Bonos atados al dólar hoy ofrecen tres veces lo que paga un plazo fijo

MEDIO: CRONISTA – FINANZAS Y MERCADOS
FECHA: 18 DE ENERO DE 2013
Bonos atados al dólar hoy ofrecen tres veces lo que paga
un plazo fijo
Mariano Gorodisch
Si hubiese un bono que estuviera atado a la evolución del tipo de cambio del mercado
paralelo sería un boom absoluto. Pero ahí no hay nada que podamos inventar”, confiesa
el broker.
Lo cierto es que, desde la disparada del blue, tanto los grandes inversores como los
pequeños ahorristas se volcaron nuevamente a dolarizar sus carteras. O, al menos, a
atarlas a la evolución del tipo de cambio oficial. Y si bien no es posible seguirle el ritmo al
paralelo, existen varias alternativas que hoy permiten dolarizarse sin necesidad de pedirle
permiso a la AFIP (ni terminar en las cuevas).
“Observamos buenas perspectivas de los bonos dollar-linked de corto plazo que cuentan
con rendimientos interesantes”, advierte Agustín Trella, portfolio manager de Puente.
Los títulos dollar-linked ajustan por el tipo de cambio oficial y por lo tanto, pagan una tasa
fija más la devaluación que registre el dólar. El de mayor rendimiento es el de Córdoba
2017, que paga un 12% más la devaluación, que este año se estima en un 20%. Según
Rofex, el mercado de futuros de Rosario, el dólar a fin de año cotiza a $ 5,95. Por lo tanto,
en diciembre próximo el inversor estaría recibiendo una utilidad mayor al 30%, casi el
triple de lo que le paga un plazo fijo, que está en el orden del 12% o un cheque de pago
diferido, que ronda el 13%.
De ahí que, a falta de un blue-linked, cada vez más inversores institucionales como
minoristas se vuelcan a esta alternativa en momentos en que el acceso a divisas es cada
vez más complicado.
Javier Marcus, gerente de Desarrollo de Rofex, recomienda apostar a los futuros de oro
como una forma de dolarizarse, ya que el metal cotiza en moneda dura. Si bien la
inversión mínima para acceder a esta inversión es de $ 1.000, aconseja destinar $ 10.000,
para que el 0,5% de comisión por compra y el otro 0,5% por venta que cobran los agentes
de bolsa no se note tanto.
El mecanismo de la operatoria es el siguiente: si la onza de oro, que cotiza u$s 1.700,
sube a u$s 1800, el inversor gana u$s 100, que se lo liquidarán al tipo de cambio oficial.
Claro que si la onza baja a u$s 1.600, el ahorrista perderá u$s 100, aunque no tendrá que
poner los verdes sobre la mesa, sino los pesos al tipo de cambio oficial en ese momento.
Otra opción de dolarización son los Cedears, que son depósitos de acciones de los
Estados Unidos que cotizan en la Bolsa local. El Citi, Apple y Bank of America son, en ese
orden, los tres más negociados. Estos certificados, que vendrían a representar como el
pequeño pedacito de una acción, siguen al dólar, ya que se negocian en la plaza
estadounidense.
Quien tenga ahorrados billetes estadounidenses y quiera hacerlos rendir, una alternativa
son los hedge funds, adnministrados por financieras que ofrecen tasas altas (el año
pasado llegaron a tener una utilidad del 40%), pero el riesgo es elevado. Por eso,
recomiendan no invertir más del 20% del capital en este tipo de activos. Es que utilizan
técnicas de inversión financieras no permitidas para los fondos tradicionales, como venta
al descubierto o short-selling (apuesta a futuras bajas de precios de acciones), uso de
derivados financieros como el credit default swap (CDS) o seguro de impagos, permutas
financieras o swap, contrato de futuros, opciones financieras y compra de valores
mediante apalancamiento agresivo.