prácticas tema 3

EJERCICIOS TEMA 3 // DIRECCION FINANCIERA
EJERCICIO 1
El señor García dispone de 50.000€ en una cuenta bancaria por los que percibe un 4% de interés
anual. Se está planteando llevar a cabo un proyecto de distribución de productos de alimentación.
Necesita alquilar un almacén cuyo coste anual se eleva a 24.000€ (prepagables y constantes) y
además debe contratar cuatro trabajadores, cuyo salario total al año se eleva a 95.000€ - la cláusula
de revisión salarial prevé un aumento del 3% anual en dicho salario-. Comprará dos vehículos por
valor de 30.000€ cada uno, amortizables en 5 años con un valor residual del 25% del coste.
También comprará otros bienes por importe de 24.000€ que amortizará en tres años sin valor
residual.
Según un estudio de mercado que ha encargado a una empresa y por el que ha pagado 3.000€. Se
prevé facturar un montante de 340.000€ el primer año, soportando un coste por la compra de los
distintos productos de 180.000€. Inicialmente necesita gastar 10.000€ en aprovisionarse, y además,
en el almacén hay almacenados productos por valor de 15.000€ por término medio.
Los gastos generales ascenderán a 3.000 €/mes y se mantendrán constantes todo el proyecto.
Las ventas crecerán un 10% el primer año y un 20% el segundo, mientras que sus compras subirán
un 5% anual.
Para financiar el total de la inversión, el señor García ha previsto solicitar un préstamo por el que
debe pagar 2.500€ al año de forma constante.
Sus proveedores le concederán un plazo medio de pago de 30 días y la mitad de sus ventas las
cobrará a 2 meses (la otra mitad al contado).
El impuesto sobre beneficios asciende al 30% y se paga la mitad a finales de año y la otra mitad en
junio del año siguiente.
Suponiendo una duración de 3 años, determinar los flujos de caja resultantes del proyecto.
EJERCICIO 2
Las hermanas Sister han pensado en abrir una boutique para lo cual estudian la posibilidad de
alquilar un local en el Centro Comercial VALLNORTE por el que pagarían anualmente 20.000€
(prepagables). Para comenzar la actividad necesitarían hacer ciertas reformas que ascenderán a
25.000€ (incluyendo estanterías de obra y adaptables) y se podrán amortizar en 5 años, sin valor
residual. Una de las hermanas dispone de un vehículo que usarán en el negocio. Se han informado
y hoy el vehículo vale 10.000€ pudiendo amortizarle en tres años, con un valor residual de 1.000€.
Necesitan contratar dos dependientas cuyo sueldo anual ascenderá a 15.000€ cada una.
Además, se comprarán equipos informáticos por valor de 6.000€ amortizables en tres años sin valor
residual.
Los gastos generales (luz, teléfono, etc.) se espera asciendan a 1.000€ al mes.
Para iniciar la actividad comprarán ropa por valor de 6.000€, y posteriormente esperan vender una
media de 12.000€ al mes (el primer año) de los que el 40% corresponde a las compras. Todas sus
ventas se harán a contado aunque los proveedores les conceden un mes para pagar sus compras.
Las existencias medias ascienden al 20% de sus compras.
Tienen pensado hacer una campaña de publicidad el primer año cuyo coste será de 2.000€ y
pedirán un préstamo parar hacer frente a los gastos por el que pagarán 4.000€ al año.
Las labores de gestión, dirección y contabilidad las realizarán ellas mismas asignándose un salario
anual de 25.000€ por todos los conceptos.
Se prevé que todos los costes suban un 5%. Asimismo, las ventas se incrementarán un 30% el
segundo año y un 50% el tercero.
Si el impuesto de sociedades asciende al 30% y se paga en junio del año siguiente a la obtención
del beneficio, DETERMINAR los flujos del proyecto para una duración de tres años.
EJERCICIO 3
El señor Teodosio García posee una finca de viñedo de 50 hectáreas en el municipio de Cigales.
Hasta ahora la producción de uva la vendía a una bodega de la zona, pero está estudiando la
posibilidad de crear una bodega propia al lado de dicha finca, en cuyo caso elaborará el vino clarete
típico de la denominación de origen.
Necesita realizar las siguientes inversiones:

Construcción de la bodega, con un coste de 250.000€, (de los que 50.000€ corresponden al
terreno sobre el que se construirá).

Compra de un tractor de 75 CV marca John Deere por valor de 40.000€,

Compra de maquinaria diversa (embotelladora, barricas, etc.) y otros elementos de activo
necesarios para el funcionamiento de la empresa por valor de 150.000€.
Para la elaboración del vino, además de la producción obtenida necesita comprar uva por valor de
40.000€ el primer año, subiendo el precio un 3% al año. Piensa elaborar una media anual de 50.000
botellas que venderá a 5€ el primer año aumentando el precio un 10% anual. El 75% de las ventas
son al contado y el resto las cobrará a 3 meses. Respecto a la compra de uva, ésta se paga con un
retraso de 30 días.
Los gastos anuales de personal ascenderán a 80.000€ al año, subiendo un 3% cada año). El gasto
de combustible el primer año asciende a 6.000€ y se espera un incremento del 10% en su precio.
Existen otros gastos generales cuyo importe asciende a 6.000€ en los que se prevé una subida del
5% al año. Estos gastos se pagan con un retraso de 2 meses.
La bodega se amortiza en 10 años y los demás activos en 5 años, sin considerar valor residual.
Durante los dos primeros años realizará una campaña de publicidad en prensa y radio cuyo coste
anual asciende a 12.000€ prepagables y constantes.
En vista de la necesidad de financiación solicitará un crédito a la Caja Rural por el que pagaría
5.000€ al año en concepto de intereses.
Prevé mantener en tesorería el 10% del valor de los gastos anuales.
El señor Teodosio ha recibido una oferta por su finca por valor de 80.000€.
Sabiendo que el tipo medio impositivo asciende al 30% y que dicho impuesto se paga en junio del
año siguiente a la obtención del beneficio, CALCULAR los flujos de caja para un periodo de 3 años.
EJERCICIO 4
LACPISA es una empresa que se dedica a la elaboración de leche y sus derivados, que se está
planteando ampliar su explotación para elaborar un nuevo tipo de queso. Durante el año 2.010 se
procederá al montaje de las nuevas instalaciones y se empezará a vender los quesos en el 2.011.
Para llevar a cabo este proyecto usará un solar de su propiedad de 10.000 m2, desocupado
actualmente, valorado contablemente en 100.000€ (el precio de mercado actual asciende a 20€/m 2.)
Sobre este solar construiría la nave principal valorada en 500.000€ (amortizable en 10 años, siendo
el valor residual el 50% de su coste actual.
Se necesita comprar un equipo informático por importe de 3.000€ con una vida útil de tres años sin
valor residual y maquinaria cuyo coste asciende a 200.000 amortizable en 5 años sin valor residual.
Las ventas esperadas (expresadas en unidades) las siguientes:
VENTAS ESTIMADAS
Año 2.011
Año 2.012
Año 2.013
UNIDADES
40.000
45.000
60.000
La producción se venderá a dos tipos de distribuidores: una cadena mayorista absorberá el 50% y la
otra mitad a través de minoristas. El precio será de 20€/ud. y se mantendrá constante para facilitar
las ventas, ofreciendo un descuento del 20% en el caso del mayorista. La elaboración de cada
queso supone un gasto de 7€ el primer año por las materias primas usadas (leche, cuajo, sal, etc.)
Este coste subirá un 5% al año.
Necesita contratar 10 nuevos trabajadores con un coste total -que incluirá la seguridad social a
cargo de la empresa- de 185.000€ el primer año, con un aumento del 4% anual.
Los gastos de lanzamiento del producto representan el 5% de las ventas del primer año. En cuanto a
los gastos generales de la empresa, aumentarán un 40% sobre los costes anteriores que suponían
150.000€ en el último año, manteniéndose constantes a partir de ese momento. Se pedirá un
préstamo por el que se pagará anualmente 30.000€.
La política de los proveedores permite aplazar el pago de las materias primas dos meses, mientras
que los clientes mayoristas pagarán a los tres meses y el resto al contado. Se prevé mantener en
caja un 15% de los gastos de materias primas.
Se supondrá un horizonte de valoración de 3 años, siendo el impuesto de sociedades el 28%
pagadero en dos partes, la mitad a fin de año y el resto en junio del año siguiente.
Se ha encargado un estudio para determinar la viabilidad económica de dicho proyecto, por el que
se pagarán 3.000€ en el momento inicial. Calcular los flujos de caja resultantes de este proyecto.
EJERCICIO 5
Una empresa va a invertir en unos elementos de activo fijo 160.000 u.m. Se espera que en año 4
tengan un valor residual de 40.000 u.m. El sistema de amortización que se seguirá es el lineal.
Las ventas esperadas del producto que va a fabricar son las que figuran en el siguiente cuadro:
Ventas esperadas (uds.)
Año 1
100
Año 2
120
Año 3
150
Año 4
160
El precio de venta para este año es de 2.100 u.m. y la empresa incrementará sus precios un 4% en
el segundo año y un 3% en los años tercero y cuarto.
La empresa para fabricar éste producto necesitará comprar 3 tipos de materia prima, y su consumo
será el siguiente:
Materia prima 1 (uds. monetarias)
Materia prima 2 (uds. monetarias)
Materia prima 3 (uds. monetarias)
40.000
25.000
15.000
Además necesita comprar repuestos por valor de 20.000 u.m., embalajes por 1.000 u.m. y envases
por 2.500 u.m.. Los proveedores aumentarán el precio de estos factores productivos un 2,5% el
segundo año y un 2% en los siguientes años.
Los salarios a pagar el primer año serían los siguientes:
Administrativos
Directivos
Operarios
5.000
15.000
1.000
Estos salarios se incrementarán un 3 % anual.
A los distribuidores se les pagará unas comisiones del 10 % sobre el volumen de ventas.
Además se conocen los siguientes gastos generales:
Luz
Teléfono
Combustibles
Material de oficina
Transportes
Agua
Otros
6.000
2.000
2.600
1.000
3.000
1.500
1.000
Estos gastos tendrán un aumento previsto del 1% cada año.
También se conocen los estados previsionales de Activo y Pasivo Circulantes y son los siguientes:
AÑO 0
AÑO 1
AÑO 2
AÑO 3
AÑO 4
ACTIVO CIRCULANTE
EXISTENCIAS
CLIENTES
TESORERÍA
25.000
19.000
30.000
110.000
19.053
32.130
113.333
19.435
34.411
121.380
19.823
28.000
129.998
20.220
PASIVO CIRCULANTE
PROVEEDORES
HACIENDA
-
48.000
12.000
50.220
13.107
52.814
19.814
55.572
27.232
Con estos datos, se desea conocer los flujos de caja del proyecto sabiendo que el impuesto de
sociedades es el 30%.