Banca restringe financiamiento a cajas tras caso La

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LATERCERA Sábado 21 de noviembre de 2015
Negocios
Contagio: Banca restringe
financiamiento a cajas tras
caso La Araucana
BONOS EMITIDOS POR LAS CAJAS LOS ULTIMOS 5 AÑOS
La Araucana
Serie Colocación
A 15-11-2010
Vencimiento En millones $
45.000
15-11-2015
B 01-09-2011 01-09-2016
15.000
C 15-09-2012 15-09-2017
R Nivel de endeudamiento de la
entidad es el más alto del sector y es
visto con inquietud por el mercado.
R Gobiernos corporativos y foco
fuera del negocio, también
influyen en el análisis de la banca.
25.000
D 15-11-2013
15-11-2018
50.000
E 15-01-2015
15-01-2022
50.000
Los Andes
Serie Colocación
Claudio Reyes
“Esto es lo que se llama efecto
contagio”. Así define un alto
ejecutivo bancario las condiciones de financiamiento que
enfrentan las cajas de compensación. Y es que, a propósito de la compleja situación de
liquidez y de intervención, por
parte del Estado, de La Araucana, los bancos han elevado
las restricciones al resto de esas
entidades.
Así lo señalan diversas fuentes. Si bien indican que se trataría de un fenómeno transitorio, también advierten que
existen riesgos. “Es efectivo
que hay más restricciones”,
afirma un agente del rubro. Si
se corta el crédito, apunta, la
propia banca podría observar
dificultades debido a que la cadena de pagos que mantienen
con las cajas podría sufrir un
impacto.
“Es natural que haya más limitaciones”, expone otro ejecutivo de un banco, aunque
precisa que no se ha cortado el
financiamiento. “La banca se
autoimpuso mayores restricciones. En general, hay una
visión de la industria de las cajas complicada por el tema de
los gobiernos corporativos, tasas máximas e inversiones innecesarias”, explica.
Se estima que la deuda total
de las cajas, tanto en créditos
como en bonos, ascendería a
cerca de US$ 2.000 millones.
Sólo La Araucana suma pasivos por alrededor de US$ 650
millones, con una razón de
endeudamiento -relación entre pasivos totales y patrimo-
LO DIJO
“La industria se está
viendo fuertemente
afectada en la obtención
de recursos para su
normal desarrollo”
Eusebio Pérez
Vicepresidente de Cajas de Chile
nio neto-, de 3,82 veces, según
el análisis razonado de los estados financieros a junio. Ese
indicador en Los Andes es de
1,14 veces; el de Gabriela Mistral, de 1,23 veces; el de Los
Héroes, de 1,9 veces, y el de
Caja 18, de 2,7 veces. La regulación vigente exige no sobrepasar las 4,5 veces.
En el mercado ven con inquietud las cifras y la reacción
del gobierno: “Sólo el Consejo
de Estabilidad Financiera
(CEF) ha analizado el tema y el
mercado está preocupado porque se reúnen y no emiten ninguna señal”, dice un actor del
rubro, demandando una mayor intervención de la Superintendencia de Bancos (Sbif).
Eric Parrado, titular de la
Sbif, señaló hace unas semanas
que monitoreaba el caso, aunque aclaró que los bancos tienen libertad crediticia para sus
colocaciones y toman sus propias decisiones, revisando riesgos de entidades como las cajas de compensación.
El CEF, que lidera el ministro de Hacienda, Rodrigo Valdés, analizó el tema en su sesión del 28 de octubre. En el
acta respectiva, se dejó constancia de un trabajo de fiscalización coordinado entre la
Superintendencia de Seguridad Social (Suseso) y la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), procurando mantener informada a la Sbif: “Los
miembros del CEF estimaron
que se debe continuar monitoreando la evolución de la situación de La Araucana y del
sistema en general”.
Los problemas de La Araucana se originaron, en parte,
pues se desvío de su negocio
principal, han advertido en la
industria. En vez de gestionar
beneficios con terceros para
sus afiliados, se transformó en
un operador de los mismos.
Tiene, por ejemplo, su propia
red médica y de colegios. También un instituto profesional y
un centro de formación técnica, que inició su cierre el año
pasado. Otro proyecto fallido
es la universidad, creada en
2012, que a comienzos de mes
informó su término por falta
de recursos.
Las cajas
En el pasado, otras entidades
del sector han atravesado por
tempestades. Javiera Carrera
fue absorbida en 2001 por la
Caja 18, la que 12 años después
fue también intervenida, pues
algunos de los directores no
cumplían con los resquisitos
exigidos. En 2012, Los Héroes
fue desvinculada de Cajas de
Chile, el gremio del sector, luego de irregularidades detectadas al ofrecer créditos sociales, que son el principal activo de estas entidades.
En el sector reconocen que
el caso de La Araucana les
afecta. “Ha habido un efecto contagio”, declara Jorge
Leyton, gerente general de
Los Héroes. “El costo del financiamiento bancario podría ser afectado, por el aumento de provisiones que
debieron realizar los bancos”, detalla. Coincide Nelson Rojas, gerente general
de Los Andes: “Hay una mayor percepción de riesgo por
parte de los acreedores. Es
natural que ocurra y habrá
un período de ajuste para
volver a la realidad”.
“Sin ninguna duda, lo acontecido con La Araucana es
muy lamentable y la industria
se está viendo fuertemente
afectada en la obtención de
recursos para su normal desarrollo”, postula Eusebio Pérez, vicepresidente ejecutivo
de Cajas de Chile.
Los bonos también han sido
castigados. La serie D de los bonos de La Araucana se transaron ayer en 63,62% del valor
par, que es el porcentaje del
precio actual sobre el precio
real de la deuda. Es decir, si la
deuda del bono es 100, hoy se
vende a 63,62. Los bonos de la
serie F de Los Andes cerraron
al 99% del valor par, en tanto
que la serie C de Los Héroes lo
hizo al 91,23% del valor par. b
D 01-12-2012
Vencimiento En millones $
01-06-2016
60.000
F 15-05-2013 15-11-2016
70.000
I 15-03-2015 15-09-2018
43.500
Los Héroes
Serie Colocación
A 30-11-2012
Vencimiento En millones $
01-12-2017
34.150
C 14-06-2013 01-04-2018
25.000
E 01-08-2013 01-08-2018
1.000.000 UF
G 01-09-2014 01-09-2019
1.400.000 UF
H 01-09-2014 01-09-2019
33.700
Razón de endeudamiento
Pasivos totales / patrimonio neto.
1 vez
3,82 veces
La Araucana
Los Andes
Los Héroes
Gabriela Mistral
Caja 18
1,14 veces
1,9 veces
1,23 veces
2,7 veces
FUENTE: Bloomberg / Estados financieros a junio.
LA TERCERA
EN CIFRAS
5,3
millones de afiliados trabajadores dependientes tienen las
cinco cajas del país. Suman,
además, 1,5 millón de afiliados
pensionados.