Programa Nuevos operadores ROFEX

Julio - Agosto
News
Año: 10 - Número: 50
[email protected]
www.rofex.com.ar
01
Entrevista a
Rodrigo Callizo
10 años
Presidente
Ejecutivo BVPASA
ROFEX
ROFEXNews
en Expoagro
Programa
Nuevos
operadores
ROFEX
ACSA
NUEVA PUERTA
DE ACCESO AL MERCADO
Acceda al mercado electrónico por
medio de nuestros servicios de valor
agregado, conectividad y hardware
dedicado.
www.primary.com.ar
02
SOPORTE TÉCNICO Y HELP DESK:
Primary provee soporte técnico
telefónico especializado, con capacidad
para resolver inconvenientes asociados
a problemas de configuración o a
detección de fallas en cualquiera de los
componentes asociados al servicio.
CONECTIVIDAD:
provisión de servicios TLS de 1 Mbps para
vincular la red del cliente, con el datacenter
de ROFEX (Reconquista 458 Piso 7, CABA).
HARDWARE:
soluciones implementadas con hardware de
proveedores reconocidos mundialmente.
CAPACIDAD:
el hardware incluido tiene capacidad máxima para 10 usuarios simultáneos y 6 horas de tiempo de respuesta
ante fallas.
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25 de Mayo 460, piso 3 :: C1002ABJ
Buenos Aires :: Argentina
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Rosario
Paraguay 777, piso 15 :: S20000CV0
Rosario :: Argentina
T: +54 341 5302900
[ Editorial [
]N] o es novedad que, luego de los cambios en el mercado
drán acceso a la operatoria de futuros y opciones sobre bo-
de capitales argentino impulsados por la Nueva Ley de Mer-
nos, cupones PBI en pesos, oro, petróleo, soja, trigo, maíz, soja
cados, se espera un franco crecimiento en la plaza financiera
índice (ISR) y los índices referenciados en los precios del Chica-
en cuanto a volumen de operaciones. Desde ROFEX, siempre
go Mercantile Exchange (CME), Soja Chicago y Maíz Chicago. En
intentamos ser uno de los impulsores de esa expansión y ese
la nota de tapa del presente ROFEXNews, explicamos cuáles
es uno de nuestros principales objetivos como participantes y
son los requisitos que deben cumplir los nuevos operadores.
protagonistas de la plaza financiera local. Por eso, este año
Porque con esta iniciativa, ROFEX apuesta al crecimiento del
nos enfocamos en lanzar al mercado varios productos y he-
mercado de capitales local.
rramientas realmente innovadoras para operar, como la nueva
Esta edición número 50 de ROFEXNews es muy especial, ya
plataforma DMA cuya idea principal es el acceso a la operato-
que cumplimos 10 años como publicación. Es para nosotros un
ria de Futuros y Opciones, Acciones y Títulos Públicos en for-
orgullo presentarlo de esta manera y poder decir que hemos
ma integrada y escalable. Disponible en versiones orientadas
crecido a través de los años. Mostrar las novedades de nues-
tanto al cliente retail como al inversor calificado, el Direct-
tro mercado en particular y del mercado de capitales argen-
Market Access, según sus siglas en inglés, permite imputar
tino en general, es uno de los objetivos de esta revista, pero
órdenes directamente al cliente final, garantizando velocidad
además, revelar al lector la importancia de la industria de los
y seguridad en la ejecución de las operaciones. Su lanzamiento
derivados a nivel mundial. Creo que el objetivo ha sido cumpli-
se llevó a cabo en junio último en el Hotel Hilton, en donde se
do y superado.
realizó un importante evento que contó con la presencia los
Además, en el presente número, podrán encontrar las últimas
más importantes participantes del mercado, autoridades de
noticias del ROFEX, como la firma del convenio de interco-
mercados y funcionarios oficiales.
nexión con el Mercado Argentino de Valores (MAV), la visita de
En este marco, lanzamos también el Programa de Nuevos
funcionarios de la Bolsa de Nicaragua y del subdirector general
Operadores ROFEX (NOR). La finalidad de estainiciativa es la
de la Chinese People´s Association for Friendship with Foreign
promoción de nuevos y calificados traders que puedan desem-
Countries y los avances con la Bolsa de Valores y Productos de
peñarse con éxito en un mercado de derivados en expansión.
Asunción en materia de negociación electrónica. Por supuesto,
La propuesta, cuya inscripción cerró el último mes, fue selec-
la participación de ROFEX en los distintos eventos del sector
cionar a 15 participantes que, durante al menos un año, for-
financiero y agropecuario.
men parte del NOR. Dicha selecciónse realizó en base al perfil
Como siempre, esperamos que disfruten de esta edición y los
técnico de los candidatos, sus conocimientos de mercado, las
esperamos en el próximo número.
habilidades de trading que demuestren en una simulación. Los
NOR podrán operar todos los productos ofrecidos por ROFEX,
con la sola excepción de los futuros de monedas. Es decir, ten-
Luis Herrera
Presidente
03
Sumario
& Staff
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BUEN
COMIENZO
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06
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04
Dirección: Nanette Giovaneli - [email protected] // Producción Periodística:
Macarena Marino, María V. Giachello // Diseño gráfico: Christian Panzitta
15-4092-6888 // Colaboraron en este número: Javier Tavani, Francisco Acevedo,
Macarena Marino, Ivan Dalonso, Ismael Caram, Marcelo Comisso, Sebastian
Brudersohn. // Consejo Editorial: Diego Fernández - Ismael Caram - Ivan Dalonso Nicolás Baroffi - Melina Cisterna // Propietario: Mercado a Término de Rosario S.A. Paraguay 777 , Piso 15, Rosario, Santa Fe, Argentina. “N° de registro ante Derecho de
Autor: 5131563” ©Copyright 2010 ROFEX ® Mercado a Término de Rosario SA Todos
los derechos reservados. // Preimpresión e Impresión: Borsellino Impresos SRL,
Av. Ovidio Lagos 3562 Rosario, Sta. Fe, Argentina, Tel.: (54341) 431-7174
www.borsellino.com.ar
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19
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INVERTIR
CON INFLACIÓN
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ROFEXNews
10 AÑOS
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16
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VISITAS
pag.
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CONVENIO
DE INTERCONEXIÓN
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EL YUAN
RMB
pag.
30
]Por Javier Tavani - Analista]
Gerencia de Desarrollo - ROFEX
Buen comienzo
de año
06
La actividad de los productos financieros y agropecuarios de
ROFEX durante el primer trimestre fue buena, pero no alcanzó los
niveles del mismo período de 2014. Respecto al agro, se destacó
el papel de los contratos con entrega física
07
MERCADO DE CONTADO
Durante el primer trimestre del año, la depreciación del tipo
de cambio nominal mayorista (BCRA 3500) fue apenas superior al 3 por ciento. De esta manera, se situó en niveles
cercanos a 8,82 pesos por dólar, unos 27 centavos por encima del cierre del año. Si bien el ritmo de avance continúa
en términos moderados, es claro que la dinámica mostrada
por los primeros tres meses del año no es la misma que se
observó en el último trimestre de 2014, en el que la variación
total del período apenas había superado el 1 por ciento. En
términos anualizados, la depreciación del último trimestre
del año pasado se ubicó en 4,2 por ciento, en tanto que la
anualizada de los días que van de 2015 ronda el 13 por ciento.
foto
Ahora bien, esta aparente aceleración del deslizamiento del
dólar oficial debe ponerse en contexto para visualizar que,
en términos reales, como veremos más adelante, la Argentina sigue apreciando su moneda. Es decir, para trazar un
panorama completo no debemos perder de vista el proceso
inflacionario en los precios domésticos y la tendencia a la
apreciación global del dólar, en particular contra las monedas de la región.
El caso paradigmático, se sabe, es Brasil. El principal socio
comercial del país depreció al real un 23 por ciento desde comienzo de año y un 48 por ciento desde mediados de 2014.
En esos períodos, la Argentina movió su tipo de cambio en 3
08
y 8 por ciento, respectivamente. Procesos similares experimentan por estos días otros países de la región y demás
emergentes.
MBS, deuda de las agencias de crédito y Treasuries. El paso
Todos estos procesos, que se acentuaron durante el corrien-
siguiente será una suba en las tasas de corto plazo, a través
te año, lo que marcan a fin de cuentas no es otra cosa que
del aumento en la tasa objetivo de los Fondos Federales, en
el fortalecimiento del dólar a nivel global. La paridad dólar
principio, prevista para algún momento a partir del segundo
euro se encuentra ya en 1,07 dólares, niveles que no se veían
semestre del año.
desde hacía 12 años. La caída se inició en mayo de 2014 des-
La apreciación del dólar como consecuencia del fin del ci-
de un nivel de 1,39 y continúa de forma ininterrumpida hasta
clo de hiper expansión monetaria de la economía estadouni-
hoy, perdiendo punta a punta 24 por ciento. Numerosos ana-
dense opera sobre algunos de los canales que durante gran
listas indican que alcanzar la paridad es sólo una cuestión de
parte de la década influyeron para sostener el boom de los
poco tiempo.
países emergentes, que se fueron deteriorando.
Este proceso es un reflejo de la firme recuperación de la eco-
En medio de la marea, el real brasileño es la moneda de peor
nomía norteamericana, que anticipa el cambio de orientación
desempeño en el año. El efecto de lo descripto sobre el tipo
acomodaticia de la política monetaria de la FED, cuyo primer
de cambio real argentino ha sido especialmente intenso. En
paso fue el fin del plan de expansión cuantitativa conocido
los últimos años, a la par del incremento del tipo de cambio
como quantitative easing III (QE3) en noviembre del año pa-
nominal, vimos cómo la elevada y persistente inflación ero-
sado. Este plan, la tercera rueda de expansión monetaria de
sionó al tipo de cambio real. Así, a lo largo de casi cuatro
la FED, se había iniciado en septiembre de 2012 y consistió
años el contrapeso del deslizamiento del peso no alcanzaba
en la masiva compra de títulos y activos respaldados por
a contrarrestar los efectos de los precios y el TCR se apre-
hipotecas. De todas maneras, aclaremos que el fin del QE3
ciaba, con breves períodos de recomposición (el más fuerte,
no implica una contracción en la hoja de Balance, ya que la
claro, el de inicios de 2014 con la devaluación de 16 por cien-
FED mantiene su política de reinversión de sus tenencias de
to en dos días de enero).
09
MERCADO DE CAPITALES
ALyCp
propio Nº 97 de CNV
Esta apreciación real se agravó desde hace un año, creándo-
les, Maíz Chicago, Soja Chicago- totalizó una operatoria de
se una suerte de toma doble sobre el TCR, al confluir ya no
6.065,51 millones de dólares en el tercer mes del año.
solamente las alzas de precios (aunque algo más modera-
De este modo, con 15.716,83 millones de dólares, el volu-
das que en los años previos) sino también la estabilidad del
men acumulado del año de la operatoria de la ex –DDF se
precio de la moneda frente al dólar. La aparente decisión del
ubicó 15 por ciento por debajo que el primer trimestre del
gobierno, después de la devaluación de enero de 2014, de
2014. Cabe destacar que el año pasado el volumen operado
emplear el tipo de cambio como ancla nominal para el nivel
en los productos financieros marcó un nuevo máximo his-
de precios, si bien ha contribuido a desacelerar la tasa de
tórico al negociarse 64.853,39 millones de dólares durante
inflación, conlleva el riesgo de acentuar el atraso en el tipo
todo el año.
de cambio, puesto que no ataca la cuestión de fondo detrás
El interés abierto del trimestre tuvo un promedio diario de
de la inflación, que es el la emisión monetaria para financiar
2.857,72 millones de dólares. De esta forma, se situó un
el creciente desequilibrio en las cuentas públicas, que no alcanza a ser neutralizado vía la absorción de pesos mediante
la colocación de LEBACs.
Así, el Tipo de Cambio Real Multilateral de ROFEX (TCRM)
acumula ya 10 meses de caída, desde el máximo local de
1,91 en abril de 2014 (base diciembre de 2001 = 1) al último
dato de febrero, de 1,40. La apreciación real en el período es
del 27 por ciento. Cabe destacar que los datos no incluyen
el período más fuerte de depreciación del real en las últimas semanas, por lo que el índice volverá a experimentar un
fuerte retroceso el próximo mes.
El efecto de la devaluación, en cuanto a la transitoria depreciación en términos reales, se había consumido ya para
septiembre-octubre del año pasado. La caída se ha profun-
10
010
dizado y nos encontramos ya con el tipo de cambio real más
apreciado de la última década.
FUTUROS FINANCIEROS
Durante el primer trimestre del año, la operatoria total de
futuros de dólar fue de 15.664 millones de dólares. Si bien
el comienzo de año para el mercado de dólar fue más que
auspicioso, en la comparación interanual quedó relegado por
la operatoria record del primer trimestre del año pasado,
cuando los negocios totalizaron 18.669 millones de dólares.
En lo que respecta a la operatoria de los futuros de Títulos
Públicos Nacionales (TPN) –integrados en la actualidad por
el Boden 15 (RO15), Bonar X (AA17), Bonar 2024 (AY24) y el
28,77 por ciento por debajo en la comparación interanual.
recientemente listado Bonad 2016 (AO16)- en el primer tri-
La fuerte desaceleración del ritmo de depreciación de los úl-
mestre se negociaron 29.845 contratos ó 29,845 millones
timos meses y las menores expectativas de que suceda una
de bonos –recordemos que cada contrato equivale a 1.000
corrección cambiaria en el corto plazo -al menos hasta octu-
nominales-. Cabe destacar que se trata de productos con
bre- se vieron reflejadas en una nueva caída en el promedio
entrega, a las 72 horas hábiles siguientes del día de venci-
de todas las cotizaciones de los futuros de dólar. De este
miento.
modo, en la comparación punta a punta al cierre de febrero
En este contexto, el conjunto de productos integrantes de
(30 enero-27 febrero), el promedio de todas las posiciones
la ex División de Derivados Financieros (DDF) de ROFEX –
cayó un 1,18 por ciento. En particular, los mayores descensos
conformada por los futuros y opciones de Dólar, Euro, Oro,
se produjeron en el tramo largo de la curva. Para el prome-
Petróleo, Cupones PBI en pesos, Títulos Públicos Naciona-
dio de las posiciones, la tasa implícita anualizada se ubicó en
24,43 por ciento en enero y en 24,33 por ciento en febrero.
Hacia fines de marzo, los precios treparon en promedio 1,40
por ciento respecto al cierre de febrero.
Fuente: elaboración propia en base a datos de ROFEX.
FUTUROS AGROPECUARIOS
En tanto, en el primer trimestre del año la operatoria total
de los derivados agropecuarios de ROFEX –incluye futuros y
opciones de Índice Soja Rosafé (ISR), Maíz Chicago (CRN), Soja
Chicago (SOY), Soja Condición Fábrica (SOF), Soja Condición
Cámara (SOJ), Maíz (MAI), Trigo (TRI), Bases- fue de 762.535
011
11
toneladas, lo que supuso un retroceso del 32 por ciento respecto en la comparación interanual.
En cuanto al volumen por instrumento, en el 1T15 se negociaron 697.355 toneladas en futuros y 65.180 en opciones.
El interés abierto –el total de contratos pendientes de cancelación- promedió 282.506 toneladas diarias en los primeros tres meses del año, 31 por ciento por debajo del mismo
período del año pasado. En el análisis por tipo, los futuros
promediaron 228.378 toneladas, en tanto que las opciones
promediaron las 54.128 toneladas restantes.
Como sucedió durante 2014, la mayor parte del volumen
ACSA
negociado en futuros agropecuarios de ROFEX en el 1T15 correspondió a los productos con entrega –SOF, MAI, SOJ y TRIque totalizaron 384.000 toneladas. Por su parte, los futuros
de los productos que liquidan contra el Chicago Mercantile
12
012
Exchange (CME) –CRN y SOY- sumaron 252.305 toneladas
y los futuros de índices – el Índice Soja Rosafé (ISR)- otras
61.050 toneladas. Entre las opciones, las operaciones del
período se concentraron en los productos con referencia en
Chicago con 46.610 toneladas, mientras que los índices totalizaron 18.570 toneladas.
En cuanto a los precios sojeros en el mercado doméstico,
el contrato de soja fábrica (SOF) con entrega inmediata en
ROFEX cayó casi 10 por ciento en marzo y finalizó el mes en
217,5 dólares por tonelada, muy lejos de los 290 dólares de
fin de año. Por su parte, el futuro de SOF con vencimiento
en mayo 2015 –cuando ingresa el grueso de la cosecha doméstica de la campaña 2014/5- también mostró una fuerte
caída: finalizó marzo en torno a los 22 u$s/tn, 7 por ciento
menos que el mes pasado y 12 por ciento por debajo en lo
que va del año.
En cuanto a la Soja que liquida en el CME (SOY), los precios
para el contrato con vencimiento en abril finalizó el primer
trimestre en 357,6 dólares por tonelada, perdiendo 5,67 por
ciento en el mes y casi 30 dólares en lo que va del año. Por su
parte, el contrato de maíz con liquidación en Chicago (CRN) y
vencimiento en abril de 2015 también cerró el mes con bajas
cercanas al 5 por ciento al ubicarse en 148,1 u$s/tn.
13
013
BCR y ROFEX
en Expoagro
ROFEX, junto a la Bolsa de Comercio de Rosario, dictaron
una charla especial en la edición 2015 de Expoagro.
]J]ulio Calzada, director de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa, e Iván Dalonso, gerente Comercial de ROFEX, analizaron las tendencias comerciales que se acercan y
el uso de los mercados institucionalizados para cobertura de
014
14
precios e inversión.
Sobre el mercado físico de granos, Calzada remarcó la importancia para la Argentina de contar con un instrumento de
esas características, junto con los dos mercados de futuros
locales, que ofrecen derivados agropecuarios y financieros
de variada naturaleza. Puntualizó que el conjunto de instituciones e instrumentos disponibles en el mercado de granos
(bolsas, mercados, cámaras arbitrales, centros de corredores y otras organizaciones), hace que Argentina se encuentre en mejores condiciones para comercializar sus productos granarios que otros países. Remarcó de igual manera la
importancia del mercado físico como punto de encuentro
trónicos, su uso no reemplaza a los mercados físicos y sus
de operadores y como centro de información, aunque los
utilidades”. El ejecutivo compartió algunos números sobre la
negocios puedan no cerrarse en el Recinto. El ejecutivo de
operatoria de futuros agropecuarios en Argentina, y destacó
la Bolsa destacó que “la interconexión entre los diversos
que “cada vez hay más productores que utilizan productos
mercados, a partir de la nueva Ley de Mercado de Capitales,
financieros para cobertura y también como inversión”.
permitirá que los corredores y operadores puedan brindarle
al productor más productos financieros y nuevas estrate-
Dalonso también habló sobre las estrategias multi-producto,
gias comerciales”. Calzada mencionó también que crecerá
cada vez más utilizadas entre los operadores, y sobre la ne-
la utilización de los mercados de futuros y herramientas de
cesidad de ofrecer estrategias innovadoras. En particular,
cobertura en el futuro.
sobre los mercados de futuros señaló que deberán enfocar-
Sobre este último punto, Iván Dalonso señaló: “Si bien hay
se en productos regionalmente atractivo y comentar sobre
evidencias de la cada vez más utilización de mercados elec-
el proyecto de “Soja Sudamericana”.
015
15
] Por Nanette Giovaneli - Prensa ROFEX ]
10 años de
ROFEXNews
016
16
Este año la revista institucional de ROFEX cumple 10 años
informando al sector sobre las principales novedades del
mercado, así como de la industria de los derivados.
17
017
]H ]ace más de 10 años, junto al entonces equipo comer-
porando entrevistas a economistas, líderes de opinión y par-
cial de ROFEX, nació la idea de hacer una revista propia, un
ticipantes del mercado y notas de análisis, de estadísticas y
newsletter de circulación externa para los clientes, medios
del contexto internacional. ROFEXNews fue un proyecto que
de comunicación y todas aquellas entidades e instituciones
nació y se desarrolló con mucha dedicación y cuidando los
vinculadas con el mercado. Así es que nació ROFEXNews, pu-
detalles más pequeños, tratando de que llegue al lector con
blicación que hoy cumple 10 años en la calle.
la información actualizada no solo de ROFEX, sino también
La primera edición fue de solo cuatro páginas, un pliego,
de la industria de los derivados a nivel local e internacional.
como se dice en la jerga de la comunicación. Solo un par de
Se trata de un intento por acercar el mercado a la gente, y
notas que intentaban “instruir” acerca del funcionamiento del
creo que de alguna u otra forma lo hemos logrado. Nuestro
mercado, y un breve relato sobre cómo estaban las cotizacio-
objetivo es seguir creciendo y tener el mismo feedback con el
nes de los productos que hasta ese momento se negociaban.
lector que tuvimos en marzo de 2014, con el primer número.
Hacía menos de un año que se había lanzado el contrato de
dólar a futuro, que ya en aquel momento prometía ser uno
de los productos más importantes de ROFEX, que luego le dio
un gran impulso para su crecimiento. Luego se fueron incor-
Año 2
Número 13
www.rofex.com.ar
[email protected]
Los futuros financieros ganan mercado
Registraron un fuerte incremento en su volumen mundial durante el primer semestre de 2005,
especialmente en Estados Unidos y América Latina. Brasil y Argentina impulsaron esa suba, con un
aumento de 35% y 42,5%, respectivamente. Importante crecimiento de la industria
Lo más destacado de 2004
Durante el año que pasó, Rofex experimentó un importante crecimiento. El aumento registrado en las
operaciones con productos financieros y agropecuarios, el ascenso en el ranking de mercados de futuros del
mundo y el lanzamiento de nuevos contratos, son algunos de los hechos más destacados de 2004. Con
grandes perspectivas y nuevas acciones, el mercado comienza un nuevo año que lo impulsa a seguir
consolidándose en el segmento de los derivados.
La hora de la expansión
Año 1 N°7 Enero 2005
018
18
Los mercados de futuros están registrando un gran crecimiento en América latina. El concepto de manejo de riesgo
empresario se asocia al de cobertura, lo cual se refleja en las
diferentes proyecciones.
2° Congreso Internacional
de Derivados
Año 1 N°4 Septiembre 2004
Rofex participó en el evento organizado por la Bolsa de Mercadorías & Futuros de Brasil en
el que expusieron destacados expertos del sector. John Hull, principal referente de la industria de
los futuros, se refirió a las últimas tendencias de los mercados.
pag. 6-7
1
Entrevista a
Orlando
Ferreres:
«Hay que dar
señales a los
inversores»
pág.6-7
1
Derivados
de clima:
Sumario
Crece su
utilización en
todo el
mundo
pág.4-5
Proyección de futuros financieros
Derivados de clima
Entrevista a Orlando Ferreres
Récord histórico
Agenda
Nuevo plan de acción
Singapur se expande
CBOT Récord
pág. 2-3
pág. 4-5
pág. 6-7
pág. 8
pág. 9
pág. 10
pág. 11
pág. 11
1
Invertir en tiempos
de inflación
Organizada por el área de Capacitación y Desarrollo de Mercados
de la Bolsa de Comercio de Rosario, en el Salón Auditorio de la
entidad se realizó la charla “Invertir en tiempos de inflación”.
]I]nflación y contexto externo, ¿cómo
financiarse?, ¿qué estrategias de inversión aplicar en 2015? Estos fueron algunos de los temas debatidos en la charla
moderada por el Licenciado Guillermo
Rossi, analista del mercado de granos
de la BCR. El panel de expositores estuvo compuesto por el CP Gustavo
Rodriguez, gerente de Administración
019
19
y Finanzas de ROFEX, Primary y Argentina Clearing; la CP María Belén Collatti,
asesora externa y administradora de
inversiones bursátiles; y el Licenciado
Leandro Fisanotti, gerente de Operaciones Primarias y Desarrollo del Mercado Argentino de Valores S.A. (MAV).
Un auditorio lleno pudo aprender sobre
inversiones y actualidad económica a
cargo de expertos en la materia.
Programa de Nuevos
Operadores: una
oportunidad única
para traders
020
20
Con el objetivo de colaborar en la formación de nuevos operadores,
ROFEX presentó el Programa Nuevos Operadores, a través del
cual se seleccionarán a 15 candidatos que recibirán capacitación,
fondos para operar y herramientas de trading.
21
021
]I]maginemos una persona con conocimientos de mercado
$100.000 aportado por ROFEX, que utilizarán para consti-
y ganas de operar, incluso hasta deseos de convertirse en
tuir márgenes y para el mark-to-market diario. Estos fondos
trader, pero con insuficiencia de fondos. Si se planteara en
estarán disponibles desde el primer día del Programa y el
medio de un sueño qué podría pedir para lograr su objetivo,
participante recibirá apoyo y consejos para tomar sus deci-
probablemente diría algo así como: “Necesito fondos para
siones de inversión, así como para decidir qué proporciones
poder operar y capacitación para optimizar mis decisiones.
destinar a márgenes y cuánto reservar para posibles pagos
Además, preciso un lugar físico, una oficina. Y ya que esta-
de diferencias diarias.
mos, me vendría bien que el mercado no me cobre fees”. Pa-
Los NOR podrán operar todos los productos ofrecidos por
rece una locura, pero ROFEX está dispuesto a que un grupo
ROFEX, con la sola excepción de los futuros de monedas. Es
seleccionado de talentos pueda realizar ese sueño.
decir, tendrán acceso a la operatoria de futuros y opciones
La finalidad de estainiciativa es la promoción de nuevos y
sobre bonos (RO15, AA17, GJ17, AN18, AY24 y otros), cupo-
calificados traders que puedan desempeñarse con éxito en
nes PBI en pesos, oro, petróleo, soja, trigo, maíz, soja índice
un mercado de derivados en expansión. La propuesta es se-
(ISR) y los índices referenciados en los precios del Chicago
leccionar a 15 participantes que, durante al menos un año,
Mercantile Exchange (CME), Soja Chicago y Maíz Chicago.
formen parte del Programa de Nuevos Operadores de RO-
También podrán operar los futuros de Índice MERVAL, el nue-
FEX (NOR). Esta selecciónse realizará en base al perfil téc-
vo producto del mercado, de próximo lanzamiento..
nico de los candidatos, sus conocimientos de mercado, las
Eso no es todo: también se los beneficiará con la bonificación
habilidades de trading que demuestren en una simulación y
total de todas las comisiones generadas por sus operacio-
las consideraciones de un comité calificado conformado a
nes. Es decir, no abonarán los derechos de registro y clea-
tal efecto.
ring, así como tampoco ningún tipo de comisiones al Agente
Los beneficios para los seleccionados serán múltiples. Pri-
de Liquidación y Compensación (ALyC) a través del cual liqui-
mero y principal, cada uno de ellos dispondrá de un fondo de
den sus operaciones.
22
022
Por otra parte, los NOR se llevarán el 50% de las ganancias
un formulario web que se encontraba habilitado en el mi-
que obtengan durante el año de participación. Incluso po-
crositio especial del Programa, disponible en la página web
drán solicitar adelantos de esas futuras ganancias (de hasta
de ROFEX. Las inscripciones permanecieron abiertas hasta el
3.500 pesos mensuales) para gastos. Por supuesto que su
viernes 12 de junio inclusive.
operatoria será bien monitoreada y si incurren en prácticas
desleales o pérdidas significativas serán dados de baja del
LOS INTERESADOS YA SE INSCRIBIERON!
Programa.
Las inscripciones finalizaron el día viernes 12 de junio. Hasta esa fecha, los postulantes podían cargar
su solicitud para participar desde el micrositio del
Programa que se encuentra publicado en el sitio
web de ROFEX (www.rofex.com.ar). Allí encontrarán más información,así como los Términos y Condiciones del mismo.
Además, recibirán capacitacionesteórico-prácticas y entrenamiento en la plataforma de trading de ROFEX. Accederán
al mercado de forma directa, operando a través de DMA (DirectMarket Access) y podrán hacerlo desde las oficinas de
un agente, que les proveerá un espacio, los elementos necesarios para su trabajo y asesoramiento.
Las exigencias se orientarán a asegurar el compromiso y la
participación activa en el mercado. Se les solicitará a los operadores un piso de participación en las ruedas de cada mes,
así como una cantidad mínima de contratos negociados.Cabe
destacar que para postularse al Programa no existen requisitos estrictos de edad, experiencia ni formación, sino que
los perfiles se evaluarán individualmente en las entrevistas
que se realicen.
Los candidatos ingresaron durante los meses de mayo y junio sus solicitudes para participar del Programa, a través de
FECHAS
- El lunes 15 de junio comenzó el período de selección. El mismo consiste en charlas grupales, una
breve capacitación, simulaciones y una entrevista
individual.
- En el mes de julio ya se encontrarán seleccionados
los 15 participantes
- ¡Y desde el 4 de agosto ya estarán operando!
23
023
El Mercado
Argentino de Valores
y ROFEX firmaron
un convenio de
interconexión
Desde abril sus Agentes podrán operar productos de ambos mercados.
024
24
]E]n el marco de la Ley de Mercado
dio Iglesias, destacó la importancia
de Capitales, autoridades del Merca-
del acuerdo resaltando que “los Agen-
do Argentino de Valores (MAV*) y de
tes accederán a una mayor variedad
ROFEX, firmaron un convenio de inter-
de productos sin modificar su habi-
conexión de sus plataformas de nego-
tual manera de operar, lo cual contri-
ciación. De esta manera, los Agentes
buye a una mayor distribución de los
pueden solicitar la interconexión para
productos del mercado de capitales
operar en igualdad de condiciones los
Argentino”.
productos del otro mercado.
Dentro del mismo acuerdo, MAV y
ROFEX y MAV fueron los encargados
Argentina Clearing, la Cámara Com-
de conectar las plataformas, contro-
pensadora de ROFEX, interconecta-
lar los riesgos, facturar los derechos
ron sus sistemas de compensación y
de registro, garantizar y liquidar, de
liquidación.
forma tal que para los Agentes sea
un proceso transparente y eficiente.
Tras la firma del convenio, Luis Herrera, presidente de ROFEX, aseguró que
“se trata de un paso más de cara al
objetivo promovido por la Comisión
Nacional de Valores de que los Agentes accedan a todos los productos
disponibles en los mercados argentinos”.
Por su parte, el titular de MAV, Clau-
(*) Mercado Argentino de Valores S.A.
es la sociedad resultante de la fusión
entre Mercado Valores de Rosario
S.A. y Mercado de Valores de Mendoza S.A. Actualmente, se encuentra
dicha sociedad en proceso de capitalización de los aportes irrevocables
efectuados por la Bolsa de Comercio
de Rosario y la Bolsa de Comercio
de Mendoza, al tiempo que existen
acuerdos pendientes de ejecución con
la Bolsa de Comercio de Buenos Aires
y el Mercado de Valores de Buenos
Aires SA.
25
025
Visita institucional
y Mrs. Chen Kuanghuai, miembros del mismo departamento
de América y Oceanía. Durante su visita a la Bolsa, el funcionario compartió una reunión y almuerzo protocolar del que
participaron el vicepresidente 1° de la BCR, Alberto Padoán;
el vicepresidente 2°, Daniel Nasini; el presidente del ROFEX,
Luis Herrera; el presidente y el gerente general de Argentina
Clearing, Marcelo Rossi y Nicolás Baroffi; el subdirector Ejecutivo de la BCR, Javier Cervio; el director de Comunicación y
RRII, Maximiliano Nielsen.
026
26
Autoridades y funcionarios de la Bolsa de Comercio de Ro-
Yongjun explicó que su trabajo se basa en generar puentes
sario y de ROFEX recibieron al subdirector general de la Chi-
culturales, educativos y de negocios para asegurar el enten-
nese People´s Association for Friendship with Foreign Coun-
dimiento pacífico de los pueblos. Además, destacó la impor-
tries del Departamento de América y Oceanía, Mr. Ji Yongjun.
tancia del viaje realizado por la Bolsa de Comercio de Rosario
Esta Asociación fue fundada por el gobierno chino en 1954
y adelantó el interés de dicha Asociación para que empresa-
con el objetivo de afianzar lazos de acercamiento, coopera-
rios de china puedan visitar Argentina.
ción y amistad del pueblo chino con el resto del mundo.
Previo al almuerzo, se les brindó una charla de presentación
Acompañaron al Mr. Ji Yongjun, Diego Marcos, director ejecu-
de la Bolsa y sus Mercados y luego del almuerzo, visitaron
tivo de la Asociación Civil para la Cooperación Argentino–Chi-
el Museo y el recinto de operaciones del Mercado Físico de
na (ACCACh), quien gestionó el encuentro; y Mr. Hua Jiaguang
Granos.
Visita de la Bolsa de Nicaragua
Con el objetivo de conocer en profundidad el alcance y las novedades de la
Bolsa de Comercio de Rosario, Argentina Clearing, ROFEX, Mercado Abierto
Electrónico (MAV) y Rosgan, el gerente
General de la Bolsa Agropecuaria de Nicaragua, Luis Arévalo Peugent mantuvo
una intensa agenda de reuniones con
autoridades de dichas entidades.
De este modo, conoció la BCR y realizó
una recorrida por el Complejo de Laboratorios y el Recinto de Operaciones del
Mercado Físico de Granos, para finalizar
de Nicaragua fue constituida en 1993 y
café, harina de trigo, maíz, frijoles, sor-
la jornada con dos charlas vinculadas a
está conformada por 160 socios: agri-
go y soja, entre otros. Además, cuenta
la comercialización de granos.
cultores, ganaderos, agroindustriales,
con un laboratorio que presta servicios
Asimismo, el ejecutivo visitó las ofi-
cooperativas, asociaciones gremiales,
de análisis físicos, químicos y micro-
cinas de ROFEX y Argentina Clearing,
instituciones financieras, instituciones
biológicos para ensayos en productos
donde realizaron reuniones para dar a
de gobierno y profesionales indepen-
agropecuarios para la exportación y co-
conocer sus proyectos e intercambiar
dientes. Entre los principales productos
mercio interno y un laboratorio especia-
experiencias. La Bolsa Agropecuaria
que se negocian, se destacan: arroz,
lizado para leche y productos lácteos.
027
27
ALGUNOS DOCENTES
Expo Inversiones
Rosario 2015
Organizada por Rosario Finanzas y auspiciada
por ROFEX, el 14 de mayo se realizó la primera
edición de Expo Inversiones Rosario.
]E] l evento, que se desarrolló en el Salón Auditorio de
la Bolsa de Comercio de Rosario, contó con la asistencia
de más de 400 personas interesados en conocer diversas
herramientas de inversión.
028
28
Expo Inversiones Rosario 2015 contó con conferencias
inmobiliarias y financieras, a cargo de expertos en cada
tema. Además, mientras dichas presentaciones se desarrollaban en el salón auditorio, se dictaban workshops gratuitos en la planta baja del Edificio Torre.
Wenceslao Schimmel, director de Rosario Finanzas, relata
cómo se desarrolló la Exposición y ofrece algunas de las
estrategias mencionadas:
Diego Martinez Burzaco de Inversor Global se hizo presente
en la Expo, y nos brindó un workshop muy claro y conciso
en el que comenzó mostrándonos el panorama de la economía actual, y concluyó con información concreta acerca
de las inversiones que más nos convienen para los tiempos
que corren.
Por si esto fuera poco, sabemos muy bien que no se puede
invertir sin saber en qué contexto económico se está invirtiendo y por lo tanto, para cerrar la Expo, hubo un panel
económico en el que Claudio Zuchovicki, Carlos Seggiaro
y Maximiliano Montenegro, moderados por Gustavo Rodriguez, gerente de Administración y Finanzas de ROFEX,
expusieron sus puntos de vista acerca del contexto económico y político que estamos viviendo de cara a la Argentina
que viene.
029
29
Herramientas de inversión:
·
Inversiones bursátiles: no importa la cantidad de dinero que tengas o que tan arriesgado seas, la bolsa te
ofrece alternativas de inversión para todos los gustos,
solamente hay que animarse.
Inversiones inmobiliarias: los ladrillos son una de las
inversiones preferidas por los argentinos, y durante
la exposición se presentaron diferentes alternativas
de inversión inmobiliaria, tanto en el país como en el
extranjero.
Sociedades de Garantía Recíproca (SGR): si tenés una
Pyme, el financiamiento en fundamental para crecer.
No solo los bancos ofrecen financiamiento, hoy en día
las pymes cuentan con instrumentos de financiamiento muy amplios y flexibles si utilizan el mercado de
capitales.
·
·
] Por Mg. Diego N. Marcos - Director Ejecutivo de ]
Asociación Civil para la Cooperación Argentino-China.
El Yuan RMB,
¿futuro o presente?
30
030
China busca compartir con las monedas más importantes del
mundo el liderazgo monetario global. Es una cuestión de
tendencia y de mediano plazo. Pasos para sacar provecho.
31
031
VICTORIA 2012
El Yuan Renminbí (RMB)
mercio exterior chino estaba nominado
como el caso monetario en este punto.
en RMB, y hoy ronda el 25%.
Los mecanismos principales
Los extranjeros que hoy viven en China
y quieren repatriar parte de sus ingre-
La idea general
Los “Dim Sum Bonds” son los bonos
sos se enfrentan con el problema de
La idea de la transnacionalización del
emitidos en RMB en mercados off-
que el Yuan RMB no es totalmente con-
Yuan RMB debe ser entendida dentro
shore. Estos bonos fueron un éxito en
vertible con otras monedas, ni plena-
de un paraguas general de la política en
Hong Kong (HK) y ahora lo son en Lon-
mente móvil hacia el extranjero. Pero
ese país, tanto doméstica como inter-
dres. Allí existen mercados off-shore
esto está cambiando, enmarcado en el
nacional. Lo interno obedece al simple
del RMB, así como en Singapur y en
proceso de reforma y apertura que se
hecho de que día a día la sociedad china
Taiwán. ¿Qué significa esto? Vista la
viene trabajando desde hace más de
está siendo más institucionalizada, re-
audiencia de la convertibilidad plena de
30 años.
glada por la ley, abierta al mundo, con
conversación monetaria, lo que se in-
Aunque flexibilizándose día a día a un
mayor respeto por el derecho de pro-
tenta es la creación de dos mercados.
ritmo firme, aún le falta tiempo a esa
piedad, y con mayor participación del
Uno doméstico, en China continental, y
tendencia de apertura. Los especialis-
mercado en el proceso de generación
el otro off-shore, en los lugares men-
tas dicen que la llegada del año 2019
de riqueza y la formación de precios.
cionados anteriormente. En los hechos
ya no encontrará barrera alguna en
Todo esto dando paso irrefrenable a un
hablamos de la convergencia entre
los movimientos de la cuenta capital,
crecimiento económico menos basado
ambos. Los mercados fuera de China
con plena convertibilidad y libertad de
en el uso de los factores productivos y
duplicaron su tamaño cada año desde
flujos. Tres años es un momento infi-
más sostenidos en la innovación, tec-
2008. No solamente los bonos están
nitesimal cuando hablamos de un país
nología, servicios y finanzas (capital y
nominados en Yuanes, sino que tam-
que tiene proyección y visión de futuro.
tecnología, para resumir). Por su parte,
bién están disponibles Depósitos y sus
Se trata de un movimiento tendencial
lo internacional debe buscarse estric-
Certificados.
a la apertura, pero su velocidad es
tamente en la geopolítica global. China
El Clearing internacional es un gran
muy importante. Figúrese, para dimen-
ascendió a los primeros lugares de im-
tema para el Banco Central Chino, y va
sionar, que en 2010 unas 400 institu-
portancia en el mundo y ya no puede
sumando experiencias luego del éxito
ciones financieras hacían negocios en
rehusar la responsabilidad de tener
en HK. Por ejemplo, con Taiwán y Sin-
RMB, y hoy superan las 10 mil y, de
participación en todo evento/situación
gapur, Frankfurt, Seúl, París y Luxem-
igual manera, en 2010 el 3% del co-
o institución de impacto mundial, tal
burgo. Vale agregar que la compra del
32
032
VICTORIA 2012
London Metal Exchange por parte del
movimiento financiero es de poco me-
importantes descuentos financieros y,
Hong Kong Exchanges& Clearing será
nos que 400 trillones de dólares año,
además, obtiene una obvia disminución
importante en lo que hace a commo-
y es aquí donde el RMB está recién ini-
de riesgo cambiario. También hay me-
dities nominados en RMB. China es, en
ciando su andar; y 3) finalmente, como
joras en el Back Office (para el expor-
promedio, entre 1/3 y ½ de la demanda
reserva internacional, a sabiendas de
tador chino). A nivel más general los
mundial de gran parte de los commodi-
que hoy es solamente un 1% del total
beneficios alcanzan a todo el sistema
ties allí listados.
mundial, ocupando el séptimo lugar
monetario global, pues incorpora com-
mientras que el dólar americano es
petencia al sistema. La competencia
Ser Moneda de Reserva
poco más que el 60%, y el Euro cuenta
siempre redunda en beneficio del con-
Deberes para lograr ser moneda de Re-
por un 25%. El resto son monedas do-
sumidor (el demandante de divisas, en
serva Mundial:
mésticas y otras pocas internacionales
este caso), y pone techo a los precios.
1. Ser convertible: la moneda irá cre-
(Libra Esterlina, Yen Japonés, Franco
Existe espacio en el orden monetario
ciendo hasta ocupar el lugar relativo
Suizo, Dólar Canadiense y Dólar Aus-
global vigente para otra moneda de re-
al mundo que todas sus instituciones
traliano, principalmente).
serva, y para otras tal vez.
sostienen. Simplemente está atrasada
Basta pensar en lo que nos toca hoy día:
hoy día respecto de riqueza, comercio,
3. Proveer de liquidez al mundo: hay
la tan mentada “guerra de monedas”,
inversiones y todo lo demás. La mone-
dos formas de cumplir este punto
“el súper dólar” y las “devaluaciones
da busca empardar el status económi-
para una economía grande cuya mo-
competitivas”. Con más competencia
co general de la economía china en el
neda es aceptada. La clásica posición
no podría existir una situación tan ten-
mundo. Las primeras experiencias fue-
de los Estados Unidos desde fines de
sa en el mundo FX como nos toca. Es
ron en el 2004 en Hong Kong y Macao,
los 70´s, ininterrumpidamente hasta
pero luego de que la crisis del 2008
mucho mejor tener 10 monedas con
hoy día (siendo el país que más plata le
proveyera de gran volatilidad a la ma-
pide prestada al mundo cada año), es
10% de participación global cada una,
yor parte de las monedas del mundo,
operar con déficit de Cuenta Corriente.
la demanda de RMB creció fuertemen-
Importar más que exportar, y pagar
te. Por este motivo, Shanghai y Guang-
con dólares la diferencia del endeu-
dong obtuvieron el permiso del gobier-
damiento. La segunda forma es la de
no para comenzar una prueba piloto de
tener un déficit de Cuenta Capital. Esto
transnacionalización. Dicho programa
es prestarle dinero al resto del mundo
se expandió en 2010 y otra vez en 2011,
vía diferentes mecanismos de endeu-
alcanzando a todo el país. Entre 2009
damiento o comprarle cosas (comprar
y 2014 el Banco Central Chino comple-
deuda o patrimonio). Sobre toda acla-
tó una lista de 26 países con los que
ración respecto de la política china en
firmó swaps de monedas, entre ellos
Latinoamérica al respecto.
contamos a Argentina. El total de los
que una moneda con 91% y otras 9 con
1% cada una restante.
La oportunidad
En el futuro, el Renminbí se encamina a ser una de las tres monedas
más importantes del mundo. Esta es
la verdadera oportunidad. Argentina tiene instituciones (entre las que
se encuentran las vinculadas a esta
publicación), con experiencia, marca,
know-how y grandes recursos humanos para moverse delante de los he-
swaps firmados alcanza casi los 500
4. Ser estable en su valor: desde el úl-
chos y tendencias globales en materia
mil millones de dólares, y el nuestro es
timo día de 1993 hasta hoy, el sistema
monetaria y financiera. Al menos para
por el equivalente a 11 mil millones de
cambiario chino ha demostrado ser es-
acompañar el ritmo de ocurrencia de
dólares.
table. Desde entonces se ha apreciado
los hechos. No debemos correrlos
un 30% (desde 8.73 RMB/u$s), y en
desde atrás. El RMB spot es una rea-
2. Ser aceptada y generalmente utili-
el último año apenas se ha mantenido
lidad incipiente en Argentina, y lo aquí
zada: el gobierno chino impulsa la con-
por encima de los 6 RMB/u$s con muy
explicado muestra porqué siempre es
secución en tres etapas: 1) la utilización
poca variación. Es una de las monedas
una oportunidad estar atento a lo que
del RMB en el comercio, ya que China
con menos volatilidad del mundo.
ocurre en el mundo. Más comercio,
superó ampliamente los 4 trillones de
más trading e integración es el único
dólares el año pasado, sobre un total
Los beneficios
camino que asegura un crecimiento
mundial aproximado de 25 trillones de
Al utilizar al RMB en el comercio ex-
armónico, inclusivo y pacífico a nivel
dólares; 2) en las inversiones, ya que el
terior un importador puede conseguir
global para todos.
33
033
Primary – BVPASA
Rally
Agrícola
ROFEX auspició la segunda edición del Rally Agícola
Sudamericano, una iniciativa organizada por Globaltecnos.
034
34
]S]e trató de una propuesta integral
Agrícola relevó lotes de soja y maíz en
que ofreció a sus participantes conoci-
cinco países, durante 15 días y a través
mientos detallados del mercado climá-
de 9.500 km.
tico del hemisferio sur, a través de una
El evento, que espera convertirse en
recorrida por las principales zonas pro-
una travesía clásica, generó un espacio
ductivas de soja y maíz de Sudamérica:
para personas amantes de la agrono-
Argentina, Bolivia, Brasil, Paraguay y
mía y de los agronegocios, dispuestos
Uruguay.
a embarcarse en una aventura única en
En el transcurso del recorrido, el Rally
su tipo en el país.
ACSA
AGENDA 2015 - Julio / Agosto
Cursos ROFEX
Julio
Día
17
.................................................................................................................................................................................................................
Módulo IV PED Modalidad Intensiva: Comercio Granario – Docente: Marcelo Comisso
·
· Horarios: 9.00 a 13.00 hs. y de 14.00 a 18.00 hs.
Días 20, 21, 22, 23, 27, 28, 29 y 30
.................................................................................................................................................................................................................
Programa Intensivo Invierno – Instrumentos Derivados – Docentes: Javier Tavani, Marcelo
Comisso y Sebastian Brudersohn.
Horarios: 8.30 a 12.00 hs.
·
·
Agosto
Días
3, 5, 10, 12 y 19
.................................................................................................................................................................................................................
y Sebastián Nasuti.
· Valuación de Opciones – Docentes: Alejandro Bour, Marcelo Comisso
· Horarios: 18:30 a 21:00 hs.
Días
4, 6, 11, 13, 18 y 20
.................................................................................................................................................................................................................
PFMC – Módulo 6: Derivados Financieros – Docentes: Javier Tavani, Marcelo Comisso y Sebastian
Brudersohn.
Horarios: 9:00 a 11:00 hs.
·
·
Día
7
.................................................................................................................................................................................................................
Módulo V PED Modalidad Intensiva: análisis fundamental del mercado agropecuario – Estrategia
Horarios: 9:00 a 13:00 hs. y 14:00 a 18:00 hs.
·
·
Días
24, 26 y 31/08 y 2, 7, 9, 14, 16, 21/09
.................................................................................................................................................................................................................
Administración de carteras – Docentes: Javier Tavani, Juan José Battaglia y Marcelo Comisso.
Horarios: 18:30 a 21:00 hs.
·
·
Días
25 y 27/08 y 1/09
.................................................................................................................................................................................................................
PFMC – Módulo 7: Normas de conducta, código de ética, prevención de lavado de activos y
financieros – Docentes: Cristian Zabcic y María Sol Mas.
Horarios: 9:00 a 11:00 hs.
·
·
Día
28
.................................................................................................................................................................................................................
Módulo VI PED Modalidad Intensiva: Instrumentos de Renta Fija: Títulos Públicos – Docentes:
Marcelo Comisso.
Horarios: 9:00 a 13:00 hs. y 14:00 a 18:00 hs.
·
·
35
035
Expo EFI 2015
]L]a Exposición Argentina de Economía, Finanzas e Inversiones (Expo EFI),
nucleó a los principales referentes de
la materia, para analizar el estado del
sistema financiero, el mercado de capitales, la economía en su conjunto y
sus principales sectores.
Los asistentes pudieron participar de
diversos seminarios sobre los sectores más relevantes de la economía,
formar parte de numerosos workshops comerciales e institucionales a
fin de conocer novedosos productos y
servicios del mercado.
036
36
Como parte de las actividades, ROFEX realizó un workshop, a cargo de
su gerente General, Diego Fernández,
quien disertó sobre “Desafíos y oportunidades del Mercado de Capitales
argentino a partir de 2016”.
El CEO de ROFEX afirmó que a partir del próximo año se generarán
condiciones propicias para un gran
desarrollo del mercado de capitales
argentino. De igual manera, para aprovechar dichas condiciones se requerirán cambios normativos y mucho esfuerzo por parte de las instituciones.
Argentina Clearing. Sumado a esto,
al Mercado (DMA). Hoy ROFEX ofrece
Por tal motivo, Fernández destacó
ROFEX lanzará nuevos productos y
ese servicio para Futuros, y en mayo
que ROFEX ha avanzado en ese cami-
segmentos en 2015, como son los
lanzará el DMA multi-asset, para fu-
no: interconexión con MERVAL y MAV,
Futuros de Renta Fija, los Futuros de
turos de renta fija, renta variable y
lo que abrió un nuevo abanico de pro-
Índice Merval y un Mercado de Fondos
monitoreo de riesgo integrado. Ade-
ductos a los agentes; la existencia de
Comunes de Inversión.
más, se ofrecerá una versión Retail
un sistema de negociación integrado,
Otro punto importante, atado al po-
(web) y otra Profesional, orientada a
con disponibilidad para trading algorí-
tencial desarrollo del mercado de
grandes inversores institucionales y
timico; la liquidación consolidada con
capitales local, es el Acceso Directo
mayoristas.
37
037
AGENTES ROFEX
038
38
· Acer Cereales S.R.L.
· Advanced Capital Securities S.A.
· Agrobrokers S.R.L.
· Agromar S.R.L.
· Agrosafé S.R.L.
· Arcor S.A.I.C.
· Avigliano y Cía. S.R.L.
· Bafomet S.A.
· Balanz Capital S.A.
· Banco Central de la República Argentina
· Banco Columbia S.A.
· Banco Comafi S.A.
· Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.
· Banco de la Ciudad de Buenos Aires
· Banco Hipotecario S.A.
· Banco de la Nación Argentina
· Banco Patagonia S.A.
· Banco de la Provincia de Buenos Aires
· Banco de la Provincia de Córdoba S.A.
· Banco Finansur S.A.
· Banco Industrial S.A.
· Banco Itaú Argentina S.A.
· Banco Macro S.A.
· Banco Mariva S.A.
· Banco Meridian S.A.
· Banco Santander Río S.A.
· Banco Supervielle S.A.
· Banco VOII S.A.
· Bantle Culasso S.A.
· Barrilli S.A.
· BBVA Banco Francés S.A.
· Bernardez y Cía. S.A.
· Bertotto Bruera y Cía. S.A.
· BLD S.A.
· BNP Paribas Sucursal Buenos Aires
· Boero y Cía. S.A.
· Boggio Sosa S.A.
· BT Brokers S.A.
· C&S S.R.L.
· Campos y Negocios S.A.
· Capital Markets Argentina S.A.
· Centro Corredora S.A.
· Cereales del Plata S.A.
· Cereales Granexport S.A.
· Citicorp Capital Markets S.A.
· Cogran S.R.L.
· Cohen S.A.
· Comercio Interior S.A.
· Compañía Agraria S.A.
· Convencer S.A.
· Cooperativa Agropecuaria de Acopiadores
Federados Ltda.
· Corredora Pampeana S.R.L.
· Daniel A. Casanovas y Asociados S.A.
· Deutsche Bank S.A.
· Díaz Riganti Cereales S.R.L.
· Dillon Hermanos S.R.L.
· Dukarevich S.A.
· ECO Valores S.A.
· Enlace-López León Brokers S.A.
· Enrique R. Zeni y Cía. S.A.C.I.A.F.E.I.
· FES S.A.
· Fernández Soljan S.A.
· Fortín Inca S.R.L.
· Futuros y Opciones.com S.A.
· Gafer Cereales S.R.L.
· GFI Securities S.A.
· Global Agro Broker S.A.
· Global Trading Desk S.A.
· Granar S.A.C. y F.
· Grimaldi Grassi S.A.
· Guardati Torti S.A.
· Guor Investments Sociedad de Bolsa S.A.
· HSBC Bank Argentina S.A.
· ICAP Capital Markets Argentina S.A.
· Industrial and Commercial Bank
of China (Argentina) S.A.
· Intagro S.A.
· INTL CIBSA S.A.
· Invertir en Bolsa S.A.
· J.A. y Asociados S.A.
· JP Morgan Chase Bank NA Sucursal
Buenos Aires
· La Concepción S.A.
· Las Tacuaritas Mandataria S.R.L.
· LBO S.A.
· Los Grobo Agropecuaria S.A.
· Los Pinos Cereales S.R.L.
· Mandato S.R.L.
· Megatendencias S.A.
· Mercado Interno S.A.
· Merrill Lynch Argentina S.A.
· Molinos Río de la Plata S.A.
· Nasini Sociedad de Bolsa S.A.
· Nocerino Cereales S.R.L.
· Nuevo Banco de Santa Fe S.A.
· Olicer Cereales S.A.
· Pampa Energía S.A.
· Pampa Trading S.A.
· PSA La California S.A.
· Puente Hnos. M.A.E. S.A.
· Puertos S.R.L.
· Roagro S.R.L.
· Rosario Valores S.A.
· Sebastián Grimaldi S.A.
· Servicio de Asesoramiento y Administración
Financiero S.A.
· Sesnich-Villalonga Cereales S.R.L.
· Sola Cereales S.A.
· Telefónica de Argentina S.A.
· Telefónica Móviles Argentina S.A.
· The Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ LTD
· Toro Valores S.A.
· Torti Hermanos S.R.L.
· Transacciones Agente de Valores S.A.
· Transatlántica S.A. Bursátil
· Unigrain S.R.L.
· Valcereal S.A.
· Vergara y Cía. S.R.L.
· Walter Poncio y Cía. S.R.L.
039
39
Canal
electrónico
040
40
El lanzamiento de la negociación electrónica en la Bolsa de Valores
y Productos de Asunción (BVPASA) representó un hito en su historia,
generando un récord de operatoria en 2014. Entrevista a Rodrigo
Callizo, presidente Ejecutivo de la bolsa paraguaya.
041
41
Rodrigo Callizo, brindó una entrevista a ROFEXNews en la que
Lo que más nos importa como bolsa, es que a través de estos
destacó que el 91% del volumen total del año 2014, fue reali-
instrumentos, el mercado vaya mejorando su liquidez y así, po-
zado a través del sistema electrónico mientras que el 9% res-
der extender el plazo de los emisores a más de 10 años. A su
tante se efectuó por el sistema tradicional.
vez, estamos contribuyendo con la transparencia del mercado
en cuanto a tasas a la vista, ya que el volumen de liquidez es
¿Cómo funcionaba la negociación de Repos en Paraguay antes
cada vez mayor en nuestro mercado.
de la implementación del sistema electrónico de este tipo de
instrumentos?
¿Podría contarnos sobre otros proyectos que BVPASA esté
Antes de la implementación de la rueda electrónica SEN (Sis-
previendo a instrumentos de inversión y ahorro?
tema Electrónico de Negociación), las operaciones se desarro-
La Bolsa de Valores y Productos de Asunción S.A. se encuen-
llaban en la rueda tradicional de piso, pero por el bajo volu-
tra desarrollando en estos momentos con la ayuda del grupo
42
042
men que se registraba, las casas de bolsa locales se reunían
un solo día, generalmente los viernes, y se negociaba ese día.
Realmente hubo un antes y un después del SEN. Se logró duplicar el volumen transado, y sobre todo en el último año, el
mercado secundario registró un aumento muy importante con
relación a años anteriores, demostrando con esto la liquidez
que existe en el mercado.
¿Cuál es el volumen actual negociado de Repos?
Hasta la fecha se han registrado pocas operaciones, ya que se
están realizando las visitas a los diferentes actores del mercado que podrían participar en este tipo de negociación.
ROFEX, lo que es operaciones de Futuro Dólar Guaraní, el cual
Creemos que una vez que sea presentado al público, se po-
creemos estará operativo para el último trimestre del año.
drían llegar a negociar unos USD 50 millones al año.
Eso ayudará a recibir capitales del exterior con la seguridad
de contar con un tipo de cambio de salida. Creemos que en la
¿Qué beneficios cree que podrá traer la implementación del
medida de que el país siga mejorando su nota, hoy día BB, se-
canal electrónico para la negociación de este tipo de instru-
guro se facilitará el ingreso de capitales del exterior a nuevas
mentos?
tasas de interés.
43
043
044
44