Presentación Corporativa Bolsa de Madrid, 9 de diciembre de 2010

Presentación Corporativa
Bolsa de Madrid, 9 de diciembre de 2010
Índice
 Marco de situación
 Contratación y cartera
 Evolución áreas de negocio
 Fortaleza Financiera
 Rentabilidad por dividendo
 Duro Felguera vs Comparables vs Ibex Medium Cap
 Estrategia
 Perspectivas
1
Marco de situación

Mantenemos un nivel de cartera en niveles elevados, que aportan
visibilidad en ventas y márgenes para los próximos 2,5 años

Pipeline de ofertas de 6.418 mn € con perspectivas razonables de
adjudicación

Modelo de negocio sólido y diversificado

Balance saneado: posición de caja neta amplia

Alta rentabilidad para el accionista: próximo dividendo representa
un aumento efectivo del 23%
2
Contratación y cartera
Cartera (Mn €)
Contratación (Mn€)
1.876
1.824
2.065
1.187
1.003
760
804
328
532
675
2007


528
507
337
194
170
294
213
2008
2009
3T09
3T10
Nacional

1.654
467
228
2006
1.682
Internacional
1.266
1.110
2006
2007
2.040
1.852
1.769
531
1.187
738
2.304
579
2008
Nacional
1.787
278
452
271
2009
3T09
3T10
Internacional
Contratación: la licitación de proyectos de mayor tamaño introduce una variabilidad trimestral no
significativa
La cartera se mantiene en niveles elevados, que se traducen en una visibilidad prolongada con mayores
márgenes
Mantenemos expectativas razonables de grandes proyectos, que se han demorado. En los últimos meses,
realimentación de pedidos de menor tamaño, todos en el extranjero
3
Licitaciones: Pipeline
Pipeline de ofertas de 6.418 mn € presentadas y en elaboración
Ofertas presentadas (mn €)
5
660
Total 2.010 mn €
Total 2.010 mn €
Distribución de ofertas presentadas y en elaboración (%)
670
351
EUROPA
200
810
40
161
Energia
Oil & Gas
Africa
América
13
111
13
984
Terminales
TOTAL Ofertas
presentadas
Europa
16,2% 49,0%
17,5% 49,0%
10
5
Asia
ASIA
AFRICA
AMÉRICA
0,2%
33,3%
Ofertas en elaboración (mn €)
0,6%
25
34,2 %
1.508
1.500
Total 4.408 mn €
2.160
2.000
Presentadas
En elaboración
25
600
60
35
35
Energia
Oil & Gas
Africa
América
8
100
80
Terminales
Asia
715
TOTAL Ofertas
elaboración
Europa
Foco en márgenes: riguroso proceso de selección
de proyectos y gestión de riesgos
4
Evolución variables clave en 2010
Mn €
3T09
3T10
Var. %
VENTAS
646,5
579,5
-10,4%
EBITDA
56,9
84,2
47,8%
M argen EBITDA
8,8%
14,5%
64,9%
BENEFICIO NETO
45,8
70,3
53,4%

Los costes de personal caen un -28,6% en 3T10 estanco, -8,4% en 2010, por una reducción
del personal subcontratado

Cambio de origen de suministros y renegociación con proveedores, como táctica ordinaria
de nuestra gestión de proyectos, que ha alcanzado en 3T10 niveles excepcionales
5
Evolución histórica Ventas y BAI
El método de grado de avance determina las ventas por recepción de facturas de proveedores sin
relación inmediata con el progreso de la ejecución física, ni de la facturación al cliente de anticipos.
Todo ello produce variabilidad trimestral en las ventas. La producción de septiembre 2010 está en la
gama baja dentro de la normalidad
000 euros
350.000
Mn €
927,7
300.000
579,5
250.000
200.000
150.000
80,1
80,9
100.000
Total 2009
3T10
50.000
0
mar-07 ago-07 ene-08
jun-08
Ventas
nov-08
abr-09
sep-09
feb-10
jul-10
BAI 3T10 superior al obtenido en todo
2009
BAI
6
Evolución márgenes
Margen BAI
Margen EBITDA
14,0%
14,5%
7,5%
7,5%
2.007
2.008
9,0%
2.009
3T10
7,1%
7,5%
2007
2008
8,6%
2009
3T10
7
Desglose de Ventas y EBITDA
La diversificación geográfica y de áreas de negocio amplia nuestras
posibilidades
Ventas por segmentos
8%
EBITDA por segmentos
54%
Energía
20%
18%
6%
28%
3%
63%
Energía
Plantas
Industriales
Plantas
Industriales
Servicios
Especializados
Servicios
Especializados
Fabricación
Fabricación
Datos a 3T10
8
Desglose de Ventas y Cartera
El 54% de las ventas y el 87% de la cartera son internacionales
Actualmente operamos en más de 20 países
Cartera por áreas geográficas
Ventas por áreas geográficas
13%
46%
54%
87%
Nacional
Internacional
Nacional
Internacional
9
Áreas operativas
Grandes proyectos
 Energía: demanda sostenida en países emergentes a pesar del aumento
de la competencia
 Plantas industriales: fuerte demanda en los sectores de minería y
equipamiento de terminales portuarias
 Oil & Gas: Perspectivas de crecimiento por entrada en nuevos países
emergentes
Servicios Especializados: muy ligados a la evolución y terminación de proyectos,
especialmente en España
Fabricación: se está llevando a cabo un proceso de reestructuración para que una
caída de la actividad no impacte significativamente en la cuenta de resultados del
grupo. En FCM se va a acometer un proceso de reducción del personal para ajustarlo
a las necesidades actuales de la demanda
10
Fortaleza financiera
Mn €
3T09
3T10
Var. %
Caja
346,1
393,5
13,7%
Deuda a LP
57,8
54,2
-6,2%
Deuda a CP
31,5
16,0
-49,4%
La posición neta de caja es de 323 mn € y representa más del 40% de la
capitalización bursátil
11
Alta rentabilidad por dividendo
Estamos a la cabeza de la bolsa española en términos de retribución al
accionista
Dividendos Mn €
Payout (%)
46,3
30,6
2007
72%
67%
66%
2008
2009
34,3
2008
2009
2007

Pago del próximo dividendo a cuenta 2010 el 15 de diciembre = 0,08 €/acción → Tras la
ampliación de capital liberada 3x5 en Septiembre, supone un aumento del 23% en la
retribución efectiva

En los 2 últimos ejercicios, Duro Felguera ha sido uno de los 5 valores cotizados
españoles con mayor rentabilidad por dividendo y payout.

Payout objetivo > 60%
12
Duro Felguera vs comparables vs Ibex Medium
Cap 2010. Datos de consenso de mercado
Fuente: Factset
13
Líneas Estratégicas
La estrategia de Duro Felguera en el entorno actual continúa las mismas
líneas que nos han permitido la buena evolución reciente:
 Focalización en sostenimiento de márgenes. No entramos a quitas
notables, que potencialmente pueden llevar a situaciones insostenibles o
de escasa rentabilidad
 Internacionalización
creciente:
apertura
de
nuevos
Fortalecimiento del posicionamiento en países emergentes
mercados.
 Ajuste gradual del área de fabricación
 Mantenimiento de alta remuneración al accionista
14
Perspectivas
 Apalancamiento operativo listo para capitalizar un repunte comercial
 La cartera se mantiene en niveles altos con buena visibilidad de ventas y
márgenes para los próximos años
 Licitaciones ofertadas y en preparación por importe de 6.418 mn €
 Perspectivas razonables de próximas adjudicaciones. Realimentación
momentánea de la cartera de proyectos de menor tamaño, que nos permiten
ganar know-how y abrir nuevos mercados y sectores, así como la
consolidación de los actuales
15
Limitación de responsabilidades
El presente documento ha sido preparado por DURO FELGUERA, exclusivamente para su uso en las
presentaciones con motivo del anuncio de los resultados de la Compañía
El presente documento puede contener previsiones o estimaciones relativas a la evolución de negocio y
resultados de la Compañía. Estas previsiones responden a la opinión y expectativas futuras de DURO
FELGUERA, por lo que están afectadas en cuanto tales, por riesgos e incertidumbres que podrían verse
afectadas y ocasionar que los resultados reales difieran significativamente de dichas previsiones o
estimaciones.
Lo expuesto en este documento debe de ser tenido en cuenta por todas aquellas personas o entidades que
puedan tener que adoptar decisiones o elaborar o difundir opiniones relativas a valores emitidos por DURO
FELGUERA, y en particular por los analistas que manejen el presente documento.
Se advierte que el presente documento puede incluir información no auditada o resumida de manera que se
invita a sus destinatarios a consultar la información registrada en la Comisión Nacional de Mercado de Valores.
Este documento no constituye una oferta ni invitación a suscribir o adquirir valor alguno, y ni este documento ni
su contenido serán base de contrato o compromiso alguno.
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Contacto
Si desean hacer alguna consulta, les rogamos la
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expresando el nombre de su entidad, persona de
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