Relevancia de estudiar la formación de expectativas
Porque a partir de ellas los agentes toman decisiones que van a afectar su futuro. -> Implican una
presunción sobre el futuro. -> las expectativas no son un hecho cierto, los agentes pueden equivocarse,
son hipótesis a futuro, el valor de una variable ex-ante, su valor esperado
La discusión en la disciplina redunda en como se forman esas expectativas, y en particular, si esto afecta
los resultados de los modelos económicos. ¿Cuál creen que es la respuesta? Pues si, a veces pueden ser
totalmente determinantes. El problema entonces es, que no es observable, sino deducible. Qué hace
que los agentes esperen mayor o menor inflación en el futuro? Shocks, señales, y como esta info es
procesada por los agentes, gustos o preferencias. Esto también va a determinar la
duración/permanencia de los shocks.
Expect. Adaptativas ->miran el pasado -> lambda determina que tan rápido corregimos los errores.
Lambdas más grandes hacen que persistan más los errores del pasado. Hay error sistemático, nos
acercamos a la nueva inflación pero nunca la alcanza.
¿Por qué es un mal ejemplo el clima para trabajar con expectativas adaptativas? Porque es ahistórico,
acultural.
Expect. Racionales ->miran el presente y futuro. No es que los agentes sean robots (aunque casi), pero
su error no es sistemático. Se pueden equivocar a nivel individual, pero no a nivel agregado.
Críticas:
Los agentes no son “racionalmente”: quizás esta mal empleado el termino, digamos que las
expectativas son consistentes
Los agentes no son tan previsores, hay mucho comportamiento automático: la costumbre no
invalida la formación de expectativas racionales. Seguramente, si hay nueva información disponible y el
agente tiene la capacidad para procesarla, pueda cambiar su conducta. Por otro lado, no es necesario
que todos los agentes actúen “racionalmente”. Con que algunos agentes mantengan este tipo de
comportamiento, sus predicciones los van a dejar mejor posicionados que los demás, por lo tanto, esa
información se esparcirá entre el resto de los agentes, y las conductas del agregado se van a aproximar a
las que suponen las expectativas racionales.
Los agentes no conocen las reglas de política, ni pueden identificarlas fácilmente cuando
cambian -> pero pueden aprender. Expectativas racionales no implica tener toda la info, sino utilizar
racionalmente la disponible. -> costo asociado a la búsqueda de info -> previsiones de baja calidad.
Las RATEX solo son aplicables a variables aleatorias -> si, no es aplicable a situaciones en las que
no existe una distribución objetiva de probabilidad a la que referirse. No permite nuevos estados de la
naturaleza: ya hay que conocerlos todos.
Cagan
Hiperinflaciones -> desajuste en el mercado monetario
Expectativas + equilibrio en el mercado monetario -> determinar la demanda de dinero, algo sobre lo
que no se tiene control y oferta monetaria.
Porque puede haber desequilibrios entre oferta y demanda de dinero, porque se observo que los
episodios de alta inflación (hiper), se agotan los canales de financiamiento del gobierno.
Entonces, la única manera de financiarlo es con emisión.
Sin embargo, las conclusiones del modelo depende sensiblemente de cómo se formulen las expectativas
y del comportamiento del déficit fiscal.
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