se han ido incrementando
como consecuencia de la fuerte
competencia dentro del sector por
aumentar sus ventas.
Información de Balance (millones)
EMPRESA
2006
ACTIVO
PASIVO
PATRIMONIO
Millones
TECNOQUIMICAS
588,092
233,297
354,795
BAXTER
563,384
102,041
461,343
ABBOTT
281,172
54,441
226,731
GLAXOSMITHKLINE
226,639
55,945
170,695
PFIZER
205,528
63,261
142,267
SCHERING COLOMBIA
197,533
68,958
128,575
BAYER
188,529
63,579
124,950
ROCHE
184,567
74,384
110,183
SCHERING -PLOUGH
153,103
27,165
125,938
NOVARTIS
141,781
41,623
100,158
Fuente: Supersociedades
Esto no implica necesariamente un riesgo, ya que los plazos que otorga cada
laboratorio dependen del poder de negociación y el tamaño de cada uno de los
canales de distribución. Éstos pueden variar desde plazos muy cortos para
pequeñas droguerías detallistas, hasta largos plazos para los almacenes de
cadena.
La rotación de inventarios en el Rotaciones
sector es superior a los 80 días
Rotación de
Rotación de
Inventarios
Cartera
2006
(promedio), siendo éste un rubro EMPRESA
Veces
Días
importante en la composición del
7.19
72
activo corriente. Es importante TECNOQUIMICAS
BAXTER
5.94
127
resaltar que la rotación de
5.69
77
inventarios cuenta con una amplia SCHERING COLOMBIA
ABBOTT
5.44
86
dispersión entre los laboratorios
ROCHE
4.06
55
comprendiendo desde 119 días de
PFIZER
3.30
57
Glaxosmithkline hasta 50 días de
3.07
51
Tecnoquímicas. Esto puede ser GLAXOSMITHKLINE
NOVARTIS
4.35
89
explicado por la conformación del
BAYER
5.12
107
portafolio de productos con los que
48
3.69
cuenta cada empresa y sus SCHERING -PLOUGH
Fuente:
Supersociedades
principales canales de distribución.
Por otro lado, los activos fijos han
tendido a mantenerse constantes para el período analizado.
En general, en el sector farmacéutico el pasivo que tienen los laboratorios es de
tipo corriente o está constituido, en su gran mayoría, por un pasivo corriente.
20
Junio de 2007
Al analizar la razón corriente26, que es mayor al 2.9 (promedio), se puede
deducir que las empresas del
sector cuentan con suficiente Razón Corriente (Veces)
liquidez para cancelar sus pasivos
6.0
de corto plazo.
Una mirada más detallada de la
liquidez, en la que se comparan los
activos corrientes (sin tener en
cuenta ni los inventarios ni los
pagos por anticipado) con los
pasivos corrientes, permite deducir
que estas empresas cuentan con
una amplia disponibilidad para el
pago de sus pasivos de corto plazo.
Esta situación es favorable para el
sector, ya que dispone de una
buena
capacidad
de
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
2004
2006
ABBOTT
BAXTER
BAYER
GLAXOSM ITHKLINE
NOVARTIS
PFIZER
ROCHE
SCHERING COLOM BIA
SCHERING -PLOUGH
TECNOQUIM ICAS
endeudamiento a corto plazo.
La relación entre el pasivo total y el
activo total de las empresas del
sector es en promedio el 0.29,
mostrando
una
tendencia
descendente. Sin embargo, se
puede ver que en algunas
empresas
como
Pfizer,
y
Tecnoquímicas
su
razón
de
endeudamiento es mayor en
comparación con otras empresas
debido al nivel de pasivos de largo
plazo.
2005
Fuente: Supersociedades – Cálculos Corficolombiana
Pasivo total / Activo total
EMPRESA
2004
2005
ABBOTT
0.12
0.19
2006
0.19
BAXTER
0.29
0.18
0.18
BAYER
0.35
0.34
0.34
GLAXOSMITHKLINE
0.25
0.22
0.25
NOVARTIS
0.31
0.16
0.29
PFIZER
0.76
0.60
0.31
ROCHE
0.32
0.26
0.40
SCHERING COLOMBIA
0.36
0.35
0.35
SCHERING -PLOUGH
0.22
0.17
0.18
TECNOQUIMICAS
0.46
0.46
0.40
Fuente: Supersociedades – Cálculos Corficolombiana
Es importante destacar que dentro
del sector no se encuentra un nivel importante de endeudamiento, sino que por
el contrario la financiación de recursos está dada en la mayoría de los casos por
capital de los inversionistas, lo que conlleva aun mayor costo en los recursos
propios frente a las empresas que cuentan con un mayor grado de
apalancamiento financiero.
26
Razón Corriente: (Activo Corriente / Pasivo Corriente) indica la capacidad de la
empresa para responder con sus activos de corto plazo por sus pasivos de corto plazo.
21
Junio de 2007
2.3.
Rentabilidad
El sector cuenta con un margen
bruto del 45%, el cual ha venido
creciendo considerablemente en
los dos últimos años. Lo anterior,
debido en buena proporción a la
disminución del valor de las
materias primas, situación que
igualmente se ve reflejada tanto
en el margen operacional como en
el margen neto de las empresas,
cuyo promedio es del 9%. Es
Margen Neto
EMPRESA
2004
2005
2006
PFIZER
5.40
11.08
24.91
BAXTER
14.08
18.21
17.72
SCHERING COLOMBIA
5.63
-3.22
8.74
GLAXOSMITHKLINE
2.91
10.12
8.68
SCHERING -PLOUGH
4.17
3.65
8.58
NOVARTIS
2.88
7.90
6.49
ABBOTT
-0.26
5.87
5.97
ROCHE
9.96
8.25
3.56
TECNOQUIMICAS
1.58
4.90
3.03
BAYER
2.84
4.16
2.26
importante mencionar que existe
Fuente: Supersociedades – Cálculos Corficolombiana
una amplia dispersión en este
margen, pasando de 24.91 de Pfizer a 2.26 de Bayer.
El ROE (rentabilidad sobre el patrimonio) para estas empresas, se encuentra en
promedio el 15% y el ROA
(rentabilidad sobre activos) por el ROE
orden del 11%. En los dos últimos EMPRESA
2004
2005
2006
años se ha visto una mejoría de ABBOTT
-0.28
6.80
7.79
estos indicadores debido al BAXTER
13.65
16.00
16.87
incremento en las utilidades. Es BAYER
4.88
6.95
4.00
importante mencionar que se GLAXOSMITHKLINE
4.63
14.70
12.63
7.04
16.35
15.72
percibe que las empresas del NOVARTIS
31.91
38.61
48.00
sector no hacen uso intensivo de PFIZER
25.16
21.03
7.87
su capacidad de endeudamiento, ROCHE
SCHERING
COLOMBIA
11.23
-5.92
21.33
pues en realidad presentaron un
7.23
5.76
13.49
bajo grado de apalancamiento SCHERING -PLOUGH
3.12
10.57
5.41
financiero. Pese a que su TECNOQUIMICAS
apalancamiento financiero es bajo
Fuente: Supersociedades – Cálculos Corficolombiana
su rentabilidad sobre el capital
invertido en este sector es buena.
2.4.
Los resultados
El 2006 fue un buen año para las empresas del sector y se percibe un muy buen
2007
Después de presentar en 2002 y 2003 indicadores financieros no tan favorables,
las empresas del sector farmacéutico lograron un buen desempeño durante los
años 2004, 2005 y 2006 lo que revela una dinámica positiva en el desarrollo del
sector.
Es así como, tanto el margen bruto como el margen neto tuvieron aumentos
importantes pasando de 37% a 47% (promedio) y de 2.2% a 6.9%
22
Junio de 2007
respectivamente. Se puede inferir que estas mejorías en los márgenes bruto,
operacional y neto han generado un incremento en la rentabilidad. Igualmente,
se destaca el hecho de que la disminución en los costos ha permitido impactar
de manera positiva la rentabilidad del sector. Sin embargo, en un escenario de
devaluación, el incremento en los costos de las materias primas conllevaría a
una reducción en los márgenes y por lo tanto en la rentabilidad del sector.
Así mismo, se debe destacar la tendencia a un bajo nivel de endeudamiento por
parte de las empresas del sector farmacéutico, especialmente de largo plazo.
Esta situación se ve representada en menores costos financieros para las
empresas, aportando como factor positivo a su mayor margen neto.
En conclusión, el sector farmacéutico presenta buenos resultados financieros,
debido especialmente a las reducciones de costos, aumentos en los volúmenes
de ventas, y mejoras en sus niveles de rentabilidad. Para 2007 igualmente se
espera que la tendencia positiva continúe como un claro reflejo del buen
momento por el que pasa la economía colombiana.
23
Junio de 2007
Perspectivas del Sector - Conclusiones
3.1 Perspectivas y Conclusiones
El crecimiento esperado: en los próximos años el sector farmacéutico
colombiano continuará con un buen crecimiento
El sector farmacéutico colombiano ha mostrado en los dos últimos años un
impulso importante que se ha visto reflejado en su crecimiento y rentabilidad. Se
espera que esta tendencia se mantenga en los próximos años debido a dos
aspectos fundamentales.
En primer lugar, tanto la reforma a la Ley 100 como el dinamismo local
impulsarán la demanda interna, lo que a través del volumen de venta será
reflejado en mayores ingresos para el sector. Es importante resaltar que una
mayor cobertura del sistema de seguridad social en salud ha ocasionado un
gran impulso al mercado de productos genéricos en el país.
En segundo lugar, el desarrollo y el crecimiento del sector a nivel de
exportaciones ha sido muy significativo, y se espera que esta tendencia continúe
en los próximos años. Las empresas nacionales vienen incursionando en el
exterior y consolidando sus exportaciones, especialmente a los países
fronterizos, gracias a sus niveles de competitividad, el uso de las buenas
prácticas de manufacturas y sus agresivas estrategias de ventas. Se espera que
estos hechos persistan puesto que cada año aumentan las empresas que
buscan penetrar nuevos mercados.
Sin embargo, pese a esta dinámica de crecimiento del sector, se debe tener en
cuenta que existen algunos puntos negativos que podrían afectar su desarrollo.
Al respecto vale la pena mencionar el riesgo de devaluación del peso. En
general la devaluación esperada por algunos analistas puede afectar de dos
maneras diferentes: por el encarecimiento de los costos de producción y por el
incremento en el valor de las importaciones de producto terminado,
representando no sólo una amenaza para la industria sino también para el
consumidor.
Un segundo aspecto que ha tenido un impacto negativo en la dinámica del
sector es el incremento en las importaciones de productos genéricos de India y
China, los cuales han mostrado precios menores a los de la industria nacional.
Inclusive algunos especialistas estiman que este precio no cubre ni los costos de
producción locales, lo que podría perjudicar a las empresas nacionales
productoras de genéricos.
Por otro lado, para la cadena de distribución se espera que en los próximos
años presente un mayor nivel de competencia entre los diferentes actores27.
Dentro de este panorama se destaca la entrada de nuevas firmas
internacionales de farmacias, las cuales traen consigo nuevos mecanismos de
penetración y fidelización al mercado. El reto para las droguerías independientes
27
Portafolio: “ Las Pequeñas droguerías se unen para la competencia”, Octubre 2006
24
Junio de 2007
es bastante amplio. Sin embargo, estas están trabajando por consolidar redes
de apoyo, capacitación al personal y maximización de sus ventajas de
localización para poder competir adecuadamente en el mercado.
En conclusión se espera un incremento en el total de ventas de los
medicamentos como consecuencia del aumento en la demanda interna gracias a
la política estatal respecto a una mayor cobertura en los programas de salud y
por incremento en la demanda externa que surge por la incursión de las
empresas nacionales en los mercados vecinos y de su preparación para la
entrada a mercados cada vez más sofisticados a través de las BPM y
posteriormente de las pruebas de bioequivalencia.
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Junio de 2007
INVESTIGACIONES ECONÓMICAS – CORFICOLOMBIANA
Andrés Restrepo
Gerente de Investigaciones Económicas
(571) 3538787 Ext 6119
[email protected]
Adriana Bustamante S.
Analista Sector Real
(571) 3538787 Ext 6118
[email protected]
Carlos Ignacio Patiño
Analista Macroeconómico
(571) 3538787 Ext 6163
[email protected]
Carolina Tovar A.
Analista de Renta Fija
(571) 3538787 Ext 6119
[email protected]
Jorge Andrés Cortés
Analista de Acciones
(571) 3538787 Ext 6120
[email protected]
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solamente a sus clientes bajo la advertencia de que su contenido es informativo e ilustrativo. La presente información no
pretende ser una recomendación u opinión acerca de la compra o venta de instrumentos financieros o la confirmación para
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