BOLSA DE BARCELONA PRESENTACION CORPORATIVA 28 DE NOVIEMBRE DE 2008

BOLSA DE BARCELONA
PRESENTACION CORPORATIVA
28 DE NOVIEMBRE DE 2008
Limitación de Responsabilidades
•
El presente documento ha sido preparado por DURO FELGUERA, exclusivamente para su uso en
las presentaciones con motivo del anuncio de los resultados de la Compañía.
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El presente documento puede contener previsiones o estimaciones relativas a la evolución de
negocio y resultados de la Compañía. Estas previsiones responden a la opinión y expectativas
futuras de DURO FELGUERA, por lo que están afectadas en cuanto tales, por riesgos e
incertidumbres que podrían ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de
dichas previsiones o estimaciones.
•
Lo expuesto en este documento debe ser tenido en cuenta por todas aquellas personas o
entidades que puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a
valores emitidos por DURO FELGUERA, y en particular por los analistas que manejen el presente
documento.
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Se advierte que el presente documento puede incluir información no auditada o resumida de
manera que se invita a sus destinatarios a consultar la información registrada en la Comisión
Nacional de Mercado de Valores.
•
Este documento no constituye una oferta ni invitación a suscribir o adquirir valor alguno, y ni
este documento ni su contenido serán base de contrato o compromiso alguno.
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Índice
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ƒ
ƒ
ƒ
Señas de identidad
Claves de 2008
Creciente internacionalización
Evolución reciente
Perspectivas en el contexto actual
Conclusiones
3
Señas de identidad
Grupo diversificado: por negocios y países. Contribución
positiva de todas las áreas. Internacionalización creciente.
Márgenes superiores a la media del sector: Experiencia,
alianzas versátiles con los cuatro mayores tecnólogos mundiales
en el área de energía, selección de proyectos.
Solidez financiera: Fondo de maniobra negativo. Principio de
financiación de la cadena de producción. Holgada posición de
caja neta generando ingresos financieros recurrentes.
Atractiva remuneración al accionista: Pay-out > 60%.
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Claves de 2008
Aumento de las Ventas del 20%. Las Ventas internacionales crecen un 90% y
ya representan el 48% de la facturación total.
Mantenimiento de márgenes (EBITDA y EBIT) por encima del 8%.
El EBITDA de los Servicios Especializados aumenta un 27%, representando
actualmente un 23% del total.
Posición fuerte de caja neta que permite un aumento del 53% en los Ingresos
Financieros.
La cartera se mantiene en niveles record de los dos últimos ejercicios y
permite una buena visibilidad de resultados para los próximos dos años.
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Creciente internacionalización
DESGLOSE VENTAS POR ÁREA GEOGRÁFICA
PRESENCIA GEOGRÁFICA DE DURO FELGUERA
(Proyectos vivos)
3T08
ReinoUnido
Irlanda
Holanda
Francia
Italia
España
948%
952%
9Nacional
Venezuela
Senegal
Perú
48,0%
50%
40%
México
9Internacional
India
Brasil
37,0%
36,0%
31,0%
30%
Chile
20%
Argentina
10%
0%
2005
2006
2007
3T08
% ventas internacionales/ventas totales
6
Creciente internacionalización
Distribución geográfica de la contratación 3T 2008
VENTAS INTERNACIONALES:
948% de la facturación total
951% de la contratación en 2008
943% de la cartera
(Datos a 3T08)
Objetivo: 70% de las Ventas en 2 años
Dos áreas prioritarias:
América
Latina
29%
Nacional
49%
Norte América
4%
Unión Europea
18%
Latinoamérica: Experiencia de 15 años en la zona. No detectamos síntomas de agotamiento
de la demanda. Proyectos energéticos y de minería. Licitando importantes proyectos. Riesgos
Controlados.
Europa: Proyectos de servicios de montaje y mantenimiento en instalaciones de generación de
Energía. Cartera de proyectos ya comprometidos.
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Datos a 3T08
Creciente internacionalización
PRINCIPALES PROYECTOS INTERNACIONALES ACTUALES
LatAm
- Venezuela: Planta de concentración de mineral de hierro; Ferrominera Orinoco; 646 Mn $
- Brasil: Terminales gasistas para puerto; Petrobras; 104 Mn €
- Argentina: CTCC 800 MW; Fideicomiso J.D. San Martín; 64 Mn € y CA 1x 170 MW GENELBA; Petrobras Energy,
26 Mn €, CTCC 800MW Fideicomiso Manuel Belgrano, 60 Mn. €
- Chile: CTCA 150 MW Tierra Amarilla; Southern Cross Group; 38 Mn €
- Perú: Extensión a CTC 2x160 MW; Etevensa-Siemens Westinghouse; 38 Mn €
Europa
- Francia: Tubería Alta Presión CTCC 480 MW; Alstom; 5 Mn €
- Reino Unido: CT Langage; Alstom; 45 Mn €
- Irlanda: Turbina para CTCC Aghada; Alstom; 20 Mn €
- Holanda: 2 Swivel stack; Bluewater; 3 Mn €; Reactor R-5001 Shell Netherland, 8 Mn. €
- Lituania: Reactores HDT R-301 – AB Mazeikiu Nafta, 9 Mn. €
Otros
- India: Terminal graneles para puerto; Gangavaram; 77 Mn €
- Arabia Saudí: 2 columnas para planta petroquímica; Comp. petroquímico; 29 Mn €
- USA: 2 Coke Drums; Fluor/Valero; 11 Mn €
8
Datos a 3T08
Creciente internacionalización
Riesgos controlados: Un ejemplo: Venezuela
9Importe: 475 Mn €
9Proyecto: Planta de concentración de mineral de hierro
9Cliente: Ferrominera Orinoco
9Duración: Hasta 2010
• Experiencia de más de 15 años en proyectos importantes en el campo de la
minería con resultados muy positivos
• Licitando otros proyectos energéticos
• Riesgos cubiertos:
¾ Anticipos proporcionados
¾ Flujo de tesorería neutro
¾ Créditos al comprador
¾ Otros mecanismos
9
Evolución reciente
Crecimiento de contratación y cartera
CONTRATACION
CARTERA
1.003
1.266
726
760
1.192
328
528
584
507
225
532
297
675
1.187
971
501
2006
Nacional
685
2007
3T2008
287
228
2005
738
2007
3T2008
Internacional
2005
2006
Nacional
Internacional
10
Evolución reciente
Crecimiento sostenido de Ventas y Beneficios
VENTAS
BAI
900 (*)
850
60,1
52,4
511
46,3
566
40,0
320
20,6
657
548
10,1
2004
2005
2006
2007 3T2007 3T2008
2004
2005
2006
2007 3T2007 3T2008
(*) E2008
11
Evolución reciente
Crecimiento equilibrado
EBITDA POR SEGMENTOS
Contribución positiva de todos los segmentos
al beneficio del grupo.
18.186
8.690
16.841
13.030
14.163
11.057
12.292
9.644
33.354
2006
39.478
28.382
2007
Grandes proyectos
32.416
Tendencia de crecimiento en los servicios, que
aportan recurrencia de ingresos (12% de las
ventas y 20% del EBITDA en 3T08).
Aumento significativo de los márgenes de
fabricación.
3T2007 3T2008
Servicios especializados
Fabricación
12
Evolución reciente
Márgenes altos para su mercado
Evolución Margen EBITDA
Evolución Margen BAI
10%
7,8%
5,0
5,1%
7,5%
8,1%
10%
8,0%
7,1%
7,1%
2006
2007
5,4%
5%
5%
4,0%
3,2%
0%
0%
2004
2005
2006
2007
sep-08
2004
2005
sep-08
13
Evolución reciente
Creciente eficiencia del personal
2.113
1.946
1.879
2.112
1.881
120
1.087
1.057
1.068
1.341
1.315
82
95
100,1
2004
2005
Fijos
813
25,4%
80
2006
772
2007
Temporales
30,0%
25,0%
20,0%
18,6%
897
3T2008
15,0%
17,7%
13,0%
40
822
93,4
100
60
859
110,3
14,2%
10,0%
20
5,0%
0
0,0%
2004
2005
Costes de personal
2006
2007
3T2008
Costes como % s/ventas
14
Estados financieros
Cuenta de Resultados Sep. 07/08
sep-08
sep-07
Var %
Ventas
656.753
548.067
19,8%
EBITDA
53.452
48.089
11,2%
8,1%
8,8%
-7,2%
EBIT
48.086
43.502
10,5%
Margen EBIT
Resultados Financieros Netos
7,3%
4.341
7,9%
2.829
-8%
53,4%
BAI
52.427
46.331
13,2%
BDI
Socios minoritarios
38.534
-610
33.538
-1.293
14,9%
-52,8%
Bº NETO DE LA DOMINANTE
37.924
32.245
17,6%
Margen EBITDA
*En miles de Euros
15
Estados Financieros
Holgada situación de caja neta y balance robusto
sep-08
sep-07
Var %
Activo no corriente
141.562
141.712
-0,1%
Inmovilizado material
109.866
105.605
4,0%
Activo corriente
649.823
613.646
5,9%
Efectivo y equivalente al efectivo
247.389
202.942
21,9%
149.337
153.568
-2,8%
Ingresos a distribuir
10.987
11.691
-6,0%
Pasivos no corrientes
52.870
56.526
-6,5%
Recursos Ajenos No Corrientes
36.740
40.287
578.191
533.573
30.598
19.430
57,5%
791.385
755.358
4,8%
Activo
Pasivo
Patrimonio Neto
Pasivos corrientes
Recursos Ajenos Corrientes
TOTAL
*En miles de Euros
-8,8%
8,4%
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Perspectivas en el contexto actual
Expectativas de no agotamiento de la demanda. Previsible
sostenimiento de la demanda de países emergentes.
Preseleccionada para participar en la adjudicación de grandes
proyectos, en las áreas de energía y minería, que podrían
aumentar significativamente la visibilidad futura de la cartera.
No se están produciendo cancelaciones ni retrasos de contratos.
No se prevé reducción de márgenes.
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Conclusiones
Negocio anticíclico: se prevé que la trayectoria de la compañía a corto plazo no se
vea afectada significativamente por la crisis: (i) La demanda de equipamientos
industriales y energéticos se mantiene en los países donde operamos y (ii) el volumen
de ofertas en curso se mantiene en los niveles habituales.
Crecimiento orgánico sostenido: Consolidación de la tendencia de crecimiento
orgánico equilibrado. Acento en márgenes. Creciente internacionalización.
Recurrencia de ingresos: Cartera de pedidos con visibilidad para 2 – 3 años.
Aumento del peso de los Servicios Especializados con mayor recurrencia y márgenes.
Eficiencia: Contratos más grandes con mayores márgenes. Eficiencia del personal.
Solidez financiera: Sólida posición financiera con abundante liquidez. Ingresos
financieros netos.
Retribución al accionista: Mantenimiento de una retribución alta al accionista. Pago
trimestral de dividendos.
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