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ANALISIS RAZONADO TELEFONICA LARGA DISTANCIA S.A. ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2006 Y 2005 2 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO INDICE 1. Hechos Destacados ................................................................................................ 2. Análisis de los resultados del ejercicio 2.1 2.2 2.3 3 Resultado Operacional ................................................................................. Resultado No Operacional ............................................................................ Utilidad del ejercicio .................................................................................... 5 6 6 3. Flujos de efectivo ................................................................................................... 7 4. Indicadores financieros .......................................................................................... 8 5. Indicación de las principales diferencias entre el valor de mercado o económico y valor libro de los activos de la Compañía ................................................................................ 10 Análisis de los mercados, competencia y participación relativa .............................................................................................. 10 Análisis de riesgo de mercado ............................................................................... 10 6. 7. 3 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO 1. HECHOS DESTACADOS Renuncia y designación Gerente General: En sesión de Directorio, celebrada el día 28 de febrero de 2006, se informó de la renuncia del Gerente General señor Pablo Frías. Se designa como nuevo Gerente General de la sociedad al señor José González Castillo. Distribución de dividendos: En Junta Ordinaria de Accionistas, en sesión de fecha 19 de abril de 2006, se acuerda distribuir el 100% de las utilidades del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2005, ascendente a M$ 995.112 (histórico), mediante el pago de un dividendo definitivo de $ 17,46 por acción, que será pagado a partir del día 8 de mayo de 2006. En sesión de Directorio, celebrada el día 23 de junio de 2006, se acordó modificar la política de dividendos, y fijó como intención distribuir un 30% de las utilidades netas generadas durante el año respectivo, mediante un dividendo definitivo en mayo de cada año, el que será propuesto a la Junta Ordinaria de Accionistas. Junta Extraordinaria de Accionistas: Con fecha 19 de abril de 2006, la Junta Extraordinaria de Accionistas acordó lo siguiente: Fusión por absorción: Fusión por incorporación de la sociedad Globus 120 S.A. en Telefónica Larga Distancia S.A. (ex Telefónica Mundo S.A.) mediante la cual esta última absorberá a la primera, la que se disolverá, incorporándose la totalidad de su patrimonio en Telefónica Larga Distancia S.A. (ex Telefónica Mundo S.A.). Los efectos de esta fusión se producirán a contar del 1 de mayo de 2006. Aumento de Capital: Aumentar el capital de Telefónica Larga Distancia S.A. (ex Telefónica Mundo S.A.) en la suma de $ 299.608.159 mediante la emisión de 1.398.602 nuevas acciones de una misma serie y sin valor nominal, que con motivo de la fusión se emitirán por una sola vez por el Directorio, las cuales serán distribuidas entre los accionistas de Globus 120 S.A. Cambio de razón social: Se cambio la razón social de la compañía Telefónica Mundo S.A. por Telefónica Larga Distancia S.A., pudiendo usar para fines comerciales, publicidad o bancarios el nombre de fantasía CTC Mundo S.A., 188 Telefónica Mundo S.A., y Telefónica Larga Distancia S.A., modificando el artículo pertinente de los estatutos sociales. 4 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO Cambios en el Directorio Con fecha 26 de mayo de 2006, en sesión de Directorio, se acepta la renuncia como Director y Presidente de la Compañía del señor Bruno Philippi, acordando por unanimidad designar como Director y Presidente al señor Emilio Gilolmo López. De este modo, el nuevo Directorio queda compuesto por los señores: Emilio Gilolmo López José Moles Valenzuela Rafael Zamora Sanhueza Julio Covarrubias Fernández Diego Martínez-Caro de la Concha Castañeda Humberto Soto Velasco Cristián Aninat Salas Aprobación de traspaso de concesión En sesión de Directorio, celebrada el día 18 de julio 2006, se informó que la Subtel envió a la Contraloría General de la República, para su toma de razón, el Decreto 351 de fecha 30 de junio de 2006, que aprueba el traspaso de la concesión de Globus 120 a Telefónica Larga Distancia S.A. (ex Telefónica Mundo S.A.), producto de la fusión de ambas. 5 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO 2. ANALISIS DE LOS RESULTADOS DEL EJERCICIO 2.1 RESULTADO OPERACIONAL El resultado operacional al 31 de diciembre 2006, alcanzó los $18.175 millones presentando un incremento de un 199%, respecto al año anterior. Sin embargo, se debe considerar que el ejercicio 2005 se encuentra afectado por el ajuste extraordinario de corresponsales, asociado al tráfico internacional, que significó un cargo neto a resultados de $ 9.264 millones. De no haberse generado este ajuste el año anterior, el resultado operacional habría tenido un incremento de 18,5% . INGRESOS OPERACIONALES Telefónica Larga Distancia S.A. registró ingresos operacionales por $84.513 millones, de los cuales un 55,1% está representado por los servicios de larga distancia nacional e internacional, y un 44,9%, representado por los negocios de arriendo de medios y red multiservicios. El incremento de un 3,6% respecto al ejercicio anterior se debe fundamentalmente a: - Larga Distancia Internacional El aumento en los ingresos por tráfico LDI (entrada), se generaron producto del ajuste extraordinario por cambio en la estimación de provisión de corresponsales, que significó un cargo a resultados del ejercicio 2005 de $2.162 millones y de un crecimiento del tráfico de LDI (entrada). También existe un efecto por tráfico de LDI (salida) producto de un aumento de un 5,1% en los minutos facturados. - Larga Distancia Nacional Una disminución en los ingresos por servicios de LDN de 5,8%, producto de la sustitución de los servicios de larga distancia por servicios a través de móviles e Internet. Adicionalmente, existe un efecto compensado entre una disminución de un 16,9%, de los otros ingresos, y un aumento de un 11,1% y un 15% en negocios internacionales y red multiservicios, respecto del ejercicio anterior. 6 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO COSTOS OPERACIONALES Los costos operacionales ascendieron a $66.338 millones, cifra que representa una disminución de 11,1% respecto al ejercicio anterior, explicado principalmente por el efecto de un ajuste extraordinario por cambio en la estimación de provisión de corresponsales que significó un cargo de $7.102 millones. 2.2 RESULTADO NO OPERACIONAL El resultado no operacional obtenido en el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2006 presenta un incremento de $1.636 millones, respecto al año 2005, esto se explica principalmente por un aumento en los ingresos financieros debido a mayores intereses ganados en virtud del mandato mercantil suscrito con Telefónica Chile, además de un aumento de los ingresos por diferencia de cambio. Esta situación se vio compensada por un aumento de la corrección monetaria, además de una disminución de otros ingresos fuera de la explotación, respecto al año anterior que muestra la venta de acciones de Intelsat. 2.3 UTILIDAD DEL EJERCICIO Al 31 de diciembre de 2006 la Compañía registró una utilidad neta de $15.125 millones lo cual significó un aumento de $13.531 millones respecto al año anterior, este efecto tiene incorporado el impacto del ajuste extraordinario de corresponsales que generó una disminución de $ 9.264 millones del resultado operacional en el año 2005. Se considera además, el efecto del aumento en el cargo por impuestos a la renta en 3,5% respecto al año 2005. 7 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO 3. FLUJO DE EFECTIVO CONCEPTO [ millones de pesos] SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE FLUJO ORIG. POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN FLUJO ORIG. POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO FLUJO ORIG. POR ACTIVIDADES DE INVERSION EFECTO DE INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE DURANTE EL EJERCICIO ENE-DIC 2005 ENE-DIC 2006 Variación MM$ % 1.275 697 (578) (45,3) 20.013 28.703 8.691 43,4 (10.385) (7.608) (2.776) (26,7) (10.187) (20.609) 10.422 102,3 (19) (23) 4 21,6 697 1.160 463 66,4 (578) 463 1.041 180,0 La variación positiva de $ 463 millones del flujo de efectivo del año 2006 comparada con la variación negativa de 578 millones del año 2005, se explica principalmente por los mayores flujos de operación debido a una mayor utilidad del ejercicio con respecto al año 2005 y por los menores flujos destinados a las actividades de financiamiento por un menor pago de dividendos con respecto al año 2005. Efecto compensado por un aumento de los flujos destinados a las actividades de inversión, debido principalmente por mayores remesas efectuadas a Telefónica Chile en virtud del mandato mercantil suscrito. 8 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO 4. INDICADORES FINANCIEROS CONCEPTO ENE-DIC 2005 ENE-DIC 2006 INDICES DE LIQUIDEZ Liquidez Corriente (Activo Circulante/Pasivo Circulante) Razón Acida (Activo más líquidos/Pasivo Circulante) INDICES DE ENDEUDAMIENTO Razón de Endeudamiento (Pasivo Exigible/Patrimonio) Proporción Deuda Largo Plazo (Pasivo Largo Plazo/Pasivo Exigible) Cobertura de Gastos Financieros (Resultado antes de impto. e Ints / Gtos.Financieros) 2,78 3,31 0,04 0,05 0,26 0,21 0,48 0,30 4,21 116,45 7,23% 21,51% 1,12% 10,41% 0,86% 8,43% 6,22% 21,25% 11,75% 0,01% $26,74 $259,00 INDICES DE RENTABILIDAD Y UTILIDAD POR ACCION Margen Operacional (%) (Resultado Operacional/Ingreso Operacional) Rentabilidad Patrimonial (%) (Resultado/Patrimonio promedio) [1] Rentabilidad del Activo (%) (Resultado/Activos promedio) Rendimiento Activos Operacionales(%) (Resultado/Activos Operacionales promedio) [2] Retorno de Dividendos (Dividendos pagados/Precio Mercado Acción) Utilidad por Acción ($) (Utilidad/N° Acciones pagadas prom. Año) INDICADORES DE ACTIVIDAD Total Activos Ventas de Activos Inversiones en otras sociedades y activos fijos Rotación de Inventarios (Costo Ventas/Inventario Promedio) Permanencia de Inventarios (Inventario Promedio/Costo Ventas por 360 días) [1] Cifras al inicio del ejercicio, actualizadas. [2] Como activos operacionales se considera el activo fijo M$174.507 M$ 434 M$ 3.233 - MM$184.159 MM$ 1.978 - 9 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO Del cuadro anterior se destaca lo siguiente: El índice de liquidez corriente de 3,31 presenta una mejora respecto del indicador del año anterior, la que se explica principalmente por la variación positiva de cuentas por cobrar a empresas relacionadas y por la incorporación del mandato mercantil de Globus 120 S.A. suscrito con Telefónica Chile, debido a la fusión. Por su parte, la baja del índice de endeudamiento se explica por una disminución del nivel del pasivo exigible equivalente de un 10,5% y un aumento del patrimonio en un 9,7%, lo que se debió principalmente al aumento de la utilidad del ejercicio. Los indicadores de rentabilidad en general observan un incremento, explicado principalmente por el mayor margen operacional respecto al año anterior, fundamentalmente por la disminución de los costos operacionales equivalente a un 11,1%. 10 de 10 RUT : 96.551.670-0 Ejercicio : 01-01-2006 al 31-12-2006 Tipo de moneda : Millones de pesos Tipo de Balance : INDIVIDUAL Fecha de impresión 24-01-2007 ANALISIS RAZONADO 5. INDICACION DE LAS PRINCIPALES DIFERENCIAS ENTRE VALOR DE MERCADO O ECONOMICO Y VALOR LIBRO DE LOS ACTIVOS DE LA COMPAÑIA Debido a las imperfecciones en el mercado respecto a los bienes de capital del sector, no existe un valor económico o de mercado que pueda ser comparado con los respectivos valores contables. Sin embargo, existen algunos edificios con valor contable cercano a cero que tienen valor de mercado, el cual comparado con el valor de libros no es importante respecto a los activos de la Compañía considerados en conjunto. 6. ANALISIS DE LOS MERCADOS, COMPETENCIA Y PARTICIPACION RELATIVA La Sociedad participa en el mercado nacional e internacional de larga distancia, servicios públicos y privados; servicios intermedios. En el cuarto trimestre del año 2006, el sector Telecomunicaciones mantiene el dinamismo que lo caracteriza, destacando la evolución de los procesos de fusiones y adquisiciones de operadores gestados durante el ejercicio. En el mercado existen actualmente 21 empresas operando efectivamente con 26 códigos de portador. Telefónica Larga Distancia S.A., alcanzó en el cuarto trimestre de 2006 una participación de mercado estimada de 36,9% en larga distancia nacional LDN y de 36,5% en larga distancia internacional LDI. 7. ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO La Compañía no ha obtenido créditos significativos en moneda extranjera, para el financiamiento de sus inversiones, las cuales cubre con recursos propios. Por lo tanto, no está expuesta a riesgos significativos de variaciones en el tipo de cambio y/o tasa de interés. Es política de la Sociedad, definir y revisar en forma continua el grado de exposición de la deuda financiera, básicamente considerando la volatilizad del tipo de cambio y su tendencia.
